Kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ được token hóa đầu tiên của Anh vào đầu năm 2027 đang đối mặt với một rào cản lớn: giải quyết vấn đề thanh toán bằng tiền mặt onchain – một bài toán đã cản trở việc áp dụng trái phiếu kỹ thuật số trong các tổ chức tài chính suốt gần 7 năm qua.
Các chuyên gia trong ngành cho biết, sáng kiến này có khả năng nhận được sự ủng hộ đủ lớn từ Bộ Tài chính, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và các cơ quan quản lý để vượt qua những biến động chính trị gần đây, đồng thời có thể thúc đẩy nhu cầu đối với nợ công của Anh. Tuy nhiên, tiến trình này đang bị hạn chế do thiếu các phương thức thanh toán onchain chuẩn hóa, sự khan hiếm của các stablecoin bảng Anh (GBP) ổn định và khung pháp lý chưa rõ ràng.
Mặc dù chính phủ Anh đặt mục tiêu thử nghiệm đợt phát hành trái phiếu dựa trên blockchain đầu tiên vào đầu năm 2027 thông qua HSBC và Tập đoàn Sàn giao dịch Chứng khoán London (LSEG), các chuyên gia cảnh báo rằng chỉ riêng các dự án thí điểm cơ sở hạ tầng là không đủ để tạo ra một thị trường vốn vận hành hiệu quả.
Varun Paul, trưởng bộ phận kinh doanh toàn cầu về ngân hàng trung ương và cơ sở hạ tầng thị trường tài chính tại Fireblocks, nhận định rằng dự án này có đủ sự hậu thuẫn về mặt thể chế để khó có thể bị đảo ngược. Việc đưa nợ công lên onchain sẽ thay đổi cách dòng vốn luân chuyển trong hệ thống tài chính, cho phép các bên tham gia thị trường thanh toán giao dịch tức thì và luân chuyển tài sản thế chấp mà không cần chờ đợi cơ sở hạ tầng truyền thống.
Jannah Patchay, nhà sáng lập Markets Evolution, nhấn mạnh rằng bước đi tiếp theo là xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường xung quanh, bao gồm việc khuyến khích sử dụng các stablecoin GBP tuân thủ quy định để cung cấp cơ chế thanh toán onchain an toàn. Hiện tại, các rào cản về pháp lý như luật về tính cuối cùng của thanh toán (settlement finality) vẫn chưa tính đến sổ cái phân tán, tạo ra khoảng trống pháp lý nơi các giao dịch có thể bị đảo ngược nếu một bên tham gia mất khả năng thanh toán.
Nguồn: CoinDesk Finance
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
