Bitcoin (BTC) đang giao dịch quanh mốc 87.000 USD vào cuối tháng 12/2025, sau khi điều chỉnh hơn 30% so với đỉnh trên 126.000 USD thiết lập hồi tháng 10. Trái ngược với diễn biến này, vàng và bạc tiếp tục lập các mức đỉnh lịch sử mới.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng sự phân kỳ đó không phải tín hiệu tiêu cực, mà là một kịch bản quen thuộc từng mở đường cho một trong những chu kỳ tăng mạnh nhất của Bitcoin trong quá khứ.
Theo lập luận này, nhịp chững lại hiện tại của BTC có nhiều điểm tương đồng với giai đoạn giữa năm 2020, khi kim loại quý tăng trước sau một cú sốc thị trường lớn, rồi dòng vốn mới luân chuyển sang crypto vài tháng sau đó, tạo ra đợt bứt phá ngoạn mục.
Kim loại quý dẫn dắt, Bitcoin đi ngang
Trong một bài đăng trên X ngày 29/12, nhà phân tích Bull Theory chỉ ra những nét tương đồng rõ rệt giữa bối cảnh hiện tại và giai đoạn hậu cú sập tháng 3/2020.
Khi đó, thanh khoản quy mô lớn từ các ngân hàng trung ương chảy trước vào vàng và bạc. Giá vàng tăng từ khoảng 1.450 USD lên 2.075 USD vào tháng 8/2020, trong khi bạc vọt từ gần 12 USD lên 29 USD. Ngược lại, Bitcoin đi ngang quanh vùng 9.000–12.000 USD trong gần 5 tháng, trước khi bứt phá lên 64.800 USD vào quý II/2021, tương đương mức tăng khoảng 440% so với tháng 8/2020.
Bước sang năm 2025, kim loại quý một lần nữa đóng vai trò dẫn dắt. Vàng gần đây lập đỉnh lịch sử mới quanh 4.550 USD, còn bạc cũng đạt mức cao kỷ lục dưới 84 USD chỉ vài giờ trước, sau một quý cuối năm tăng trưởng bùng nổ. Trong khi đó, Bitcoin vẫn bị kìm dưới mốc 90.000 USD, khi thị trường còn chịu dư chấn từ sự kiện thanh lý ngày 10/10 khiến hơn 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị xóa sổ.
Bull Theory cho rằng việc kim loại quý tăng trước trong lịch sử thường là tín hiệu cho thấy các tài sản rủi ro sẽ theo sau, chứ không phải dấu hiệu chu kỳ sắp kết thúc. Đáng chú ý, khác với năm 2020, năm 2026 có thể hội tụ nhiều yếu tố thuận lợi hơn, gồm chu kỳ cắt giảm lãi suất kéo dài, các gói bơm thanh khoản mới, nới lỏng quy định về đòn bẩy ngân hàng, khung pháp lý crypto rõ ràng hơn và khả năng mở rộng ETF vượt ra ngoài Bitcoin.
“Ở chu kỳ trước, Bitcoin tăng chủ yếu nhờ thanh khoản. Lần này, thanh khoản và cấu trúc thị trường đang cùng lúc hội tụ,” Bull Theory nhận định.
Diễn biến giá và hàm ý cho năm 2026
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin giao dịch ngay dưới 90.000 USD, tăng khoảng 2% trong ngày nhưng vẫn giảm gần 6% tính từ đầu năm. Trong tuần qua, giá dao động hẹp trong vùng cuối 86.000 USD đến trên 90.000 USD, với động lượng thấp ở các khung thời gian ngắn. Hiệu suất theo tháng vẫn hơi âm, phản ánh sự do dự hơn là tâm lý hoảng loạn.
Diễn biến trầm lắng này tương phản rõ rệt với thị trường kim loại quý, khi vàng tăng khoảng 75% từ đầu năm và bạc tăng hơn 170%. Khoảng cách đó đã đẩy các tỷ lệ BTC/vàng và BTC/bạc xuống mức thấp nhất nhiều năm, củng cố quan điểm rằng Bitcoin đang bị định giá thấp khi so sánh tương đối.
Nếu kịch bản năm 2020 lặp lại, khi kim loại quý hạ nhiệt và thanh khoản xoay vòng sang các tài sản rủi ro, Bull Theory ước tính Bitcoin có thể tăng hơn bốn lần trong giai đoạn tiến tới năm 2026.
“Diễn biến đi ngang hiện tại của BTC không phải khởi đầu của thị trường gấu, mà là sự yên ắng trước cơn bão,” nhà phân tích kết luận.
Vương Tiễn
Theo Tapchibitcoin
