Arthur Hayes đã chuyển khoảng 3,63 triệu Ethena (ENA), trị giá gần 487.000 USD, tới Galaxy và Binance, thu hút sự chú ý của thị trường vào những biến động thanh khoản tập trung.
Động thái này đã bổ sung nguồn cung giao dịch vào thị trường trong bối cảnh giá ENA đang chịu áp lực, buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại ý đồ đằng sau hành động này.
Các giao dịch lớn thường làm dấy lên lo ngại về khả năng phân phối hoặc xả hàng, nhưng trong trường hợp này, bối cảnh đóng vai trò quan trọng. Việc dịch chuyển của Hayes diễn ra song song với nhu cầu giao ngay ổn định, thay vì là dấu hiệu của một đợt bán tháo hoảng loạn.
Hoạt động giao dịch trên thị trường cho thấy người mua vẫn đang tích cực đặt lệnh, điều này làm thay đổi cách nhìn nhận về dòng tiền mới. Thay vì báo hiệu sự vội vã thoát hàng, thời điểm dịch chuyển này lại phù hợp với một chiến lược xoay vòng thanh khoản có kiểm soát.
Hành vi dòng lệnh hiện đang mang ý nghĩa quan trọng hơn, đặc biệt khi giá của ENA dao động gần một vùng giá trị cấu trúc quan trọng.
ENA tích lũy trong kênh hồi quy giảm dần
Tại thời điểm hiện tại, ENA đang giao dịch trong một kênh hồi quy giảm dần được xác định rõ trên biểu đồ 4 giờ, với giá dao động gần biên dưới trong khoảng $0,132–$0,130.
Người bán tiếp tục bảo vệ mạnh mẽ đường giữa của kênh, hạn chế khả năng giá tăng vượt qua sau mỗi đợt phục hồi.
Tuy nhiên, áp lực giảm giá đang diễn ra khá chậm, khi giá vẫn duy trì quanh vùng hỗ trợ ngang $0,130. Hành vi giá này cho thấy người bán đang dần mất đi động lực, trong khi người mua không quá vội vàng đẩy giá lên.
Mặc dù cấu trúc thị trường vẫn nghiêng về xu hướng giảm, nhưng động lượng bán đã suy yếu dần qua từng nhịp giảm. Hơn nữa, việc liên tục bảo vệ biên dưới của kênh đã làm giảm hiệu quả thanh lý của các vị thế short.
Kết quả là, sự nén giá đang tạo ra áp lực lớn trong phạm vi hiện tại. Dù xu hướng chung vẫn mang tính điều chỉnh, thị trường đang chờ đợi một chất xúc tác rõ ràng.
Hoặc nguồn cung sẽ lấn át hoàn toàn nhu cầu, hoặc sự hấp thụ sẽ kích hoạt một phản ứng cấu trúc, đẩy giá quay trở lại đường giữa của kênh.
Chỉ báo MACD vẫn nằm dưới mức 0, nhưng histogram đang thu hẹp gần -0,003, báo hiệu động lượng giảm giá đang dần phai nhạt.
Người bán tuy vẫn kiểm soát xu hướng, nhưng áp lực bán của họ không còn mạnh mẽ. Sự dao động của động lượng ngày càng phẳng, thay vì mở rộng, thường là dấu hiệu của giai đoạn tích lũy hơn là tiếp tục giảm sâu.
Người mua hấp thụ nguồn cung bất chấp dòng tiền vào sàn
Chỉ số Spot Taker CVD trong 90 ngày qua tiếp tục nghiêng về phía người mua, cho thấy các lệnh mua chủ động trên thị trường chiếm ưu thế hơn so với lệnh bán, ngay cả khi nguồn cung ENA được chuyển vào các sàn giao dịch.
Người mua chủ động nâng giá chào bán thay vì chờ đợi thụ động, qua đó hấp thụ nguồn cung mới một cách hiệu quả. Hành vi này đi ngược lại với những lo ngại về việc phân phối hoảng loạn. Nếu người bán kiểm soát dòng tiền, các lệnh bán chủ động sẽ gia tăng đột biến. Tuy nhiên, hiện tại các lệnh mua vẫn duy trì đều đặn.
Ngoài ra, chỉ số CVD không suy giảm trong giai đoạn giá yếu, củng cố quan điểm rằng thị trường đang hấp thụ nguồn cung thay vì đầu hàng.
Điều này cho thấy các nhà đầu tư lớn đang bảo vệ các vùng giá quan trọng trong danh mục của họ, thay vì vội vàng thoát hàng. Do đó, động thái chuyển khoản của Hayes dường như tương tác với nhu cầu thị trường thay vì áp đảo nó.
Sự hấp thụ liên tục thường tạo ra áp lực dưới các mức kháng cự, đặc biệt trong những cấu trúc giá bị nén. Hiện tại, dòng lệnh nghiêng về trạng thái cân bằng thay vì phá vỡ, giữ cho các kịch bản phục hồi vẫn khả thi về mặt kỹ thuật.
Áp lực thanh lý short gia tăng trên giá hiện tại
Bản đồ thanh lý cho thấy một lượng lớn đòn bẩy từ các vị thế short đang tích tụ trong khoảng giá $0,135–$0,145, với tổng giá trị vượt 3 triệu USD trên mức giá giao ngay.
Phía dưới mức giá hiện tại, mật độ thanh lý giảm đáng kể, tạo ra một rủi ro bất đối xứng. Nếu giá tiếp tục tăng dần, các lệnh mua bắt buộc (short squeeze) có thể đẩy nhanh nhịp tăng giá.
Tuy nhiên, các trader thiết lập lệnh short vẫn cảm thấy an toàn miễn là giá không vượt qua các mức kháng cự. Mỗi lần bật lên thất bại lại khuyến khích thêm các vị thế short mới, khiến thị trường trở nên dễ tổn thương hơn.
Đáng chú ý, các cụm đòn bẩy tập trung quanh đường giữa của kênh hồi quy. Việc phá vỡ mức này không cần khối lượng giao dịch quá lớn, nhưng vẫn đủ để kích hoạt các phản ứng mạnh. Ngay cả một sự tiếp tục nhẹ cũng có thể gây áp lực lên các vị thế short quá mức.
Do đó, việc giá tiếp tục giảm mang lại ít lợi nhuận hơn, trong khi các phản ứng tăng giá lại tiềm ẩn rủi ro lớn hơn. Cấu trúc thanh lý hiện tại làm nổi bật tầm quan trọng của các tín hiệu hấp thụ và ổn định giá.
Kết luận
Việc Arthur Hayes chuyển ENA không mang dấu hiệu của một đợt phân phối ồ ạt. Các chỉ số như Spot Taker CVD nghiêng về phía người mua, động lượng giảm giá đang suy yếu, và sự tích tụ các lệnh short đều chỉ ra rằng thị trường đang hấp thụ nguồn cung một cách hiệu quả.
Mặc dù ENA vẫn bị giới hạn trong một kênh giảm dần, áp lực từ phía người thiết lập lệnh short còn mạnh mẽ như trước.
Nếu xu hướng hấp thụ tiếp tục và giá duy trì được trên biên dưới, ENA có thể ổn định và có cơ hội phục hồi, thay vì tiếp tục suy giảm, bất chấp lượng thanh khoản gia tăng từ dòng tiền vào các sàn giao dịch.
Theo Tapchibitcoin
