Tóm tắt: XRP hiện giao dịch quanh 1,33 USD, thấp hơn khoảng 62,5% so với đỉnh 3,55 USD hồi đầu tháng 1/2018 – nghĩa là sau gần 9 năm, người mua ở đỉnh vẫn đang lỗ. Trong khi đó, Bitcoin tăng 314% so với đỉnh tháng 12/2017, Dogecoin tăng 322%, BNB tăng khoảng 2.800%, Ether tăng 66% và Zcash tăng 38%. Giới phân tích chỉ ra ba nhóm nguyên nhân chính: nguồn cung lưu hành tăng 63% (từ 38,7 tỷ lên 63,1 tỷ token), nhu cầu yếu với dòng vốn vào các quỹ ETF XRP chỉ đạt 1,80 tỷ USD cùng thanh khoản và hoạt động mạng lưới sụt giảm, và việc Ripple tập trung vào mảng thanh toán thay vì các mảng nóng như DeFi, AI hay memecoin, cộng thêm nhiều năm bất định pháp lý từ vụ kiện với SEC. XRP cũng không phải trường hợp duy nhất: 6 trong số 10 tài sản hàng đầu tháng 1/2018 hiện vẫn thấp hơn mức giá của tuần đó.
Nắm giữ dài hạn không phải lúc nào cũng sinh lời
Nắm giữ (holding) vốn được xem là cách hiệu quả để xây dựng tài sản trên thị trường tiền mã hoá, nhưng điều đó không đúng với mọi đồng coin. XRP – token thanh toán của mạng XRP Ledger và là tài sản kỹ thuật số lớn thứ năm thế giới theo giá trị vốn hoá – là một ví dụ điển hình.
Token này hiện vẫn giao dịch thấp hơn đáng kể so với đỉnh của chu kỳ 2017, trong khi hầu hết các đồng tiền mã hoá lớn khác đã leo xa khỏi mức đỉnh cũ. Năm 2017 là thời điểm crypto bước vào dòng chảy chính, thu hút người dùng và nhà đầu tư mới trong đợt tăng giá điên cuồng kéo dài tới tuần đầu tiên hoặc thứ hai của tháng 1/2018.
XRP hiện giao dịch quanh 1,33 USD, giảm 62,5% so với đỉnh 3,55 USD hồi đầu tháng 1/2018. Nói cách khác, người mua XRP ở đỉnh đó vẫn đang lỗ sau gần 9 năm. (XRP từng có lúc vượt đỉnh cũ khi chạm 3,66 USD vào tháng 7/2025 trước khi lao dốc.)
- Bitcoin (BTC): tăng 314% so với đỉnh 19.804 USD hồi tháng 12/2017, hiện quanh 80.955 USD.
- Dogecoin (DOGE): tăng 322% so với đỉnh tháng 1/2018, hiện quanh 0,0824 USD.
- BNB: tăng khoảng 2.800%, hiện quanh 729,80 USD.
- Ether (ETH): tăng 66%, hiện quanh 2.446,95 USD.
- Zcash (ZEC): tăng 38%.
- Tron: giảm khoảng 4% so với đỉnh.
- Solana: ra mắt năm 2020 nên không có đỉnh 2017 để so sánh.
- XRP: giảm 62,5% so với đỉnh đầu tháng 1/2018.
Bitcoin, Ether và nhiều token khác đã giảm khá mạnh từ đỉnh năm 2025, song vẫn cao hơn rất nhiều so với mức đỉnh năm 2017.
Nguyên nhân 1: quá nhiều token
Giới phân tích chỉ ra đầu tiên là vấn đề nguồn cung của XRP.
Nguồn cung lưu hành (circulating supply) là số lượng coin đang lưu thông trên thị trường; khi con số này tăng lên, mỗi coin chỉ đại diện cho một phần nhỏ hơn trong tổng giá trị.
“Nguồn cung lưu hành đã tăng 63%, từ 38,7 tỷ token năm 2017 lên 63,1 tỷ token, trong khi tổng giá trị vốn hoá của XRP chỉ giảm khoảng 3%”, Nicolai Sondergaard, chuyên gia phân tích cấp cao tại công ty dữ liệu Nansen, nói với CoinDesk. “Nhiều XRP hơn trong lưu thông nghĩa là mỗi token đại diện cho phần nhỏ hơn của một tổng giá trị gần như không đổi.”
