Việc chuyển Bitcoin (BTC) từ các nhà đầu tư lâu năm, thường được gọi là “OGs”, sang những nhà đầu tư có tâm lý yếu sẽ khiến các đợt điều chỉnh giá trong tương lai trở nên nghiêm trọng hơn, theo nhận định của chuyên gia kinh tế và nhà đầu tư vàng Peter Schiff.
Schiff cho biết, Bitcoin hiện đang trải qua “khoảnh khắc IPO thực sự”, đồng thời nhận định rằng thị trường đã có đủ thanh khoản để các nhà đầu tư lâu năm thực hiện việc chốt lời. “Khối lượng lớn Bitcoin chuyển từ những bàn tay vững chắc sang những bàn tay yếu không chỉ làm tăng lượng lưu thông trên thị trường, mà còn báo hiệu các đợt bán tháo trong tương lai sẽ có quy mô lớn hơn,” ông nhấn mạnh.
Trong tháng 10 vừa qua, các cá voi và những nhà đầu tư Bitcoin lâu năm đã bán ra hơn 400.000 BTC, tạo ra áp lực bán đáng kể và khiến giá Bitcoin giảm sâu xuống dưới mốc 85.000 USD.
Đà suy thoái của thị trường tiền điện tử hiện tại đã gây ra sự chia rẽ trong giới phân tích và đầu tư về triển vọng thị trường: Liệu xu hướng tăng giá sẽ quay trở lại khi thanh khoản được cải thiện, hay chúng ta đang bước vào một chu kỳ thị trường gấu mới?
Dòng tiền đổ vào sàn giao dịch Bitcoin, theo dõi số lượng BTC được gửi đến các sàn giao dịch để bán, vẫn ở mức cao | Nguồn: CryptoQuant
Các nhà đầu tư lớn chốt lời, nhưng liệu nhà đầu tư nhỏ lẻ và các tổ chức có đủ sức hấp thụ áp lực bán này?
Owen Gunden, một trong những nhà đầu tư Bitcoin lâu năm đầu tiên, đã quyết định bán toàn bộ số Bitcoin nắm giữ – 11.000 BTC, trị giá khoảng 1,3 tỷ USD – trong hai tháng 10 và 11.
Tác giả nổi tiếng của cuốn “Cha Giàu Cha Nghèo”, ông Robert Kiyosaki, cũng vừa thông báo đã bán toàn bộ số Bitcoin trị giá khoảng 2,25 triệu USD. Ông cho biết đã mua vào khi giá Bitcoin khoảng 6.000 USD mỗi đồng và bán ra ở mức 90.000 USD, đồng thời sẽ sử dụng lợi nhuận này để đầu tư vào các doanh nghiệp tạo ra dòng tiền.
“Tôi vẫn rất lạc quan về tiềm năng của Bitcoin và sẽ tiếp tục mua thêm khi có dòng tiền tích cực,” Kiyosaki chia sẻ.
Theo các chuyên gia phân tích tại sàn giao dịch Bitfinex, áp lực bán mạnh từ các nhà đầu tư lâu năm chốt lời cùng với các đợt thanh lý vị thế sử dụng đòn bẩy trên thị trường phái sinh là những nguyên nhân chính dẫn đến sự điều chỉnh ngắn hạn của giá Bitcoin.
Tuy nhiên, các chuyên gia cũng nhận định rằng các yếu tố nền tảng của Bitcoin vẫn rất vững chắc và tiếp tục thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức, qua đó thúc đẩy nhu cầu thị trường.
Ở chiều ngược lại, Vineet Budki – Giám đốc điều hành quỹ đầu tư Sigma Capital – cho rằng các nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ có xu hướng bán ra ngay khi thị trường xuất hiện tín hiệu bất ổn, và sự thiếu kiên định này có thể khiến giá Bitcoin giảm tới 70% trong chu kỳ thị trường gấu tiếp theo.
Trong bối cảnh nhiều nhà đầu tư trên thị trường tiền điện tử đang tranh luận về yếu tố có thể tạo ra một “cây nến” tăng giá mạnh mẽ cho Bitcoin trong ngày, Jeff Park – Giám đốc đầu tư của ProCap – đã xác định một chất xúc tác then chốt.
