Tóm tắt
Toto Finance đang đề nghị kho bạc cộng đồng của Cardano chi 22 triệu ADA, tương đương khoảng 5 triệu USD, để mua và token hóa đồng đỏ; cuộc bỏ phiếu dự kiến khép lại vào ngày 15/11. Với giả định chi hết ngân sách và giá USD của ADA không đổi, đồng đỏ phải tăng khoảng 49,4% thì kho bạc mới thu hồi được khoản đầu tư. Khoảng hai phần ba số tiền dùng để mua đồng đỏ chuẩn giao dịch, lưu trong kho đạt chuẩn COMEX gần New Orleans, mỗi pound đồng được xác thực sẽ được đại diện bởi token CuTT. Đề xuất này sẽ tiêu tốn hơn một nửa hạn mức rút vốn còn lại của kho bạc Cardano. Trong khi đó, Toto có thể nhận tới 3,36 triệu ADA và vẫn giữ quyền thương mại đối với mảng kinh doanh đồng đỏ token hóa được tài trợ riêng.
Nội dung chi tiết
Kho bạc Cardano được đề nghị chi 5 triệu USD mua đồng đỏ
Kho bạc cộng đồng của Cardano đang được đề nghị chi khoảng 5 triệu USD để lập một quỹ dự trữ đồng đỏ. Theo giả định trong đề xuất, chi phí bỏ ra sẽ đòi hỏi kim loại này phải tăng gần 50% thì kho bạc mới thu hồi được khoản đầu tư ban đầu.
Kho bạc cộng đồng (community treasury) là quỹ ADA do giao thức Cardano trích lập từ một phần doanh thu mạng, được phân bổ theo kết quả bỏ phiếu của những người nắm giữ ADA.
ADA là token gốc của blockchain Cardano, được dùng để trả phí giao dịch, tham gia bỏ phiếu quản trị và làm đơn vị tính toán trong các đề xuất chi tiêu từ kho bạc.
Toto Finance, công ty chuyên chuyển hàng hóa vật chất thành token trên blockchain, muốn nhận 22 triệu ADA cho chương trình mà họ gọi là Quỹ Dự trữ Đồng đỏ Chiến lược Cardano (Cardano Strategic Copper Reserve). Thời hạn bỏ phiếu kết thúc vào ngày 15/11.
Đồng đỏ, còn được gọi là “Dr. Copper” nhờ vai trò thước đo tăng trưởng toàn cầu, thường được theo dõi như một tín hiệu về mở rộng sản xuất công nghiệp: giá tăng thường hàm ý một giai đoạn bùng nổ kinh tế.
Tiền được dùng vào việc gì
Khoảng hai phần ba số tiền sẽ dùng để mua đồng đỏ chuẩn giao dịch, được lưu giữ trong một kho đạt chuẩn COMEX gần New Orleans. Một token có tên CuTT sẽ đại diện cho mỗi pound đồng đã được xác thực.
COMEX là bộ phận giao dịch kim loại của Sàn giao dịch hàng hóa New York (thuộc CME Group), nơi diễn ra các hợp đồng tương lai vàng, bạc, đồng; “kho đạt chuẩn COMEX” là kho được chấp thuận để thực hiện giao hàng vật chất theo hợp đồng.
Token hóa (tokenization) là việc chuyển quyền sở hữu một tài sản thực — như đồng đỏ trong kho — thành token trên blockchain, cho phép tài sản đó được ghi nhận, chuyển nhượng và kiểm toán theo cách của tài sản số.
Kim loại sẽ được nắm giữ từ 18 đến 24 tháng, sau đó bán dần trong vòng một năm tiếp theo, với số tiền thu được ròng và phần ngân sách chưa dùng sẽ được hoàn trả về kho bạc trước tháng thứ 36.
Tuy nhiên, không có gì bảo đảm kho bạc sẽ nhận lại đúng số ADA ban đầu.
