(Tin tức & Phân tích) – MicroStrategy (MSTR), công ty đại chúng nắm giữ nhiều Bitcoin nhất thế giới, vừa kích hoạt một làn sóng tranh luận nảy lửa trong cộng đồng đầu tư sau khi tiết lộ đã bán ra một phần Bitcoin trong kho dự trữ của mình. Đây là lần đầu tiên công ty thực hiện hành động này kể từ năm 2022.
Thông báo này ngay lập tức tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường, khiến cổ phiếu MSTR giảm 5% trong phiên ngày thứ Hai, trong khi giá Bitcoin (BTC) cũng quay đầu lao dốc về sát mốc 71.000 USD — mức thấp nhất trong gần hai tháng qua.
1. Chi tiết thương vụ bán Bitcoin của Michael Saylor
Trong nhiều năm qua, Chủ tịch điều hành Michael Saylor luôn kiên định với tuyên bố “sẽ không bao giờ bán Bitcoin” và chỉ liên tục tích lũy. Tuy nhiên, báo cáo mới nhất của công ty cho thấy:
- Khối lượng bán: MicroStrategy đã bán ra 32 Bitcoin trong khoảng thời gian từ ngày 26/05 đến ngày 31/05.
- Mức giá trung bình: Giao dịch được thực hiện ở mức giá trung bình 77.135 USD/BTC, thu về khoảng 2,5 million USD.
- Mục đích sử dụng: Số tiền này được dùng để hỗ trợ chi trả cổ tức cho STRC (hay còn gọi là Stretch) — loại cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn lợi suất cao mới phát hành của công ty.
2. Giới phân tích Wall Street: “Quá nhỏ để phải bận tâm”
Bất chấp sự hoảng loạn ngắn hạn của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, phần lớn các nhà phân tích tài chính hàng đầu tại Wall Street đều đồng ý rằng đợt bán này không làm thay đổi chiến lược cốt lõi của công ty:
- Tỷ lệ siêu nhỏ: Tính đến cuối tháng 5, MicroStrategy vẫn đang nắm giữ tới hơn 843.700 BTC. Số lượng 32 BTC bán ra chỉ chiếm vỏn vẹn 0,004% tổng danh mục dự trữ.
- Nhận định từ TD Cowen: Nhà phân tích Lance Vitanza khẳng định các tiêu đề báo chí đang làm quá lên một giao dịch “không có ý nghĩa về mặt kinh tế” (economically immaterial). Ông lưu ý rằng ban quản trị trước đây đã từng thảo luận về khả năng bán một lượng nhỏ BTC cho các chiến lược tài chính chiến thuật. TD Cowen vẫn giữ nguyên xếp hạng và mục tiêu giá 400 USD cho cổ phiếu MSTR.
- Nhận định từ Benchmark: Nhà phân tích Mark Palmer cũng đồng quan điểm khi cho rằng việc bán BTC sẽ không trở thành nguồn vốn chính để trả cổ tức trong tương lai. Công ty sẽ tiếp tục huy động tiền mặt thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu phổ thông.
┌────────────────────────────────────────────────────────┐
│ KHO DỰ TRỮ BITCOIN CỦA MICROSTRATEGY (31/05) │
└───────────────────────────┬────────────────────────────┘
│
┌─────────────┴─────────────┐
▼ ▼
┌───────────────────────────┐┌───────────────────────────┐
│ SỐ LƯỢNG CÒN LẠI ││ SỐ LƯỢNG BÁN │
├───────────────────────────┤├───────────────────────────┤
│ > 843.700 BTC ││ 32 BTC (~2,5 triệu USD) │
│ (Chiếm 99,996% danh mục) ││ (Chiếm 0,004% danh mục) │
│ Ý nghĩa: Tiếp tục vị thế ││ Ý nghĩa: Chi trả cổ tức │
│ tích lũy dài hạn. ││ cổ phiếu ưu đãi STRC. │
└───────────────────────────┘└───────────────────────────┘
3. Sự thay đổi trong nhận thức: Bitcoin như một tấm đệm vốn
Dù quy mô giao dịch rất nhỏ, một số chuyên gia nhận thấy đây là một tín hiệu thay đổi quan trọng về mặt chiến lược quản trị cấu trúc vốn của Michael Saylor:
- Tạo “lưới an toàn” cho cổ đông: Mark Connors, Giám đốc Đầu tư tại Risk Dimensions, nhận định hành động này cho thấy Saylor đã linh hoạt hơn. Ông đã ưu tiên sức khỏe và nhận thức về cấu trúc vốn của MSTR hơn là giữ khăng khăng vị thế một người ôm coin “tay kim cương” (diamond-handed) không bao giờ suy chuyển.
- Chuyển dịch vai trò tài sản: Thay vì chỉ là tài sản tích trữ thụ động, Bitcoin giờ đây chính thức đóng vai trò như một công cụ bảo bọc thanh khoản khả thi (viable backstop) để đảm bảo nghĩa vụ tài chính với các chủ nợ và cổ đông nắm giữ cổ phiếu ưu đãi của công ty.
Nhận định: Cú sụt giảm của Bitcoin xuống vùng 71.000 USD phản ánh sự nhạy cảm cực độ của thị trường trước bất kỳ động thái nào từ các “cá voi” lớn nhất. Tuy nhiên, về mặt bản chất, 32 BTC của MicroStrategy không phải là một làn sóng xả hàng. Nó chỉ đơn thuần là một nghiệp vụ quản lý ngân quỹ định kỳ nhằm tối ưu hóa dòng tiền, khi công ty vừa phải bổ sung dự trữ tiền mặt sau khi chi 1,5 tỷ USD để mua lại các khoản nợ chuyển đổi trước đó.
Theo CoinDesk
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
