Khám phá lời hứa ban đầu của Defi trong việc cách mạng hóa tài chính và hành trình của nó vượt qua những biến động và thách thức của thị trường.
Nổi lên như một sản phẩm phụ của cuộc cách mạng blockchain , tài chính phi tập trung ( defi ) ban đầu hứa hẹn một sự thay đổi căn bản trong lĩnh vực tài chính. Tuy nhiên, hành trình của nó đã được đánh dấu bằng những biến động và thách thức đáng kể.
Vào năm 2021, DeFi đã trải qua một đợt tăng vọt, phù hợp với tâm lý tăng giá rộng rãi hơn trên thị trường tiền điện tử. Vốn hóa thị trường của nó đã tăng vọt lên gần 180 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021, cho thấy sự quan tâm và niềm tin to lớn của nhà đầu tư đối với lĩnh vực non trẻ này.
Thời kỳ này được đặc trưng bởi các mô hình tài chính đổi mới, sự gia tăng cho vay phi tập trung và sự xuất hiện của canh tác năng suất, thu hút cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng nhanh chóng này không phải là không có nhược điểm. Lĩnh vực defi phải đối mặt với những rào cản, bao gồm các vấn đề về khả năng mở rộng, phí giao dịch cao, đặc biệt là trên các mạng như Ethereum ( ETH ) và vô số trò lừa đảo lợi dụng tính chất phi tập trung của các nền tảng này.
Do đó, thị trường chứng kiến sự sụt giảm mạnh, với vốn hóa thị trường giảm mạnh xuống còn khoảng 30 tỷ USD vào tháng 1 năm 2023.
Vào cuối năm 2023, defi đã có dấu hiệu phục hồi với tốc độ nhanh hơn. Vốn hóa thị trường hiện tại là khoảng 70 tỷ USD, cho thấy sự hồi sinh thận trọng nhưng ổn định.
Hãy cùng phân tích các yếu tố đằng sau những thay đổi này và hiểu những gì sẽ xảy ra từ thị trường defi vào năm 2024.
2021: năm tăng trưởng chưa từng có
Vào năm 2021, thị trường defi đã trải qua thời kỳ tăng trưởng bùng nổ và được áp dụng phổ biến, tạo tiền đề cho sự quan tâm và đầu tư rộng rãi vào lĩnh vực này.
Tăng trưởng bùng nổ
Theo DeFi LIama, năm 2021 là một năm mang tính bước ngoặt đối với defi, được đặc trưng bởi sự gia tăng mạnh về tổng giá trị bị khóa (TVL), tăng vọt lên 175 tỷ USD vào tháng 11, theo DeFi LIama.
Giai đoạn này cũng chứng kiến sự áp dụng rộng rãi các ứng dụng defi và được đánh dấu bằng những đổi mới đáng kể trong canh tác năng suất, nhóm thanh khoản và sàn giao dịch phi tập trung ( DEX ).
Các nền tảng chính như Uniswap ( UNI ), Aave ( AAVE ) và Hợp chất ( COMP ) đã phát triển đa dạng và đạt được sức hút đáng kể trong giai đoạn này.
Sự chú ý về mặt quy định
Với tốc độ tăng trưởng nhanh chóng này, defi cũng bắt đầu thu hút sự chú ý của cơ quan quản lý, đặc biệt là từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), với các cuộc thảo luận xung quanh nhu cầu bảo vệ người tiêu dùng và các biện pháp chống rửa tiền.
2022: những thách thức và điều chỉnh của thị trường
Vào năm 2022, thị trường defi đã trải qua một sự điều chỉnh đáng kể, một phần do sự cố Terra-Luna . Sự cố này đã ảnh hưởng sâu sắc đến hệ sinh thái defi rộng lớn hơn.
Thị trường điều chỉnh sau vụ tai nạn Terra-Luna
Sự sụp đổ của TerraUSD (UST), một loại stablecoin thuật toán và tiền điện tử liên quan của nó, Luna, đã ảnh hưởng đáng kể đến thị trường defi. UST mất tỷ giá với đồng đô la, dẫn đến giá trị của Luna giảm mạnh.
Sự kiện này làm dấy lên mối lo ngại nghiêm trọng về tính ổn định và độ tin cậy của thuật toán stablecoin và dẫn đến mất niềm tin của nhà đầu tư vào các dự án đầu cơ defi.
Sự cố cũng gây ra hiệu ứng domino trên nhiều nền tảng defi và tiền điện tử khác nhau, dẫn đến sự sụt giảm giá trị của chúng.