Một phần ba ngân sách còn lại chi cho lưu kho, bảo hiểm, kiểm toán, giám sát và công việc triển khai của Toto. Nếu toàn bộ ngân sách được sử dụng và giá USD của ADA không thay đổi, đồng đỏ cần tăng khoảng 49,4% để khoản rút vốn được hoàn lại. Đề xuất giả định mua đồng đỏ ở mức 6,73 USD/pound và bán ra khoảng 10,06 USD/pound. Chi tiêu ít hơn sẽ hạ thấp ngưỡng này, trong khi ADA mạnh lên sẽ đẩy ngưỡng lên cao hơn.
“Đồng đỏ có tiềm năng tăng đáng kể, với các kịch bản lạc quan dự báo mức tăng khoảng 30% mỗi năm. Với tốc độ đó, đồng đỏ sẽ tăng 69% trong 24 tháng, có thể nhiều hơn mức ngưỡng hòa vốn 49,4%. Tất nhiên, giá hàng hóa cũng có thể giảm,” Monty Metzger, nhà sáng lập kiêm chủ tịch Toto, nói với CoinDesk qua email.
“Toto không thu lợi nhuận từ đề xuất này,” Metzger nói thêm, và cho rằng phần lớn chi phí phát sinh đến từ các yêu cầu trong hiến chương Cardano về giám sát và kiểm toán.
Toto nhận được gì
Ngân sách phân bổ 2,64 triệu ADA cho Toto để chi cho công nghệ và quản lý dự án, cộng thêm 441.732 ADA phí thực thi. Toto cũng có thể nhận tới 278.291 ADA thông qua biên lợi nhuận trên các hóa đơn lưu kho và bảo hiểm của bên thứ ba, nằm trong ngân sách vận hành. Tổng cộng, các khoản thanh toán này có thể lên tới khoảng 3,36 triệu ADA, tương đương khoảng 15% giá trị yêu cầu.
Về phía mình, Toto sẽ giữ quyền thương mại của nền tảng và thu nhập từ mảng kinh doanh CuTT được tài trợ riêng. Lợi ích tài chính của kho bạc sẽ đến từ việc bán đồng đỏ và phần ngân sách chưa dùng hết.
Metzger cho biết công ty muốn mở rộng quy mô sản phẩm lên “5 tỷ USD tài sản đồng đỏ được token hóa” và rằng “Cardano có thể trở thành mô hình trình diễn hàng đầu của chúng tôi”.
Kỹ thuật và bảo đảm
Các token sẽ được phát hành trước tiên trên Ethereum và được khóa trong một cầu nối (bridge) — phần mềm cho phép phát hành các token tương ứng trên Cardano. Các hợp đồng thông minh và quá trình đánh giá bảo mật cho chúng vẫn là công việc phải làm trong tương lai. Metzger lưu ý rằng các bảng theo dõi tài sản thực được token hóa “trước nay vẫn tập trung rất nhiều vào các tài sản trên Ethereum”.
Toto sẽ giữ quyền sở hữu pháp lý đối với số đồng đỏ. Theo Metzger, “một đại lý tài sản bảo đảm độc lập cùng các thỏa thuận bảo đảm ưu tiên thứ nhất” sẽ bảo vệ kho bạc nếu Toto thất bại, nhưng ông không nêu tên đơn vị này.
Dư địa chi tiêu của kho bạc gần như đã cạn
Đề xuất này xuất hiện đúng lúc khoản dư địa chi tiêu của Cardano gần như đã hết. Mức trần rút vốn 500 triệu ADA có hiệu lực đến khoảng tháng 7/2027, và 457,4 triệu ADA đã được sử dụng tính đến ngày 16/10 — nghĩa là đề xuất đồng đỏ sẽ tiêu tốn hơn một nửa hạn mức còn lại. Theo các quy định hiện hành, việc hoàn trả tiền thu được sẽ không bổ sung lại hạn mức này.
Hồi cuối tháng 5, đề nghị xin 7,8 triệu ADA của Quỹ Cardano cho hội nghị thượng đỉnh năm 2026 chỉ giành được 65,21% ủng hộ, thấp hơn mức hai phần ba cần thiết, và sự kiện đã bị hủy. Toto đang đề nghị số tiền gần gấp ba lần con số đó.
