Thị trường tiền điện tử gần đây đã trải qua các sự kiện được cho là sẽ gây ra tác động tiêu cực nghiêm trọng về giá, tuy nhiên, Bitcoin (BTC) giao dịch gần 37.000 USD vào ngày 22 tháng 11, về cơ bản là không thay đổi so với ba ngày trước đó.

Hiệu suất như vậy hoàn toàn bất ngờ do có liên quan đến thỏa thuận nhận tội của Binance vào ngày 21 tháng 11 với Chính quyền Hoa Kỳ vì vi phạm luật liên quan đến rửa tiền và tài trợ khủng bố.

Tin tức giảm giá đã có tác động hạn chế đến giá Bitcoin

Người ta có thể lập luận rằng các thực thể đã thao túng giá Bitcoin để tránh lây lan, có thể liên quan đến việc phát hành các stablecoin không được hỗ trợ – đặc biệt là những thực thể có quan hệ trực tiếp với các sàn giao dịch đang chịu áp lực pháp lý. Do đó, để xác định liệu các nhà đầu tư có trở nên sợ rủi ro cao hay không, người ta nên phân tích các công cụ phái sinh Bitcoin thay vì chỉ tập trung vào mức giá hiện tại.

Chính phủ Hoa Kỳ đã đệ đơn cáo trạng chống lại Binance và Changpeng “CZ” Zhao tại bang Washington vào ngày 14 tháng 11, nhưng các tài liệu này đã không được niêm phong vào ngày 21 tháng 11. Sau khi thừa nhận hành vi phạm tội, CZ đã rời khỏi ban quản lý Binance như một phần của thỏa thuận. Tổng số tiền phạt lên tới hơn 4 tỷ USD, bao gồm cả tiền phạt đối với cá nhân CZ. Tin tức này đã kích hoạt chỉ 50 triệu đô la trong các hợp đồng tương lai dài hạn đòn bẩy BTC sau khi giá Bitcoin trong giây lát được giao dịch giảm xuống còn 35.600 đô la.

Điều đáng chú ý là vào ngày 20 tháng 11, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã kiện sàn giao dịch Kraken , cáo buộc sàn này trộn tiền của khách hàng và không đăng ký với cơ quan quản lý với tư cách là nhà môi giới chứng khoán, đại lý và cơ quan thanh toán bù trừ. Ngoài ra, đơn khiếu nại cho rằng Kraken đã thanh toán chi phí hoạt động trực tiếp từ các tài khoản chứa tài sản của khách hàng. Tuy nhiên, Kraken cho biết các cáo buộc hỗn hợp của SEC trước đây là phí kiếm được, do đó về cơ bản là tài sản độc quyền của họ.

Một tin tức có khả năng gây tai họa khác đến từ Mt. Gox, một sàn giao dịch Bitcoin hiện không còn tồn tại đã mất 850.000 BTC do bị hack vào năm 2014. Nobuaki Kobayashi, người được ủy thác của Mt. Gox đã thông báo vào ngày 21 tháng 11 về việc mua lại 47 triệu đô la tài sản ủy thác và được cho là đã lên kế hoạch bắt đầu trả nợ bằng tiền mặt đầu tiên cho các chủ nợ vào năm 2023. Mặc dù không có thông tin nào liên quan đến việc bán tài sản Bitcoin, các nhà đầu tư suy đoán rằng cột mốc cuối cùng này đang đến gần hơn bao giờ hết.

Người ta sẽ tìm thấy các bài đăng trên mạng xã hội từ các nhà giao dịch và nhà phân tích giàu kinh nghiệm đã dự đoán trước sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử trong trường hợp Binance bị DoJ truy tố. Một số ví dụ được liệt kê dưới đây, và có thể nói rằng lý thuyết như vậy gần như đã được các nhà đầu tư nhất trí.

