Ether (ETH) lao dốc 5,2% trong phiên thứ Sáu sau khi giới đầu tư tiêu hóa báo cáo việc làm Mỹ kém kỳ vọng. Đợt bán tháo này diễn ra song song với sự đảo chiều trên thị trường chứng khoán, cuốn phăng 90 triệu USD vị thế Long ETH. Diễn biến đó đặt ra câu hỏi: Ether sẽ thách thức mức 4.000 USD một lần nữa, hay chỉ đơn thuần phản ánh những biến động vĩ mô bất ổn?
Trên thị trường phái sinh, phí bảo hiểm hợp đồng tương lai ETH so với giá giao ngay rơi xuống đáy hai tháng, dưới ngưỡng trung lập 5%. Đây là dấu hiệu của sự thờ ơ với các vị thế mua đòn bẩy, đồng thời gắn liền với bốn phiên liên tiếp ghi nhận dòng vốn rút ròng khỏi các quỹ ETF Ethereum tại Mỹ, tổng cộng 505 triệu USD. Nói cách khác, tâm lý hiện tại dường như bị kéo lùi bởi quá khứ thay vì phản ánh kỳ vọng giảm giá thực sự.
Tuy nhiên, chỉ dựa vào tín hiệu phái sinh để kết luận ETH sẽ giảm xuống dưới 4.000 USD có lẽ còn quá sớm. Hoạt động on-chain vẫn cho thấy sức bền đáng kể: với vai trò cốt lõi là duy trì phí xử lý dữ liệu, sự gia tăng tương tác trên mạng lưới thường đồng nghĩa với động lực giá bền vững hơn.
Trong tháng qua, số giao dịch trên Ethereum tăng vọt 32%, trái ngược với Solana – vốn sụt giảm mạnh – và BNB Chain, chỉ nhích nhẹ 5%. Lượng địa chỉ hoạt động trên Ethereum cũng tăng 7%, trong khi Solana mất 20% và BNB Chain lao dốc tới 42%.
Thanh khoản toàn hệ sinh thái Ethereum tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu. Tổng giá trị bị khóa (TVL) đạt 97,4 tỷ USD, tăng 12% trong 30 ngày, với những cái tên nổi bật như Pendle (+37%), Morpho (+36%) và Ethena (+32%). Ethereum vẫn chiếm 60% thị phần TVL toàn cầu, thậm chí lên tới 67% nếu tính cả layer-2. Đáng chú ý, mạng lưới Base hiện xử lý khối lượng giao dịch chỉ thấp hơn 25% so với BNB Chain – minh chứng cho sức nóng ngày càng gia tăng của hệ sinh thái Ethereum.
Tín hiệu thận trọng từ thị trường quyền chọn ETH
Để xác định liệu tâm lý thận trọng trên thị trường phái sinh ETH có chỉ tập trung ở hợp đồng tương lai hay lan sang cả quyền chọn, cần xem xét thêm chỉ báo delta skew của quyền chọn. Thông thường, khi quyền chọn bán (put) được định giá cao, điều đó phản ánh nỗi lo về rủi ro giảm giá, khiến delta skew vượt ngưỡng trung lập 6%.
Ở thời điểm hiện tại, delta skew quyền chọn ETH chỉ ở mức 4%, cho thấy chưa xuất hiện áp lực lo ngại đáng kể — điều này phù hợp với diễn biến của tuần qua. Đáng chú ý, nhu cầu đối với quyền chọn mua (call) cũng không tăng lên, ngay cả khi ETH lập đỉnh lịch sử vào ngày 24/8. Thực tế này cho thấy giới giao dịch chuyên nghiệp vẫn duy trì thái độ dè dặt, chưa sẵn sàng theo đuổi xu hướng tăng, dù giá ETH đã bật tới 48% chỉ trong ba tuần.
Dữ liệu stablecoin tại Trung Quốc phản ánh tâm lý e ngại rủi ro
Hoạt động stablecoin tại Trung Quốc cũng mang đến một lát cắt thú vị, phản ánh mức độ thận trọng không chỉ giới hạn ở Ether. Khi dòng vốn đổ mạnh vào thị trường tiền điện tử, stablecoin thường được giao dịch cao hơn khoảng 2% so với tỷ giá chính thức của USD. Ngược lại, mức chiết khấu quanh 0,5% lại trở thành tín hiệu cho thấy tâm lý lo ngại, khi nhà đầu tư tìm cách rút vốn khỏi thị trường.
Hiện tại, Tether (USDT) ở Trung Quốc đang được giao dịch thấp hơn 0,5% so với tỷ giá USD/CNY chính thức, cho thấy áp lực bán tuy có nhưng chưa ở mức quá căng thẳng. Trong bối cảnh đó, biến động giá của Ether dường như gắn liền với nỗi lo về triển vọng kinh tế toàn cầu, đặc biệt sau khi tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ leo lên 4,3% trong tháng 8.
Dù vậy, ETH vẫn có cơ hội khởi sắc trở lại nhờ hoạt động on-chain sôi động và sự ổn định đáng chú ý trên thị trường quyền chọn, vốn đang giữ vai trò cân bằng tâm lý cho nhà đầu tư.
SN_Nour
Theo Tapchibitcoin
