Matt Hougan, Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise, cho rằng mô hình chu kỳ 4 năm từng là kim chỉ nam trong việc dự đoán biến động giá Bitcoin đang dần mất đi hiệu lực khi thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn trưởng thành hơn.
Trong bài đăng ngày 25/7 trên X, Hougan nhấn mạnh rằng sự phát triển của thị trường crypto cùng với sự tham gia ngày càng sâu rộng của các tổ chức tài chính đang làm suy yếu những yếu tố từng định hình hành vi chu kỳ của Bitcoin.
Vì sao chu kỳ 4 năm không còn phù hợp?
Theo Hougan, các sự kiện halving của Bitcoin từng tạo ra cú sốc cung – động lực chủ chốt thúc đẩy các đợt tăng giá mạnh. Tuy nhiên, vai trò này đang mờ nhạt dần.
Bên cạnh đó, bối cảnh vĩ mô cũng đã thay đổi. Các đợt tăng lãi suất không còn gây áp lực giảm giá lên thị trường crypto như trước đây.
Hougan cho biết, khung pháp lý trong ngành crypto đang dần rõ ràng hơn, cùng với sự giám sát chặt chẽ từ các tổ chức đã giúp giảm thiểu rủi ro sụp đổ và biến động cực đoan vốn từng là đặc trưng của thị trường.
Ông nhận định thị trường hiện nay đang chuyển dịch theo hướng dài hạn và chiến lược hơn. Các dòng vốn đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay – bắt đầu tăng mạnh từ năm 2024 – được kỳ vọng sẽ tiếp tục trong suốt thập kỷ tới.
Đáng chú ý, các định chế tài chính truyền thống – từ các quỹ hưu trí đến các nền tảng tài khoản quốc gia – mới chỉ bắt đầu mở quyền tiếp cận tài sản số cho khách hàng của họ.
Ngoài ra, các chính sách hỗ trợ lập pháp – như Đạo luật Genius vừa được thông qua – đang thúc đẩy làn sóng tham gia của Phố Wall vào thị trường crypto, tạo tiền đề cho dòng vốn dài hạn và bền vững.
Quan điểm tương đồng từ CryptoQuant
Quan điểm của Hougan được củng cố bởi CEO CryptoQuant, ông Ki Young Ju. Trước đây ông từng dự đoán giá Bitcoin sẽ đạt đỉnh ở mức 80.000 USD, nhưng thực tế giá đã tiếp tục tăng và vượt mốc 123.000 USD trong tháng này.
Nhìn lại dự đoán sai lầm, Ki Young Ju cho biết mô hình cũ dựa trên tích lũy – phân phối, trong đó cá voi bán cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, đã không còn phù hợp. Thay vào đó, các tổ chức và kho bạc doanh nghiệp đang nổi lên như lực lượng mua chủ đạo, làm thay đổi hành vi thị trường và giảm thiểu sự biến động đầu cơ.
Tương lai của Bitcoin ra sao?
Theo Hougan, những thay đổi mang tính cấu trúc này đang thách thức các giả định cũ kỹ về Bitcoin.
Ông cho rằng thị trường đang rời xa các chu kỳ “bùng nổ – sụp đổ” để hướng tới một xu hướng tăng trưởng ổn định, dài hạn.
Dù không loại trừ khả năng xuất hiện các biến động ngắn hạn, Hougan dự báo năm 2026 sẽ là một năm khởi sắc của Bitcoin, được dẫn dắt bởi động lực chấp nhận thực sự thay vì các khuôn mẫu thị trường phản xạ.
Vương Tiễn
Theo Tapchibitcoin
