Tóm tắt
Coinbase vừa ra mắt sản phẩm cho vay USDC thế chấp bằng bitcoin với lãi suất cố định và ngày đáo hạn được chốt ngay khi giải ngân, giúp người dùng biết trước chính xác chi phí và thời hạn khoản vay. Các khoản vay này vận hành trên Morpho Midnight – giao thức cho vay phi tập trung, không giữ hộ tài sản – và thanh toán trên Base, mạng layer 2 Ethereum của Coinbase. Sản phẩm mới song hành cùng mảng cho vay lãi suất thả nổi hiện có, vốn đang có hơn 1,4 tỷ USD dư nợ hoạt động được bảo đảm bằng gần 3 tỷ USD tài sản thế chấp. Thị trường tín dụng thế chấp bằng bitcoin hiện ước khoảng 16 tỷ USD và được dự báo có thể đạt 130 tỷ USD vào năm 2030. Khảo sát 1.244 nhà đầu tư crypto cho thấy 88% sẵn sàng cân nhắc một sản phẩm vay hoặc tín dụng dựa trên crypto. Điểm đáng chú ý là sản phẩm này chạy hoàn toàn onchain, qua một ứng dụng DeFi nhưng lại nằm ngay trong ứng dụng tiêu dùng đại chúng của Coinbase.
Nội dung chi tiết
Sàn giao dịch niêm yết trên Nasdaq Coinbase (mã COIN, 199,71 USD) giờ đây cho phép người dùng vay stablecoin USDC neo theo đồng USD dựa trên lượng bitcoin (BTC, 86.190,18 USD) mà họ nắm giữ, mà không phải lo lãi suất sẽ biến động bất ngờ. Sàn đã triển khai các khoản vay USDC thế chấp bằng bitcoin với lãi suất cố định, trong đó lãi suất và ngày đáo hạn được ấn định ngay tại thời điểm vay – một phương án thay thế cho những khoản vay lãi suất thả nổi mà Coinbase đang cung cấp.
USDC là một stablecoin – tức tiền mã hoá ổn định giá – được thiết kế để luôn có giá xấp xỉ 1 USD, nhờ được dự trữ bằng tài sản tương đương tiền mặt. Vì giá ít biến động, USDC thường được dùng làm đơn vị tính toán và phương tiện vay – trả trong thị trường crypto.
Theo thông báo đưa ra hôm thứ Ba, động thái này đưa hoạt động vay onchain vượt khỏi mô hình chủ yếu là lãi suất thả nổi, mang lại cho người dùng sự chắc chắn cao hơn về chi phí cũng như thời hạn của khoản vay.
Sản phẩm vận hành ra sao
Sản phẩm lãi suất cố định chạy trên Morpho Midnight, một giao thức cho vay phi tập trung, không giữ hộ tài sản, dành cho các khoản vay crypto lãi suất cố định và kỳ hạn cố định, ra mắt hồi tháng 7 năm nay. Giao dịch được thanh toán trên Base – mạng layer 2 Ethereum do chính Coinbase phát triển, tức lớp xử lý phụ trợ giúp giao dịch nhanh và rẻ hơn so với mạng chính Ethereum.
Không giữ hộ (non-custodial) là mô hình trong đó nền tảng không nắm giữ tài sản của người dùng; thay vào đó, tài sản được kiểm soát bằng hợp đồng thông minh và ví của chính người dùng.
Đây là bước chuyển đáng kể so với cách hoạt động cho vay của Coinbase trước đây. Các khoản vay hiện hữu chạy trên giao thức Morpho Blue, nơi lãi suất thay đổi liên tục theo cung – cầu và có thể tăng vọt khi nhu cầu vay tăng mạnh. Lựa chọn lãi suất cố định mới sẽ tồn tại song song với mô hình thả nổi này – mảng đang có hơn 1,4 tỷ USD dư nợ hoạt động, được bảo đảm bằng gần 3 tỷ USD tài sản thế chấp.
Những con số đáng chú ý
- Lãi suất và ngày đáo hạn được chốt ngay khi giải ngân, không thay đổi trong suốt kỳ hạn vay.
- Mảng cho vay lãi suất thả nổi của Coinbase: hơn 1,4 tỷ USD dư nợ đang hoạt động.
- Tài sản thế chấp bảo đảm cho số dư nợ đó: gần 3 tỷ USD.
- Quy mô thị trường tín dụng thế chấp bằng bitcoin hiện tại: khoảng 16 tỷ USD.
- Dự báo đến năm 2030: khoảng 130 tỷ USD, khi các cấu trúc vốn cổ phần ưu đãi mở rộng quy mô.
