Một báo cáo mới từ Wintermute cho thấy điều kiện thị trường hiện tại chưa sẵn sàng cho một “mùa altcoin” thực sự. Thay vào đó, dữ liệu chỉ ra rằng bitcoin nhiều khả năng sẽ tiếp tục vượt trội so với phần còn lại của thị trường trong ngắn hạn.
Theo Wintermute, tâm lý thị trường đã cải thiện sau giai đoạn điều chỉnh mạnh hồi tháng 10, khi vị thế đầu tư được thiết lập lại và dòng tiền rủi ro bắt đầu quay trở lại một cách chọn lọc. Tuy nhiên, mức độ lan tỏa của đà phục hồi vẫn rất hẹp – chỉ một số nhóm tài sản như DePIN (+22%), Layer 2 (+13%) hay AI (+9,6%) ghi nhận tăng trưởng, trong khi nhiều mảng khác vẫn kém sôi động.
“Thị trường đang có dấu hiệu cân bằng trở lại, nhưng chưa đủ động lực để mở rộng độ rộng thị trường. Bitcoin cần tiến gần hơn đến mức đỉnh lịch sử thì dòng tiền mới có thể lan tỏa sang altcoin,” báo cáo nêu rõ.
Hiện tại, Bitcoin dao động quanh mức 105.000–107.000 USD, thấp hơn khoảng 16% so với đỉnh lịch sử, trong khi Ether giữ ở quanh 3.500 USD – cả hai đều thể hiện khả năng chống chịu tốt dù ETF tiếp tục ghi nhận dòng tiền rút ra.
Wintermute cho rằng điều kiện vĩ mô đang mang tính hỗ trợ: các ngân hàng trung ương toàn cầu bắt đầu nới lỏng chính sách, chương trình thắt chặt định lượng đã kết thúc và lãi suất ngắn hạn (SOFR) đang giảm mạnh. Tuy nhiên, crypto vẫn phản ứng yếu hơn so với các tài sản rủi ro khác, do lớp nhà đầu cơ mỏng đi và dòng vốn vẫn tập trung chủ yếu vào các tài sản lớn như BTC và ETH.
Dữ liệu lịch sử cho thấy altcoin chỉ thực sự bứt phá khi Bitcoin giao dịch cách đỉnh lịch sử dưới 10–20%. Với mức hiện tại (-16%), khả năng BTC tiếp tục vượt trội so với altcoin vẫn chiếm khoảng 54%, và thậm chí có thể lên tới 58% nếu BTC điều chỉnh về vùng 100.000 USD.
Wintermute kết luận: “Đà phục hồi gần đây không phải là sự khởi đầu của một chu kỳ mới cho altcoin, mà là giai đoạn tích lũy và tái cấu trúc của thị trường. Khi các tài sản lớn lấy lại vị thế dẫn dắt, độ rộng thị trường sẽ trở lại. Trước mắt, các yếu tố chính trị và quy định tại Mỹ sẽ là nguồn biến động quan trọng tiếp theo.”
Thạch Sanh
Theo Tapchibitcoin
