Bitcoin đã vượt mốc 100.000 USD trong tuần này, đạt đỉnh 104.000 USD vào ngày 9/5, sau khi biểu đồ so sánh với cung tiền toàn cầu M2 (được điều chỉnh độ trễ 90 ngày) bất ngờ lan truyền trở lại trên mạng xã hội.
Sự trùng hợp giữa cú bứt phá của Bitcoin và đà phục hồi của đường cong thanh khoản M2 đã thu hút sự chú ý từ giới phân tích và các cộng đồng giao dịch, thúc đẩy nhiều cuộc thảo luận về mối tương quan tiềm ẩn giữa dòng tiền toàn cầu và giá trị của tài sản số.
Mô hình M2 trễ 90 ngày: Tín hiệu thanh khoản dẫn dắt giá Bitcoin?
Mô hình M2 trễ 90 ngày từng nổi bật trong chu kỳ tăng giá năm 2021, khi nhiều nhà đầu tư sử dụng nó để dự đoán các điểm đảo chiều của Bitcoin trong khung thời gian vài tháng. Nay, mô hình này đang trở lại như một công cụ phân tích được ưa chuộng, đặc biệt khi Bitcoin dần tách khỏi xu hướng của cổ phiếu công nghệ.
Julien Bittel, Trưởng bộ phận nghiên cứu vĩ mô tại Global Macro Investor, nhận định: “Biểu đồ M2 so với Bitcoin vẫn đang kể cùng một câu chuyện: Chúng ta sẽ còn tăng nữa.”
Biểu đồ phổ biến gần đây được chia sẻ rộng rãi từ tháng 4, đặt chồng giá Bitcoin lên Chỉ số Thanh khoản M2 Toàn cầu, với độ trễ ba tháng. M2 bắt đầu tăng trở lại từ tháng 2 và xu hướng đó đang phản ánh rõ trong thị trường – giá Bitcoin gần như đang bám sát đà đi lên của M2 theo đúng độ trễ 90 ngày.
Tuy nhiên, phân tích cũng lưu ý rằng mối tương quan này mang tính đàn hồi và biến thiên, phản ánh nhiều hơn chu kỳ thanh khoản toàn cầu hơn là một chỉ báo chắc chắn. Trong khung tương quan 180 ngày kể từ đầu năm 2024, hệ số Pearson giữa Bitcoin và M2 trễ đạt mức trung bình 0,65, nhưng biến động 30 ngày có thể dao động từ -0,9 đến +0,95 – cho thấy độ nhiễu đáng kể khi nhìn trong ngắn hạn.
Những yếu tố khác ảnh hưởng đến giá Bitcoin
Bên cạnh mối tương quan với M2, dòng vốn ETF cũng đang góp phần quan trọng vào đà tăng giá. Trong ba tuần gần đây, hàng tỷ USD đã đổ vào các sản phẩm đầu tư tiền điện tử, riêng Bitcoin ETF nhận được 1,8 tỷ USD, với ngày 7/5 ghi nhận dòng tiền kỷ lục 422 triệu USD – dẫn đầu bởi IBIT của BlackRock, hiện quản lý tài sản lên tới 58 tỷ USD.
Thêm vào đó, chỉ số DXY của đồng USD đã giảm gần 4% kể từ cuối tháng 2, trong khi các dòng vốn tái phân bổ do thương mại đang tạo động lực cho nhu cầu tài sản phi tập trung như Bitcoin. Dù các chỉ số M2 không bao gồm nguồn cung stablecoin hay tín dụng ngoài bảng cân đối, chúng vẫn là công cụ hữu ích để mô phỏng áp lực thanh khoản trong toàn hệ thống.
Hiện tại, Bitcoin đang dao động quanh mức 103.000 USD, phản ánh làn sóng chuyển dịch sang tài sản rủi ro trong hệ sinh thái kỹ thuật số. Tuy nhiên, liệu mô hình M2 có tiếp tục giữ vai trò định hướng giá hay không sẽ phụ thuộc vào diễn biến thanh khoản toàn cầu – đặc biệt là dòng vốn thể chế.
Khi mô hình M2 không còn hiệu nghiệm
Mặc dù biểu đồ M2 trễ 90 ngày vẫn hấp dẫn về mặt trực quan, nhưng giá trị của nó như một tín hiệu giao dịch còn hạn chế bởi nhiễu và các yếu tố ngoại lai. Hiện tượng này cho thấy, đôi khi mô hình chỉ đóng vai trò là “neo tâm lý” thay vì dự báo định lượng chính xác.
Từ đầu năm 2025 đến nay, cung tiền M2 toàn cầu tăng 3,25%, nhưng phiên bản điều chỉnh trễ 90 ngày lại giảm 0,16%, trong khi Bitcoin đã tăng khoảng 8%. Nếu theo sát mô hình này, giá BTC lẽ ra phải giảm trong năm.
Xét khung thời gian 12 tháng qua, Bitcoin đã tăng 75%, trong khi M2 toàn cầu tăng 3,8% và M2 trễ tăng 7,37% – cho thấy BTC đã vượt trội hơn hẳn các chỉ số thanh khoản.
Tóm lại, mối tương quan giữa Bitcoin và M2 trễ 90 ngày là một công cụ mạnh – ngoại trừ những lúc nó không còn phù hợp. Dù vậy, đây vẫn là một biểu đồ thú vị để theo dõi.Bitcoin vượt 100.000 USD, trùng khớp đà tăng M2 toàn cầu cách đây 90 ngày.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Vương Tiễn
Theo Tapchibitcoin
