Nếu chúng ta đánh giá tác động tức thời của việc SEC phê duyệt 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 1 như một tiền đề cho phản ứng giá dài hạn của nó, HODLers có thể sẽ thất vọng vì giá chỉ tăng 6% trong vòng hơn một tháng. Trong khi các phê duyệt mang lại một làn sóng chú ý tích cực mới và hoạt động tổ chức mạnh mẽ trong thị trường tiền điện tử, thì sự tăng giá ngay lập tức mà mọi người dự đoán đã không thành hiện thực.

Tất nhiên, chúng ta hiện đang chứng kiến Bitcoin leo lên mức giá kỷ lục và sự khởi đầu của một thị trường tăng giá toàn diện đang diễn ra ngay trước mắt chúng ta. Với việc các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock và Fidelity đưa tiền điện tử đến với khách hàng của họ, sự chú ý đã được đền đáp xứng đáng, ngay cả khi nó bị đình trệ trong giây lát ngay từ đầu.

Nhưng liệu ETF có phải là lý do duy nhất khiến BTC tăng giá đáng kể? Đúng vậy, sự tiện lợi của ETF đã mở ra nhu cầu mới, nhưng nó đang trì hoãn việc áp dụng BTC thực tế như một kho lưu trữ giá trị có chủ quyền.

Yếu tố X của ETF

Những gì mà sự chấp thuận của ETF đã khiến ngành công nghiệp này gặp khó khăn là cảm giác tự tin được hồi sinh vào thị trường tiền điện tử sau một mùa đông tiền điện tử khó khăn. Chúng ta có thể cho rằng sự đổi mới này là do sự đón nhận chắc chắn hơn từ các tổ chức tài chính đáng tin cậy và nhờ họ hướng dẫn cách áp dụng rộng rãi hơn.

Hình ảnh chuyên nghiệp hơn thực sự được hoan nghênh và đặt ra lộ trình rõ ràng về cách các tổ chức lớn và công chúng có thể kết hợp tiền điện tử và các khía cạnh khác của công nghệ blockchain mà không cần định hướng lại hoàn toàn thực tế tài chính của họ.

Mặc dù điều này có nguy cơ tạo ra tình huống trong đó phần lớn BTC được giữ trong các quỹ ETF giao ngay, do đó hợp nhất một công cụ tài chính phi tập trung trong giới hạn kiểm soát tập trung, truyền thống — khả năng điều đó xảy ra hiện tại là khá nhỏ.

Cũng không chính xác khi nói rằng ETF là nhân tố duy nhất đóng góp vào động lực tăng giá mà thị trường tiền điện tử tìm thấy ngày nay. Mặc dù chúng có thể đóng một vai trò to lớn nhờ vào tất cả những đóng góp của nó cả về mặt tiền tệ lẫn hình ảnh, nhưng sẽ dễ dàng hơn khi nói rằng các yếu tố khác không đóng vai trò ở đây.

Chúng ta chỉ có thể cảm ơn ETF vì sự bùng nổ này?

Bitcoin ETF đóng vai trò kép trong việc vừa thu hút sự chú ý vừa gây quỹ cho BTC, đồng thời chia sẻ sự chú ý với các lĩnh vực khác trong ngành.

Thị trường gấu đã giúp tạo động lực quan trọng cho các dự án tiền điện tử bước ra khỏi ánh đèn sân khấu và tập trung vào việc xây dựng lại và phát triển các sản phẩm có thể chịu được mọi hình thức giám sát pháp lý, công nghệ hoặc thể chế. Bỏ qua những bước tiến mà các dự án sáng tạo đã thực hiện trong cơ sở hạ tầng hiện đang góp phần vào sự hồi sinh này sẽ là điều bất lợi.

Trên thực tế, nhiều sự phát triển trong số này sẽ không thể thực hiện được nếu chúng không được thực hiện một cách rõ ràng vì những bước tiến to lớn đạt được trong hệ sinh thái blockchain. Mặc dù nhiều nhà xây dựng blockchain nhận thức được sự cần thiết phải xây dựng một khuôn khổ cho phép tăng trưởng bền vững, nhưng phải mất một thời gian thì điều này mới thành hiện thực.

Giờ đây, cơ sở hạ tầng blockchain là nền tảng cho sự phát triển của hệ sinh thái. Chỉ tính từ đầu năm 2024, các dự án cơ sở hạ tầng đã huy động được khoảng 800 triệu USD vốn cổ phần và năm ngoái đã đạt hơn 1,1 tỷ USD trong cùng quý. Mặc dù những con số trong năm nay có sự sụt giảm, nhưng nó cho thấy nguồn tài trợ chủ động cho các dự án cơ sở hạ tầng này hiện đang được đền đáp thông qua lợi ích của tổ chức như thế nào.

Tương tự như vậy, sự phát triển nhanh chóng của các dự án lớp 2 cho Bitcoin cũng gieo mầm mống cho khả năng mở rộng. Và đó là trước khi lao vào sức nặng do hệ sinh thái Ethereum và nhiều loại tiền thay thế khác đang chứng kiến sự gia tăng trong hoạt động và phát triển. Hãy suy nghĩ xem ngành công nghiệp và sự phát triển sẽ ở đâu nếu không có thứ gì đó mang tính công cụ, chẳng hạn như tổng hợp không có kiến thức (zk-rollups) hoặc các công nghệ mở rộng quy mô khác.

Trong một khoảng thời gian ngắn như vậy, thật khó để nói liệu ETF có chịu trách nhiệm cho sự thay đổi thị trường mà chúng ta đang chứng kiến hay không. Họ có thu hút sự chú ý đến những diễn biến có thể xảy ra bất chấp điều đó, ngay cả khi quỹ ETF bị từ chối không? Hay chúng đã tạo ra một bước đột phá vượt xa những gì mà ngành công nghiệp có thể tưởng tượng được?

Bitcoin ETF sẽ cung cấp giá trị cho hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn và thúc đẩy việc áp dụng bằng cách mang lại cho ngành một hình ảnh chuyên nghiệp hơn — điều này sẽ buộc các nhà đầu tư bán lẻ phải tìm hiểu và hiểu rõ về loại tài sản này theo thời gian. Ngay cả với dòng vốn ròng tiêu cực gần đây của các hoạt động BTC ETF, triển vọng vẫn cực kỳ tích cực về tác động mà những tiến bộ này và hơn thế nữa sẽ mang lại cho không gian.

Đúng, chúng ta có thể mong đợi giá sẽ dao động nhiều hơn và sẽ là sai lầm nếu HODLers cho rằng họ sẽ đạt được lợi nhuận nhanh chóng chỉ nhờ vào ETF. Nhưng những gì họ đạt được là tạo ra một trụ cột nền tảng mới cho sự chú ý và đầu tư của tổ chức, cuối cùng sẽ củng cố Bitcoin và tất cả tiền điện tử trong dài hạn.