Sự tăng giá của Bitcoin có thể làm tăng thêm lạm phát. Đây là lý do tại sao

Đợt tăng giá của Bitcoin (BTC) có thể làm tăng thêm lạm phát trong nền kinh tế Mỹ, khiến Cục Dự trữ Liên bang khó cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Tiền điện tử hàng đầu theo giá trị thị trường đã tăng hơn 50% vào năm 2024, kéo dài mức tăng 155% của năm ngoái để giao dịch trong khoảng cách đáng kinh ngạc là mức cao kỷ lục gần 69.000 USD. Ether (ETH) cũng đã tăng giá và chỉ số CoinDesk 20 , một thước đo thị trường rộng hơn, đã tăng 57% trong năm nay. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã tăng thêm 53% lên 2,64 nghìn tỷ USD.

Thị trường tiền điện tử, bắt đầu như một phân khúc thích hợp cho các nhà đầu tư am hiểu công nghệ, đã phát triển thành một loại tài sản trưởng thành trong ba năm qua, nhờ quyết định của nhà phát triển phần mềm MicroStrategy và các tập đoàn khác trong việc thêm bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ cũng như sự ra mắt thành công của các hợp đồng tương lai được niêm yết tại Hoa Kỳ và các quỹ giao dịch trao đổi bitcoin giao ngay .

Một bài báo năm 2023 của Marco Di Maggio tại Trường Kinh doanh Harvard và nhóm các nhà kinh tế của ông đã ước tính rằng xu hướng tiêu dùng cận biên – số tiền chi cho tiêu dùng cho mỗi đô la kiếm được thêm – từ lợi nhuận chưa thực hiện của thị trường tiền điện tử cao gấp đôi so với cổ phiếu. Điều đó có nghĩa là một đợt tăng giá mạnh của tiền điện tử, giống như hiện tại, có thể dẫn đến hiệu ứng tài sản , đẩy lạm phát vào nền kinh tế bằng cách tạo thêm nhu cầu.

Brent Donelly, chủ tịch của Spectra Markets, cho biết trên X : “Sự gia tăng của bitcoin, ETH và các loại tiền khác gây ra lạm phát vì nó tạo ra nhiều tài sản giống tiền hơn và hiệu ứng giàu có mạnh mẽ đối với những người trẻ tuổi có xu hướng chi tiêu cận biên cao”.

Hiệu ứng của cải là một khái niệm kinh tế học hành vi cho rằng các cá nhân, hộ gia đình và doanh nghiệp sẽ chi tiêu nhiều hơn khi giá trị tài sản tài chính của họ tăng lên. Việc tăng chi tiêu đó về cơ bản được tài trợ bởi sự giàu có được tạo ra từ không khí – sự tăng giá tài sản. Tuy nhiên, nó làm tăng thêm lực cầu trong nền kinh tế, gây áp lực tăng giá.

Nghiên cứu của Fed và các ngân hàng trung ương khác đã khai thác hiệu ứng tài sản để giúp xử lý cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và cú ảnh hưởng của Covid năm 2020, bằng cách sử dụng hoạt động mua trái phiếu không giới hạn và chính sách lãi suất bằng 0 để nhắm mục tiêu vào “giá tài sản và kênh hiệu ứng tài sản”. nói. Điều đó đã giúp thúc đẩy tiêu dùng và nâng tỷ lệ lạm phát trong nước lên mục tiêu 2%.

Theo nghiên cứu của Harvard, các nhà đầu tư tiền điện tử là những nhà đầu tư hàng ngày đang tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ, dẫn đến hiệu ứng tài sản rõ rệt hơn trong lĩnh vực nhà ở.

Nghiên cứu cho biết: “Sự giàu có từ tiền điện tử khiến giá nhà tăng cao. Các quận có tài sản tiền điện tử cao hơn sẽ thấy giá trị nhà tăng trưởng cao hơn sau lợi nhuận cao từ tiền điện tử”.

Trong những năm qua, thị trường chứng khoán ngày càng tập trung hơn vào tay những người giàu có, điều này hạn chế hiệu ứng tài sản của sự phục hồi của cổ phiếu đối với hàng hóa xa xỉ. Ngược lại, thị trường tiền điện tử thay thế bị chi phối bởi các nhà đầu tư bán lẻ. Do đó, các đợt tăng giá mạnh của altcoin có thể ảnh hưởng đến mức giá chung trong nền kinh tế.

Điều đó nói lên rằng, thị trường tiền điện tử không phải là loại tài sản duy nhất đang chuyển động. Thị trường chứng khoán Mỹ cũng tăng vọt với cả hai chỉ số S&P 500 trên diện rộng và Nasdaq Composite thiên về công nghệ đều đạt mức cao kỷ lục trong những ngày gần đây.

Donelly của Spectra Markets cho biết trên X , giải thích về tác động lạm phát của đợt phục hồi thị trường tiền điện tử: “Cả hai đều đang tạo ra hiệu ứng tài sản lạm phát đồng thời cho hai nhóm nhân khẩu học cực kỳ khác nhau, tin vào hai câu chuyện cực kỳ khác nhau”.

Vào tháng 12, Fed cho biết họ sẽ thực hiện ba đợt cắt giảm lãi suất 3 điểm phần trăm vào cuối năm 2024, đưa chi phí đi vay chuẩn xuống 4,6%.

Tuy nhiên, tác động lan tỏa từ sự phục hồi của tiền điện tử và thị trường chứng khoán có thể buộc ngân hàng trung ương phải điều chỉnh lại ước tính của mình và giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.

Ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất thêm 525 điểm cơ bản trong khoảng thời gian từ tháng 3 năm 2022 đến tháng 7 năm 2023 để kiềm chế sự tăng trưởng của chỉ số giá tiêu dùng, vốn đã tăng cao tới 9,1% vào giữa năm 2022. Tính đến tháng 1, tỷ lệ lạm phát tính theo năm ở mức 3,1%.