Kể từ khi đạt mức cao nhất trong tuần là 88.752 đô la vào ngày 24 tháng 3, giá Bitcoin đã hình thành một loạt các mức đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn trong biểu đồ khung thời gian 1 giờ.
Khi tuần kết thúc, giá Bitcoin đã không vượt qua được ngưỡng kháng cự 88.000 đô la, làm giảm khả năng retest mức 90.000 đô la trước khi kết thúc quý 1.
Điều gì đang giữ Bitcoin dưới 90.000 đô la?
Một lý do chính khiến giá Bitcoin hiện tại gặp khó khăn là áp lực bán liên tục từ những holder ngắn hạn (STH) hoặc các nhà đầu tư nắm giữ tiền trong thời gian dưới 155 ngày. Bản tin “The Week On-chain” của Glassnode lưu ý rằng chu kỳ Bitcoin hiện tại đã chứng kiến một thị trường “nặng về đỉnh”, nơi các nhà đầu tư đã mua với giá cao hơn nắm giữ một phần đáng kể nguồn cung Bitcoin. Do đó, nhóm STH đã trở thành nhóm chính phải đối mặt với đợt giảm giá lớn nhất kể từ đợt điều chỉnh 30% của Bitcoin từ mức cao nhất mọi thời đại.
Trong báo cáo, các nhà phân tích của Glassnode cho biết,
“Khối lượng Bitcoin do holder ngắn hạn nắm giữ bị lỗ tăng vọt lên 3,4 triệu BTC, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2018.”
Áp lực bán mà holder ngắn hạn phải đối mặt được phản ánh trong điểm xu hướng tích lũy của Bitcoin.
Điểm xu hướng tích lũy của Bitcoin, một số liệu định lượng áp lực bán, vẫn ở mức dưới 0,1 kể từ khi giá BTC giảm từ 108.000 đô la xuống phạm vi 93.000-97.000 đô la. Điểm dưới 0,5 báo hiệu bán thay vì tích lũy và giá trị dưới 0,1 làm nổi bật áp lực bán mạnh.
Một lý do khác khiến Bitcoin phải vật lộn để vượt qua ngưỡng 90.000 đô la là do sự thu hẹp của các điều kiện thanh khoản. Dữ liệu cho thấy khối lượng chuyển tiền on-chain đã giảm xuống còn 5,2 tỷ đô la mỗi ngày, giảm 47% so với mức đỉnh trong đợt giá thiết lập mức cao nhất mọi thời đại. Tương tự như vậy, số lượng địa chỉ hoạt động cũng đã giảm 18%, giảm từ 950.000 vào tháng 11 năm 2024 xuống còn 780.000.
Đồng thời, lãi suất mở (OI) trên thị trường tương lai BTC đã giảm 24% từ 71,85 tỷ đô la xuống còn 54,65 tỷ đô la, với funding rates hợp đồng tương lai vĩnh viễn cũng đang hạ nhiệt.
Việc giảm đòn bẩy và thu hẹp thanh khoản này – kết hợp với chỉ 2,5% tổng nguồn cung chuyển thành lợi nhuận trong quá trình điều chỉnh – hạn chế khả năng của thị trường để tăng vượt qua mức 90.000 đô la vì không có đủ lệnh mua để hấp thụ lệnh bán.
Nhu cầu mới đối với Bitcoin tiếp tục giảm
Dữ liệu của Glassnode cũng nhấn mạnh rằng chu kỳ tăng giá BTC hiện tại thiếu nhu cầu người mua mới tham gia thị trường, với Biểu đồ nhiệt Phân phối cơ sở chi phí (CBD) cho thấy sự tập trung nguồn cung ở mức giá cao hơn (100.000 – 108.000 đô la) nhưng không có dòng người mua đáng kể nào ở mức giá thấp hơn để thúc đẩy giá phục hồi.
Việc giảm cầu được kết hợp với sự bất ổn kinh tế vĩ mô, đã làm nản lòng các nhà đầu tư mới, như đã thấy trong quá trình chuyển đổi sang dòng vốn chảy ra ròng khi cơ sở chi phí STH 1 tuần đến 1 tháng giảm xuống dưới cơ sở chi phí 1 tháng đến 3 tháng.
Tuy nhiên, các nhà phân tích của Glassnode cho biết,
“Mặt trái của những quan sát này là nhóm holder dài hạn vẫn giữ lại một phần đáng kể tài sản của mạng lưới, nắm giữ gần 40% giá trị đầu tư”.
Về cơ bản, những giai đoạn tích lũy kéo dài này cuối cùng có thể hạn chế nguồn cung và dẫn đến các điều kiện tốt hơn cho một làn sóng cầu mới khi xu hướng tăng mạnh hơn được thiết lập trên thị trường.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Ông Giáo