- Khảo sát của Protocol Theory với 1.244 người nắm giữ crypto tại Mỹ và Australia (tháng 2–3/2026): 88% cho biết sẽ cân nhắc vay hoặc dùng sản phẩm tín dụng dựa trên crypto.
Không mới, nhưng khác biệt ở cách tiếp cận
Vay thế chấp bằng bitcoin với lãi suất cố định không phải chuyện mới: những đơn vị như Ledn và SATL Lending đã cung cấp dịch vụ này nhiều năm. Điều khiến động thái của Coinbase gây chú ý nằm ở chỗ nó chạy onchain, thông qua một ứng dụng DeFi, nhưng lại được đặt ngay bên trong một ứng dụng tiêu dùng đại chúng.
DeFi (tài chính phi tập trung) là hệ sinh thái các dịch vụ tài chính vận hành bằng hợp đồng thông minh trên blockchain, không qua trung gian như ngân hàng hay sàn giao dịch truyền thống.
Ông Paul Frambot, đồng sáng lập kiêm CEO của Morpho, cho biết các sản phẩm hợp tác giữa Morpho và Coinbase đã thành công vượt trội và hai bên đang tập trung mở rộng quy mô.
Chúng tôi đang xây dựng tiếp trên nền tảng đó và bắt đầu mở rộng quy mô: các loại khoản vay và trường hợp sử dụng mới, đưa tín dụng onchain tiến gần hơn một bước tới quy mô và sự đa dạng của thị trường tín dụng toàn cầu.
Ông Frambot đưa ra phát biểu này trên X.
Theo Báo cáo Tín dụng Kỹ thuật số Bitcoin do Apyx và BitcoinTreasuries.net tổng hợp, thị trường tín dụng thế chấp bằng bitcoin hiện có quy mô khoảng 16 tỷ USD. Một số ước tính cho rằng con số này có thể tăng lên 130 tỷ USD vào năm 2030 khi các cấu trúc vốn cổ phần ưu đãi mở rộng.
Rõ ràng đang có sự quan tâm từ phía những người nắm giữ BTC muốn đưa tài sản của mình vào sinh lời. Hồi đầu năm nay, Protocol Theory đã khảo sát 1.244 người nắm giữ tiền mã hoá tại Mỹ và Australia trong khoảng tháng 2 đến tháng 3 năm 2026, và phát hiện 88% người được hỏi cho biết họ sẽ cân nhắc vay hoặc sử dụng một sản phẩm tín dụng dựa trên crypto.
Câu hỏi thường gặp
Coinbase cho người dùng vay gì và thế chấp bằng tài sản nào?
Người dùng Coinbase có thể vay stablecoin USDC và dùng lượng bitcoin họ đang nắm giữ làm tài sản thế chấp. Đây là phương án vay tiền mặt kỹ thuật số mà không cần bán ra bitcoin đang sở hữu.
Lãi suất và ngày đáo hạn của khoản vay được xác định như thế nào?
Cả lãi suất lẫn ngày đáo hạn đều được ấn định ngay tại thời điểm vay và không thay đổi trong suốt kỳ hạn, khác với mô hình lãi suất thả nổi có thể biến động theo cung – cầu.
Các khoản vay này vận hành trên nền tảng nào?
Khoản vay chạy trên Morpho Midnight, một giao thức cho vay phi tập trung, không giữ hộ tài sản, dành cho các khoản vay crypto lãi suất cố định và kỳ hạn cố định. Giao dịch được thanh toán trên Base, mạng layer 2 Ethereum của Coinbase.
Sản phẩm lãi suất cố định khác gì các khoản vay hiện có của Coinbase?
Các khoản vay hiện hữu của Coinbase chạy trên giao thức Morpho Blue với lãi suất thay đổi theo điều kiện cung – cầu và có thể tăng khi nhu cầu vay tăng vọt; mảng này đang có hơn 1,4 tỷ USD dư nợ hoạt động, bảo đảm bằng gần 3 tỷ USD tài sản thế chấp. Sản phẩm mới bổ sung thêm lựa chọn lãi suất cố định, giúp người vay biết trước chi phí và thời hạn.
Thị trường tín dụng thế chấp bằng bitcoin hiện lớn đến đâu?
Theo Báo cáo Tín dụng Kỹ thuật số Bitcoin do Apyx và BitcoinTreasuries.net tổng hợp, thị trường này hiện có quy mô khoảng 16 tỷ USD và được một số ước tính dự báo sẽ tăng lên 130 tỷ USD vào năm 2030 khi các cấu trúc vốn cổ phần ưu đãi mở rộng.
Nguồn: CoinDesk Market
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
