ETH đã ghi nhận mức tăng mạnh mẽ 29% trong khoảng thời gian từ ngày 8/5 đến 9/5, có thể là dấu hiệu kết thúc của thị trường gấu kéo dài 10 tuần, khi giá chạm đáy 1.385 đô la vào ngày 9/4. Động thái đột ngột này đã khiến hơn 400 triệu đô la các vị thế Short (bán) hợp đồng tương lai ETH bị thanh lý, phản ánh sự bất ngờ của các nhà đầu cơ và nhà tạo lập thị trường.
Dù vậy, mặc dù giá tăng vọt, các trader vẫn giữ lập trường khá thận trọng và trung lập đối với các sản phẩm phái sinh ETH. Liệu sự thiếu niềm tin rõ ràng này chỉ là dấu hiệu của một sự phục hồi tạm thời, hay thực sự đánh dấu sự đảo chiều xu hướng, đặc biệt khi mức 2.000 đô la vẫn còn là ngưỡng thử thách quan trọng?
Phí chênh lệch hợp đồng tương lai ETH vẫn duy trì dưới ngưỡng 5%, mức thường thấy trong các thị trường trung lập, phản ánh nhu cầu hạn chế đối với các vị thế tăng giá có đòn bẩy. Điều này cho thấy sự thiếu quyết đoán trong việc tham gia vào thị trường, đặc biệt khi ETH tiếp tục hoạt động kém hiệu quả – chỉ đạt 17% vốn hóa thị trường so với các altcoin vào năm 2025. Sự yếu kém này giúp giải thích phần nào tâm lý thiếu tự tin của các nhà đầu tư đối với ETH.
Một số nhà phân tích xem đây là cơ hội để tiếp tục xây dựng các vị thế Short, trong khi một nhóm khác cho rằng các chỉ số cơ bản cốt lõi của Ethereum vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện mạnh mẽ, làm giảm kỳ vọng về sự phục hồi bền vững.
Ethereum tiếp tục giữ vững vị trí dẫn đầu về phi tập trung và TVL
Dù diễn biến giá của ETH có biến động, những nâng cấp mạng gần đây đã mang lại cải tiến đáng kể về khả năng mở rộng của layer 2. Quan trọng hơn, các nâng cấp này đã giúp củng cố vị thế của Ethereum như nền tảng phi tập trung và bảo mật hàng đầu, điều này được thể hiện rõ qua tổng giá trị bị khóa (TVL) hiện tại của Ethereum đạt 64 tỷ đô la. Để so sánh, ba đối thủ lớn nhất là Solana, BNB Chain và Tron chỉ cùng nắm giữ tổng TVL là 22,3 tỷ đô la.
Tuy nhiên, một tín hiệu đáng lo ngại là nhu cầu hạn chế đối với các quỹ hoán đổi danh mục Ethereum (ETF), điều này đã gây ra những cảnh báo quan trọng. Dữ liệu từ Farside Investors cho thấy, mặc dù ETH đã ghi nhận hiệu suất giá ấn tượng trong một ngày mạnh nhất trong bốn năm qua, dòng tiền vẫn tiếp tục chảy ra khỏi các quỹ Ethereum ETF. Cụ thể, vào ngày 8/5, các Ethereum ETF giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ đã chứng kiến dòng tiền chảy ra ròng lên tới 16 triệu đô la.
Sự giảm nhiệt đột ngột sau đà tăng giá gần đây của ETH có thể một phần xuất phát từ việc phí mạng Ethereum giảm mạnh tới 85% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 4. Mặc dù điều này làm giảm chi phí giao dịch, nhưng cũng dẫn đến sự suy giảm trong hoạt động mạng lưới, làm giảm nhu cầu chung đối với ETH và ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận từ staking ròng. Điều này xảy ra vì cơ chế đốt của giao thức phụ thuộc vào mức độ cạnh tranh trong việc xử lý dữ liệu.
Ngoài ra, thị trường quyền chọn ETH đang cung cấp những chỉ báo quan trọng về tâm lý của các cá voi và nhà tạo lập thị trường, liệu họ có đang dự đoán các rủi ro giảm giá trong thời gian tới hay không.
Hiện tại, quyền chọn put (bán) và call (mua) của ETH đang giao dịch ở mức tương đương, phản ánh tâm lý thị trường trung lập. Kết quả này có thể khiến phe bò cảm thấy thất vọng. Tuy nhiên, ETH có thể thu hút lại sự chú ý của nhà đầu tư sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đảo ngược quan điểm trước đó về các altcoin cạnh tranh.
Theo báo cáo từ Politico vào ngày 8/5, Tổng thống Trump cho rằng mình đã bị “lợi dụng” và đã cắt đứt mối quan hệ với người vận động hành lang được cho là đã đề xuất ý tưởng thành lập một quỹ dự trữ tiền điện tử chiến lược. Mặc dù bài đăng trên mạng xã hội của Trump vào ngày 2/3 chỉ trích trực tiếp Solana, Cardano và XRP, nhưng sắc lệnh hành pháp “Kho dự trữ tài sản kỹ thuật số” vào ngày 6/3 lại mang một giọng điệu thận trọng hơn nhiều.
Dù có sự thờ ơ rõ rệt trên thị trường phái sinh ETH và dòng tiền ETF giao ngay, nhưng một đợt tăng giá mạnh mẽ lên mức 2.700 đô la vẫn có thể xảy ra, đặc biệt nếu tâm lý của nhà đầu tư thay đổi, đáp lại những nỗ lực vận động hành lang không thành công từ các đối thủ cạnh tranh của Ethereum.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Minh Anh
Theo Tapchibitcoin
