Tóm tắt
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa và Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã trình một đề xuất quy định về thị trường tiền mã hóa lên Văn phòng Quản lý và Ngân sách Nhà Trắng (OMB) để xem xét, ngay sau khi dự luật Clarity Act không được Thượng viện thông qua. Nội dung chi tiết của đề xuất vẫn chưa được công bố.
Cùng thời điểm, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) công bố một “miễn trừ đổi mới” kéo dài 5 năm, cho phép các nền tảng đủ điều kiện cung cấp giao dịch cổ phiếu được token hóa trên chuỗi mà không phải đăng ký hoạt động như sàn chứng khoán.
CFTC cũng ban hành một no-action letter, mở đường cho một số nhà cung cấp phần mềm thụ động — trong đó có các giao diện ví tiền mã hóa — kết nối người dùng với thị trường phái sinh được quản lý mà không cần đăng ký làm introducing broker.
Cả hai cơ quan khẳng định sẽ tiếp tục phối hợp để mang lại khung quy định rõ ràng hơn cho ngành crypto dựa trên thẩm quyền hiện có. Chủ tịch CFTC Mike Selig tuyên bố cơ quan này “đã vào cuộc và sẵn sàng ban hành bộ quy định cho biên giới mới của tài chính”.
Nội dung chi tiết
CFTC chủ động ban hành quy định khi CLARITY Act chưa qua
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa và Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đang tìm cách tự tiến hành bộ quy định riêng cho thị trường tiền mã hóa, sau khi Thượng viện không thông qua dự luật Clarity Act hồi đầu tuần này.
Clarity Act là dự luật nhằm phân định rõ ranh giới quản lý giữa CFTC và SEC đối với tài sản kỹ thuật số; việc dự luật này không được thông qua khiến các cơ quan quản lý phải hành động dựa trên thẩm quyền sẵn có của mình.
CFTC (Commodities and Futures Trading Commission – Ủy ban Giao dịch Hàng hóa và Tương lai Hoa Kỳ) là cơ quan quản lý liên bang giám sát thị trường phái sinh hàng hóa tại Mỹ, bao gồm hợp đồng tương lai và quyền chọn.
Vào thứ Năm, CFTC đã trình một đề xuất mới lên Văn phòng Quản lý và Ngân sách (OMB) thuộc Nhà Trắng. Các chi tiết chưa được công bố. Hiện vẫn chưa rõ đề xuất này bao phủ những tài sản tiền mã hóa nào, các sàn cần đáp ứng điều kiện gì để đủ tiêu chuẩn, những hạn chế nào sẽ được áp dụng, hay CFTC cho rằng thẩm quyền của mình mở rộng tới đâu.
Sau khi OMB xem xét bản dự thảo, văn bản sẽ quay trở lại CFTC để bỏ phiếu và lấy ý kiến công chúng. Sau đó cần thêm một lần bỏ phiếu nữa để đề xuất chính thức có hiệu lực.
SEC mở đường cho cổ phiếu token hóa
Việc trình đề xuất diễn ra ngay sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) hôm thứ Năm ban hành một “miễn trừ đổi mới” (innovation exemption), trao cho các nền tảng đủ điều kiện lộ trình 5 năm để cung cấp giao dịch trên chuỗi đối với một số cổ phiếu được token hóa mà không cần đăng ký là sàn chứng khoán.
Cổ phiếu token hóa là hình thức biểu diễn cổ phiếu truyền thống dưới dạng token trên blockchain — về bản chất là một chứng chỉ kỹ thuật số đại diện cho quyền sở hữu hoặc lợi ích kinh tế gắn với cổ phiếu đó.
Cả CFTC và SEC đều cam kết tiếp tục phối hợp nhằm mang lại cho ngành tiền mã hóa khung quy định rõ ràng hơn dựa trên thẩm quyền hiện có, sau khi Clarity Act không được thông qua.
“CFTC đã vào cuộc và sẵn sàng ban hành bộ quy định cho biên giới mới của tài chính,” Chủ tịch CFTC Mike Selig viết trên X sau cuộc bỏ phiếu hôm thứ Tư.
No-action letter dành cho các nhà cung cấp phần mềm
Hôm thứ Sáu, CFTC cũng công bố một no-action letter, mở đường cho một số nhà cung cấp phần mềm kết nối người dùng với thị trường phái sinh được quản lý mà không phải đăng ký làm introducing broker.
