Hiện tại, hệ thống tài chính thế giới đang hoạt động dưới một bức màn bí mật. Các ngân hàng toàn cầu hiện đang trải qua các cuộc kiểm tra sức chịu đựng để kiểm tra xem liệu họ có thể chịu đựng được những đợt suy thoái thị trường đáng kể và đột ngột hay không. Nhưng trong một số trường hợp, cơ quan quản lý chỉ yêu cầu những hoạt động này diễn ra hai năm một lần – và kết quả có thể không rõ ràng đến mức không thể chấp nhận được.

Chỉ mới 16 năm kể từ khi Lehman Brothers nộp đơn xin phá sản một cách ngoạn mục trong vụ sụp đổ thương mại lớn nhất thế giới. Hàng triệu khoản thế chấp có rủi ro cao đã dẫn đến một hệ thống tài chính không ổn định và một cuộc suy thoái sâu sắc và nghiêm trọng khi bong bóng vỡ.

Một số bài học đã được học vào thời điểm đó. Sự giám sát của các ngân hàng lớn tăng lên và việc kiểm tra khả năng chi trả mạnh mẽ hơn đối với các khoản vay mua nhà được áp dụng. Tuy nhiên, bất chấp luật pháp chặt chẽ hơn, giám sát chặt chẽ hơn và các bài kiểm tra sức chịu đựng nghiêm ngặt hơn, lịch sử vẫn tiếp tục lặp lại.

Mới năm ngoái, một cuộc khủng hoảng khác đã xảy ra—với việc Ngân hàng Thanh toán Quốc tế mô tả đây là “căng thẳng ngân hàng nghiêm trọng nhất trên toàn hệ thống” kể từ năm 2008. Ngân hàng Thung lũng Silicon, Signature và First Republic đều gặp phải những thất bại nghiêm trọng, trong khi Credit Suisse phải chịu đựng một gói cứu trợ nhục nhã và bị đối thủ UBS tiếp quản.

Trong vòng 11 ngày, bốn ngân hàng với tài sản đáng kinh ngạc 900 tỷ USD đã phải đóng cửa – tạo ra hiệu ứng lây lan và khủng hoảng niềm tin của người tiêu dùng. Việc tăng lãi suất mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang đã bộc lộ các quy trình quản lý rủi ro không đầy đủ trong các tập đoàn này, với tổn thất trên trái phiếu chính phủ dẫn đến dòng tiền gửi lớn rút ra, giáng một đòn chí mạng vào tính thanh khoản của họ.

Thực tế là tất cả những điều này có thể diễn ra nhanh chóng đến mức làm lộ ra những sai sót tồn tại trong các bài kiểm tra căng thẳng. Các cơ quan quản lý chỉ mới có được cái nhìn thoáng qua về tình hình tài chính của các ngân hàng mà hàng tỷ người dựa vào hàng ngày—và khi có sự cố xảy ra, họ phải chơi trò đuổi bắt.

Tệ hơn nữa, mức độ minh bạch không đầy đủ đang trùng hợp với bức tranh kinh tế ngày càng bất ổn. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell một lần nữa thừa nhận rằng lạm phát ở Mỹ mất nhiều thời gian hơn dự kiến để hạ nhiệt và việc cắt giảm lãi suất có thể không diễn ra sớm như mong đợi. Chi phí đi vay tăng cao đang khiến tình trạng vỡ nợ thế chấp tăng lên. Các vấn đề lan rộng trên thị trường bất động sản Trung Quốc cũng phủ bóng tối lên nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, với những tác động có thể cảm nhận được ở những nơi khác. Trong khi đó, Quỹ Tiền tệ Quốc tế cảnh báo xung đột đang diễn ra ở Ukraine và Trung Đông có thể gây nguy hiểm cho triển vọng tăng trưởng trong những năm tới.

Tổng hợp lại, và có một điều trở nên rõ ràng: việc kiểm tra sức chịu đựng chuyên sâu, thường xuyên để phát hiện những lỗ hổng tiềm ẩn trong hệ thống tài chính chưa bao giờ quan trọng hơn lúc này – nhưng các phương pháp hiện tại đang không đáp ứng được yêu cầu. Tài chính phi tập trung cung cấp một giải pháp thay thế hấp dẫn và cần được các cơ quan quản lý chấp nhận như một vấn đề cấp bách.

Vén bức màn bí mật

Khi so sánh với làn khói và tấm gương trong thế giới tài chính tập trung, điều đó có nghĩa là những rủi ro lớn đối với sức khỏe của nền kinh tế chỉ được phát hiện khi đã quá muộn, Defi mang lại sự minh bạch hoàn toàn và theo thời gian thực.