Những thách thức về khả năng mở rộng và hiệu quả
Sau khi thị trường điều chỉnh, các nền tảng defi lớn đã chuyển trọng tâm sang các giải pháp mở rộng quy mô để quản lý lưu lượng truy cập ngày càng tăng và chi phí giao dịch thấp hơn.
Defi 2.0 nổi lên như một giải pháp cho những vấn đề này, nhằm cải thiện thế hệ dự án Defi đầu tiên.
Các dự án Defi 2.0 tập trung vào việc tăng cường bảo mật, khả năng mở rộng và thân thiện với người dùng. Làn sóng dự án mới này tìm cách học hỏi từ những sai lầm của những người đi trước và cung cấp các giải pháp bền vững và hiệu quả hơn cho lĩnh vực tiền kỹ thuật số.
Ví dụ: một số dự án defi 2.0 đã khám phá việc cung cấp bảo hiểm chống lại tổn thất tạm thời trong nhóm thanh khoản, từ đó khuyến khích nhiều nhà cung cấp thanh khoản hơn bằng cách giảm rủi ro.
Mối lo ngại về an ninh dai dẳng
Bất chấp sự phát triển và đổi mới trong không gian DeFi, bảo mật vẫn là một thách thức lớn. Lĩnh vực này tiếp tục vật lộn với các vấn đề bảo mật, với một số vụ hack nổi tiếng, bao gồm cả vụ hack Acala lớn, trong đó tin tặc đã đánh cắp số tiền trị giá 1,3 tỷ USD bằng cách khai thác các lỗ hổng trong thuật toán của Acala.
2023: hợp nhất và áp dụng thể chế
Đến năm 2023, thị trường defi bắt đầu có dấu hiệu ổn định và cách tiếp cận thận trọng hơn từ các nhà đầu tư, tập trung vào phát triển bền vững và tạo ra giá trị lâu dài:
Ổn định thị trường
TVL trong defi được báo cáo ở mức gần 40 tỷ USD tính đến tháng 1 năm 2023, đã tăng đáng kể lên hơn 70 tỷ USD tính đến tháng 1 năm 2024. Tuy nhiên, mức TVL vẫn ở mức gần 40% so với mức đỉnh điểm năm 2021.
Trong năm 2023, các giao thức defi lớn như Uniswap, Curve, Aave và Synthetix tiếp tục dẫn đầu thị trường.
Ví dụ: Uniswap vẫn là DEX thống trị do yêu cầu về thanh khoản và vốn lưu động tập trung.
Curve giữ lại tỷ trọng ổn định 10-15% trong khối lượng DEX và Aave đã phát triển một số dự án đổi mới, bao gồm stablecoin phi tập trung GHO và Giao thức Lens.
Lợi ích thể chế
Năm 2023 chứng kiến sự gia tăng áp dụng defi của các tổ chức, với các tổ chức tài chính truyền thống khám phá các ứng dụng defi.
Các công ty lớn như Disney, Starbucks và Adidas tỏ ra quan tâm đến việc nắm bắt công nghệ tiền điện tử, cho thấy sự chấp nhận ngày càng tăng của defi trong các lĩnh vực tài chính chính thống.
Quy định rõ ràng
Sự rõ ràng về quy định đối với defi bắt đầu hình thành vào năm 2023, khi các cơ quan quản lý quốc gia và toàn cầu nỗ lực xây dựng các hướng dẫn cho tài sản kỹ thuật số.
Các lĩnh vực trọng tâm chính của quy định bao gồm phân loại tiền điện tử, thuế, chống rửa tiền (AML), yêu cầu nhận biết khách hàng (KYC), quy định về mã thông báo bảo mật và hướng dẫn về stablecoin.
Các chuyên gia nghĩ gì đã dẫn đến sự suy giảm của defi?
Slava Demchuk, Giám đốc điều hành của AMLBot, trong cuộc trò chuyện với crypto.news đã đưa ra phân tích chi tiết về sự co lại của thị trường defi. Ông chỉ ra mối tương quan giữa TVL bị thu hẹp trong defi và sự mất giá của thị trường tiền điện tử nói chung so với đồng đô la Mỹ. Demchuk tuyên bố:
“TVL giảm chủ yếu là do tiền điện tử đóng cửa giá trị so với Đô la Mỹ. Điều này được nhấn mạnh bởi động lực thay đổi trên thị trường toàn cầu, điều này đã ảnh hưởng đến hệ sinh thái tiền điện tử.”
