Theo các chuyên gia tại nền tảng phân tích thị trường tiền điện tử CryptoQuant, tốc độ tăng trưởng nhu cầu đối với Bitcoin (BTC) đã giảm mạnh kể từ tháng 10/2025, báo hiệu rằng chúng ta đang bước vào một chu kỳ thị trường gấu mới.
Trong chu kỳ thị trường hiện tại, nhu cầu đầu tư vào BTC đã trải qua ba làn sóng nổi bật. Làn sóng đầu tiên xuất hiện vào tháng 1/2024, ngay sau khi các quỹ ETF Bitcoin được ra mắt tại Mỹ. Làn sóng thứ hai hình thành sau kết quả cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, và làn sóng thứ ba là hiện tượng “bong bóng” các công ty nắm giữ kho bạc BTC. CryptoQuant nhận định:
“Tốc độ tăng trưởng nhu cầu đã giảm xuống dưới mức xu hướng kể từ đầu tháng 10/2025. Điều này cho thấy phần lớn nhu cầu bổ sung trong chu kỳ này đã được hấp thụ, qua đó làm suy yếu một trụ cột quan trọng hỗ trợ giá.”
Nhu cầu từ các tổ chức tài chính cũng có dấu hiệu sụt giảm, thể hiện qua lượng Bitcoin nắm giữ trong các quỹ ETF giảm khoảng 24.000 BTC trong quý IV/2025. Đây là sự đảo chiều rõ nét so với xu hướng tích lũy mạnh mẽ diễn ra trong quý IV/2024.
Ngoài ra, fuding rate – khoản phí mà các trader sử dụng hợp đồng tương lai vĩnh viễn phải trả để duy trì vị thế – cũng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12/2023. Đây là một tín hiệu nữa cho thấy Bitcoin đang bước vào thị trường gấu.
Yếu tố cuối cùng củng cố triển vọng tiêu cực là việc cấu trúc giá của Bitcoin đã phá vỡ ngưỡng trung bình động 365 ngày, vốn được xem là mức hỗ trợ động và quan trọng đối với bất kỳ tài sản nào.
Hy vọng cho năm 2026: Dù triển vọng còn nhiều rủi ro, thị trường vẫn kỳ vọng vào sự hồi phục
Một số chuyên gia vẫn lạc quan về khả năng phục hồi của Bitcoin trong năm 2026, nhờ kỳ vọng nhu cầu tăng trở lại và lãi suất giảm. Việc hạ lãi suất thường là chất xúc tác tích cực đối với giá tiền điện tử cũng như các tài sản rủi ro.
Tuy nhiên, theo Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền điện tử của CoinMarketCap, tâm lý chung trên thị trường tiền điện tử vẫn đang bị chi phối bởi nỗi sợ hãi.
Theo công cụ FedWatch của CME Group, chỉ có 22,1% nhà đầu tư kỳ vọng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ hạ lãi suất trong cuộc họp tiếp theo vào tháng 1.
Về mặt chính sách, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã gây áp lực lên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nhằm thúc đẩy việc hạ lãi suất trong năm 2025, thậm chí đe dọa sẽ sa thải ông Powell. Nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell dự kiến kết thúc vào tháng 5/2026 và ông Trump đang cân nhắc các ứng viên thay thế có quan điểm ủng hộ việc giảm lãi suất.
Theo Tapchibitcoin
