Năm 2016, nhà làm phim tài liệu người Anh Adam Curtis đã phát hành một bộ phim có tựa đề “Siêu chuẩn hóa”, đó là lời phê phán của ông về bản chất ngày càng phát triển của quyền lực trong hệ thống quốc tế hay chính xác hơn là sự thiếu quyền lực mà ít ai muốn thừa nhận. Vào năm 2024, hệ thống quốc tế của chúng ta phức tạp hơn và kém ổn định hơn so với chỉ 8 năm trước đó. Trên thực tế, cuộc chiến ở châu Âu, địa chính trị ở Thái Bình Dương và xung đột quân sự ở Trung Đông đã đặt ra những câu hỏi chiến lược về việc thế giới toàn cầu hóa hiện nay sẽ đi về đâu và ai, nếu có, sẽ lãnh đạo nó. Nhưng điều này có liên quan gì đến tài sản kỹ thuật số? Chịu đựng tôi.

Tài chính quốc tế từ lâu đã thay thế quốc gia trước khi quay trở lại các trung tâm tài chính nước ngoài. Trong khi đó, các công ty toàn cầu thường dựa vào bản sắc quốc gia của họ, ví dụ như các công ty Mỹ hoặc hàng rào cờ Ý, để tạo nên một phần lớn danh tiếng, vị thế của họ và quan trọng hơn là mức độ bảo vệ mà họ nhận được do lợi ích quốc gia – hãy nghĩ đến Ford và Ferrari. Dù tốt hay xấu sang một bên, hãy tạm chấp nhận nó chỉ là ‘có’.

Trong thị trường tài sản kỹ thuật số, có nhiều lý do để mua: ‘phòng ngừa lạm phát’, ‘dân chủ hóa’, cơ hội nhận được ‘lợi nhuận vượt trội’–-với các tuyên bố từ chối trách nhiệm phù hợp—và ‘sự ổn định’ phù hợp với sự biến động, một sự đặt cạnh nhau. Những lý do này thường chủ quan và được giải thích khác nhau tùy thuộc vào đặc điểm kinh tế, địa lý, xã hội học, giới tính và thậm chí cả tâm lý, dẫn đến các quyết định và cách tiếp cận giao dịch khác nhau ở cấp độ quốc gia, giới tính và mức độ giàu có của cá nhân. Mặc dù các ý tưởng về phòng ngừa rủi ro, lợi nhuận dân chủ hóa và sự ổn định ở mức tối thiểu là phức tạp hoặc ở đầu bên kia là đáng nghi ngờ, nhưng không thể phủ nhận bên dưới đó là các vấn đề tập trung về niềm tin, quyền lực và khả năng tiếp cận.

Bước tiến từ tài chính truyền thống

Cái sau là đơn giản. Khả năng tiếp cận các tài sản kỹ thuật số, cho dù là tài sản tổng hợp, dựa trên công nghệ, được hỗ trợ bằng tài sản hay hàng hóa, đều mang tính toàn cầu. Các rào cản đối với giao dịch đã được dỡ bỏ và chi phí tiếp cận đã giảm. Trong trường hợp không có các cơ hội kinh tế ở cấp quốc gia, người dân trên khắp thế giới đã tìm kiếm lợi nhuận từ các tài sản mang tính đầu cơ hơn trái phiếu, cổ phiếu và bất động sản truyền thống, những thứ phần lớn đã trở nên không thể chấp nhận được. Điều này liên quan nhiều đến việc thiếu cơ hội kinh tế và niềm tin vào hệ thống tài chính cũng như niềm tin vào nền kinh tế kỹ thuật số thông qua web3 có thể hoặc sẽ như thế nào.

Cũng như niềm tin là một vấn đề – niềm tin vào các công ty, chính phủ và thế giới nói chung đang ở mức thấp lịch sử – nó đang được tìm thấy ở những nơi khác. Cụ thể, tài sản kỹ thuật số là một ví dụ điển hình: niềm tin rằng hệ thống kinh tế đang chống lại bạn, tiền tệ đang bị mất giá một cách có hệ thống và các khoản nợ quốc gia đang gây ra những thách thức về cơ cấu kinh tế. Kết quả: tài sản kỹ thuật số được cung cấp như một cách giảm thiểu điều đó cho các cá nhân thay vì quản lý tài sản mà các nhà đầu tư và doanh nghiệp chuyên nghiệp yêu thích.

