Theo báo cáo mới từ The MinerMag, mạng lưới Bitcoin đã vượt ngưỡng zetahash trong tháng 9, với tốc độ trung bình đạt 1,034 ZH/s, trong khi hashprice (doanh thu trên mỗi đơn vị sức mạnh tính toán) giảm xuống dưới 47 USD/PH/giây.
Dù lợi nhuận từ việc đào giảm, giá trị vốn hóa của các công ty đào Bitcoin niêm yết đã gần như tăng gấp đôi kể từ tháng 8, đạt khoảng 90 tỷ USD vào ngày 15/10, trong khi giá BTC cùng kỳ giảm 3,7%.
Ngành đào Bitcoin đang tái định vị thành “hạ tầng kỹ thuật số”
Sự tăng giá cổ phiếu không chỉ đến từ hiệu quả khai thác, mà còn từ narrative mới: các công ty khai thác trở thành nhà cung cấp hạ tầng điện toán hiệu năng cao (HPC) và lưu trữ AI.
Các doanh nghiệp như Bitfarms (+162%), Canaan (+149%) và CleanSpark (+125%) là những cái tên dẫn đầu trong tháng qua, trong khi Marathon Digital (MARA) và Riot Platforms tăng lần lượt 39% và 32%.
Vốn hóa toàn ngành:
| Thời điểm | Tổng vốn hóa | Ghi chú |
|---|---|---|
| Tháng 8 | 41 tỷ USD | Bắt đầu giai đoạn tăng |
| Tháng 9 | 58 tỷ USD | Tăng mạnh hơn BTC |
| 15/10 | 90 tỷ USD | Gấp đôi so với tháng 8, dù BTC -3,7% |
“Zetahash era”: Cạnh tranh bằng hiệu suất, điện rẻ và khả năng gọi vốn
Mức độ khó kỷ lục đang bóp nghẹt biên lợi nhuận. Các nhà vận hành phải sở hữu nguồn điện dưới 0,05 USD/kWh và máy đào thế hệ mới với hiệu suất cao (dưới 20 J/TH) nếu muốn duy trì lợi nhuận.
Theo mô hình của The MinerMag, với giá điện 0,06 USD/kWh, doanh thu trung bình đạt 0,054 USD/TH/ngày, và thời gian hoàn vốn dao động từ 458 đến 900 ngày, tùy dòng máy.
| Model | Hiệu suất (J/TH) | Capex/TH | Payback |
|---|---|---|---|
| S19XP+ Hyd | 19 | 9 USD | 458 ngày |
| S21XP Imm. | 13,5 | 18 USD | 653 ngày |
| S23 Hyd | 9,5 | 30 USD | 900 ngày |
Những thay đổi nhỏ về doanh thu có thể tác động mạnh đến chu kỳ hoàn vốn: mỗi biến động 10% về doanh thu trên TH có thể kéo dài hoặc rút ngắn thời gian hoàn vốn 10–15%.
Bùng nổ huy động vốn qua trái phiếu chuyển đổi và hợp đồng AI
Ngành đào đang bước vào chu kỳ tài chính mới, thay vì vay thế chấp bằng máy như năm 2021.
Trong quý II, các công ty huy động hơn 1 tỷ USD, và đến quý III con số này đã gần 3 tỷ USD — chủ yếu thông qua trái phiếu chuyển đổi không lãi suất (zero-coupon convertibles).
Các thương vụ nổi bật:
Đáng chú ý, Cipher đang hợp tác với Google trong dự án AI hosting trị giá 3 tỷ USD, Galaxy Digital triển khai trung tâm AI 460 triệu USD tại Texas, và Ionic Digital ký hợp đồng 14 tỷ USD cùng Microsoft.
Tác động toàn cầu và triển vọng
The MinerMag cho biết năng lực khai thác đang dịch chuyển về các khu vực điện rẻ, như Na Uy, Bhutan, và Lào – nơi khai thác thủy điện giúp hạ chi phí biên.
Tuy nhiên, rủi ro pháp lý và môi trường tại Mỹ và châu Âu ngày càng mở rộng, khiến định giá cổ phiếu phân hóa mạnh theo khu vực.
Nếu độ khó tiếp tục tăng và giá BTC không nhích, hashprice có thể giảm thêm 10–20%.
Nếu BTC bật tăng trong khi độ khó đi ngang, lợi nhuận có thể hồi 15–25%.
Ngược lại, đợt điều chỉnh độ khó giảm 4% được dự báo chỉ giúp nhẹ bớt tạm thời.
Báo cáo kết luận:
Theo Tapchibitcoin
