Mạng Ethereum tạo ra doanh thu giao dịch hơn 1 triệu USD mỗi ngày , tăng 35% so với một năm trước. Những người tham gia có thể đặt cược tài sản của họ để trở thành người xác nhận và kiếm doanh thu hoặc lợi nhuận. Mức cao nhất mọi thời đại của ETH là 4.729 USD và hiện cách xa gần 1.000 USD.

Christopher Perkins từ CoinFund giải thích cách ether và đặt cược là một phần của sản phẩm tài chính trực tuyến mới nổi.

Alex Ryvkin từ Rho Labs trình bày các câu hỏi phổ biến về chủ đề này trong Hỏi chuyên gia.

Trong bài viết này, chúng tôi đề cập đến Ethereum, ether và ETH – để rõ ràng, Ethereum đề cập đến mạng blockchain trong khi ether và ETH đề cập đến tiền điện tử.

Chúc bạn đọc vui vẻ.

– SM

Bạn đang đọc Tiền điện tử dành cho cố vấn , bản tin hàng tuần của CoinDesk giải mã các tài sản kỹ thuật số dành cho cố vấn tài chính. Đăng ký tại đây để nhận được nó vào thứ Năm hàng tuần.

Với dòng vốn vào hơn 10 tỷ USD trong vòng chưa đầy hai tháng, bitcoin ETF giao ngay đã được coi là sản phẩm ra mắt thành công nhất trong lịch sử ETF, thu hút sự chú ý rộng rãi đến loại tài sản tiền điện tử thú vị. Với giới hạn cung cấp là 21 triệu token, có thể dễ dàng hiểu được câu chuyện bitcoin là “vàng kỹ thuật số” hay một kho lưu trữ giá trị. Bây giờ, các nhà đầu tư đang hỏi: “Tiếp theo là gì?”

Nhập ether, tài sản tiền điện tử lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường . Ethereum đi tiên phong trong “hợp đồng thông minh” hiện bao gồm tài chính phi tập trung (DeFi), mã thông báo không thể thay thế (NFT) và các ứng dụng khác trên toàn hệ sinh thái. Các ứng dụng này đã tăng vọt kể từ khi Ethereum được hình thành cách đây gần 10 năm, thúc đẩy nhu cầu về token gốc của nó, ether (ETH), vốn cần thiết để trả tiền “gas” để ghi lại các giao dịch trên blockchain của nó. Giống như Bitcoin, Ethereum đã thực hiện các bước để ổn định nguồn cung tiền tệ của mình và ngày nay, nguồn cung cấp mã thông báo của nó hơi giảm phát:

Hình 1: Nguồn cung ether (Nguồn: Ultrasound.money )

Bất kỳ tài sản nào có nguồn cung ổn định, nhu cầu ngày càng tăng và tiện ích rõ ràng đều có thể đáng để nghiên cứu đầu tư. Ethereum cũng mang lại lợi nhuận hấp dẫn cho những người tham gia bảo mật với tư cách là người xác thực mạng thông qua một quy trình gọi là “đặt cược”.

Không giống như Bitcoin, vốn dựa vào các công cụ khai thác để giải các phương trình toán học được gọi là “bằng chứng công việc” để xác thực các giao dịch, Ethereum đã chuyển sang cơ chế xác thực “ bằng chứng cổ phần ” vào năm 2022. Theo cách tiếp cận này, những người tham gia bảo mật mạng bằng cách “đặt cược” ” Token của họ được giao thức thưởng và người xác thực cũng nhận được phần thưởng được gọi là phí giao dịch ưu tiên, như một động lực bổ sung để đưa giao dịch của người dùng vào khối sắp tới.

Ngày nay, có gần 1 triệu trình xác thực trên mạng Ethereum và sự kết hợp giữa phần thưởng giao thức và phí giao dịch ưu tiên, trong bối cảnh nguồn cung tiền tệ ổn định, mang lại lợi nhuận [thực] hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

Hình 2: Tỷ lệ đặt cược Ether tổng hợp, CESR (Nguồn: CoinDesk Indices)

Vì vậy, trong khi bitcoin được biết đến với cái tên “vàng kỹ thuật số”, thì câu chuyện về Ether đã chuyển sang “trái phiếu internet” vì lợi suất đặt cược cơ bản này. Để hiểu đầy đủ về trường hợp đầu tư, điều quan trọng là phải hiểu các yếu tố thúc đẩy lợi nhuận của nó: 1) giải thưởng giao thức hoặc lớp đồng thuận và 2) phí giao dịch ưu tiên hoặc phần thưởng của lớp thực thi.

Giải thưởng đồng thuận được trao cho người xác thực theo giao thức để bảo mật nó. Quy mô của phần thưởng tương quan với số lượng người xác nhận đang bảo mật mạng. Vì những phần thưởng này được chia sẻ giữa những người xác thực nên càng nhiều người xác nhận thì phần thưởng càng thấp. Ethereum đã chứng kiến số lượng người xác nhận tăng lên đáng kể kể từ khi nó chuyển sang bằng chứng cổ phần. Kết quả là phần thưởng đồng thuận đã giảm trong khoảng thời gian đó.