Oliver Carding, trưởng bộ phận marketing tại Tesseract Group, cho rằng XRP trông tốt hơn nhiều nếu đo bằng tổng giá trị thay vì giá mỗi token.
“Về giá trị, XRP đã phục hồi. Có thêm khoảng 63% lượng XRP trong lưu thông so với thời điểm đỉnh, nên cùng một mức vốn hoá lưu hành sẽ tương ứng với mức giá thấp hơn khoảng 39%”, ông nói.
Tesseract là công ty quản lý tài sản kỹ thuật số cho tổ chức, đang quản lý khối tài sản hơn 500 triệu USD.
Nguyên nhân 2: nhu cầu yếu hơn
Các quỹ ETF niêm yết tại Mỹ đã mở đường cho nhà đầu tư tổ chức tiếp cận tài sản kỹ thuật số. Trong khi các quỹ Bitcoin và Ether hút về hàng tỷ USD, các quỹ XRP lại bị bỏ xa.
ETF (Exchange-Traded Fund) là quỹ hoán đổi danh mục, được niêm yết và giao dịch trên sàn chứng khoán như cổ phiếu, cho phép nhà đầu tư tiếp cận một loại tài sản mà không cần tự nắm giữ tài sản đó.
“Mức độ hấp thụ của ETF cũng khá dè dặt so với BTC và ETH”, Paul Howard, giám đốc cấp cao tại công ty tạo lập thị trường Wincent, nhận định.
Tính đến nay, các quỹ XRP mới hút được 1,80 tỷ USD vốn đầu tư kể từ khi ra mắt gần một năm trước, theo dữ liệu của SoSoValue. Trong khi đó, ETF Bitcoin thường hút hơn 1 tỷ USD chỉ trong một ngày.
Dữ liệu của Nansen cũng cho thấy hoạt động giao dịch đã suy yếu: khối lượng giao dịch spot của XRP giảm 53,5%, khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh viễn giảm 44% và số địa chỉ hoạt động giảm 10,7%.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) là loại hợp đồng phái sinh không có ngày đáo hạn, cho phép nhà đầu tư đặt cược tăng hoặc giảm giá tài sản mà không cần sở hữu tài sản cơ sở.
Nguyên nhân 3: Ripple tập trung vào mảng thanh toán
Ripple, công ty thanh toán gắn chặt với XRP, đã tập trung vào thanh toán xuyên biên giới thay vì đuổi theo các mảng như DeFi, AI và memecoin – những lĩnh vực thu hút dòng vốn lớn hơn và được tích hợp sâu hơn với tài chính truyền thống.
DeFi (tài chính phi tập trung) là hệ sinh thái các dịch vụ tài chính như cho vay, giao dịch và kiếm lợi suất được vận hành bằng hợp đồng thông minh trên blockchain, không qua trung gian ngân hàng.
“Trong khi đó, Ripple đã và đang nỗ lực xây dựng hạ tầng thanh toán, RLUSD và các sản phẩm tài trợ thương mại xoay quanh việc sử dụng ledger cũng như đồng coin, và điều này khiến sự tập trung bị chia sẻ khỏi chính XRP”, Howard nói.
Theo ông, nhà đầu tư hiện cũng có nhiều lựa chọn hơn trước.
“Vai trò của DeFi đối với dòng vốn đầu tư vào ETH, SOL và HYPE cũng là một câu chuyện mới mà XRP không theo đuổi”, Howard cho biết.
Nguyên nhân 4: vụ kiện với SEC
Cuộc chiến pháp lý giữa Ripple và các cơ quan quản lý Mỹ cũng kìm hãm XRP.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã kiện Ripple cùng hai lãnh đạo của công ty vào tháng 12/2020, cáo buộc công ty huy động khoảng 1,3 tỷ USD bằng cách bán XRP mà không đăng ký như một loại chứng khoán.
Một thẩm phán liên bang năm 2023 phán quyết rằng việc bán XRP trên các sàn giao dịch công khai không phải là chào bán chứng khoán, nhưng bán cho nhà đầu tư tổ chức thì có. Năm 2024, Ripple bị buộc nộp phạt 125 triệu USD. Vụ việc kết thúc vào tháng 8/2025 khi hai bên rút đơn kháng cáo.
Carding cho rằng tình trạng bất định pháp lý kéo dài phần nào lý giải vì sao token này không thể quay lại đỉnh cũ trong đợt tăng giá của thị trường crypto năm 2021, thời điểm Coinbase tạm ngừng giao dịch XRP.
