Tóm tắt
Ba ngân hàng lớn nhất Phố Wall vừa dùng các cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh quý III để nói rõ cách họ nhìn nhận token hóa: không phải mối đe dọa với mô hình kinh doanh hiện tại, mà là một kênh tăng trưởng mới. Mỗi nhà băng chọn một hướng đi riêng — giao dịch, chuyển tiền xuyên biên giới và tư vấn đầu tư.
- Goldman Sachs: xem token hóa là cách mở rộng mảng kinh doanh giao dịch.
- Wells Fargo: hệ thống tiền gửi được token hóa đã xử lý thanh toán xuyên biên giới trong 2 phút hoặc ít hơn.
- Morgan Stanley: token hóa tạo thêm nhu cầu tư vấn quản lý tài sản khi nhà đầu tư có thêm cách dịch chuyển tài sản.
- Không ngân hàng nào đưa ra con số doanh thu cụ thể cho cơ hội này.
Token hóa: từ tiêu đề báo chí đến chiến lược của các ngân hàng lớn
Những tháng gần đây, token hóa — quá trình đưa tài sản tài chính và tài sản thực lên blockchain — liên tục xuất hiện trên mặt báo, khi ngày càng nhiều công ty công bố họ đang cung cấp hoặc có kế hoạch cung cấp phiên bản token hóa của cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa, cho phép giao dịch 24/7 với rất ít hoặc không có giới hạn địa lý.
Token hóa (tokenization) là việc chuyển quyền sở hữu một tài sản tài chính hoặc tài sản thực thành token trên blockchain, nhờ đó tài sản có thể được chia nhỏ, giao dịch và thanh toán theo cách nhanh hơn, minh bạch hơn so với hạ tầng tài chính truyền thống.
Không có gì ngạc nhiên khi các ngân hàng lớn nhất Phố Wall cũng đang nghiên cứu công nghệ này. Tuần này, các cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh quý III là dịp để lãnh đạo các nhà băng phác họa rõ hơn hướng đi họ cho là của thị trường, dù không ai đưa ra con số doanh thu cụ thể.
Goldman Sachs (GS), Wells Fargo (WFC) và Morgan Stanley (MS) tập trung vào những khía cạnh khác nhau của quá trình này: cơ hội giao dịch, truyền tiền và dịch vụ tư vấn.
Goldman Sachs: câu chuyện là giao dịch
Với Goldman Sachs, trọng tâm nằm ở giao dịch. CEO David Solomon được hỏi liệu token hóa, tài chính phi tập trung (DeFi) và thị trường dự đoán có thể ăn vào doanh thu giao dịch của công ty hay không. Câu trả lời của ông là chúng có thể gây ra tác động ngược lại.
DeFi (tài chính phi tập trung) là hệ thống dịch vụ tài chính vận hành trên blockchain, không cần tới trung gian truyền thống như ngân hàng hay sàn giao dịch tập trung.
Solomon dẫn lại bước chuyển sang giao dịch cổ phiếu điện tử gần 50 năm trước — thời điểm cũng từng làm dấy lên lo ngại tương tự về tương lai của các bàn giao dịch trên Phố Wall. Goldman đã thích nghi với thay đổi đó và mảng cổ phiếu của họ vẫn tăng trưởng. Theo ông, token hóa có thể đi theo lộ trình tương tự.
Những tiến triển này rõ ràng đang tạo ra nhiều sản phẩm hơn, hoạt động nhiều hơn, tiềm năng có khách hàng mới và kênh phân phối rộng hơn.
Đó là phát biểu của Solomon trong cuộc gọi với giới phân tích hôm thứ Ba.
Token hóa, thanh toán bù trừ và quyết toán
Goldman đã nhiều năm đầu tư vào hạ tầng tài sản số, có thể kín đáo hơn phần lớn đối thủ. Ngân hàng này xây dựng GS DAP — nền tảng riêng cho tài sản token hóa — từ năm 2022 và đã thử nghiệm token hóa trái phiếu, quỹ thị trường tiền tệ và bất động sản.
Hồi tháng 7, ngân hàng tham gia một đợt chạy thử nửa ngày dịch vụ token hóa của DTCC, đơn vị vận hành phần lớn hạ tầng hậu giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ.
DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) là tổ chức thanh toán bù trừ và lưu ký chứng khoán lớn nhất nước Mỹ, mỗi năm xử lý khối lượng giao dịch lên tới hàng triệu tỷ USD.
Goldman hiện tìm cách sử dụng dịch vụ này ở quy mô lớn hơn. Solomon cho rằng token hóa có thể giúp giảm chi phí, tự động hóa giao dịch và khiến tài sản dễ mua bán hơn. Tuy vậy, ông thận trọng về quy mô kinh doanh hiện tại: hoạt động đến nay vẫn nhỏ và chỉ ở mức lề.