No-action letter là văn bản của cơ quan quản lý cho biết họ sẽ không khởi kiện hay xử phạt một hành vi cụ thể trong những điều kiện nhất định — thực chất là một dạng hướng dẫn mềm, không phải quy định chính thức.
Introducing broker là cá nhân hoặc tổ chức môi giới có nhiệm vụ tìm kiếm và giới thiệu khách hàng cho các công ty phái sinh, nhưng không trực tiếp nắm giữ tiền hay tài sản của khách hàng.
Văn bản này áp dụng cho phần mềm thụ động, cho phép người dùng xem thị trường và gửi lệnh trực tiếp đến các công ty đã đăng ký, bao gồm thông qua ví tiền mã hóa.
Theo lá thư, các nhà cung cấp được phép quảng bá những hợp đồng cụ thể và nhận phí dựa trên giao dịch, nhưng không được nắm giữ tài sản của khách hàng, tạo tín hiệu mua hoặc bán, hay kiểm soát cách lệnh được định tuyến và khớp.
Đi kèm với miễn trừ này là các điều kiện, gồm công bố rủi ro, lưu trữ hồ sơ và tuân thủ quy định về tiếp thị. Miễn trừ sẽ còn hiệu lực cho tới khi CFTC ban hành quy định hoặc hướng dẫn về yêu cầu đăng ký đối với các nhà phát triển phần mềm.
Các điểm chính cần nắm
- CFTC trình đề xuất quy định thị trường crypto lên OMB của Nhà Trắng vào thứ Năm, sau khi Clarity Act không vượt qua Thượng viện.
- SEC công bố miễn trừ đổi mới kéo dài 5 năm cho các nền tảng cung cấp giao dịch cổ phiếu token hóa đủ điều kiện.
- CFTC ban hành no-action letter vào thứ Sáu, cho phép phần mềm thụ động (gồm ví crypto) kết nối người dùng với thị trường phái sinh được quản lý.
- Quy trình để đề xuất thành quy định chính thức: OMB xem xét → CFTC bỏ phiếu → lấy ý kiến công chúng → bỏ phiếu lần hai.
- Các điều kiện kèm theo: công bố rủi ro, lưu trữ hồ sơ, tuân thủ quy tắc tiếp thị; không giữ tài sản khách hàng, không tạo tín hiệu mua/bán, không kiểm soát định tuyến lệnh.
Câu hỏi thường gặp
CFTC đã gửi gì lên Nhà Trắng và vì sao?
CFTC trình một đề xuất quy định về thị trường tiền mã hóa lên Văn phòng Quản lý và Ngân sách (OMB) của Nhà Trắng vào thứ Năm, sau khi Thượng viện không thông qua dự luật Clarity Act. Chi tiết của đề xuất chưa được công bố.
Miễn trừ đổi mới của SEC kéo dài bao lâu và dành cho ai?
Miễn trừ kéo dài 5 năm, dành cho các nền tảng đủ điều kiện muốn cung cấp giao dịch trên chuỗi một số cổ phiếu token hóa mà không phải đăng ký là sàn chứng khoán.
No-action letter của CFTC cho phép các nhà cung cấp phần mềm làm gì?
Họ được kết nối người dùng với thị trường phái sinh đã đăng ký mà không cần đăng ký làm introducing broker, được quảng bá hợp đồng cụ thể và nhận phí theo giao dịch. Họ không được giữ tài sản khách hàng, tạo tín hiệu mua/bán hay kiểm soát việc định tuyến và khớp lệnh.
Khi nào đề xuất của CFTC mới có hiệu lực?
Sau khi OMB xem xét, dự thảo quay lại CFTC để bỏ phiếu và lấy ý kiến công chúng, rồi cần thêm một lần bỏ phiếu nữa mới chính thức có hiệu lực.
Vì sao CFTC và SEC tự ban hành quy định thay vì chờ Quốc hội?
Sau khi Clarity Act không được thông qua, cả hai cơ quan tuyên bố sẽ tiếp tục phối hợp để mang lại quy tắc rõ ràng hơn cho ngành crypto dựa trên thẩm quyền hiện có của mình.
Nguồn: CoinDesk Policy
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
