Sàn giao dịch Binance vừa cập nhật hướng dẫn về hành vi của các market maker, đưa ra danh sách các mô hình giao dịch có thể là dấu hiệu của thao túng thị trường hoặc xung đột lợi ích.
Theo bản mới cập nhật, vốn tập trung vào vai trò của market maker và hệ thống giám sát của sàn. Lần này, Binance cụ thể hóa rõ hơn những hành vi bị xem là rủi ro, đặc biệt trong giai đoạn ra mắt token và giao dịch ban đầu.
Market maker thường đóng vai trò cung cấp thanh khoản bằng cách đặt đồng thời lệnh mua và bán, giúp thu hẹp chênh lệch giá và duy trì sự ổn định của thị trường. Khi hoạt động đúng cách, họ giúp “giảm spread, tăng độ sâu thanh khoản và hạn chế trượt giá”, nhất là trong các giai đoạn biến động mạnh.
Tuy nhiên, Binance cảnh báo không phải mọi hoạt động tạo thanh khoản đều mang lại giá trị tích cực. Theo sàn, “không phải mọi thỏa thuận với market maker đều phù hợp với tính toàn vẹn dài hạn của thị trường”, khi một số hành vi có thể làm suy yếu sự ổn định giá và niềm tin của nhà đầu tư.
Các dấu hiệu đáng ngờ được Binance chỉ ra bao gồm: bán token không phù hợp với lịch mở khóa, giao dịch một chiều kéo dài nghiêng mạnh về phía bán, hoặc các đợt nạp và bán quy mô lớn được phối hợp trên nhiều sàn. Ngoài ra, khối lượng giao dịch cao nhưng giá gần như không biến động có thể là dấu hiệu của wash trading; trong khi các biến động mạnh trên sổ lệnh mỏng cho thấy chỉ cần giao dịch nhỏ cũng có thể tác động lớn đến giá.
Hướng dẫn mới cũng nhấn mạnh cách các dự án nên làm việc với market maker. Binance khuyến nghị các đội ngũ cần thực hiện thẩm định kỹ lưỡng đối tác, đánh giá dựa trên lịch sử hoạt động, uy tín và tiêu chuẩn tuân thủ, đồng thời tránh các thỏa thuận chia sẻ lợi nhuận hoặc cam kết lợi nhuận. Các hợp đồng cho vay token cũng cần quy định rõ mục đích sử dụng tài sản.
Tăng yêu cầu đối với việc ra mắt token
Sự thay đổi này cho thấy Binance đang chuyển từ cách tiếp cận mang tính nguyên tắc sang một bộ tiêu chí cụ thể hơn để nhận diện rủi ro.
Nếu trước đây sàn nhấn mạnh vai trò tích cực của market maker và cơ chế giám sát, thì hướng dẫn mới tập trung nhiều hơn vào cách phát hiện hoạt động không mang tính tự nhiên, cũng như cách các dự án quản lý nhà cung cấp thanh khoản.
Đồng thời, Binance tái khẳng định các yêu cầu liên quan đến việc phát hành token, nhấn mạnh rằng các dự án phải tuân thủ nghiêm ngặt lịch trình phân phối và tránh việc tung nguồn cung ra thị trường quá sớm hoặc quy mô lớn gây xáo trộn.
Theo đó, token “không được bán, phát hành hoặc phân phối trước thời hạn đã thỏa thuận”, nhằm hạn chế rủi ro nguồn cung sớm gây áp lực lên thị trường.
Vương Tiễn
Theo Coinphoton
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
