Ethereum (ETH) gần đây đã thiết lập mức cao kỷ lục mới trên 4.900 USD trước khi bước vào nhịp điều chỉnh. Tại thời điểm hiện tại, ETH đang được giao dịch quanh 4.594 USD, tức giảm khoảng 6,9% so với đỉnh nhưng vẫn ghi nhận mức tăng 8,8% trong tuần qua.
Động thái này diễn ra sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ kéo dài nhiều tuần, đưa ETH quay trở lại vùng giá chưa từng thấy kể từ chu kỳ tăng giá năm 2021. Dù triển vọng dài hạn của Ethereum vẫn nghiêng về xu hướng tăng, các nhà phân tích đang tập trung vào các mô hình ngắn hạn nhằm giải thích diễn biến biến động hiện tại.
“Bẫy thứ Hai” và rủi ro từ đòn bẩy quá mức
Một trong những góc nhìn đáng chú ý đến từ XWIN Research Japan, đơn vị nghiên cứu đóng góp cho nền tảng QuickTake của CryptoQuant. Họ nhấn mạnh rằng hành động giá của ETH trong ngắn hạn chịu ảnh hưởng mạnh từ các chu kỳ thanh lý đòn bẩy, đặc biệt là vào đầu tuần.
Cụ thể, thị trường phái sinh Ethereum thường xuyên chứng kiến các vị thế Long sử dụng đòn bẩy cao bị quét sạch khi giá đảo chiều bất ngờ. Những đợt thanh lý này thường làm khuếch đại biến động giảm giá.
Trong tháng 4 và tháng 6/2025, ETH từng chứng kiến khối lượng thanh lý vị thế Long vượt quá 300.000 ETH chỉ trong một ngày khi xuất hiện các đợt điều chỉnh mạnh. XWIN Research chỉ ra một mô hình mang tính định kỳ:
Mô hình này, được gọi là “Bẫy thứ Hai”, cho thấy những trader giữ vị thế đòn bẩy từ cuối tuần dễ bị tổn thương khi dòng tiền lớn từ các tổ chức và cá nhân quay trở lại thị trường đầu tuần.
Một nhà phân tích nhấn mạnh:
“Mang tâm lý lạc quan từ cuối tuần vào phiên giao dịch sôi động hơn vào thứ Hai là cực kỳ rủi ro. Đòn bẩy ngắn hạn không chỉ gia tăng lợi nhuận mà còn khuếch đại tổn thất theo những cách hoàn toàn có thể dự đoán trước.”
Với các nhà đầu tư dài hạn, chu kỳ này không mang nhiều ý nghĩa về xu hướng giá, nhưng lại là lời nhắc nhở quan trọng về rủi ro đòn bẩy quá mức trong một thị trường có tính thanh khoản cao như Ethereum.
Góc nhìn kỹ thuật: Vùng hỗ trợ then chốt và kịch bản giá
Từ góc độ phân tích kỹ thuật, đợt điều chỉnh hiện tại của Ethereum đang được giới đầu tư theo dõi sát sao bởi nó diễn ra ngay sau khi giá vừa thiết lập đỉnh cao lịch sử mới. Theo chuyên gia thị trường Crypto Patel, ETH đã rơi từ mức 4.957 USD về 4.400 USD, cho thấy sự chốt lời mạnh mẽ cũng như tác động từ hoạt động thanh lý đòn bẩy trên thị trường phái sinh.
Điểm đáng chú ý là khu vực 3.900 – 4.000 USD đang nổi lên như một hỗ trợ mang tính bản lề trong cấu trúc xu hướng trung hạn. Đây là vùng hợp lưu giữa:
Kịch bản tăng giá
Nếu ETH duy trì được trên vùng 3.900 – 4.000 USD, đây sẽ được xem như một cú “retest thành công”, củng cố vai trò vùng hỗ trợ chiến lược. Trong kịch bản này, dòng tiền mới có thể tiếp tục chảy vào, đưa ETH mở rộng xu hướng tăng về các mục tiêu cao hơn tại 6.000 – 6.500 USD, và thậm chí xa hơn là vùng 7.500 – 8.000 USD nếu thị trường duy trì động lực tích cực.