Các con số và mốc thời gian quan trọng
- 22 triệu ADA (khoảng 5 triệu USD): số tiền Toto Finance đề nghị rút từ kho bạc Cardano.
- 15/11: thời điểm kết thúc bỏ phiếu.
- 2/3 ngân sách: dùng mua đồng đỏ chuẩn giao dịch, lưu kho đạt chuẩn COMEX gần New Orleans.
- 18–24 tháng: thời gian nắm giữ đồng đỏ, sau đó bán dần trong vòng một năm; hoàn trả tiền cho kho bạc trước tháng thứ 36.
- 6,73 USD → 10,06 USD/pound: giá mua và giá bán giả định trong đề xuất.
- 49,4%: mức tăng của đồng đỏ cần thiết để kho bạc hòa vốn (nếu chi hết ngân sách và giá ADA không đổi).
- 69%: mức tăng của đồng đỏ trong 24 tháng theo kịch bản lạc quan 30%/năm.
- 3,36 triệu ADA: mức thanh toán tối đa mà Toto có thể nhận, khoảng 15% giá trị yêu cầu.
- 500 triệu ADA: trần rút vốn của kho bạc đến khoảng tháng 7/2027; 457,4 triệu ADA đã dùng tính đến 16/10.
- 65,21%: tỷ lệ ủng hộ dành cho đề xuất 7,8 triệu ADA của Quỹ Cardano cho hội nghị 2026, không đạt ngưỡng hai phần ba.
Câu hỏi thường gặp
Toto Finance muốn bao nhiêu ADA từ kho bạc Cardano và để làm gì?
Toto Finance đề nghị kho bạc cộng đồng Cardano cấp 22 triệu ADA, tương đương khoảng 5 triệu USD, để mua và token hóa đồng đỏ trong khuôn khổ Quỹ Dự trữ Đồng đỏ Chiến lược Cardano. Cuộc bỏ phiếu sẽ kết thúc vào ngày 15/11.
Đồng đỏ phải tăng bao nhiêu thì kho bạc Cardano mới hoàn vốn?
Nếu chi toàn bộ ngân sách và giá USD của ADA không thay đổi, đồng đỏ phải tăng khoảng 49,4% để kho bạc thu hồi được khoản đã rút. Đề xuất giả định mua đồng đỏ ở mức 6,73 USD/pound và bán ra khoảng 10,06 USD/pound.
Toto Finance được hưởng gì từ đề xuất này?
Toto có thể nhận tới khoảng 3,36 triệu ADA, gồm 2,64 triệu ADA cho công nghệ và quản lý dự án, 441.732 ADA phí thực thi và tối đa 278.291 ADA từ biên lợi nhuận trên hóa đơn lưu kho, bảo hiểm của bên thứ ba — khoảng 15% tổng giá trị yêu cầu. Ngoài ra Toto vẫn giữ quyền thương mại và thu nhập từ mảng kinh doanh CuTT được tài trợ riêng.
Đề xuất này tác động thế nào đến hạn mức chi tiêu của kho bạc Cardano?
Cardano đang áp mức trần rút vốn 500 triệu ADA kéo dài đến khoảng tháng 7/2027, và 457,4 triệu ADA đã được sử dụng tính đến ngày 16/10. Như vậy đề xuất mua đồng đỏ sẽ dùng hơn một nửa hạn mức còn lại, và theo quy định hiện hành, việc hoàn trả tiền thu được sẽ không bổ sung lại hạn mức này.
Kho bạc được bảo vệ thế nào nếu Toto Finance thất bại?
Toto giữ quyền sở hữu pháp lý đối với số đồng đỏ. Theo nhà sáng lập Monty Metzger, một đại lý tài sản bảo đảm độc lập cùng các thỏa thuận bảo đảm ưu tiên thứ nhất sẽ bảo vệ kho bạc nếu Toto thất bại, tuy nhiên ông không nêu tên đơn vị này.
Dịch và biên tập lại theo nguồn: CoinDesk Market
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
