Tóm tắt
Công ty giao dịch và tạo lập thị trường crypto GSR cam kết rót 100 triệu USD vào Hare – một mảng kinh doanh tín dụng onchain mới được xây dựng cùng nền tảng phân phối thanh khoản Turtle. Hare sẽ tạo và quản lý các vault onchain, khởi đầu bằng hai sản phẩm chạy trên giao thức cho vay Aave: Hare USD Earn (nhận các stablecoin USD chủ chốt) và Hare Gold Earn (cho phép chủ sở hữu vàng token hóa PAXG và PAXGy của Paxos sinh lời). Phần lớn khoản 100 triệu USD sẽ được cấp dưới dạng hạn mức tín dụng, đóng vai trò thanh khoản neo trước khi dòng vốn bên ngoài nhập cuộc. Động thái này phản ánh nhu cầu ngày càng lớn của nhà đầu tư tổ chức đối với các vault giúp đưa tài sản số và tài sản token hóa vào thị trường cho vay và những chiến lược sinh lời khác. Tính đến tháng 7, dữ liệu của Vaults.fyi cho thấy 8,6 tỷ USD tài sản đang nằm trong 788 vault được quản lý. GSĐHare sẽ tập trung vào khâu tín dụng: thẩm định tài sản thế chấp, đối tác và cách các vị thế phản ứng khi thị trường chịu áp lực.
Nội dung chi tiết
GSR đặt cược 100 triệu USD vào Hare
Công ty giao dịch và tạo lập thị trường crypto GSR đang cam kết 100 triệu USD cho một mảng kinh doanh tín dụng onchain mới, với niềm tin rằng vault sẽ trở thành một phần lớn hơn trong cách các nhà đầu tư tổ chức đưa tài sản số và tài sản token hóa vào hoạt động.
Vault (kho tài sản onchain) là một hợp đồng thông minh cho phép nhà đầu tư gửi tài sản vào, sau đó một bên quản lý (thường gọi là curator) quyết định triển khai số vốn đó vào các thị trường cho vay hoặc chiến lược sinh lời khác.
Mảng kinh doanh này có tên Hare, được xây dựng song song với nền tảng phân phối thanh khoản Turtle, và sẽ tạo ra cũng như quản lý các vault onchain. Cam kết nhiều năm của GSR chủ yếu dưới hình thức một hạn mức tín dụng, với vốn của chính GSR được đưa vào các sản phẩm của Hare như nguồn thanh khoản neo trước khi nhà đầu tư bên ngoài tham gia.
Hạn mức tín dụng (credit facility) là một thỏa thuận tài chính cho phép bên vay rút vốn trong một giới hạn định sẵn, thay vì nhận toàn bộ khoản tiền một lần.
Vault trở thành mảnh ghép then chốt của tài chính onchain
Động thái trên diễn ra trong bối cảnh vault đang trở thành một phần quan trọng của tài chính onchain. Về cơ bản, mô hình này có thể biến những tài sản nằm im trong ví thành tài sản thế chấp hoặc một nguồn sinh lời.
Yield là lợi suất – khoản thu nhập mà nhà đầu tư nhận được khi cho vay hoặc triển khai tài sản vào các chiến lược tài chính, tương tự lãi suất gửi tiết kiệm nhưng được tạo ra trong môi trường onchain.
Mô hình này càng trở nên phù hợp khi quá trình token hóa lan rộng khắp tài chính truyền thống. Ngày càng nhiều quỹ, hàng hóa và các loại tài sản khác được đưa lên hạ tầng blockchain, tạo ra nhu cầu về cơ sở hạ tầng có thể giúp những tài sản đó sinh lời thay vì chỉ nắm giữ hoặc giao dịch.
Token hóa (tokenization) là việc chuyển quyền sở hữu một tài sản thực hoặc tài chính (trái phiếu, quỹ, vàng…) thành token trên blockchain, giúp tài sản đó có thể giao dịch và sử dụng trong các ứng dụng onchain.
Sản phẩm khởi đầu và làn sóng tổ chức
Hare sẽ khởi đầu với hai sản phẩm được vận hành bởi giao thức cho vay Aave. Hare USD Earn sẽ tiếp nhận các stablecoin USD chủ chốt trong một vault duy nhất, trong khi Hare Gold Earn cho phép người nắm giữ PAXG và PAXGy – các sản phẩm vàng token hóa của Paxos – sinh lời. Paxos Labs là đối tác trong sản phẩm vàng này.
Stablecoin là đồng tiền mã hóa được thiết kế để giữ giá ổn định, thường neo theo USD với tỷ lệ 1:1, nhờ đó phù hợp cho các giao dịch và chiến lược sinh lời ít biến động.
