Tính bảo mật của mạng Bitcoin dựa trên việc bổ sung các khối mới vào chuỗi mà các thợ mỏ được khuyến khích về mặt tài chính để sản xuất. Đổi lại, doanh thu của thợ mỏ bao gồm phí giao dịch cho tất cả các giao dịch có trong khối mà họ khai thác cũng như trợ cấp khối.

Tuy nhiên, trợ cấp khối sẽ không kéo dài mãi mãi: nó giảm một nửa cứ sau 4 năm ( gần đây nhất là vào ngày 19 tháng 4 năm 2024 ) và sẽ có xu hướng về 0. Nó nhằm mục đích hỗ trợ lợi nhuận của các nhà khai thác cho đến khi phí được tạo ra bởi hoạt động giao dịch trên mạng Bitcoin đủ để thực hiện điều đó.

Giảm một nửa ảnh hưởng đến lợi nhuận của các nhà khai thác và có thể thúc đẩy hợp nhất

Người khai thác có thể giảm thiểu việc giảm doanh thu trên mỗi khối bằng cách tăng thị phần của các khối được khai thác. Họ có thể làm như vậy bằng cách nâng cấp thiết bị hiện có hoặc mua thiết bị, địa điểm hoặc tổ chức mới. Những người khai thác có lợi nhuận cao hơn cho đến nay, cũng như những người đã tích lũy dự trữ BTC đã tăng giá trị, là những người có vị trí tốt nhất để thực hiện các khoản đầu tư như vậy.

Ngược lại, một số hoạt động sẽ trở nên không có lợi nhuận và sẽ đóng cửa, đặc biệt là những hoạt động có chi phí năng lượng cao hơn. Các công ty khai thác sẽ tiếp tục tìm kiếm quan hệ đối tác để cung cấp khả năng cân bằng tải cho lưới điện, cải thiện tính kinh tế của các dự án năng lượng tái tạo bằng cách ổn định nhu cầu năng lượng (tăng cường các giàn khai thác khi nguồn cung dư thừa và tắt chúng vào thời điểm nhu cầu vượt mức). Cách các nhà khai thác tối ưu hóa chi phí năng lượng và quản lý tính thanh khoản của họ để trang trải khoản nợ bằng tiền pháp định và chi phí hoạt động sẽ giúp phân biệt rủi ro tín dụng của họ.

Hoạt động giao dịch đang phát triển như thế nào?

Sau khi SEC phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ vào đầu năm nay, giá Bitcoin đã tăng mạnh và khối lượng giao dịch tăng lên khi các nhà đầu tư tổ chức mới tìm cách tiếp cận tài sản này. Trong một báo cáo gần đây, Chainalysis nhấn mạnh rằng Lightning Network (một giải pháp mở rộng quy mô được xây dựng dựa trên chuỗi khối Bitcoin) đã chứng kiến số kênh mở của nó tăng gấp ba lần trong suốt năm 2023, minh họa cho một số sự tăng trưởng về tiện ích của mạng.

Một tài liệu làm việc gần đây của IMF cũng nhấn mạnh vai trò quan trọng của Bitcoin trong các dòng chảy xuyên biên giới. Tuy nhiên, theo dữ liệu từ Coin Metrics, từ thời điểm phê duyệt ETF vào tháng 1 đến đợt halving vào tháng 4, phí giao dịch trung bình chỉ bằng 6% doanh thu của máy khai thác. Do đó, các thợ mỏ vẫn phụ thuộc nhiều vào trợ cấp khối.

Khả năng mở rộng và chức năng hạn chế của Bitcoin, so với các blockchain khác, đã góp phần khiến phí giao dịch tăng chậm. Bitcoin không được thiết kế để kích hoạt hợp đồng thông minh; do đó, nó không được hưởng lợi từ các xu hướng như tài chính phi tập trung, token hóa và thanh toán stablecoin đang thúc đẩy hoạt động trên các chuỗi khác, chẳng hạn như Ethereum và Solana. Các trường hợp sử dụng chính của Bitcoin cho đến nay là thanh toán và giao dịch bitcoin ngang hàng và cả hai trường hợp này đều không được chứng minh là có đủ khả năng thúc đẩy doanh thu một cách liên tục.

Các trường hợp sử dụng mới đang xuất hiện, nhưng người khai thác cần thứ gì đó để gắn bó

Thiết kế của chuỗi khối Bitcoin sẽ không thay đổi, vì vậy chức năng mới phải đến từ sự phát triển công nghệ trong hệ sinh thái của nó. Giao thức Runes, giới thiệu các khả năng của token có thể thay thế, đã được ra mắt cùng ngày với sự kiện halving và ngay lập tức khiến phí giao dịch tăng đột biến.

Phí cũng được tăng lên vào năm 2023 bằng việc ra mắt dòng chữ Ordinals, giới thiệu các khả năng của mã thông báo không thể thay thế. Những đổi mới này cho đến nay đã dẫn đến việc tăng phí từ hoạt động giao dịch tập trung vào giao dịch đầu cơ các token mà họ được phép tạo. Những chức năng mới này có thể cho phép Bitcoin bắt kịp các blockchain khác bằng cách hỗ trợ các nỗ lực mã hóa trên thị trường tài chính. Hơn nữa, các chuỗi lớp 2 mới nổi (xử lý nhiều giao dịch theo lô trước khi giải quyết chúng thành một giao dịch trên chuỗi khối Bitcoin chính) có thể giảm thiểu các hạn chế về khả năng mở rộng của Bitcoin và các chức năng lớp phủ để phát triển các trường hợp sử dụng defi hoặc mã thông báo. Việc xác định một trường hợp sử dụng “dính” trước đợt halving tiếp theo là rất quan trọng để những trường hợp sử dụng non trẻ này có tác động lâu dài.

Về lâu dài, những người đề xuất Bitcoin kỳ vọng nó sẽ trở thành tài sản dự trữ toàn cầu mới và một ngày nào đó sẽ đóng vai trò là phương tiện trao đổi trung lập đáng tin cậy trong mạng lưới toàn cầu gồm các đại lý kinh tế được hỗ trợ bởi AI. Trong khi đó, doanh thu giao dịch cao hơn và ổn định hơn đối với các thợ mỏ là rất quan trọng để duy trì mạng lưới, khiến tiến trình phát triển công nghệ cụ thể trở nên quan trọng.