Sau khi khẳng định vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn (on-chain perpetual DEX), Hyperliquid (HYPE) đang chuẩn bị đối mặt với một trong những thử thách lớn nhất kể từ khi ra mắt.
Tháng 11 này, Hyperliquid sẽ tiến hành mở khóa (unlock) một lượng lớn token HYPE, đặt ra câu hỏi trọng yếu: Liệu sự kiện này sẽ thúc đẩy thanh khoản và gia tăng sự chấp nhận, hay sẽ kéo theo một đợt điều chỉnh giá mạnh?
Áp lực cung–cầu và các kịch bản giá ngắn hạn
Theo dữ liệu từ Tokenomist, hàng triệu token HYPE sẽ được mở khóa trong tháng 11, chiếm khoảng 2,66% tổng nguồn cung lưu hành. Việc phát hành một lượng lớn token cùng lúc thường kéo theo nguy cơ pha loãng giá trị và áp lực bán tăng cao.
Về mặt kỹ thuật, một số chuyên gia phân tích nhận định HYPE có thể đang hình thành mô hình vai–đầu–vai trên biểu đồ ngày. Nếu mô hình này được xác nhận, giá HYPE có thể điều chỉnh xuống vùng $20 trong ngắn hạn.
Bên cạnh đó, một số trader quan sát thấy hoạt động bán ra có kiểm soát từ các holder lớn, thể hiện qua xu hướng “bán dần một cách hiệu quả” dựa trên TWAP. Một trader nhận xét:
“Chưa rõ điều gì đang diễn ra, tôi sẽ tiếp tục quan sát để chờ thêm tín hiệu rõ ràng.”
Ngược lại, sự biến động này cũng mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm. Route2FI cho rằng:
“Nếu HYPE đóng nến 1 phút quanh mốc $40 vào tháng 11, đây có thể trở thành cơ hội ‘farm lợi suất’ tạm thời.”
Chiến lược này tận dụng biến động giá ngắn hạn, nhưng chỉ phù hợp với những trader chuyên nghiệp do rủi ro cao trong giai đoạn mở khóa.
Doanh thu on-chain mạnh mẽ và triển vọng dài hạn
Mặc dù áp lực cung ngắn hạn là điều khó tránh khỏi, sức mạnh cốt lõi của Hyperliquid nằm ở khả năng tạo doanh thu on-chain vượt trội. Theo dữ liệu từ Artemis, trong 24 giờ gần nhất, Hyperliquid đã thu về hơn 2,2 triệu USD phí giao dịch, dẫn đầu toàn bộ hệ sinh thái blockchain.
Các báo cáo đầu tháng cũng ghi nhận Hyperliquid chiếm tới 33% tổng doanh thu blockchain, trở thành “mỏ vàng phí giao dịch” của DeFi. Nếu dự án sử dụng một phần doanh thu này cho các chương trình mua lại hoặc đốt token, áp lực bán từ đợt mở khóa có thể được giảm thiểu, góp phần ổn định giá.
Kết luận
Đợt mở khóa token HYPE sắp tới sẽ là phép thử quan trọng đối với dự án và cộng đồng nhà đầu tư. Trong ngắn hạn, rủi ro pha loãng và tâm lý thận trọng có thể gây áp lực lên giá. Tuy nhiên, nguồn doanh thu on-chain dồi dào của Hyperliquid hoàn toàn có thể giúp dự án vượt qua cú sốc nguồn cung, nếu được tận dụng hiệu quả thông qua các chương trình mua lại (buybacks), staking hoặc tăng thanh khoản.
Về lâu dài, giá trị thực của HYPE sẽ phụ thuộc vào khả năng đội ngũ chuyển hóa doanh thu thành lợi ích cụ thể cho holder, thay vì chỉ dựa vào hiệu ứng mở khóa ngắn hạn. Đợt mở khóa tháng 11 không phải là dấu chấm hết, mà có thể là cột mốc tái định giá cho một trong những dự án DeFi triển vọng nhất năm 2025, nếu Hyperliquid chứng minh được mô hình DEX vĩnh viễn on-chain có khả năng sinh lợi bền vững.
Theo Tapchibitcoin