Wells Fargo: tiền gửi token hóa đã chạy thật
Wells Fargo thì đã xử lý thanh toán xuyên biên giới bằng tiền gửi token hóa, với tiền đến tài khoản người thụ hưởng trong 2 phút hoặc ít hơn. Giám đốc tài chính Michael Santomassimo cho biết hệ thống này đang vận hành thực tế nhưng khối lượng đến nay còn nhỏ.
Cơ hội lớn hơn với Wells Fargo có thể nằm ở yếu tố địa lý. Khác một số đối thủ toàn cầu, ngân hàng này không có mạng lưới chi nhánh quốc tế rộng. Theo Santomassimo, tiền gửi token hóa có thể giúp ngân hàng giành thêm mảng thanh toán xuyên biên giới mà không cần xây dựng mạng lưới đó.
Ngân hàng cũng nhìn thấy các ứng dụng khác cho công nghệ này, gồm chứng khoán token hóa, tài sản thực và giao dịch crypto cho khách hàng quản lý tài sản. Tuy nhiên, ông không nêu thời điểm các dịch vụ này có thể ra mắt.
Morgan Stanley: tư vấn vẫn là trọng tâm
Với Morgan Stanley, điểm nhấn không nằm ở việc dịch chuyển tiền mà ở điều gì xảy ra khi nhà đầu tư có thể chuyển tài sản với ít độ trễ hơn. Công nghệ có thể khiến việc chuyển khoản đầu tư nhanh và dễ hơn, nhưng điều đó không có nghĩa khách hàng sẽ thôi cần tư vấn, theo Giám đốc tài chính Sharon Yeshaya.
Thế giới token hóa nghĩa là việc dịch chuyển tài sản nhanh hơn và dễ hơn, và bạn sẽ vẫn cần tư vấn.
Morgan Stanley đã đầu tư vào năng lực số trong cả mảng quản lý tài sản và chứng khoán tổ chức. Bà Yeshaya không công bố sản phẩm mới mà chỉ xác định token hóa là một cơ hội nữa của công ty.
Các mốc và số liệu đáng chú ý
- 2 phút hoặc ít hơn: thời gian tiền gửi token hóa của Wells Fargo đến tài khoản người nhận trong thanh toán xuyên biên giới.
- Năm 2022: Goldman Sachs đưa nền tảng GS DAP cho tài sản token hóa vào vận hành.
- Tháng 7: Goldman tham gia đợt chạy thử nửa ngày dịch vụ token hóa của DTCC.
- Hàng triệu tỷ USD: khối lượng giao dịch DTCC xử lý mỗi năm.
- Gần 50 năm trước: mốc Phố Wall chuyển sang giao dịch cổ phiếu điện tử, được Solomon ví với làn sóng token hóa hiện nay.
- 0 con số doanh thu: không ngân hàng nào trong ba nhà băng công bố dự báo doanh thu từ token hóa.
Câu hỏi thường gặp
Token hóa (tokenization) là gì?
Token hóa là quá trình đưa tài sản tài chính và tài sản thực lên blockchain dưới dạng token, cho phép giao dịch 24/7 với ít rào cản địa lý, chia nhỏ quyền sở hữu và thanh toán nhanh hơn so với hạ tầng truyền thống.
Goldman Sachs nhìn nhận token hóa như thế nào?
Goldman Sachs coi token hóa là cơ hội mở rộng mảng giao dịch. CEO David Solomon ví làn sóng này với bước chuyển sang giao dịch cổ phiếu điện tử gần 50 năm trước và cho rằng nó tạo thêm sản phẩm, hoạt động, khách hàng mới cùng kênh phân phối rộng hơn, dù hoạt động hiện nay vẫn còn nhỏ.
Wells Fargo đang ứng dụng token hóa ra sao?
Wells Fargo đã đưa tiền gửi token hóa vào vận hành thực tế để xử lý thanh toán xuyên biên giới, với tiền đến tài khoản người thụ hưởng trong 2 phút hoặc ít hơn. Khối lượng hiện còn nhỏ, nhưng ngân hàng kỳ vọng công nghệ này giúp giành thêm thị phần thanh toán quốc tế mà không cần mạng lưới chi nhánh toàn cầu.
Vì sao Morgan Stanley cho rằng tư vấn vẫn quan trọng khi token hóa?
Theo Giám đốc tài chính Sharon Yeshaya, token hóa khiến việc dịch chuyển tài sản nhanh và dễ hơn, nhưng chính điều đó lại làm nhu cầu tư vấn tăng lên, bởi nhà đầu tư có thêm nhiều lựa chọn và cần người định hướng.
Các ngân hàng đã công bố doanh thu từ token hóa chưa?
Chưa. Trong các cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh quý III, Goldman Sachs, Wells Fargo và Morgan Stanley đều không đưa ra con số doanh thu cụ thể cho mảng token hóa.
Dịch và biên tập lại theo nguồn: CoinDesk Finance
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