Riêng biệt, quyết định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phê duyệt Bitcoin ETF đã thực hiện hai điều lịch sử. Thứ nhất, điều đó có nghĩa là tiền tệ kỹ thuật số chính thức trở thành một loại tài sản trong mắt cơ quan quản lý của nền kinh tế và thị trường tài chính lớn nhất thế giới – những loại tài sản khác sẽ theo sau. Thứ hai, đối với các tổ chức tài chính truyền thống đấu tranh cho ETF, altcoin đã trở thành một giao dịch thay thế chính thức và do đó, là cửa ngõ chính thức vào thị trường tài sản kỹ thuật số do TradeFi dẫn đầu.

Bitcoin ETF giao ngay chiếm vị trí trung tâm, nhưng điều gì thực sự ở phía trước? | Ý kiến

Ở cấp độ cơ bản nhất, các công ty tài chính hùng mạnh và có ảnh hưởng này đang tìm cách đáp ứng nhu cầu của khách hàng, kiếm tiền từ giao dịch hoặc trở thành một phần của nền kinh tế tài sản kỹ thuật số. Đó cũng là sự xung đột về động lực quyền lực. Quyền lực không phải để giành thị phần mà để kiểm soát một hiện tượng toàn cầu: sự suy giảm quyền lực tập trung từ các cấu trúc quyền lực cốt lõi sang một hệ thống đa cực trong đó thị trường tài sản kỹ thuật số chỉ là một phần. Đúng vậy, giá trị của thị trường tài sản kỹ thuật số gần như không lớn bằng các thị trường chứng khoán hàng đầu thế giới, GDP của các thị trường phát triển hoặc mức độ giàu có chung của toàn cầu. Tuy nhiên, hai câu hỏi trong đó thường không được đặt ra: Chúng có cần phải như vậy không? và Điều gì có thể ngăn cản chúng phát triển theo cấp số nhân do một vấn đề hoặc một thời điểm cụ thể?

Liệu cuộc đua bò có kéo dài không?

Nó phụ thuộc vào thời điểm bạn tin rằng nó bắt đầu và động lực mang lại nó. Các nhà sử học trong tương lai sẽ cho chúng ta biết thời điểm cuộc đua bắt đầu, nhưng có hai thời điểm được coi là điểm khởi đầu tiềm năng: mức đáy của giá BTC vào năm 2023 và sự chấp thuận của ETF vào năm 2024.

Mặc dù tất cả các đợt tăng giá đều kết thúc—đừng nhầm lẫn về điều đó—-điều khiến thị trường giá lên gần đây trở nên phức tạp là có vô số yếu tố ảnh hưởng đến nó, chẳng hạn như quyền lực, niềm tin và khả năng tiếp cận. Ngoài ra, mối quan hệ đặc biệt giữa tài sản kỹ thuật số và kinh tế thế giới thực cũng phức tạp (nếu không muốn nói là hơn) và ít được hiểu rõ hơn mối quan hệ giữa thị trường tài chính truyền thống và thế giới thực.

Ví dụ, trong thời kỳ suy thoái, bạn kỳ vọng giá cả và nhu cầu sẽ giảm và nhu cầu sở hữu tài sản rủi ro cũng giảm. Tuy nhiên, cũng giống như các nền kinh tế trên toàn thế giới đang phải đối mặt với những thách thức kinh tế, những cuộc suy thoái hợp lý và khoảng trống quyền lực về cơ cấu, tài sản kỹ thuật số đã bước vào thời kỳ mở rộng mà nhiều người kỳ vọng sẽ kéo dài đến năm 2024 và có khả năng vượt xa hơn thế.

Mọi người nên nhớ rằng thị trường tài sản kỹ thuật số vẫn chưa đạt đến đỉnh cao về giá trị thị trường. Tuy nhiên, các yếu tố kinh tế – chính trị rộng hơn cũng như những gì tạo nên thị trường vẫn khác so với đỉnh cao trước đó. Hơn nữa, khi tiện ích tăng lên, web3 phát triển, sự suy thoái của các hệ thống quốc tế tiếp tục diễn ra và các tổ chức tài chính truyền thống mang theo động cơ và ý định của họ, thì tính thanh khoản của tài sản kỹ thuật số vẫn không thay đổi và bí ẩn, ngay cả khi các động lực có thể được xem một cách công khai hơn.