Hình 3: Phần thưởng của lớp đồng thuận Ethereum (Nguồn: CoinDesk Indices)

Phí giao dịch ưu tiên là thành phần thứ hai trong lợi nhuận gốc của Ethereum và những phần thưởng này được tạo ra thông qua quá trình xử lý giao dịch, do người dùng thanh toán. Sự biến động của những phần thưởng thực thi này tương quan với mức độ hoạt động và nhu cầu trên toàn hệ sinh thái. Đáng chú ý, phí giao dịch tăng vọt trong thời kỳ FTX mất khả năng thanh toán (tháng 11 năm 2022) và Ngân hàng Thung lũng Silicon (tháng 3 năm 2023) và trong thời kỳ sôi động của hoạt động giao dịch memecoin (tháng 5 năm 2023), do người dùng đua nhau xác nhận giao dịch của họ trên blockchain.

Hình 4: Phí giao dịch Ethereum (Nguồn: Chỉ số CoinDesk)

Ngày nay, lợi suất đặt cược của Ethereum tạo nên “trái phiếu internet” mới. Giống như tỷ giá truyền thống, lợi suất thực của ether đặt cọc có thể mang lại lợi nhuận cạnh tranh, mở khóa các sản phẩm có cấu trúc và cho phép các loại phái sinh mới. Khi sự chú ý của nhà đầu tư chuyển sang ether, các sản phẩm “tổng lợi nhuận” tích hợp lợi nhuận gốc của nó chắc chắn sẽ chiếm vị trí trung tâm.

– Christopher Perkins, đối tác quản lý và chủ tịch, CoinFund

Hỏi. Bất chấp sự chấp thuận của quỹ ETF bitcoin giao ngay và sự kiện halving sắp xảy ra, ether vẫn hoạt động tốt hơn bitcoin so với đầu năm. Điều gì có thể là lý do cho điều đó?

Trả lời: Trong những ngày gần đây, bitcoin đã chiếm lấy sự chú ý của ether khi giá của nó tăng lên mức cao nhất mọi thời đại mới vào thứ Ba. Tuy nhiên, ETH vẫn là tài sản hoạt động tốt hơn với tỷ suất lợi nhuận đặc biệt so với đầu năm là 68,13%.

Trong khi Bitcoin có lẽ tự hào là cộng đồng mạnh nhất và tận tâm nhất trong lĩnh vực tiền điện tử thì Ethereum đã trở thành lớp cơ sở hạ tầng cho phần lớn các ứng dụng blockchain. Khi việc áp dụng mạng ngày càng tăng, Ethereum sẽ mang đến cho những người nắm giữ ETH cơ hội tham gia vào phí mạng thông qua đặt cược gốc. Việc áp dụng rộng rãi Ether, tính chất giảm phát và lợi suất tự nhiên tạo nên một phần lớn sức hấp dẫn của tài sản này.

Là một chức năng của việc sử dụng mạng, lợi suất gốc của ETH có xu hướng dao động khá lớn tùy thuộc vào trạng thái của thị trường tiền điện tử. Để tăng thêm sức hấp dẫn của ETH như một tài sản, đặc biệt là với các đối tượng tổ chức và không phải là người gốc tiền điện tử, có thể cần phải có các sản phẩm cho phép đặt cược ETH lãi suất cố định.

H. Tương lai của việc đặt cược ETH sẽ như thế nào?

Đáp: Trong tài chính truyền thống, lợi suất là vua. Với sự quan tâm của tổ chức đối với ETH ngày càng tăng và sự phổ biến ngày càng tăng của các giao thức DeFi tập trung vào đặt cược như Lido và EigenLayer (sau này đã lật đổ Aave trong tuần này để trở thành giao thức DeFi lớn thứ hai sau Lido), tầm quan trọng của lợi nhuận ETH gốc sẽ cũng tiếp tục phát triển.

Gần đây nhất, các nhà quản lý tài sản như ETC Group và CoinShares đã bắt đầu cung cấp các ETP có tổng lợi nhuận tăng thêm phần tăng lợi nhuận đặt cược dựa trên hiệu suất của mã thông báo ETH. Tại Hoa Kỳ, Franklin Templeton và Grayscale cũng đang tìm cách kết hợp đặt cược vào các quỹ ETF được đề xuất của họ.

Trong lĩnh vực không phải ETH, Grayscale gần đây đã công bố quỹ đặt cược Thu nhập động được quản lý tích cực, chứng minh thêm tầm quan trọng của các sản phẩm tập trung vào thu nhập đối với hệ sinh thái. Có thể nói rằng khi mức độ quen thuộc của các nhà đầu tư với loại tài sản này tăng lên, lợi suất đặt cược sẽ trở thành tiền đặt cọc cho các sản phẩm và dịch vụ nghiêm túc dựa trên ETH.

– Alex Ryvkin, Giám đốc điều hành, Rho Labs

Các quỹ ETF bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã vượt qua 50 triệu đô la AUM trong tuần này, chưa đầy hai tháng sau khi ra mắt.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch một lần nữa đã trì hoãn quyết định của mình đối với các ứng dụng ETH giao ngay của BlackRock và Fidelity.

Merrill và Wells Fargo của Bank of America cung cấp cho khách hàng quyền truy cập vào các quỹ ETF bitcoin giao ngay.