DeFi cần phải suy nghĩ lại về căn cơ của mình trước khi quá muộn.
Thị trường hiện tại đã và đang buộc các giao thức và cơ sở hạ tầng DeFi chính phải trải qua một loạt các cuộc kiểm tra căng thẳng, từ việc mất chốt stablecoin và thanh lý cho đến các vụ hack.
Dòng vốn tự do đổ vào DeFi trong thị trường tăng giá đã khuyến khích thời gian xây dựng, fork và thiết kế giao thức nhanh chóng với các cơ chế kinh tế không bền vững chỉ có thể hoạt động trong môi trường thị trường “chỉ tăng trưởng”.
Trong thị trường bò cuối cùng này, cơ chế được thiết kế để thu lợi nhuận nhanh chóng. Nhưng những thiết kế tương tự hiện đang tạo ra một môi trường kém hiệu quả và nguy hiểm cho người dùng – những người luôn thấy mình ở tuyến đầu trong các tình huống thiên nga đen trên DeFi.
Khi DeFi tiếp tục phát triển – giống những cải tiến mới như tín phiếu được token hóa kết hợp với thị trường cho vay hiệu quả hơn – chúng ta không thể bỏ qua nền tảng mà các giao thức này được xây dựng và hệ thống dữ liệu cơ bản giúp tất cả vận hành.
Mùa hè DeFi đã khiến chúng ta lạc lối
Trường hợp sử dụng cho vay thu hút sự chú ý của người dùng kể từ đầu mùa hè DeFi, giúp chúng ta tiếp cận với đòn bẩy on-chain, các khoản vay tự trả và thị trường cho vay tài sản kỳ lạ.
Tuy nhiên, nhìn vào tình trạng cho vay DeFi hiện tại, những gì đã xây dựng cho đến nay có thể được so sánh với các tòa nhà chọc trời sáng bóng, nhưng mỗi dự án trôi nổi trên hòn đảo thanh khoản của riêng nó.
Mỗi giao thức cho vay là một cơ sở hạ tầng hợp đồng thông minh riêng biệt. Các giao thức cho vay hiện tại hoạt động độc lập, với giá oracle và tỷ lệ cho vay trên giá trị là điểm tham chiếu duy nhất về tình trạng tài sản thế chấp – cả hai đều thường được thiết lập trước và điều chỉnh thông qua cuộc bỏ phiếu quản trị.
Các giao thức cho vay này không có cách nào để đánh giá nhanh chóng và chính xác những thay đổi về thanh khoản, độ sâu hoặc việc sử dụng tài sản thế chấp để điều chỉnh hợp lý các thông số cho vay theo giá trị hoặc APY vay.
Với các sự kiện gần đây xảy ra cho CRV được sử dụng làm tài sản thế chấp trên Aave v2, rõ ràng là mỗi thị trường cho vay không tính đến độ sâu thanh khoản để thanh toán bù trừ hoặc nguồn cung và vay toàn cầu đối với một tài sản thế chấp duy nhất trên các thị trường. Cuối cùng, điều này ảnh hưởng đến tình trạng của tài sản thế chấp, khiến khó có thể biết nền tảng thực sự hoạt động tốt như thế nào khi chỉ xem xét các yếu tố như lượng cung sẵn có và số nợ gắn liền với các tài sản cụ thể.
Trong tình huống CRV, tổng nguồn cung có thể thanh lý vượt quá 10 lần độ sâu thanh khoản có sẵn on-chain trong một thị trường cho vay duy nhất.
Việc thiếu nền tảng chung cho dữ liệu kết nối với nhau sẽ cản trở khả năng hiển thị các bất cập và mối lo ngại nghiêm trọng trong các giao thức này. Nếu không có cái nhìn toàn diện, việc giải quyết những vấn đề này sẽ trở thành một nhiệm vụ khó khăn và thường chỉ được làm rõ khi đã quá muộn.
Bỏ qua việc kiểm tra tình trạng tài sản phù hợp là một cách để các giao thức trông giống như chúng đang hoạt động tốt trên giấy tờ, với tổng giá trị toàn cầu cao. Mối quan hệ đa chain, minh bạch hơn sẽ yêu cầu đánh giá thực tế về trạng thái tài sản trên các nền tảng và pool cho vay. Một phần, giải quyết nhiệm vụ về dữ liệu minh bạch cũng giải quyết các vấn đề như tập trung vào lòng tham và lợi ích ngắn hạn vốn dĩ nổi tiếng trong DeFi.
Với những rủi ro này được nêu rõ, có vẻ như APY cao, đòn bẩy và nhu cầu rủi ro ngày càng tăng đã khiến người dùng bỏ lỡ rằng các giao thức cho vay được xây dựng trên nền tảng biệt lập, không ổn định. Giống như các tòa nhà không có nền móng vững chắc, chỉ là thời gian trước khi vấn đề này trở thành một vấn đề thảm khốc.
Đã đến lúc cho khả năng hiển thị và dữ liệu không được phép
Việc thiếu tầm nhìn không phải là ngẫu nhiên. Các đường dẫn tập trung và biệt lập hiện có mang lại lợi nhuận cao và đảm bảo điểm quyết định cho việc kiếm tiền từ dữ liệu của các oracle phổ biến. Các giải pháp phần mềm trung gian này nắm quyền kiểm soát tối đa tiền của người dùng, khiến họ trở thành điểm yếu có thể bị kẻ tấn công khai thác và làm tăng cơ hội thông đồng giữa các bên.
Xem xét mục tiêu cuối cùng của DeFi là tài chính và quyền sở hữu, để đạt được cột mốc đầu tiên là 1 nghìn tỷ đô la giá trị on-chain sẽ yêu cầu cơ sở hạ tầng không cần cấp phép nhằm loại bỏ hoàn toàn sự phụ thuộc vào các bên tập trung và loại bỏ các điểm nghẽn.
Đình Đình
Theo Blockworks
