Ngày 9/5, CEO CryptoQuant Ki Young Ju – một trong những chuyên gia phân tích on-chain hàng đầu – đã đăng tải một tuyên bố công khai trên nền tảng X, thừa nhận dự đoán sai lầm trước đó về việc chu kỳ tăng giá của Bitcoin đã kết thúc.
Trong một động thái hiếm thấy, ông không chỉ đưa ra lời xin lỗi mà còn chia sẻ góc nhìn sâu sắc về sự thay đổi trong cấu trúc thị trường, khi các yếu tố truyền thống như hành vi của cá voi và nhà đầu tư nhỏ lẻ đang dần bị thay thế bởi những tác nhân mới như dòng tiền từ các quỹ ETF, MicroStrategy và các tổ chức đầu tư lớn.
Mô hình cũ không còn hiệu quả
Hai tháng trước, Ju từng cảnh báo rằng Bitcoin có thể đã đạt đỉnh chu kỳ tăng giá. Tuy nhiên, giá đã tiếp tục tăng mạnh nhờ dòng tiền tổ chức. Trong bài viết mới, ông thừa nhận rằng những giả định dựa trên các mô hình cũ – vốn từng hiệu quả trong các chu kỳ trước – nay không còn phù hợp.
Trong quá khứ, thị trường Bitcoin vận hành như một chu kỳ “ghế nhạc,” nơi cá voi, thợ đào và nhà đầu tư nhỏ lẻ lần lượt chiếm vị trí trong một cuộc chơi thanh khoản. Tuy nhiên, ông nhận định: “Thị trường hiện đã thay đổi. Dòng tiền lớn từ các tổ chức và quỹ ETF có thể hấp thụ cả những đợt bán tháo của cá voi.”
Thị trường bước sang kỷ nguyên tổ chức
Dữ liệu từ CryptoQuant và Bitbo cho thấy MicroStrategy hiện đang nắm giữ hơn 555.000 BTC, trong khi các quỹ ETF cũng tiếp tục thu hút dòng vốn mạnh mẽ. Theo CryptoRobotics, hơn 750.000 BTC đã được tích lũy bởi các tổ chức chỉ riêng trong năm 2025. Đây là những động lực chính tạo nên làn sóng tăng giá mới, khác biệt hoàn toàn với các chu kỳ trước vốn phụ thuộc nhiều vào hiệu ứng halving.
Ki cảnh báo rằng các nhà đầu tư không nên chỉ dựa vào các mô hình dự đoán chu kỳ truyền thống. Thay vào đó, cần tập trung vào việc theo dõi luồng thanh khoản mới và hành vi tích lũy từ tổ chức.
Biểu đồ Signal 365 MA: Dữ liệu đang “lửng lơ”
Kèm theo tuyên bố, Ki công bố biểu đồ Signal 365 MA – so sánh giá Bitcoin với đường trung bình động 365 ngày. Từ năm 2015 đến 2020, giá Bitcoin có xu hướng dao động rõ ràng theo chu kỳ. Nhưng từ 2021 đến nay, mô hình này bắt đầu mất tính hiệu lực khi thị trường ngày càng chịu ảnh hưởng từ các dòng vốn tổ chức.
Hiện tại, giá Bitcoin vẫn nằm trên đường MA 365, nhưng không có sự bứt phá rõ ràng. Ju nhận định thị trường đang ở trạng thái “trung tính”, chưa thể xác nhận xu hướng tăng hoặc giảm.
Đổi mới tư duy phân tích
Ki dẫn lại ý kiến của @Checkmatey, cho rằng các nhà phân tích cần thay đổi cách tiếp cận. Thay vì chỉ chú ý đến độ sâu của các đợt điều chỉnh, giờ đây cần tính đến “độ dài thời gian đau đớn” (time pain) – các giai đoạn đi ngang kéo dài gây tâm lý kiệt sức cho nhà đầu tư.
Cộng đồng phản ứng đa chiều. Một số như @CredibleCrypto đánh giá cao sự minh bạch của Ki, trong khi những người khác nhắc lại mâu thuẫn trong các phát biểu trước đây. Dù vậy, Ju khẳng định: “Dữ liệu là dữ liệu – cách diễn giải có thể khác nhau. Tôi vẫn tin vào phân tích on-chain, nhưng chúng ta cần thích nghi với thực tế mới.”
Đỉnh chu kỳ tiếp theo: Liệu có còn tồn tại?
Mặc dù không đưa ra mốc giá cụ thể, nhưng một số phân tích khác cho rằng Bitcoin có thể đạt đỉnh vào ngày 24/8/2025, trong vùng giá 256.000 – 310.000 USD, theo chỉ báo Pi Cycle Top và Bottom Oscillator.
Tuy nhiên, chính CEO CryptoQuant cũng cảnh báo rằng những dự báo dựa trên chu kỳ cần được xem xét thận trọng, vì thị trường ngày càng liên kết chặt chẽ với tài chính truyền thống (TradFi), với nhiều yếu tố mới như chính sách vĩ mô, dòng vốn tổ chức, và quy định pháp lý.
Thông điệp của Ki Young Ju rõ ràng: thị trường Bitcoin đang thay đổi sâu sắc, và các phương pháp phân tích truyền thống không còn đủ sức giải thích các chuyển động giá hiện tại. Trong kỷ nguyên mới, nơi ETF và tổ chức nắm quyền chi phối, nhà đầu tư cần cập nhật góc nhìn và công cụ phù hợp để định hướng chiến lược đầu tư.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Vương Tiễn
Theo Tapchibitcoin
