Dự trữ tiền mặt | Trang tin tức Tiền mã hoá, Tiền số, Tài sản số, Bitcoin, Altcoin

Cổ phiếu STRC từng được quảng cáo là một sản phẩm thu nhập có biến động thấp được thiết kế để giao dịch quanh mức 100 USD, và sự sụt giảm mạnh của nó đã làm tổn hại đến niềm tin của các nhà đầu tư. Tóm tắt chính Strategy vẫn có đủ lượng dự trữ đô la Mỹ để thoải mái đáp ứng các nghĩa vụ chi trả cổ tức trong gần 10 tháng. Mức giá hiện tại không đặt các khoản thanh toán này vào tình trạng rủi ro. Các nhà giao dịch có thể đang hoảng loạn khiến cổ phiếu của Strategy (MSTR) sụt giảm — giảm 8% xuống còn 86 USD vào thời điểm viết bài hôm thứ Năm — giữa những lo ngại về khả năng đáp ứng nghĩa vụ cổ tức của công ty, nhưng vấn đề lớn hơn không phải là liệu công ty có sắp sụp đổ hay không. Công ty quản lý kho bạc Bitcoin của Michael Saylor vẫn còn 10 tháng dự trữ bằng USD để chi trả cho các nghĩa vụ cổ tức của mã STRC, vì vậy mối bận tâm lớn hơn nằm ở những tổn hại mà nó đã gây ra cho niềm tin của nhà đầu tư. STRC, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn vốn được kỳ vọng sẽ giữ mức mệnh giá 100 USD, đã tiếp tục chuỗi lao dốc về mức 75 USD, thấp hơn 25% so với mức neo mục tiêu. Cổ phiếu MSTR giảm 8% vào thứ Năm tại thời điểm viết bài, giao dịch ở mức 86 USD — mức thấp nhất của nó kể từ tháng 2 năm 2024. Hệ số định giá doanh nghiệp trên giá trị tài sản ròng (mNAV) của công ty hiện chỉ còn 1,05, khi nó tiếp tục bị nén lại từ mức phí bảo hiểm (premium) cao ngất ngưỡng vốn từ lâu đã nâng đỡ cho luận điểm tăng giá của công ty. Cần lưu ý rằng mặc dù STRC đang giao dịch quanh mức 75 USD, Strategy vẫn có nguồn dự trữ USD để thoải mái đáp ứng các nghĩa vụ cổ tức trong gần 10 tháng. Mức giá hiện tại không gây rủi ro cho các khoản thanh toán đó. Việc STRC giao dịch thấp hơn nhiều so với mức mục tiêu 100 USD đơn giản là làm cho bộ máy huy động vốn và tích lũy Bitcoin của Strategy trở nên kém hiệu quả hơn, bởi vì công ty không còn có thể phát hành cổ phiếu ưu đãi theo các điều khoản hấp dẫn nữa, như nhà phân tích Mark Palmer của Benchmark đã lưu ý trước đó. Điều đó rất khác với việc ám chỉ rằng mô hình này đang thất bại. Vấn đề lớn hơn ở đây là câu chuyện về niềm tin chứ không phải khả năng thanh toán (solvency). STRC từng được quảng bá như một sản phẩm thu nhập có biến động thấp được thiết kế để giao dịch sát mức 100 USD, và sự sụt giảm mạnh của nó đã làm xói mòn lòng tin của nhà đầu tư. Thiệt hại thực sự nằm ở uy tín, Alexander Blume, CEO của Two Prime lập luận, chứ không phải khả năng tiếp tục trả cổ tức của công ty. Và do đó, chính yếu tố niềm tin này có thể là thứ đang ngăn cản STRC quay trở lại mức mệnh giá 100 USD. Những bước đi quay xe liên tục và việc lệch khỏi các kế hoạch đã tuyên bố của Michael Saylor đã làm rạn nứt niềm tin của nhà đầu tư, dẫn đến sự sụt giảm nghiêm trọng trong hệ sinh thái của Strategy (MSTR), Blume chia sẻ với CoinDesk vào thứ Năm. "Vượt lên trên mọi bảng tính hay logic, thị trường vận hành dựa trên niềm tin, đặc biệt là khi cơ sở nhà đầu tư của bạn chủ yếu là các cá nhân nhỏ lẻ," Blume, người đứng đầu công ty cố vấn đầu tư tập trung vào Bitcoin đã đăng ký với SEC, cho biết trong một tin nhắn Telegram. "Những đợt quay xe và sự lệch hướng liên tục của Saylor so với các kế hoạch đã vạch ra, cùng với hiệu suất kém cỏi của STRC và MSTR, đã phá vỡ niềm tin đó." Blume đã đưa ra những cảnh báo trong nhiều tháng qua. Vào tháng 3, khi cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn của Strategy vẫn đang tận hưởng động lực tăng trưởng ban đầu, Blume đã cảnh báo: "Không có bữa trưa nào miễn phí cả, một sản phẩm trả lãi cao hơn 6% so với trái phiếu kho bạc Mỹ thì chắc chắn phải đi kèm với rủi ro bổ sung." Rủi ro đó giờ đây đã xuất hiện, và những người mua nhỏ lẻ là bên phải gánh chịu hậu quả nặng nề nhất. "Thật trớ trêu, những điểm yếu của con người như sự kiêu ngạo, cảm xúc, và sức thuyết phục của một nhà lãnh đạo có sức hút lại chính là những thứ mà các chức năng thuật toán lạnh lùng của Bitcoin được thiết kế ra để bảo vệ con người khỏi chúng," Blume nói. "Động lực lợi ích của Saylor không giống với một nhà đầu tư cá nhân. Thật không may, chính các nhà đầu tư nhỏ lẻ — những người được chào mời mua STRC như một sản phẩm thu nhập hưu trí và MSTR như một công cụ đòn bẩy Bitcoin — mới là những người phải trả giá." Mặc dù Blume không đưa ra dự đoán về một đợt tháo gỡ (unwind) toàn diện, ông nhận định Strategy "rất khó có khả năng" trở thành một bên mua Bitcoin có quy mô ý nghĩa trong tương lai gần. Theo CoinDesk Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.

Thẻ: Dự trữ tiền mặt

Strategy có 10 tháng dự trữ tiền mặt cho cổ tức, nhưng các nhà đầu tư cá nhân đang dần mất niềm tin