Giao thức Defi là hệ sinh thái khép kín được quản lý bởi các hợp đồng thông minh mà tất cả mọi người đều có thể nhìn thấy. Chúng được hỗ trợ bởi các dòng mã quy định các quy tắc giao dịch—loại bỏ khả năng xảy ra lỗi và lòng tham của con người. Môi trường nguồn mở có nghĩa là bất kỳ ai cũng có thể truy cập và xem xét kỹ lưỡng các hợp đồng thông minh này, cho phép xác định và xử lý nhanh chóng các vấn đề tiềm ẩn. Điều này có lợi cho tất cả các bên liên quan – các cơ quan quản lý đang cạnh tranh để đạt được sự ổn định, các doanh nghiệp mong muốn tránh những sự cố gây tổn hại đến danh tiếng và tốn kém, và những người tiêu dùng muốn được đảm bảo bằng gang rằng khoản tiền tiết kiệm của họ được an toàn.

Vậy… điều này có ý nghĩa gì trong thực tế? Vâng, nó đảm bảo rằng các giao thức có thể được theo dõi liên tục. Thông qua mô phỏng trực tuyến, các chuyên gia có thể kiểm tra xem tính thanh khoản và tình trạng của nền tảng bị ảnh hưởng như thế nào bởi vô số yếu tố—bao gồm những thay đổi về lãi suất, rút tiền hàng loạt hoặc giá tài sản giảm đột ngột. Điều này mang lại phản hồi tức thì về những điểm yếu tiềm ẩn, nghĩa là có thể áp dụng các biện pháp bảo vệ phòng ngừa. Chưa bao giờ các cơ quan quản lý có thể truy cập vào lượng dữ liệu khổng lồ nhanh đến vậy—và xác định tính mong manh hoặc khả năng phục hồi tài chính của toàn bộ hệ sinh thái sau mỗi giao dịch được thực hiện.

Thúc đẩy đổi mới và cạnh tranh

Tất cả những điều này không chỉ giúp các cơ quan quản lý duy trì các tiêu chuẩn cao. Defi cũng mở ra một kỷ nguyên tài chính mới – một kỷ nguyên của sự hòa nhập. Bất cứ ai cũng có thể tham gia và đổi mới trong nhiều giao thức hiện đang tồn tại ngày nay và xem tinh thần kinh doanh của họ sẽ đưa họ đến đâu. Trong khi các công ty lỗi thời có các thuật toán độc quyền và cấu trúc phức tạp tạo ra rào cản gia nhập, thì các giao thức mở lại thúc đẩy cạnh tranh và ngăn cản các công ty đương nhiệm có quyền lực hình thành.

Điều này đã gây ra những hậu quả trong thế giới thực – khi các ngân hàng nhanh chóng tăng chi phí vay khi lãi suất tăng nhưng lại chậm thưởng cho người tiết kiệm. Tại Úc, các ngân hàng bị cáo buộc định giá “đẩy lợi nhuận” vì có ít đối thủ trên thị trường. Tại Bỉ, các cơ quan quản lý đã so sánh lĩnh vực tài chính với khu vực “độc quyền tập đoàn”, nơi sự cạnh tranh bị các ngân hàng lớn ngăn chặn. Và trong một cuộc thăm dò gần đây, 2/3 người trưởng thành ở Ireland cho biết họ tin rằng ngành ngân hàng thiếu sự cạnh tranh và rất khó để chuyển sang các nhà cung cấp khác.

Đã đến lúc phải thay đổi. Bằng cách nắm bắt tính minh bạch và kiến trúc mở của defi, các cơ quan quản lý có thể có được cái nhìn toàn diện hơn về bối cảnh tài chính. Giám sát theo thời gian thực, cùng với cấu trúc phi tập trung, mang lại tiềm năng cho một hệ thống tài chính toàn diện và linh hoạt hơn. Lời hứa của Defi về khả năng tương tác, nơi các giao thức khác nhau tương tác liền mạch, thúc đẩy hơn nữa sự đổi mới và mở đường cho một hệ sinh thái sôi động.

Thời của các tổ chức tài chính mờ ám và các cuộc kiểm tra sức chịu đựng không đầy đủ đã qua. Defi mang đến cơ hội cho một tương lai tài chính minh bạch, an toàn và năng động hơn — và nhiều giao thức hiện có mong muốn hợp tác với các cơ quan quản lý. PwC gần đây cho biết : “Không có khoản đầu tư nào nếu không có sự tin tưởng” và việc đạt được sự tuân thủ thực sự có thể tăng thêm giá trị cho dự án cũng như khuyến khích việc áp dụng.

Tiềm năng của defi để cách mạng hóa hệ thống tài chính là không thể phủ nhận. Nguyên tắc cốt lõi của nó—sự minh bạch triệt để—cung cấp một công cụ mạnh mẽ để ngăn chặn các cuộc khủng hoảng tài chính trong tương lai . Bằng cách ghi lại một cách công khai tất cả các giao dịch trên sổ cái công khai, Defi loại bỏ các hoạt động không rõ ràng đã thúc đẩy các cuộc khủng hoảng trong quá khứ. Các cơ quan quản lý, thay vì lo sợ sự gián đoạn, nên nhận ra tiềm năng của defi như một hệ thống cảnh báo sớm, cho phép họ xác định và giải quyết các rủi ro trước khi chúng phát triển mạnh.