Tóm tắt nhanh: Chỉ số chênh lệch giá Coinbase (Coinbase Premium) của Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tuần, phản ánh nhu cầu từ nhà đầu tư Mỹ đang yếu đi. Mức chiết khấu mở rộng lên khoảng -0,07%, tương đương gần 50 USD trên một đồng bitcoin giá 75.900 USD. Ba yếu tố chính gây áp lực: đạo luật Clarity không được thông qua tại Thượng viện Mỹ, khả năng Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, và giá dầu cùng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ leo thang. Giá bitcoin đã lùi về quanh 75.000 USD sau khi từng tiến sát 80.000 USD hồi cuối tháng 8, đầu tháng 9. Trong khi đó, các vị thế mua đòn bẩy (long) trị giá 570 triệu USD bị quét sạch và XRP mất 10% giá trị.
Chênh lệch giá Coinbase chạm đáy một tháng
Chỉ số chênh lệch giá Coinbase của Bitcoin đã rơi xuống mức thấp nhất trong bốn tuần, một dấu hiệu cho thấy nhu cầu tại Mỹ đang suy yếu khi nhà đầu tư phải đối mặt với cả một bước lùi về mặt lập pháp cho ngành crypto lẫn triển vọng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.
Chỉ số này đo lường chênh lệch giữa giá bitcoin tính bằng USD trên sàn Coinbase và giá bitcoin tính bằng USDT trên sàn Binance. Chỉ số Coinbase Premium của CryptoQuant theo dõi khoảng chênh đó dưới dạng phần trăm của giá.
Coinbase Premium là chỉ số đo mức chênh lệch giá bitcoin giữa sàn Coinbase (Mỹ) và sàn Binance (quốc tế). Khi chỉ số dương, nhà đầu tư Mỹ đang mua mạnh hơn; khi chỉ số âm, lực cầu từ thị trường Mỹ đang yếu hơn so với phần còn lại của thế giới.
USDT là stablecoin gắn giá với đồng USD, được dùng phổ biến làm đơn vị giao dịch trên các sàn quốc tế thay cho USD thật.
Mức đọc được hôm thứ Ba là khoảng -0,07%, tương đương gần 50 USD trên một đồng bitcoin giá 75.900 USD — một biên độ mỏng, nhưng đủ để cho thấy lực mua tương đối yếu trên sàn giao dịch của Mỹ.
Mức chiết khấu đã mở rộng lên khoảng -0,07% trong ngày thứ Ba, từ mức khoảng -0,02% của ngày trước đó, sau khi đạo luật Clarity không được thông qua trong ngày thứ Ba. Đây là sự đảo chiều so với giai đoạn cuối tháng 8 và đầu tháng 9, khi chỉ số này lần đầu chuyển sang dương sau nhiều tháng và bitcoin leo lên gần 80.000 USD. Kể từ đó, bitcoin đã lùi về quanh 75.000 USD.
Chính sách tiền tệ là một lực cản lớn
Chính sách tiền tệ mang đến một trở ngại khác. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố quyết định của mình vào cuối ngày thứ Tư, và thị trường đang gần như chắc chắn kỳ vọng một lần tăng 25 điểm cơ bản, đưa khoảng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 3,75% – 4%.
Điểm cơ bản (basis point) là đơn vị đo lãi suất, trong đó 1 điểm cơ bản tương đương 0,01%. Như vậy, mức tăng 25 điểm cơ bản nghĩa là lãi suất tăng 0,25%.
Việc tăng lãi suất giữa lúc nguồn cung năng lượng bị gián đoạn có nguy cơ cộng dồn thêm áp lực lên tăng trưởng. Chi phí vay cao hơn có thể kiềm chế nhu cầu và lạm phát, nhưng không thể giải quyết được tình trạng nguồn cung dầu bị gián đoạn. Nó cũng khiến việc huy động vốn bằng nợ trở nên đắt đỏ hơn đối với các công ty đang đầu tư mạnh vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo.
Dầu đắt và lợi suất trái phiếu leo thang
Trong khi đó, căng thẳng tại Trung Đông đang giữ giá năng lượng ở mức cao, với dầu Brent quanh 108 USD/thùng và dầu WTI gần 104 USD/thùng. Năng lượng đắt đỏ đe dọa duy trì lạm phát ở mức cao.
Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm — một chuẩn mực tham chiếu của thị trường — cũng đã vượt mức 5%, siết chặt thêm các điều kiện tài chính. Cộng lại, lợi suất cao, dầu đắt và bất định về quy định pháp lý đang tạo ra một bối cảnh khó khăn cho bitcoin và các tài sản rủi ro khác.
Những con số đáng chú ý
- Chỉ số Coinbase Premium: khoảng -0,07% trong ngày thứ Ba, so với khoảng -0,02% ngày trước đó.
- Quy đổi chênh lệch: khoảng 50 USD trên một đồng bitcoin giá 75.900 USD.
- Diễn biến giá bitcoin: từ gần 80.000 USD hồi cuối tháng 8 – đầu tháng 9 xuống quanh 75.000 USD.
- Đạo luật Clarity: không được thông qua trong ngày thứ Ba.
- Fed: dự kiến tăng 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất quỹ liên bang lên 3,75% – 4%.
- Dầu Brent: khoảng 108 USD/thùng; dầu WTI: gần 104 USD/thùng.
- Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm: vượt 5%.
- Cổ phiếu Coinbase Global: 171,77 USD, giảm 0,20%.
- Các vị thế long crypto trị giá 570 triệu USD bị thanh lý; XRP giảm 10%, bitcoin trượt về gần 76.000 USD.
Bối cảnh thị trường rộng hơn
Sự việc đạo luật Clarity thất bại tại Thượng viện đã gây ra một làn sóng bán tháo trên toàn thị trường crypto: các vị thế mua đòn bẩy trị giá 570 triệu USD bị xóa sổ, XRP mất 10% giá trị, cổ phiếu các công ty crypto đồng loạt lao dốc và bitcoin trượt về vùng 76.000 USD. Giới phân tích cho rằng cuộc họp của Fed lần này có thể là một thử thách lớn, nhưng bitcoin vẫn có khả năng tỏa sáng nếu chính sách tiền tệ bớt khắt khe hơn kỳ vọng.
Câu hỏi thường gặp
Chỉ số Coinbase Premium là gì?
Đây là chỉ số đo chênh lệch giữa giá bitcoin tính bằng USD trên sàn Coinbase và giá bitcoin tính bằng USDT trên sàn Binance, được CryptoQuant theo dõi dưới dạng phần trăm của giá. Chỉ số dương cho thấy nhu cầu mua từ nhà đầu tư Mỹ mạnh hơn, còn chỉ số âm cho thấy lực cầu tại Mỹ yếu hơn phần còn lại của thế giới.
Vì sao chênh lệch giá Coinbase giảm xuống mức thấp nhất một tháng?
Có ba nguyên nhân chính: đạo luật Clarity không được Thượng viện Mỹ thông qua trong ngày thứ Ba, kỳ vọng Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, và giá dầu cùng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao khiến các điều kiện tài chính bị siết chặt.
Việc Fed tăng lãi suất ảnh hưởng thế nào đến bitcoin?
Lãi suất cao hơn làm tăng chi phí vay vốn, siết chặt thanh khoản và khiến các tài sản rủi ro như bitcoin kém hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, nếu Fed tăng lãi suất ít hơn kỳ vọng, bitcoin có thể hưởng lợi.
Đạo luật Clarity có vai trò gì với thị trường crypto?
Đạo luật Clarity được kỳ vọng sẽ tạo hành lang pháp lý rõ ràng hơn cho tài sản số tại Mỹ. Việc đạo luật này không được thông qua đã làm gia tăng bất định về quy định, góp phần khiến nhà đầu tư bán tháo và các vị thế long trị giá 570 triệu USD bị thanh lý.
Bitcoin đang giao dịch quanh mức nào và triển vọng ra sao?
Bitcoin đang giao dịch quanh 75.000 USD, sau khi từng tiến gần 80.000 USD hồi cuối tháng 8, đầu tháng 9. Triển vọng trước mắt phụ thuộc nhiều vào quyết định của Fed và diễn biến giá năng lượng, trong bối cảnh dầu Brent quanh 108 USD/thùng và lợi suất trái phiếu 10 năm vượt 5%.
Nguồn: CoinDesk Market
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