Hơn nữa, Demchuk giải quyết quan niệm sai lầm phổ biến rằng sự sụt giảm TVL của defi chủ yếu là do vi phạm an ninh và gian lận. Ông làm rõ rằng những vấn đề này, mặc dù phổ biến trong thời kỳ thị trường hoạt động cao, nhưng không phải là nguyên nhân cơ bản dẫn đến suy thoái thị trường. Anh ấy đã giải thích:
“Các giai đoạn hoạt động thị trường sôi động, chẳng hạn như đợt tăng giá, thường được đánh dấu bằng sự gia tăng các vụ hack và lừa đảo, vì vậy chúng tôi không thể coi đó là những tác nhân tiềm ẩn”.
Khi thảo luận về triển vọng tương lai của thị trường defi, Demchuk mang đến một triển vọng lạc quan, gợi ý về những phát triển quan trọng như khả năng phê duyệt quỹ ETF giao ngay Bitcoin.
Ông tin rằng những tiến bộ như vậy có thể nâng cao đáng kể độ tin cậy của defi và thu hút nhiều đầu tư hơn vào lĩnh vực này.
Mặt khác, Oleg Bevz, cố vấn tại Playnance, đã chia sẻ quan điểm phê phán về đỉnh cao và sự sụp đổ sau đó của thị trường defi. Bevz đã quan sát thấy TVL giảm đáng kể so với mức đỉnh điểm vào năm 2021 và chẩn đoán nguyên nhân là do thị trường phụ thuộc quá nhiều vào hành vi đầu cơ hơn là tăng trưởng bền vững. Ông tuyên bố:
“Triển vọng hiện tại của thế giới defi tính theo TVL được chốt ở mức 53 tỷ USD, giảm so với mức hơn 180 tỷ USD vào thời kỳ đỉnh cao vào năm 2021, là bằng chứng cho thấy thị trường đang chảy máu. Sự bùng nổ của thị trường defi vào năm 2021 có liên quan đến việc mọi người bắt đầu ném tiền vào thị trường với kỳ vọng lợi nhuận phi thực tế chứ không phải vì họ có thể nhận được lợi ích thực sự được điều chỉnh dưới dạng sản phẩm hoặc dịch vụ cho số tiền đó. Tận dụng lòng tham này, hầu hết các dự án đều in ra lợi nhuận một cách bất ngờ. Chu kỳ sụp đổ vì nó được xây dựng dựa trên kỳ vọng và FOMO hơn là tiện ích thực sự.”
Những gì mong đợi từ thị trường defi vào năm 2024?
Vào năm 2024, thị trường DeFi dự kiến sẽ trải qua những bước phát triển đáng kể chịu ảnh hưởng của một số xu hướng chính:
Quy định và tính minh bạch
Việc tập trung vào các khung pháp lý sẽ trở nên nổi bật hơn vào năm 2024. Các dự án defi thực sự, về bản chất là phi tập trung, có khả năng vẫn nằm ngoài phạm vi quy định hiện tại.
Tuy nhiên, các dự án tài chính lai (HyFi), có chứa các yếu tố kiểm soát tập trung, có thể phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý.
Ngành này được dự đoán sẽ hướng tới sự cân bằng giữa quyền riêng tư và tính minh bạch, áp dụng các biện pháp tuân thủ chủ động để giải quyết các mối lo ngại về thể chế và khung pháp lý.
Token hóa tài sản
Xu hướng chính cho năm 2024 có thể là mã hóa nhiều loại tài sản khác nhau, bao gồm cả stablecoin mang lại lợi nhuận và tài sản trong thế giới thực ( RWA ).
Động thái này được kỳ vọng sẽ tăng cường tính thanh khoản, giảm chi phí giao dịch và mở ra những cơ hội mới cho việc thiết kế giao thức Defi.
Xu hướng token hóa được dự đoán sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng đáng kể trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số, có khả năng thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường và mở rộng phạm vi sử dụng tài sản thế chấp.
Tăng trưởng của stablecoin mang lại lợi nhuận
Các stablecoin mang lại lợi nhuận được dự báo là một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong lĩnh vực defi, mở rộng từ khoảng 1 tỷ USD lên hơn 10 tỷ USD.
Các stablecoin này có thể mang lại lợi nhuận từ cả stablecoin dựa trên Ether và dựa trên RWA, do đó tăng cường sự hiện diện của chúng trên thị trường.
Những xu hướng này chỉ ra rằng năm 2024 có thể là một năm bản lề đối với defi, được đánh dấu bằng những tiến bộ trong công nghệ, sự rõ ràng về quy định và sự trưởng thành của thị trường, giúp định vị nó cho sự tăng trưởng mới.
Tổng hợp và chỉnh sửa: ThS Phạm Mạnh Cường
Theo Crypto News