Lưu ý cách McKeena dự đoán rằng Binance sẽ bị DoJ truy tố và nói thêm rằng các đơn đăng ký quỹ giao dịch trao đổi giao ngay (ETF) Bitcoin đang diễn ra sẽ bị SEC từ chối. Tuy nhiên, nghe có vẻ phản trực giác, việc Binance tuân thủ đầy đủ sẽ làm tăng tỷ lệ phê duyệt ETF giao ngay. Điều này là do nó làm suy yếu đáng kể lập luận chính của SEC đối với những lời từ chối trước đó, cụ thể là thị phần khối lượng quá lớn trên các sàn giao dịch không được kiểm soát.

Không có gì cụ thể được đưa ra từ Bitcoin ETF liên quan đến các hành động pháp lý gần đây, nhưng việc sửa đổi nhiều đề xuất là một gợi ý về một cuộc thảo luận lành mạnh với SEC.

Các công cụ phái sinh bitcoin thể hiện khả năng phục hồi

Để xác nhận xem khả năng phục hồi của giá Bitcoin có phù hợp với đánh giá rủi ro của các nhà đầu tư chuyên nghiệp hay không, người ta nên phân tích các số liệu về hợp đồng tương lai và quyền chọn BTC. Ví dụ: các nhà giao dịch có thể đã vội vàng phòng ngừa rủi ro cho các vị thế của họ, điều này không gây áp lực lên thị trường giao ngay nhưng lại tác động lớn đến giá quyền chọn và phí bảo hiểm tương lai BTC.

Giá của các hợp đồng tương lai hàng tháng của Bitcoin có xu hướng khác với các sàn giao dịch giao ngay thông thường vì người tham gia yêu cầu nhiều tiền hơn để trì hoãn việc thanh toán. Điều đó không chỉ dành riêng cho tiền điện tử và trong một thị trường trung lập, nó sẽ ở mức gần 5% hàng năm.

Lưu ý rằng hợp đồng tương lai Bitcoin hiện có mức chênh lệch 8%, đây là dấu hiệu cho thấy nhu cầu mua đòn bẩy quá cao, nhưng vẫn chưa đến mức quá mức. Mức này thấp hơn mức 11,5% được thấy vào giữa tháng 11, nhưng khá tích cực dựa trên luồng tin tức quy định gần đây.

Để xác nhận xem các công cụ phái sinh Bitcoin có gặp phải dòng hoạt động phòng ngừa rủi ro lớn hay không, người ta cũng cần phân tích thị trường quyền chọn BTC. Độ lệch delta 25% là một dấu hiệu đáng chú ý khi bàn giao dịch chênh lệch giá và các nhà tạo lập thị trường tính phí quá cao để bảo vệ giá lên hoặc xuống.

Khi các nhà giao dịch dự đoán giá Bitcoin sẽ giảm, độ lệch delta 25% có xu hướng tăng trên 7%, trong khi các giai đoạn hưng phấn thường thấy nó giảm xuống dưới mức âm 7%.

Như được hiển thị ở trên, độ lệch delta 25% của quyền chọn cho thấy sự lạc quan trong 4 tuần qua vì quyền chọn bán (bán) đã được giao dịch ở mức chiết khấu khi so sánh với các quyền chọn mua (mua) tương tự. Quan trọng hơn, luồng tin tức gần đây không làm thay đổi sự thèm muốn của các nhà giao dịch chuyên nghiệp đối với các chiến lược phòng ngừa rủi ro.

Nhìn chung, không còn nghi ngờ gì nữa rằng tác động của các hành động pháp lý và áp lực bán tiềm năng từ Mt Gox đã khiến thị trường có tâm trạng phấn chấn nhờ các chỉ số phái sinh.

Ngoài ra, việc thanh lý đòn bẩy 70 triệu đô la trong thời gian dài BTC đã giảm áp lực từ các dao động giá tiêu cực trong tương lai, có nghĩa là ngay cả khi giá quay trở lại mức 35.000 đô la, không có dấu hiệu lạc quan quá mức.

Vì vòng quyết định cuối cùng của ETF được lên kế hoạch vào tháng 1 và tháng 2, nên có rất ít động lực để phe gấu Bitcoin gây áp lực lên thị trường trong khi tin tức tiêu cực không có tác động gì. Cuối cùng, con đường đạt tới 40.000 USD trở nên chắc chắn hơn.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.