Tóm tắt nhanh
Cổ phiếu của Armada Acquisition Corp. II (mã XRPN) — công ty vỏ đang đưa Evernorth, một doanh nghiệp quản lý kho bạc XRP, lên sàn — đã tăng khoảng 273% trong tuần trước, ngay trước thềm thương vụ sáp nhập dự kiến chốt vào ngày 7/10. Evernorth dự kiến nắm giữ khoảng 473 triệu XRP, tương đương khoảng 714 triệu USD theo giá hôm thứ Hai, dù phần XRP mua bằng 214,1 triệu USD tiền mặt trong năm 2025 hiện chỉ còn giá trị khoảng 127 triệu USD. Khoảng 80% số tiền trong quỹ tín thác của Armada có thể sẽ được trả lại cho cổ đông, khiến lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng giảm mạnh và giá cổ phiếu biến động dữ dội. Đây là diễn biến đáng chú ý trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp kho bạc tiền mã hóa khác từng lao dốc ngay sau khi sáp nhập.
Diễn biến chi tiết
Cổ phiếu SPAC tăng gần 300% trong một tuần
Cổ phiếu của công ty vỏ đang đưa Evernorth — doanh nghiệp quản lý kho bạc XRP — lên sàn đã gần như tăng gấp bốn lần trong tuần trước, trước thềm một thương vụ sáp nhập sẽ mang hàng trăm triệu token XRP cùng một lượng cổ đông mới vào doanh nghiệp niêm yết.
Armada Acquisition Corp. II (XRPN) đóng cửa ở mức 39,42 USD vào thứ Sáu, tăng 68% chỉ trong ngày hôm đó và khoảng 273% tính chung cả tuần, theo dữ liệu của StockAnalysis. Cổ phiếu có lúc chạm 53 USD, so với mức 10,58 USD một tuần trước đó. Bước sang phiên giao dịch trước giờ mở cửa hôm thứ Hai, cổ phiếu tiếp tục tăng thêm 9,5%.
Evernorth cho biết trong email gửi CoinDesk rằng họ dự kiến thương vụ sáp nhập sẽ hoàn tất vào thứ Tư, ngày 7/10, với điều kiện các bước còn lại được đáp ứng.
SPAC (Special Purpose Acquisition Company) là công ty mua lại mục đích đặc biệt — một công ty vỏ không có hoạt động kinh doanh thực tế, được lập ra để huy động vốn, giữ tiền trong quỹ tín thác (trust) rồi sau đó sáp nhập với một doanh nghiệp tư nhân nhằm đưa doanh nghiệp này lên sàn chứng khoán.
Cổ đông của SPAC có quyền yêu cầu hoàn lại tiền trước khi thương vụ khép lại, thay vì giữ cổ phần trong công ty sau sáp nhập. Cơ chế này giúp nhà đầu tư hạn chế rủi ro, nhưng đồng thời khiến số cổ phiếu lưu hành co lại nếu nhiều người chọn rút tiền.
Khoảng 80% tiền tín thác có thể được trả lại cho cổ đông
Quỹ tín thác của Armada nắm 241,2 triệu USD vào cuối tháng 6, với giá trị chuộc lại khoảng 10,49 USD cho mỗi cổ phiếu phổ thông, theo hồ sơ quý của công ty. Thông báo ngày 1/10 của Evernorth cho thấy khoảng 48 triệu USD tiền từ quỹ tín thác sẽ được giữ lại cho thương vụ.
So sánh các con số này cho thấy khoảng 80% số tiền trong quỹ tín thác sẽ được trả lại cho cổ đông, theo tính toán của CoinDesk. Thông báo không nêu con số cuối cùng về lượng cổ phiếu được chuộc lại.
Chuộc lại cổ phần (redemption) là quyền của cổ đông SPAC yêu cầu công ty mua lại cổ phần của mình theo giá trị quy đổi của quỹ tín thác, thay vì tiếp tục nắm giữ cổ phần ở công ty sau sáp nhập.
Việc chuộc cổ phiếu khiến lượng cổ phiếu phổ thông còn lại để giao dịch ít đi, cho phép những lệnh mua bán tương đối nhỏ cũng đủ đẩy giá biến động rất mạnh.
Canh bạc XRP trị giá 714 triệu USD
Evernorth dự kiến nắm giữ khoảng 473 triệu XRP tại thời điểm chốt thương vụ. Với mức giá khoảng 1,51 USD hôm thứ Hai, số token này trị giá khoảng 714 triệu USD. Kế hoạch tài trợ được công bố cũng bao gồm khoảng 300 triệu USD tổng tiền thu trước chi phí, trong đó 225 triệu USD từ bán cổ phần riêng lẻ (private placement), 30 triệu USD từ trái phiếu chuyển đổi và 48 triệu USD từ quỹ tín thác của Armada. Các nhà đầu tư hậu thuẫn cũng đóng góp trực tiếp XRP.
Trái phiếu chuyển đổi là loại trái phiếu có thể được chuyển thành cổ phiếu phổ thông của doanh nghiệp theo những điều kiện định trước, thường được dùng khi công ty muốn huy động vốn với chi phí lãi vay thấp hơn.
