(Tin tức & Phân tích) – Gã khổng lồ ngân hàng JPMorgan vừa đưa ra một nhận định thận trọng về triển vọng của thị trường Altcoin, khẳng định rằng Ether và các tài sản số khác sẽ khó có thể thu hẹp khoảng cách về hiệu suất so với Bitcoin nếu không có một sự gia tăng đột biến trong hoạt động mạng lưới cơ sở.
Trong khi Bitcoin vẫn giữ vững vị thế là “vàng kỹ thuật số” bất chấp những áp lực từ lợi suất trái phiếu tăng cao, các loại tiền mã hóa thay thế (Altcoins) đang phải vật lộn để tìm kiếm động lực tăng trưởng riêng biệt.
Lý do Bitcoin tiếp tục dẫn đầu
Theo JPMorgan, sự thống trị của Bitcoin trong giai đoạn này đến từ các yếu tố mang tính cấu trúc:
Dòng vốn tổ chức ưu tiên an toàn: Bitcoin vẫn là lựa chọn hàng đầu của các quỹ ETF và các định chế tài chính lớn khi thị trường vĩ mô biến động.
Sự rõ ràng về pháp lý: Các nỗ lực lập pháp như Đạo luật Clarity tập trung nhiều vào việc phân loại Bitcoin là hàng hóa, tạo ra rào cản thấp hơn cho các nhà đầu tư lớn so với các Altcoin vẫn đang nằm trong “vùng xám” chứng khoán.
Trạng thái tài sản dự trữ: Trong bối cảnh lạm phát sản xuất (PPI) cao và nợ công tăng, Bitcoin được coi là kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy hơn các nền tảng hợp đồng thông minh.
Thách thức cho Ether và Altcoins
Báo cáo nhấn mạnh rằng để một “mùa Altcoin” thực sự diễn ra, thị trường cần thấy nhiều hơn là chỉ sự suy yếu của Bitcoin:
1 Thiếu hụt “Ứng dụng sát thủ” (Killer Apps): JPMorgan lưu ý rằng tốc độ tăng trưởng người dùng và khối lượng giao dịch trên các mạng lưới như Ethereum hay Solana đã chững lại, thiếu đi những đột phá mới như cơn sốt DeFi hay NFT trước đây.
2 Cạnh tranh thanh khoản: Khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức 4,58%, dòng vốn đầu cơ thường chảy vào các tài sản có lợi suất thực hơn là các dự án Altcoin có rủi ro cao.
3 Áp lực thanh lý: Ether vừa chịu tổn thất nặng nề với 180 triệu USD bị thanh lý trong 24 giờ qua, cho thấy niềm tin của phe bò vào Altcoin vẫn còn rất mong manh.
Hy vọng từ công nghệ và pháp lý
Dù thận trọng, JPMorgan cũng mở ra những kịch bản có thể thay đổi cục diện:
Bùng nổ thực thi AI: Nếu các giải pháp kiểm thử hình thức bằng AI của Vitalik Buterin giúp mạng lưới Ethereum trở nên bảo mật tuyệt đối, nó có thể kích hoạt làn sóng ứng dụng doanh nghiệp mới.
Khung pháp lý cho RWA: Đề xuất của SEC về cổ phiếu token hóa có thể là “ngòi nổ” giúp các nền tảng Layer 1 hồi sinh khi chúng trở thành hạ tầng cho chứng khoán số.
Nhận định của JPMorgan: “Nếu không có một cú hích đáng kể từ việc gia tăng tiện ích mạng lưới thực tế hoặc một làn sóng ứng dụng mới bùng nổ, sự phân hóa giữa Bitcoin và phần còn lại của thị trường sẽ tiếp tục nới rộng”.
Theo CoinDesk
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