Mô hình này đã và đang thu hút thêm nhiều công ty tổ chức. Công ty cho vay crypto Two Prime mới đây giới thiệu một vault cho vay bitcoin được xây dựng trên Pareto với 10 triệu USD vốn hậu thuẫn. Trong khi đó, Galaxy Digital ra mắt Galaxy Curator – một nền tảng vault dựa trên Morpho, giúp 2.400 khách hàng tổ chức của Fireblocks tiếp cận các chiến lược sinh lời onchain.
Trọng tâm là quản trị rủi ro tín dụng
Hare cho biết sẽ tập trung vào khía cạnh tín dụng của phương trình này, bao gồm đánh giá tài sản thế chấp, đối tác giao dịch và cách các vị thế có thể hành xử khi thị trường rơi vào trạng thái căng thẳng.
Connor Milner, Giám đốc điều hành của Hare, từng giữ vị trí giám đốc cấp cao tại Re7 Capital – quỹ đầu cơ DeFi có trụ sở tại London. Ông cho biết trong một tuyên bố gửi CoinDesk: “Cam kết của GSR là vốn triển khai. Các bên phát hành có thanh khoản ngay từ ngày đầu, và nhà phân bổ vốn nhìn thấy vốn của chính GSR nằm trong cùng vault với họ”.
Các con số và mốc đáng chú ý
- 100 triệu USD: cam kết của GSR cho Hare, chủ yếu dưới dạng hạn mức tín dụng trong nhiều năm.
- 8,6 tỷ USD: tổng tài sản nằm trong 788 vault được quản lý, theo dữ liệu Vaults.fyi tính đến tháng 7.
- 1,4 triệu: số người gửi vốn vào các vault nói trên. (Theo Vaults.fyi)
- 2 sản phẩm đầu tiên của Hare: Hare USD Earn và Hare Gold Earn, chạy trên giao thức Aave.
- Tài sản được chấp nhận: các stablecoin USD chủ chốt, PAXG và PAXGy – vàng token hóa của Paxos.
- 10 triệu USD: quy mô hậu thuẫn cho vault cho vay bitcoin mà Two Prime triển khai trên Pareto.
- 2.400 khách hàng tổ chức: tệp khách hàng của Fireblocks được Galaxy Curator, nền tảng vault dựa trên Morpho của Galaxy Digital, phục vụ.
Câu hỏi thường gặp
Hare là gì và GSR đóng vai trò gì trong đó?
Hare là mảng kinh doanh tín dụng onchain mới do GSR xây dựng cùng nền tảng phân phối thanh khoản Turtle, chuyên tạo và quản lý các vault onchain. GSR cam kết 100 triệu USD, chủ yếu thông qua hạn mức tín dụng, và đưa vốn của mình vào sản phẩm của Hare để làm thanh khoản neo trước khi nhà đầu tư bên ngoài tham gia.
Vault onchain hoạt động như thế nào?
Nhà đầu tư gửi tài sản vào một hợp đồng thông minh, sau đó một bên quản lý gọi là curator quyết định triển khai số vốn đó vào các thị trường cho vay và chiến lược sinh lời khác. Nhờ vậy, tài sản nằm trong ví có thể trở thành tài sản thế chấp hoặc nguồn tạo lợi suất.
Hare sẽ cung cấp những sản phẩm gì đầu tiên?
Hare khởi đầu với hai sản phẩm chạy trên giao thức cho vay Aave. Hare USD Earn tiếp nhận các stablecoin USD chủ chốt trong một vault duy nhất, còn Hare Gold Earn cho phép người nắm giữ PAXG và PAXGy – vàng token hóa của Paxos – sinh lời, với Paxos Labs là đối tác.
Vì sao các tổ chức tài chính ngày càng quan tâm đến vault?
Vì token hóa đang lan rộng trong tài chính truyền thống: ngày càng nhiều quỹ, hàng hóa và tài sản khác được đưa lên blockchain, tạo nhu cầu về hạ tầng giúp những tài sản này sinh lời thay vì chỉ nắm giữ hay giao dịch. Tính đến tháng 7, có 8,6 tỷ USD tài sản trong 788 vault được quản lý, theo Vaults.fyi.
Hare tập trung vào rủi ro nào?
Hare cho biết sẽ tập trung vào khía cạnh tín dụng, bao gồm đánh giá tài sản thế chấp, đối tác giao dịch và cách các vị thế có thể hành xử khi thị trường chịu áp lực. Giám đốc điều hành Hare là Connor Milner, trước đây từng là giám đốc cấp cao tại quỹ đầu cơ DeFi Re7 Capital có trụ sở tại London.
Dịch và biên tập lại theo nguồn: CoinDesk Finance
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