Công ty kho bạc tiền mã hóa là doanh nghiệp niêm yết nắm giữ một lượng lớn một loại tiền mã hóa trong bảng cân đối, coi đó như tài sản dự trữ chiến lược, và cổ phiếu của họ thường biến động theo giá tài sản đó.
Một phần XRP mua bằng tiền mặt hiện đã mất giá đáng kể so với giá vốn Evernorth đã trả. Công ty đã chi 214,1 triệu USD để mua 84,4 triệu XRP tính đến hết năm 2025, tức bình quân khoảng 2,54 USD mỗi token, theo CoinDesk đưa tin hồi tháng 3. Lô token đó hiện chỉ còn trị giá khoảng 127 triệu USD.
Bài học từ các thương vụ kho bạc crypto khác
Thương vụ này diễn ra trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp niêm yết nắm giữ tiền mã hóa gặp khó khăn sau khi sáp nhập. Twenty One — doanh nghiệp được Tether hậu thuẫn — giảm 25% ngay trong phiên giao dịch đầu tiên trên sàn NYSE hồi tháng 12, tiến sát mức giá 10 USD mà nhà đầu tư tham gia bán cổ phần riêng lẻ đã trả. Trong khi đó, ProCap BTC tính đến thời điểm đó đã mất hơn 60% giá trị kể từ sau thương vụ sáp nhập của chính mình.
Bước tiếp theo
Các hồ sơ công bố khi chốt thương vụ của Evernorth sẽ cho thấy số lượng cổ phiếu cuối cùng và lượng tiền mặt còn lại. Công ty sau sáp nhập dự kiến bắt đầu giao dịch vào thứ Năm, ngày 8/10.
Các số liệu chính
- Cổ phiếu Armada Acquisition Corp. II (XRPN) đóng cửa ngày thứ Sáu ở 39,42 USD, tăng 68% trong ngày và khoảng 273% trong tuần.
- Cổ phiếu có lúc chạm 53 USD, so với 10,58 USD một tuần trước; tăng thêm 9,5% trong phiên trước giờ mở cửa hôm thứ Hai.
- Giá trị chuộc lại mỗi cổ phiếu của quỹ tín thác: khoảng 10,49 USD; quỹ tín thác nắm 241,2 triệu USD tính đến cuối tháng 6.
- Khoảng 48 triệu USD tiền tín thác được giữ lại, tương đương khoảng 80% số tiền sẽ được trả lại cho cổ đông.
- Evernorth dự kiến nắm khoảng 473 triệu XRP, trị giá khoảng 714 triệu USD ở mức giá khoảng 1,51 USD.
- Tổng tiền thu trước chi phí khoảng 300 triệu USD: 225 triệu USD từ bán cổ phần riêng lẻ, 30 triệu USD từ trái phiếu chuyển đổi, 48 triệu USD từ quỹ tín thác.
- 214,1 triệu USD đã chi để mua 84,4 triệu XRP (bình quân khoảng 2,54 USD mỗi token) tính đến hết năm 2025; hiện chỉ còn khoảng 127 triệu USD.
- Thương vụ dự kiến chốt ngày 7/10; cổ phiếu công ty hợp nhất giao dịch từ ngày 8/10.
Câu hỏi thường gặp
Evernorth dự kiến nắm giữ bao nhiêu XRP sau khi sáp nhập?
Evernorth dự kiến nắm giữ khoảng 473 triệu XRP tại thời điểm chốt thương vụ, tương đương khoảng 714 triệu USD theo mức giá khoảng 1,51 USD hôm thứ Hai.
Vì sao cổ phiếu Armada Acquisition Corp. II tăng gần 300%?
Nguyên nhân chính là lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng bị thu hẹp. Khoảng 80% tiền trong quỹ tín thác có thể được trả lại cho cổ đông, khiến số cổ phiếu còn lại để giao dịch ít đi, vì vậy những lệnh mua tương đối nhỏ cũng đủ đẩy giá tăng mạnh.
SPAC là gì?
SPAC (công ty mua lại mục đích đặc biệt) là công ty vỏ không hoạt động kinh doanh, được lập ra để huy động vốn, giữ tiền trong quỹ tín thác và sau đó sáp nhập với một doanh nghiệp tư nhân để đưa doanh nghiệp đó lên sàn chứng khoán.
Khi nào thương vụ sáp nhập hoàn tất và cổ phiếu bắt đầu giao dịch?
Evernorth dự kiến thương vụ chốt vào thứ Tư ngày 7/10, với điều kiện các bước còn lại được đáp ứng; công ty sau sáp nhập dự kiến bắt đầu giao dịch từ thứ Năm ngày 8/10.
Khoản XRP mua trước đó của Evernorth đang lãi hay lỗ?
Đang lỗ. Công ty đã chi 214,1 triệu USD để mua 84,4 triệu XRP tính đến hết năm 2025, bình quân khoảng 2,54 USD mỗi token; lô token này hiện chỉ còn trị giá khoảng 127 triệu USD.
Nguồn: CoinDesk Market
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
