Trong tài chính, “tiền thông minh” thường đề cập đến các nhà đầu tư tổ chức hoặc chuyên nghiệp được cho là có kiến thức và nguồn lực thị trường lớn hơn. Tuy nhiên, kiểm tra những người nắm giữ hàng đầu trên các nền tảng DeFi chính cho thấy mô hình thú vị.
Qua phân tích 5 ví hàng đầu (không bao gồm các quỹ và sàn giao dịch) và 5 ví quỹ hàng đầu từ các nền tảng DeFi chính được liệt kê trên trang dữ liệu on-chain Cherry Pick. Các nền tảng đó bao gồm Uniswap, Aave, Curve, Balancer và 1inch.
Chấp nhận rủi ro và đa dạng hóa
Dữ liệu cho thấy các ví đơn lẻ được liên kết với các tổ chức thường có số dư thấp hơn ví cá nhân. Điều này có thể chỉ ra một số điều.
Thứ nhất, các nhà đầu tư tổ chức có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ để giảm thiểu rủi ro. Ngành tài chính truyền thống ủng hộ việc đa dạng hóa như một hàng rào chống lại biến động và có vẻ như nguyên tắc này có thể được áp dụng vào thế giới DeFi đang phát triển. Điều này được hỗ trợ bởi các quỹ có nhiều ví được gắn thẻ. Thứ hai, số dư thấp hơn có thể cho thấy các tổ chức vẫn đang thận trọng khám phá DeFi, có khả năng hoài nghi về triển vọng dài hạn hoặc rủi ro hoạt động của ngành.
Ở đây, “tiền thông minh” dường như đang thận trọng bằng cách không bỏ tất cả trứng vào một giỏ hoặc hạn chế hoàn toàn khả năng tiếp xúc với không gian DeFi.
Ví dụ, số dư trung bình trong các ví Aave là khoảng 11,46 triệu đô la, trong khi số tiền trung bình chỉ là 528.635 đô la. Sự tương phản rõ rệt này có thể ám chỉ rằng các nhà đầu tư tổ chức đang đa dạng hóa rủi ro của họ hoặc có lẽ vẫn đang thử nghiệm các lĩnh vực trong DeFi.
Gia tăng thua lỗ từ quỹ
Mặc dù số dư thấp hơn nhưng các quỹ lại có mức lỗ đã thực hiện và chưa thực hiện cao hơn. Khoản lỗ trung bình đã thực hiện của Uniswap đối với các quỹ là khoảng 470.000 đô la, so với mức lỗ trung bình khổng lồ 68,6 triệu đô la đối với từng ví riêng lẻ.
Những người nắm giữ token UNI hàng đầu | Nguồn: CherryPick
Điều đáng kinh ngạc là ví UNI hàng đầu có khoản lỗ chưa thực hiện hơn 500 triệu đô la, với tất cả ngoại trừ 1 trong 5 ví hàng đầu đều ghi nhận lỗ chưa thực hiện lên tới chín con số. Phân tích ví hàng đầu, nó dường như là một ví được liên kết với chính giao thức, vì đã nhận được 39,7 triệu UNI vào tháng 3/2021, trị giá khoảng 1,1 tỷ đô la.
Vào thời kỳ đỉnh cao của Uniswap chỉ hai tháng sau, con số đó trị giá khoảng 1,68 tỷ đô la.
Top holder UNI | Nguồn: CherryPick
Hiện nay, ví này được định giá 101 triệu đô la sau khi gửi khoảng 16 triệu UNI ra khỏi ví trong 36 tháng qua, chỉ bán một lần để chốt lời.
Chênh lệch có thể cho thấy mặc dù các nhà đầu tư tổ chức thận trọng hơn với vốn của mình nhưng họ lại chấp nhận thua lỗ ngắn hạn nhiều hơn, có thể là một phần của chiến lược đầu tư dài hạn.
Thay đổi
Cả ví cá nhân và quỹ tổ chức đều thể hiện xu hướng mạnh mẽ đối với Uniswap. Với số dư trung bình là 66,9 triệu đô la trong ví và 104.821 đô la trong quỹ, rõ ràng Uniswap vẫn là nền tảng trong danh mục đầu tư DeFi của tổ chức và bán lẻ.
Trong khi các nền tảng như JustLend đang có những bước tiến với TVL là 4,611 tỷ đô la, dữ liệu cho thấy “tiền thông minh” vẫn chủ yếu được đầu tư vào các nền tảng cũ, với Lido, Maker, Aave và Uniswap đều nằm trong 5 nền tảng DeFi hàng đầu theo TVL.
Tuy nhiên, top 10 mà DefiLlama theo dõi hiện không có những người chơi DeFi truyền thống, chẳng hạn như Balancer, PancakeSwap, SushiSwap và Yearn Finance. Thay vào đó, các giao thức mới hơn như JustLend, Summer.fi và Instadapp đã xây dựng được vị trí của họ.
Danh sách các nền tảng DeFi theo TVL | Nguồn: DefiLlama
Lợi nhuận và hiệu quả
Nhiều người dự đoán “tiền thông minh” sẽ đổ xô vào các nền tảng có doanh thu và phí cao hơn. Tuy nhiên, không nhất thiết như vậy. Ví dụ, mặc dù Uniswap có phí tích lũy là 3,254 tỷ đô la, nhưng điều đó không ngăn được “tiền thông minh” phát sinh khoản lỗ trung bình thực tế trên 470.000 đô la.
Sắp tới, dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy những xu hướng thú vị về thay đổi TVL theo thời gian. Các nền tảng như JustLend đã chứng kiến TVL tăng 24,46% chỉ sau 7 ngày.
Mặc dù tập dữ liệu không cung cấp mối tương quan trực tiếp nhưng nó đặt ra câu hỏi: Liệu “tiền thông minh” có đủ linh hoạt để tận dụng những thay đổi nhanh chóng này không?
Minh Anh
Theo Cryptoslate
