Tóm tắt: Theo Financial Times, tiền gửi vào các vault cho vay crypto đã vượt 10 tỷ USD, tăng từ 4 tỷ USD vào đầu năm ngoái, cho thấy nhu cầu tìm lợi suất trên tài sản số ngày càng lớn. Các chiến lược cho vay do curator quản lý đang thu hút vốn tổ chức, nhưng người gửi phải đối mặt với rủi ro về tài sản thế chấp, thanh khoản và hợp đồng thông minh. Lợi suất thông thường khoảng 3%–10%/năm, trong khi chiến lược rủi ro cao có thể đạt 20% hoặc hơn. Cơ quan quản lý tại Mỹ và châu Âu đang xem xét áp dụng hoặc bổ sung khung giám sát đối với hoạt động này.
Nội dung chi tiết
Bài viết đăng ngày 19/10/2026, tác giả James Van Straten (AI Boost), biên tập bởi Oliver Knight.
Theo Financial Times, các vault cho vay crypto đã thu hút hơn 10 tỷ USD tiền gửi khi nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất trên tài sản số. Tiền gửi đã tăng từ 4 tỷ USD vào đầu năm ngoái, phản ánh nhu cầu ngày càng tăng đối với các chiến lược đưa stablecoin và các token khác vào hoạt động sinh lời.
Vault crypto là cơ chế gửi và quản lý tài sản số thông qua hợp đồng thông minh, trong đó người gửi giao tài sản cho một bên quản lý chiến lược để tạo lợi suất.
Các vault vận hành qua hợp đồng thông minh trên các nền tảng tài chính phi tập trung. DeFi (tài chính phi tập trung) là hệ sinh thái dịch vụ tài chính chạy trên blockchain, thường dùng hợp đồng thông minh thay cho trung gian truyền thống. Mỗi vault có một curator, thực chất là nhà quản lý đầu tư, người chọn chiến lược cho vay, đặt giới hạn rủi ro và thu phí.
Curator là người hoặc tổ chức vận hành vault, đóng vai trò tương tự nhà quản lý quỹ: chọn chiến lược cho vay, đặt giới hạn rủi ro và thu phí.
Lợi suất thường dao động từ 3% đến 10%, dù các chiến lược rủi ro hơn có thể tạo ra tới 20% hoặc cao hơn. Sức hấp dẫn này đi kèm rủi ro đáng kể. Các khoản vay có thể được bảo đảm bằng token kém thanh khoản, stablecoin được hỗ trợ bằng crypto hoặc tín dụng tư nhân được token hóa, khiến người gửi chịu tổn thất nếu tài sản thế chấp mất giá hoặc khó bán.
Stablecoin là token được thiết kế để giữ giá ổn định, thường neo theo USD hoặc một tài sản khác.
Thanh lý tự động có thể làm trầm trọng thêm đà giảm của thị trường, trong khi hack, lỗi mã hóa và cơ chế định giá sai tạo ra thêm lỗ hổng. Hợp đồng thông minh công khai mang lại sự minh bạch, nhưng nhà đầu tư có thể chỉ tập trung vào lợi suất nổi bật mà không hiểu rõ mức độ rủi ro tiềm ẩn.
Theo bài viết, các công ty fintech, doanh nghiệp kho bạc tài sản số và quỹ phòng hộ nằm trong nhóm người gửi chính. Two Prime, công ty cho vay được bảo đảm bằng bitcoin, là một trong những doanh nghiệp đang tham gia thị trường. Vào tháng 9, công ty đã ra mắt vault cho vay bitcoin trên Pareto, nhắm mục tiêu lợi suất năm 1,5%–2% thông qua cho vay tổ chức. Vault này chấp nhận wrapped bitcoin, yêu cầu tiền gửi tối thiểu 5 WBTC và có khoảng 10 triệu USD vốn của Two Prime cam kết để hấp thụ khoản lỗ ban đầu.
Wrapped bitcoin (WBTC) là phiên bản bitcoin được token hóa để sử dụng trong các ứng dụng DeFi.
Các cơ quan quản lý đang xem xét liệu có nên áp dụng các quy định hiện hành hay không. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đặt câu hỏi về các vault nắm giữ chứng khoán, trong khi cơ quan quản lý châu Âu đề xuất giám sát các trung gian cung cấp quyền truy cập DeFi.
- Tiền gửi vào vault crypto: từ 4 tỷ USD đầu năm ngoái lên hơn 10 tỷ USD.
- Lợi suất thông thường: 3%–10%; chiến lược rủi ro cao có thể đạt 20% hoặc hơn.
- Vault của Two Prime trên Pareto: mục tiêu lợi suất năm 1,5%–2%, nhận wrapped bitcoin, tiền gửi tối thiểu 5 WBTC, khoảng 10 triệu USD vốn Two Prime cam kết chịu lỗ ban đầu.
- Cơ quan quản lý: SEC đặt câu hỏi về vault nắm chứng khoán; châu Âu đề xuất giám sát trung gian cung cấp quyền truy cập DeFi.
Lưu ý từ CoinDesk: Một phần bài viết được tạo với sự hỗ trợ của công cụ AI và được đội ngũ biên tập rà soát để bảo đảm độ chính xác và tuân thủ tiêu chuẩn.
Câu hỏi thường gặp
Vault crypto là gì?
Vault crypto là cơ chế gửi tài sản số vào hợp đồng thông minh để một curator quản lý chiến lược cho vay và tạo lợi suất, tương tự quỹ đầu tư trong DeFi.
Vì sao tiền gửi vào vault crypto tăng mạnh?
Vì nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất trên stablecoin và các token khác; tiền gửi đã tăng từ 4 tỷ USD đầu năm ngoái lên hơn 10 tỷ USD.
Lợi suất của vault crypto thường bao nhiêu?
Lợi suất thông thường khoảng 3%–10%/năm; các chiến lược rủi ro hơn có thể đạt 20% hoặc cao hơn.
Rủi ro chính của vault crypto là gì?
Rủi ro gồm tài sản thế chấp kém thanh khoản, stablecoin được hỗ trợ bằng crypto, tín dụng tư nhân được token hóa, thanh lý tự động, hack, lỗi mã hóa và cơ chế định giá sai.
Cơ quan quản lý đang xem xét gì?
SEC đã đặt câu hỏi về các vault nắm chứng khoán, còn cơ quan quản lý châu Âu đề xuất giám sát các trung gian cung cấp quyền truy cập DeFi.
Dịch và biên tập lại theo nguồn: CoinDesk Market
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
