Ethereum đã triển khai thành công bản nâng cấp mạng quan trọng mang tên Pectra vào ngày 7/5, song giá ETH và các chỉ số phái sinh liên quan hầu như không phản ứng tích cực. Diễn biến kém sôi động này khiến giới đầu tư bất ngờ và làm dấy lên hoài nghi về khả năng ETH có thể tăng 22% để quay lại mốc 2.200 USD như hồi đầu tháng 3.
Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai ETH vẫn dưới ngưỡng trung lập 5%, hiện ở mức 3%, ngay cả sau khi nâng cấp hoàn tất – cho thấy các trader đòn bẩy không mấy mặn mà với ETH. Điều này càng củng cố quan điểm rằng bản nâng cấp chưa đủ sức tạo động lực mới cho thị trường.
Một phần nguyên nhân có thể đến từ tâm lý thận trọng chung của thị trường trước các rủi ro suy thoái kinh tế và căng thẳng thương mại toàn cầu. Tuy nhiên, đà giảm hứng thú với ETH đã xuất hiện từ trước đó: trong quý I/2025, ETH đã giảm hiệu suất tới 28% so với tổng vốn hóa thị trường crypto.
Dù đã cải thiện phí giao dịch — hiện dưới 1 USD từ giữa tháng 2 — và dẫn đầu về tổng giá trị bị khóa (TVL) với 53,7 tỷ USD, Ethereum vẫn bị các blockchain đối thủ vượt mặt về tính năng, trải nghiệm người dùng và lượng người dùng thực tế. Theo Token Terminal, mạng layer-2 Base của Ethereum chỉ có 10,3 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, thấp hơn đáng kể so với Solana (82,2 triệu) và BNB Chain (25,9 triệu).
Trong khi đó, Solana đang thống trị mảng sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và phát hành token mới nhờ trải nghiệm tích hợp liền mạch. Nền tảng Hyperliquid cũng đang nổi lên trong mảng phái sinh, còn Tron lại chiếm ưu thế trên thị trường stablecoin. Các chuỗi này cho thấy người dùng đang đặt hiệu quả và tiện ích lên trên yếu tố bảo mật hoặc phi tập trung vốn là thế mạnh truyền thống của Ethereum.
Dữ liệu từ DefiLlama cũng cho thấy Ethereum chỉ thu về 19 triệu USD phí mạng trong 30 ngày qua — kém xa Tron (51,8 triệu USD) và Solana (39,4 triệu USD). Noam Hurwitz, trưởng bộ phận kỹ thuật tại Alchemy, cho biết phí blob trên Ethereum đã giảm về mức tối thiểu kể từ sau nâng cấp, nhưng điều này chưa đủ để tạo ra sự đột phá về giá.
Bài toán mở rộng quy mô lớp nền và khả năng tương tác DApp giữa các giải pháp layer-2 vẫn chưa được giải quyết triệt để. Trong khi người dùng Solana hay BNB Chain có thể dễ dàng chuyển đổi giữa các DApp, thì trên Ethereum, việc di chuyển tài sản và dữ liệu giữa các layer-2 vẫn còn cồng kềnh. Pectra chỉ là bước đầu trong lộ trình nâng cấp, chưa đủ để giải quyết những nút thắt quan trọng này.
Để ETH có thể tăng 22% từ mức hiện tại quanh 1.830 USD, nhà đầu tư cần thấy rõ những tiến bộ công nghệ đang được chuyển hóa thành giá trị thực: từ lượng staking tăng, doanh thu phí lớn hơn, đến động lực rõ ràng để thu hút người dùng DApp và tạo ra nhu cầu thực sự cho ETH trong hệ sinh thái.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Vương Tiễn
Theo Tapchibitcoin
