Theo thông báo vào thứ 2, dự án blockchain đô la tổng hợp Ethena sắp tung ra một loại stablecoin mới mang tên USDtb. Token này sẽ được hỗ trợ bởi quỹ BUIDL của BlackRock, một quỹ đầu tư đang quản lý hơn nửa tỷ đô la chủ yếu là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
Bước ngoặc này được xem là sự khởi đầu nghiêm túc cho Ethena. Trước đây, công ty đã thử thâm nhập vào thị trường đô la tổng hợp với token USDe, được neo theo đô la Mỹ thông qua chiến lược giao dịch dựa trên hoạt động phái sinh.
“USDtb cung cấp hồ sơ rủi ro hoàn toàn khác biệt so với USDe – sản phẩm đô la tổng hợp hàng đầu của Ethena, với giá chốt theo đô la, được hỗ trợ bởi tài sản dự trữ tương đương giá trị đô la Mỹ của mỗi USDtb được phát hành”, startup đã viết trong một tuyên bố.
Nói cách khác, USDtb sẽ hoạt động giống như các loại stablecoin truyền thống như USDC và USDT, giữ một đô la hoặc tài sản tương đương đô la trong dự trữ cho mỗi stablecoin được phát hành. Theo cách đó, các token luôn có thể được đổi thành tiền mặt bất cứ lúc nào.
BUIDL của BlackRock có vai trò gì?
Theo thông cáo báo chí, token BUIDL của BlackRock sẽ chiếm hơn 90% tổng dự trữ của USDtb — một tỷ lệ phân bổ kỷ lục, vượt trội hơn bất kỳ đơn vị phát hành stablecoin nào khác. Phần còn lại, 10% dự trữ, sẽ được giữ bằng stablecoin hoặc các sản phẩm trái phiếu Hoa Kỳ token hóa cấp tổ chức, được quy định, nhằm đảm bảo thanh khoản cao và khả năng đổi tiền dễ dàng.
Ngoài ra, USDtb sẽ chính thức được ra mắt thông qua quan hệ đối tác chiến lược với Securitize, đơn vị phát hành quỹ BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund.
Token BUIDL của BlackRock đại diện cho một phần quỹ được token hóa, đầu tư chủ yếu vào nợ chính phủ Hoa Kỳ ngắn hạn, tiền mặt và các thỏa thuận mua lại chứng khoán. Đây là quỹ token hóa lớn nhất hiện nay và được giao dịch trên nhiều blockchain hàng đầu, bao gồm Aptos, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Optimism, Polygon.
Với việc sử dụng token BUIDL, Ethena đặt mục tiêu đảm bảo USDtb luôn duy trì tính ổn định và độc lập cao nhất, tránh xa các nguy cơ phá sản từ lợi ích kinh doanh bên ngoài. Điều này đặc biệt quan trọng khi token USDe của Ethena hoạt động dựa trên sự biến động của thị trường.
Sự khác biệt giữa USDe và USDtb
USDe triển khai chiến lược “trung lập delta” tận dụng sự khác biệt về giá giữa thị trường giao ngay và thị trường tương lai của một tài sản. Khi giá tăng, công ty mua STETH giao ngay trong khi Short hợp đồng tương lai ETH, hy vọng giá sẽ hội tụ, do đó duy trì tỷ giá cố định 1:1 của USDe so với đô la.
USDe cũng được hỗ trợ bởi các tài sản tự do lưu hành như BTC, ETH và SOL cũng như các stablecoin, bao gồm USDC và USDT. Tuần trước, Ethena Risk Committee đã bỏ phiếu để thêm USDtb làm tài sản đủ điều kiện cho Quỹ dự trữ này.
Theo một nghĩa nào đó, USDtb sẽ đảm nhận vai trò đặc biệt là tài sản dự trữ của USDe vì Ethena có kế hoạch sử dụng stablecoin này làm nơi trú ẩn an toàn trong những thời điểm giao dịch chênh lệch giá của công ty suy giảm, như xảy ra khi funding rate (phí tài trợ) chuyển sang âm.
“Các biện pháp phòng ngừa sẽ được đóng lại và BTC hoặc bất kỳ loại tiền nào khác được thay thế bằng USDtb. Điều này làm giảm rủi ro cho USDe vì phần USDtb không phải chịu funding rate âm. USDtb được đề xuất/phát triển một phần cho mục đích đó nhưng cũng là một sản phẩm riêng biệt với hồ sơ rất khác”, Zack Rosenberg – Tổng Cố vấn tại Ethena Labs lưu ý.
USDe là tiền điện tử được định giá bằng USD lớn thứ ba và phát triển nhanh nhất với tổng giá trị bị khóa hơn 5 tỷ đô la.
“Trong bối cảnh nhu cầu quyền chọn stablecoin tăng nhanh chóng, chúng tôi thấy có cơ hội rõ ràng để cung cấp một sản phẩm mới, mang lại cho người dùng hồ sơ rủi ro hoàn toàn khác so với USDe mà không cần họ phải rời khỏi hệ sinh thái đáng tin cậy của chúng tôi”, Guy Young, nhà sáng lập Ethena, cho biết trong một tuyên bố.
Ứng cử viên cho Grand Prix
Giống như các stablecoin được quản lý khác, USDtb chỉ có thể được đúc bởi những người dùng trong whitelist. Để đủ điều kiện, người dùng phải vượt qua quy trình kiểm tra chống rửa tiền (AML) và các bước sàng lọc khác do Pallas thực hiện, một công ty có trụ sở tại BVI sẽ sở hữu và quản lý hợp pháp tất cả các tài sản dự trữ USDtb.
Rosenberg cho biết Ethena Labs là nhà cung cấp dịch vụ cho Pallas trong khi một công ty con của Ethena đóng vai trò là đơn vị quản lý đầu tư cho Pallas Fund. Tuy nhiên, Pallas không cung cấp bất kỳ sản phẩm nào khác.
USDtb sử dụng Copper, Zodia Custody, Komainu và Coinbase Institutional làm đơn vị lưu ký (custody). Ethena đã gửi giao thức này cho các đơn vị kiểm toán Pashov, Quantstamp và Cyfrin vào tháng 10 để đánh giá bảo mật toàn diện và không có phát hiện nào ở mức cao hoặc trung bình.
Tuần trước, Ethena và Securitize đã đệ trình USDtb cho Tokenization Grand Prix của Spark, trao tặng tới 1 tỷ đô la thanh khoản cho các đối tác tham gia được chọn. Đề xuất sẽ bao gồm cơ sở để swap USDtb và USDe — đã đóng góp khoảng 120 triệu đô la doanh thu hàng năm cho hệ sinh thái Sky (tên cũ là MakerDAO) — giúp việc quản lý phân bổ giữa các tài sản này để ứng phó với những thay đổi về lãi suất trở nên dễ dàng hơn.
Nếu được lựa chọn, điều này có thể tăng cường đáng kể tính thanh khoản và tiện ích của USDtb.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Đình Đình
Theo The Block