“Vụ kiện với SEC góp phần lý giải vì sao XRP không chạm lại đỉnh năm 2018 vào năm 2021, khi Coinbase tạm dừng giao dịch, nhưng các đơn kháng cáo đã bị rút vào tháng 8/2025 khi XRP đang trên 3 USD”, Carding nói. “Kể từ đó, XRP giảm khoảng 59%, so với 32% của Bitcoin và 44% của Ether, còn vốn hoá lưu hành của XRP giảm khoảng 56%.”
XRP không phải đồng duy nhất tụt hậu
XRP không phải đồng coin duy nhất giao dịch dưới mức đỉnh đầu năm 2018.
“Về giá, 6 trong 9 tài sản còn lại thuộc nhóm 10 đồng hàng đầu tháng 1/2018 hiện còn thấp hơn mức của tuần đó”, Carding cho biết.
Cần theo dõi điều gì?
Với những người đang quan tâm tới XRP, Carding đưa ra một gợi ý.
“Điều tôi sẽ theo dõi là tỷ lệ XRP so với Bitcoin, cùng với lượng phân phối ròng hàng tháng sau khi tái ký quỹ và thay đổi trong danh mục nắm giữ của các quỹ”, ông nói. “Sự yếu kém tương đối vẫn tiếp diễn trong khi tốc độ phân phối chậm lại sẽ cho thấy nhu cầu đang suy yếu.”
Nói một cách dễ hiểu, Carding đang theo dõi liệu XRP có tiếp tục kém hiệu suất so với Bitcoin ngay cả khi ngày càng ít token XRP mới được tung ra thị trường qua các đợt giải phóng từ quỹ ký quỹ của Ripple hay không. Nếu tốc độ tăng nguồn cung chậm lại mà XRP vẫn tụt lại sau Bitcoin, điều đó cho thấy nhu cầu của nhà đầu tư dành cho XRP đang yếu đi.
Escrow (ký quỹ) là cơ chế khoá token trong một hợp đồng thông minh và giải phóng theo lịch trình định kỳ; Ripple dùng cơ chế này để kiểm soát tốc độ đưa XRP ra thị trường.
Tác giả: Omkar Godbole (CoinDesk), đăng ngày 16/10/2026.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao XRP chưa quay lại đỉnh cũ trong khi Bitcoin và Ether đã vượt đỉnh?
Chủ yếu do nguồn cung lưu hành tăng 63% (từ 38,7 tỷ lên 63,1 tỷ token), dòng vốn vào các quỹ ETF XRP yếu, thanh khoản và hoạt động trên mạng lưới suy giảm, cùng việc Ripple tập trung vào mảng thanh toán và nhiều năm bất định pháp lý từ vụ kiện với SEC.
XRP hiện giao dịch ở mức giá nào và còn cách đỉnh bao xa?
XRP đang giao dịch quanh 1,33 USD, thấp hơn khoảng 62,5% so với đỉnh 3,55 USD hồi đầu tháng 1/2018. Đồng tiền này từng vượt đỉnh cũ vào tháng 7/2025 khi chạm 3,66 USD trước khi lao dốc.
Các quỹ ETF XRP đã hút được bao nhiêu vốn?
Kể từ khi ra mắt gần một năm trước, các quỹ ETF XRP mới hút được khoảng 1,80 tỷ USD, trong khi ETF Bitcoin thường hút hơn 1 tỷ USD chỉ trong một ngày.
Vụ kiện giữa SEC và Ripple đã kết thúc chưa?
Vụ việc đã kết thúc vào tháng 8/2025 khi hai bên rút đơn kháng cáo. Trước đó, SEC khởi kiện vào tháng 12/2020; năm 2023 một thẩm phán liên bang phán quyết việc bán XRP trên sàn công khai không phải chào bán chứng khoán nhưng bán cho nhà đầu tư tổ chức thì có; năm 2024 Ripple bị buộc nộp phạt 125 triệu USD.
XRP có phải đồng tiền duy nhất tụt hậu so với đỉnh năm 2018?
Không. Sáu trong số chín tài sản còn lại thuộc nhóm 10 đồng hàng đầu tháng 1/2018 hiện vẫn thấp hơn mức giá của tuần đó, và Tron cũng đang giảm khoảng 4% so với đỉnh.
Dịch và biên tập lại theo nguồn: CoinDesk Market
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
