Sự trỗi dậy của quyền chọn tiền điện tử và các sản phẩm có cấu trúc

Không gian quyền chọn tiền điện tử, chủ yếu ở khía cạnh bán lẻ, đã có xu hướng tăng theo cấp số nhân bắt đầu từ tháng 7 năm 2021 cho đến tháng 6 năm 2022, sau đó là sự sụt giảm về TVL trong vault và lợi nhuận tuyệt đối trong các giai đoạn biến động rõ rệt. Sự đồng thuận bán lẻ từ các quyền chọn và kho sản phẩm có cấu trúc, vốn đã sử dụng các chiến lược biến động ngắn hạn có hệ thống là không tốt.

Nguồn: defillama.com/protocols/Options

Các lựa chọn và sản phẩm có cấu trúc vốn phức tạp và đòi hỏi ít nhất phải có sự quản lý gần như chủ động. Trong khi nhu cầu về độ lồi tăng lên và các tùy chọn 0DTE tăng trở lại trong ý thức bán lẻ, các nhà cung cấp tổ chức đã âm thầm thúc đẩy cơ sở hạ tầng cần thiết để cơ sở nhà đầu tư phi bán lẻ tham gia. Những loại sản phẩm có cấu trúc này mang lại cho các nhà đầu tư nhiều lợi ích từ tiền điện tử đồng thời giải quyết các mức độ tùy chỉnh.

Bạn đang đọc Crypto Long & Short , bản tin hàng tuần của chúng tôi cung cấp thông tin chi tiết, tin tức và phân tích dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Đăng ký tại đây để nhận nó trong hộp thư đến của bạn vào thứ Tư hàng tuần.

Vấn đề ở đây và trong quá trình phát triển của nhiều công cụ tiền điện tử khác luôn là cấu trúc vi mô của thị trường. Tiền điện tử bắt đầu như một thử nghiệm ý thức hệ cấp cơ sở với sự tham gia từ một nhóm rất nhỏ những người muốn trao đổi một tài sản không có gì chắc chắn xung quanh nó. Kết quả là, cấu trúc vi mô thị trường được thiết kế để phục vụ nó mang tính chất tự phục vụ, không được hướng dẫn và đương nhiên là không được kiểm soát. Một số vấn đề cơ sở hạ tầng tồn tại ngày nay trong tiền điện tử như tính thanh khoản bị phân tán, không có sự đồng thuận về cơ chế định giá tập trung và sự chênh lệch cung/cầu từ nền tảng giao dịch này sang nền tảng giao dịch khác là những thách thức truyền thống hiện đang trở nên dễ giải quyết hơn khi tiền điện tử bắt đầu chuyển đổi từ một nền tảng giao dịch mới. thị trường bán lẻ hoàn chỉnh.

Mặc dù đã có sự tập trung lớn vào các sản phẩm có cấu trúc trên chuỗi, nhưng một cơ hội thú vị không kém nằm ở việc cung cấp các khoản hoàn trả bằng tiền điện tử cho các nhà đầu tư truyền thống. Khi tiền điện tử ngày càng trở nên phù hợp trong việc phân bổ danh mục đầu tư, chúng ta sẽ bắt đầu chứng kiến việc nắm bắt phân bổ chiến lược có ý nghĩa quan trọng hơn nhiều so với những gì chúng ta đã thấy trong quá khứ. Điều này có thể thực hiện được nhờ vào bề rộng và chất lượng của các sản phẩm cấp tổ chức cũng như đường ống phân phối đã được phát triển bao gồm ETF, ETP và các trái phiếu chưa niêm yết khác.

Đã có dữ liệu được kiểm tra lại hỗ trợ quan điểm rằng việc thêm BTC vào danh mục đầu tư cân bằng sẽ dẫn đến cải thiện cả về tổng giá trị và được đo bằng cả Tỷ lệ Sharpe và Sortino. Xem bảng dưới đây từ Coinshares:

Các sản phẩm dựa trên tiền điện tử khác cũng có thể đóng góp tích cực cho danh mục đầu tư cân bằng. Tại ARP Digital, vai trò của chúng tôi với tư cách là nhà cung cấp sản phẩm có cấu trúc là tối ưu hóa danh mục đầu tư rộng hơn với các sản phẩm có tính biến động trong vũ trụ tiền điện tử phù hợp.

Biến động tiền điện tử là một không gian năng động, thay đổi nhanh chóng, bị ảnh hưởng bởi sự phân cực của những người tham gia thị trường, khả năng tiếp cận đòn bẩy quá lớn và cấu trúc vi mô thị trường. Việc thiếu sự áp dụng trong lịch sử là kết quả của một chu kỳ phản xạ của các đại lý tiền điện tử không có đủ nhu cầu để ưu tiên nó với hệ thống phân phối của riêng họ và các đại lý ngân hàng không có quy định rõ ràng hoặc không có động lực để thúc đẩy nó. Do đó, hồ sơ biến động lịch sử, được trình bày dưới đây trong biểu đồ của Amberdata, là một mô tả rất rõ ràng về kết quả của việc thiếu cơ sở hạ tầng thể chế và sự tham gia.

Do các kênh phân phối truyền thống cho các sản phẩm có cấu trúc tiền điện tử phụ thuộc vào sự tích hợp giữa những người tham gia tiền điện tử và các bên trung gian truyền thống, nên đã có những rào cản dẫn đến những thỏa hiệp quan trọng, từ hiệu quả vốn đến quản lý tài sản thế chấp, điều này càng cản trở nhu cầu của nhà đầu tư.

Khi các quỹ ETF bitcoin giao ngay tiếp tục đạt được thành công lớn và nhận thức rộng rãi hơn nhận ra giá trị của loại tài sản từ cấp độ tâm lý và có thể đầu tư, nhu cầu phát triển sản phẩm sẽ theo sau. Mô hình hóa quỹ đạo của các loại tài sản khác, lĩnh vực sản phẩm có cấu trúc tiền điện tử sẽ có mức tăng trưởng theo cấp số nhân.

Tại ARP Digital, chúng tôi tin tưởng rằng sẽ luôn có nhu cầu về các sản phẩm mang lại lợi nhuận và biến động. Trong tiền điện tử, thế hệ sản phẩm lợi nhuận đầu tiên liên quan đến việc cho vay không có bảo đảm đối với nhiều người tham gia thị trường khác nhau để mang lại lợi nhuận, đôi khi là vô tình.

Sau những sự kiện gây bất ổn vào năm 2022, các nhà đầu tư bắt đầu suy nghĩ sâu hơn về nguồn lợi nhuận và cách định lượng rủi ro mà họ gặp phải; Không có những điều như một bữa ăn trưa miễn phí.” Các sản phẩm có cấu trúc mang lại lợi nhuận có tính xác định và có thể kiểm chứng về mặt toán học dựa trên kết quả của thị trường, điều may mắn là dẫn đến những đêm yên bình hơn.