Bitcoin dường như đang rơi vào trạng thái bế tắc. Ngưỡng 100.000 đô la từng được kỳ vọng là mục tiêu không thể tránh khỏi, nhưng giờ đây lại giống như một pháo đài bất khả xâm phạm. Vì vậy, các nhà phân tích dần chuyển sự chú ý sang Ethereum (ETH) đang tăng tốc trong khi Bitcoin trì trệ.
Hơn 100 triệu đô la giá trị các vị thế BTC và ETH đã bị xóa sổ trong các đợt thanh lý trên các sàn giao dịch lớn, nhưng đáng ngạc nhiên là cả hai tài sản đều giữ được mức hỗ trợ quan trọng.
Bitcoin vẫn chưa giảm xuống dưới 95.000 đô la và ETH vẫn trên 3.200 đô la. Đây được coi là các mức sàn hiện tại, nhưng câu hỏi lớn đặt ra: đâu là mức trần? Với Bitcoin, câu trả lời chính là bức tường bán ở mốc 100.000 đô la, nơi phe bò đang đối mặt với thách thức lớn.
Trong bài đăng mới nhất trên Telegram, QCP Capital đã chỉ ra rằng tâm lý thị trường đối với Bitcoin đang dần chuyển sang thất vọng. Các lệnh Call BTC chỉ thực sự được quan tâm đối với các hợp đồng vào cuối tháng 12, có thể liên quan đến kỳ vọng rằng chính quyền Trump sẽ đưa ra các chính sách thân thiện hơn với tiền điện tử vào năm 2025.
Trái lại, ETH đang đắm mình trong sự lạc quan ngắn hạn, với những lần đảo ngược rủi ro nghiêng nhiều về phía Call. Tỷ lệ thống trị của Bitcoin đã giảm từ 62% xuống 59% chỉ trong một tuần và xu hướng này có thể tiếp diễn nếu giá vẫn không thể chạm đến 100.000 đô la.
Tuy nhiên, đừng vội bi quan vì MicroStrategy của Michael Saylor vừa thông báo mua thêm 55.500 Bitcoin với giá 5,4 tỷ đô la, điều này có thể thắp lên ngọn lửa thổi bùng thị trường. Liệu ngọn lửa đó có phá vỡ 100.000 đô la hay không thì không ai có thể đoán được.
Thanh khoản của Bitcoin: Con dao hai lưỡi
Bitcoin đã phá vỡ mức cao mọi thời đại (ATH) trước đó vào đêm bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ và không ngừng vượt qua các ranh giới kể từ đó. Khối lượng giao dịch giao ngay tăng vọt, phá vỡ kỷ lục trên đường trung bình động bảy ngày. Ngay sau cuộc bầu cử, giá trị giao dịch hàng ngày đã đạt đỉnh 40 tỷ đô la.
Hiện tại, số liệu này ổn định ở mức 25–35 tỷ đô la – vẫn cao hơn hai đến ba lần so với khối lượng ảm đạm từ đầu năm nay. Khối lượng hợp đồng tương lai cũng không kém xa. Lần đầu tiên kể từ năm 2021, hoạt động hợp đồng tương lai của Bitcoin sắp lập kỷ lục mới.
Nhưng tất cả các giao dịch đó không làm cho BTC mạnh mẽ hơn. Độ sâu của sổ lệnh, thước đo lượng thanh khoản có sẵn cho các giao dịch, đang trở nên mỏng hơn. Độ sâu của sổ lệnh giao ngay 1% theo USD chỉ tăng lên vì giá tăng, không phải vì dòng thanh khoản thực tế chảy vào.
Ethereum và Solana cũng cho thấy vấn đề tương tự. Sự không tương thích giữa khối lượng giao dịch và độ sâu của sổ lệnh khiến thị trường trở nên quá nhạy cảm.
Khối lượng lớn là một điều tốt, nhưng với sổ lệnh nông, bất kỳ giao dịch lớn hoặc tin tức đột ngột nào cũng có thể khiến giá cả trở nên điên cuồng. QCP Capital mô tả điều này là “độ đàn hồi giá cao hơn”. Nói một cách đơn giản, giá cả dao động mạnh hơn vì có ít đệm hơn để hấp thụ các cú sốc.
Tỷ lệ hấp thụ thanh khoản của Bitcoin – một số liệu so sánh khối lượng giao ngay hàng ngày với độ sâu sổ lệnh trung bình – xác nhận sự căng thẳng. Tỷ lệ cao như vậy chỉ xuất hiện hai lần trong hai năm qua: trong đợt tăng giá đầu năm 2023 từ 15.000 đô la lên 30.000 đô la và đợt tăng giá do ETF thúc đẩy đưa BTC từ 30.000 đô la lên 60.000 đô la.
Cả hai đều là những động thái bùng nổ, nhưng không bên nào không có rủi ro. Bây giờ, tỷ lệ đã trở lại mức đỉnh đó, báo hiệu breakout tiềm năng khác nhưng cũng có khả năng điều chỉnh cao hơn.
Trong khi đó, ETH đang tận hưởng sự chú ý. Các động thái đảo ngược rủi ro – về cơ bản là thước đo cách trader định vị – đang nghiêng mạnh về phía Call. Trader đang đặt cược vào ETH trong ngắn hạn, không giống như Bitcoin – nơi hầu hết các hành động đều nằm ở quyền chọn cho cuối tháng 12 hoặc sau đó.
Tỷ lệ thống trị của Bitcoin đã giảm ba điểm phần trăm trong một tuần và ETH dường như sẵn sàng bù vào. SOL cũng đang có doanh thu khả quan, ngay cả khi nó vẫn chưa đạt được mức cao nhất trong chu kỳ năm 2021.
Sổ lệnh và độ lệch
Độ lệch sổ lệnh của Bitcoin là một điều trăn trở khác. Chỉ số này xem xét sự cân bằng giữa các lệnh bán so với lệnh mua. Ngay bây giờ, độ lệch đang tiến gần đến mức chỉ thấy ba lần kể từ năm 2022. Điều này có nghĩa là người bán đang xếp chồng sổ lệnh và người mua không theo kịp.
Ở mức cực đoan, tình trạng mất cân bằng sẽ dẫn đến thoái lui trên thị trường. Dù vậy, độ lệch này chưa từng ngăn cản Bitcoin tăng giá trước đây. Nhưng với mức 100.000 đô la đang nổi lên như một rào cản về mặt tâm lý và kỹ thuật, cuộc đấu tranh lần này có thể khó khăn hơn.
Phía Ask của sổ lệnh đang được lấp đầy, tạo ra tường kháng cự khó phá vỡ nếu không có nhu cầu mới đáng kể. Trong khi đó, các yếu tố kinh tế vĩ mô không thực sự giúp ích. Cổ phiếu đang tăng nhờ hy vọng cắt giảm thuế và tăng trưởng được cải thiện, nhưng thị trường trái phiếu đang giương cao những lá cờ đỏ.
Mối lo ngại về chính sách tài khóa, lạm phát và sự độc lập của ngân hàng trung ương vào năm 2025 có thể lan sang tiền điện tử. Nếu các tài sản rủi ro truyền thống gặp khó khăn, Bitcoin có thể không tránh khỏi liên quan.
Trong khi đó, hầu hết các altcoin đã trở lại mức năm 2021. Solana là một ngoại lệ, cho thấy khả năng phục hồi trên cả thị trường giao ngay và tương lai.
Dù vậy, Bitcoin vẫn là điểm tựa của thị trường — dù tốt hay xấu.
Bạn có thể xem giá coin ở đây.
Minh Anh
Theo Cryptopolitan