Kịch bản giảm giá
Ngược lại, một khi hỗ trợ 3.900 USD bị xuyên thủng với khối lượng lớn, ETH sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn. Khi đó, các vùng hỗ trợ kế tiếp được giới phân tích nhắc tới là 3.500 USD – mốc từng giữ vai trò trục cân bằng quan trọng, và thậm chí 3.200 USD, vốn là đáy của đợt tích lũy trước đó. Việc giảm về những mức này không đồng nghĩa với việc xu hướng tăng dài hạn bị phá vỡ, nhưng sẽ kéo dài thời gian tích lũy và làm suy yếu tâm lý nhà đầu tư ngắn hạn.
Trong bối cảnh này, sự giao thoa giữa áp lực thanh lý từ thị trường đòn bẩy và các mốc hỗ trợ kỹ thuật then chốt sẽ là chìa khóa định hình con đường tiếp theo của ETH. Nếu lượng đòn bẩy tiếp tục bị rút bớt, thị trường giao ngay (spot) có thể trở thành động lực chính, đóng vai trò quyết định hướng đi trong những tháng tới.
Dòng tiền và nhu cầu tổ chức: Yếu tố củng cố dài hạn
Bên cạnh các yếu tố kỹ thuật, những dữ liệu on-chain và dòng vốn tổ chức gần đây đang cung cấp thêm các tín hiệu quan trọng về triển vọng trung và dài hạn của Ethereum.
Dòng tiền on-chain: Dấu hiệu tích lũy thay vì phân phối
Theo dữ liệu từ các nền tảng phân tích blockchain như Glassnode và CryptoQuant, lượng ETH ròng rút khỏi các sàn giao dịch tập trung trong những tuần gần đây đang ở mức cao nhất kể từ đầu năm. Cụ thể:
Đáng chú ý, tỷ lệ ETH staking sau The Merge tiếp tục tăng đều, phản ánh niềm tin ngày càng lớn vào mô hình “proof-of-stake” và khả năng tạo thu nhập thụ động từ staking. Điều này cũng làm giảm lượng ETH lưu thông trên thị trường, góp phần củng cố áp lực cung trong dài hạn.
Dòng tiền tổ chức: Cánh tay dài của nhu cầu bền vững
Ở góc độ vĩ mô và tổ chức, Ethereum đang chứng kiến sự quan tâm ngày càng lớn từ các tổ chức tài chính truyền thống, đặc biệt sau khi Bitcoin ETF giao ngay được phê duyệt và thu hút dòng vốn kỷ lục.
Các yếu tố nổi bật:
Nếu kịch bản này thành hiện thực, ETH không chỉ trở thành một tài sản đầu tư hợp pháp tương tự trái phiếu lợi suất thấp, mà còn mở ra dòng vốn mới từ các quỹ hưu trí, quỹ bảo hiểm, và nhà đầu tư tổ chức bảo thủ vốn đang tìm kiếm công cụ sinh lời ổn định trong môi trường lãi suất đang có dấu hiệu hạ nhiệt.
Ngắn hạn nhiều biến động – Dài hạn vẫn tích cực
Tất nhiên, không thể bỏ qua thực tế rằng thị trường ETH vẫn đang chịu nhiều biến động ngắn hạn, đặc biệt từ:
Tuy nhiên, xét ở khung thời gian trung và dài hạn, các yếu tố cơ bản như dòng tiền rút khỏi sàn, tỷ lệ staking tăng, và dòng vốn tổ chức dần tham gia vẫn đang tạo ra một nền móng vững chắc cho xu hướng tăng giá bền vững hơn trong tương lai.
Các nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi chặt chẽ vùng hỗ trợ 3.900 – 4.000 USD, đồng thời quản lý rủi ro đòn bẩy hợp lý để tránh bị cuốn vào những đợt biến động thanh khoản vốn đã trở thành “đặc sản” của thị trường Ethereum.
Emma
Theo Tapchibitcoin
