BitMine Immersion Technologies — một công ty kho bạc tiền điện tử niêm yết có liên hệ với nhà đầu tư Tom Lee — đang ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện lớn đối với lượng Ether nắm giữ sau làn sóng thanh lý mới nhất của thị trường. Diễn biến này cho thấy rõ rủi ro của các chiến lược đưa tài sản tiền điện tử lên bảng cân đối kế toán, đặc biệt trong những giai đoạn sụt giảm mạnh.
Tuần trước, BitMine mua thêm 40.302 Ether (ETH), nâng tổng lượng nắm giữ lên hơn 4,24 triệu ETH. Theo dữ liệu từ Dropstab — nền tảng theo dõi giá tài sản số và định giá danh mục — khoản lỗ chưa thực hiện của công ty đã vượt 6 tỷ USD.
Với mức giá thị trường hiện tại, danh mục Ether của BitMine được định giá khoảng 9,6 tỷ USD, giảm đáng kể so với mức đỉnh khoảng 13,9 tỷ USD vào tháng 10, phản ánh tác động của đợt bán tháo trên diện rộng của thị trường tiền điện tử.
Các khoản lỗ “trên giấy” tiếp tục phình to khi Ether lùi về vùng 2.300 USD vào thứ Bảy. The Kobeissi Letter cho rằng nguyên nhân xuất phát từ điều kiện thanh khoản mong manh: trong bối cảnh thanh khoản “đứt đoạn”, việc duy trì đòn bẩy ở mức cao trong thời gian dài có thể tạo ra các “khoảng trống” về giá; đồng thời, tâm lý và vị thế giao dịch mang tính “bầy đàn” càng khuếch đại đà bán tháo.
Thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn “tái thiết lập” đầy thách thức
Dù trước đó từng lạc quan về triển vọng cuối năm 2025, Tom Lee cảnh báo bối cảnh đã thay đổi: năm 2026 có thể khởi đầu “đau đớn” trước khi có cơ hội phục hồi vào giai đoạn sau của năm.
Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Lee nhận định thị trường vẫn chịu dư âm của quá trình giảm đòn bẩy (deleveraging), dù các nền tảng cơ bản dài hạn chưa bị phá vỡ. Ông cũng nhấn mạnh cú sập ngày 10/10, khiến khoảng 19 tỷ USD giá trị bị xóa sổ, là một điểm ngoặt quan trọng khi khẩu vị rủi ro đối với tài sản tiền điện tử bị “thiết lập lại”.
Nhận định của Wintermute — một nhà tạo lập thị trường — cũng cùng chiều, cho rằng một đợt phục hồi bền vững trong năm 2026 sẽ cần những cải thiện mang tính cấu trúc: động lực mới cho Bitcoin (BTC) và Ether, sự tham gia rộng hơn của các ETF, mở rộng phạm vi triển khai chiến lược kho bạc tài sản số, và quan trọng không kém là sự trở lại của dòng tiền nhà đầu tư cá nhân.
Wintermute cho biết các yếu tố này là điều kiện để khôi phục “hiệu ứng của cải” trên diện rộng. Tuy nhiên, sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn khá hạn chế, khi nhiều dòng tiền đang ưu tiên các chủ đề tăng trưởng nhanh hơn như trí tuệ nhân tạo và điện toán lượng tử.
Theo Tapchibitcoin
