Một điều đã luôn duy trì tính nhất quán kể từ khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump nhậm chức là gì? Đó chính là sự trượt dốc không phanh của đồng đô la Mỹ. Chỉ số DXY đã giảm 9,4% trong năm 2025 – đánh dấu chuỗi suy giảm tồi tệ nhất kể từ năm 2017. Và hiện tại, vẫn chưa có dấu hiệu nào cho thấy xu hướng này sẽ dừng lại.
Đến đầu năm 2026, chỉ số DXY đã tiếp tục giảm thêm 1,4%, quay trở lại mức của năm 2022. Nếu bạn còn nhớ, năm 2022 là thời điểm thị trường tiền điện tử chứng kiến cú sụp đổ lịch sử, mất đến 65% tổng vốn hóa.
Trong bối cảnh hiện tại, việc vốn hóa thị trường tiền điện tử sụt giảm 24% từ đầu năm đến nay không phải là một sự tình cờ. Các nhà đầu tư rõ ràng đang theo dõi sát sao diễn biến của đồng đô la, và với cách mọi thứ đang diễn ra, DXY đang trở thành một chỉ số quan trọng, định hình các biến động của thị trường tiền điện tử trong nửa cuối năm.
Tín hiệu cắt giảm lãi suất và tác động đến thị trường
Trên phương diện vĩ mô, sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang gia tăng, và điều này không phải không có cơ sở. Thị trường đang kỳ vọng Chủ tịch Fed mới sẽ giữ đúng lời hứa về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, và những dữ liệu mới nhất dường như đang củng cố triển vọng này.
Chỉ số lạm phát Truflation gần đây có dấu hiệu hạ nhiệt, khiến các nhà đầu tư bắt đầu nghiêng về một lập trường chính sách ôn hòa hơn. Kết quả là, xác suất Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp FOMC tháng 3 đã tăng từ 9,4% vào tuần trước lên 21,2% tại thời điểm hiện tại.
Tóm lại, thị trường đang chuẩn bị cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm 2026. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là sự suy giảm của đồng đô la có thể làm thay đổi cục diện. Một số nhà phân tích dự đoán DXY có thể giảm thêm 10% nếu Fed thực sự thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất.
Nhưng câu hỏi đặt ra là: Liệu thị trường tiền điện tử có phải đối mặt với một đợt sụp đổ tương tự năm 2022?
Cắt giảm lãi suất và áp lực nợ công: Rủi ro cho đợt phục hồi của tiền điện tử
Có một lý do quan trọng giải thích vì sao thị trường tiền điện tử lại có diễn biến trái ngược trong chu kỳ năm 2025.
Thông thường, sự suy yếu của DXY là tín hiệu tích cực cho các tài sản rủi ro. Khi lãi suất giảm, các nhà đầu tư thường rút vốn khỏi các tài sản an toàn như trái phiếu để chuyển sang các kênh đầu tư rủi ro hơn. Tuy nhiên, năm 2025, thị trường tiền điện tử lại chứng kiến mức giảm 7,8%, gần như tương ứng với mức giảm 9,4% của DXY.
Nguyên nhân chính đến từ việc các khoản thanh toán lãi suất cho nợ công của Hoa Kỳ đối với các chủ nợ nước ngoài đạt mức kỷ lục 292 tỷ USD trong quý 3 năm 2025. Điều này khiến giới đầu tư lo ngại rằng khối nợ khổng lồ sẽ làm tăng nguy cơ xảy ra khủng hoảng thanh khoản, từ đó kìm hãm đà tăng trưởng của tiền điện tử.
Hiện tại, một đợt cắt giảm lãi suất có khả năng khiến đồng đô la suy yếu hơn nữa – điều này thường khiến trái phiếu kém hấp dẫn và khuyến khích dòng vốn chảy vào tiền điện tử. Tuy nhiên, với việc Trung Quốc đang bán tháo trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và áp lực gia tăng từ lãi suất nợ, lợi suất trái phiếu cũng đang chịu nhiều sức ép.
Nói một cách đơn giản, cắt giảm lãi suất thường đồng nghĩa với việc bơm thêm thanh khoản vào thị trường, và một đợt giảm 10% của DXY thường là tín hiệu tích cực cho thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, trong bối cảnh căng thẳng kinh tế giữa Mỹ và Trung Quốc, với nguy cơ lãi suất tăng cao hơn do “cuộc chiến đồng đô la”, một đợt khủng hoảng thanh khoản khác hoàn toàn có thể xảy ra.
Do đó, việc thị trường tiền điện tử giảm 23% trong năm nay, đồng thời đi theo đà giảm 1,4% của DXY, không phải là một sự ngẫu nhiên. Thay vào đó, đây là dấu hiệu cho thấy những căng thẳng đang tích tụ trong hệ thống tài chính. Với bối cảnh này, các đợt cắt giảm lãi suất sắp tới có thể không mang lại lợi ích như kỳ vọng, mà trái lại, còn tiềm ẩn nguy cơ gây áp lực tiêu cực lên đà phục hồi của thị trường tiền điện tử trong nửa cuối năm.
Theo Tapchibitcoin