“Một sự kiện thiên nga đen có thể thúc đẩy giá Bitcoin tăng mạnh chính là việc các quốc gia có chủ quyền chính thức chấp nhận Bitcoin,” Park chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn podcast đăng tải trên YouTube hôm thứ Năm.
Jeff Park của ProCap đã trò chuyện với Anthony Pompliano trên The Pomp Podcast | Nguồn: Anthony Pompliano
Ông phân tích: “Nếu, vì một lý do nào đó, xuất hiện tin tức rằng một quốc gia phát triển lớn thuộc OECD (Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế) quyết định mua Bitcoin và đưa vào bảng cân đối kế toán – và thực sự thực hiện điều đó – thì đó sẽ là cú hích vô cùng mạnh mẽ.”
Jeff Park nhấn mạnh: “Thông tin đó phải là xác thực”
Theo Park, một thông báo như vậy có thể khiến giá Bitcoin tăng vọt lên mức 150.000 USD chỉ sau một đêm, tương đương mức tăng 76% so với giá hiện tại là 85.089 USD.
Tuy nhiên, ông lưu ý rằng sự kiện này chỉ có ý nghĩa khi đó là thông tin xác thực, không phải chiêu trò marketing, tin đồn hay sự hiểu lầm từ phát ngôn của các quan chức chính phủ.
“Điều đó phải là thật,” ông nhấn mạnh. “Không thể là những thông tin giả mà chúng ta từng chứng kiến trong khoảng một năm trở lại đây.”
Samson Mow, nhà sáng lập Jan3, cũng nhận định rằng việc các quốc gia chấp nhận Bitcoin có thể diễn ra sớm hơn dự đoán của nhiều người. “Tôi cho rằng chúng ta đang ở giai đoạn cuối của quá trình chuyển biến từ từ, và bắt đầu bước vào thời kỳ chuyển biến nhanh chóng,” Mow chia sẻ.
Park cũng cho rằng, một số “sự rõ ràng trong cách giải quyết” liên quan đến công nghệ máy tính lượng tử có thể giúp giá Bitcoin diễn biến tích cực hơn trong ngắn hạn.
Máy tính lượng tử – “bóng ma kỳ lạ” đối với cộng đồng Bitcoin
Park nhận xét: “Tôi biết máy tính lượng tử vẫn là một ‘bóng ma’ kỳ lạ mà mọi người thường nhắc tới,” đồng thời cho rằng sự bất định này có thể là nguyên nhân khiến những người nắm giữ Bitcoin lâu năm liên tục bán ra trong thời gian gần đây.
“Nếu những ‘cá voi’ đang bán ra, có lẽ họ cũng hành động vì những lý do hiếm gặp, giống như khi họ quyết định mua vào năm 2011 hoặc 2012,” ông nói thêm.
“Chúng ta cần xem những sự kiện bất thường này như chất xúc tác làm thay đổi hành vi của họ.”
Tuy nhiên, theo Glassnode, việc bán ra gần đây của các ‘cá mập’ Bitcoin không phải là điều bất thường.
Sự rõ ràng về công nghệ lượng tử có thể giảm áp lực bán
“Những holder dài hạn đã liên tục chốt lời trong suốt chu kỳ này, giống như ở mọi chu kỳ trước đó,” Glassnode nhận định vào ngày 14/11.
Park cho rằng, nếu có sự rõ ràng về công nghệ lượng tử, đó có thể là yếu tố giúp giảm áp lực bán trên thị trường.
“Nếu áp lực bán được kiểm soát, dòng tiền mua vào sẽ thực sự tạo thêm động lực cho giá tăng,” ông chia sẻ.
Mối lo ngại về ảnh hưởng của máy tính lượng tử đối với Bitcoin đang gia tăng trong thời gian gần đây.
Gianluca Di Bella – nhà nghiên cứu hợp đồng thông minh chuyên về bằng chứng không tiết lộ – cho rằng nguy cơ từ máy tính lượng tử không còn là mối lo xa vời mà đã hiện hữu ngay lúc này.
Trong khi đó, Bitcoin OG Willy Woo gần đây đã đề xuất một “giải pháp tạm thời”, đó là chuyển Bitcoin sang địa chỉ tương thích SegWit và giữ tại đó cho đến khi xuất hiện giao thức an toàn với lượng tử.
Khi Bitcoin giao dịch quanh ngưỡng $83.700, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến hàng loạt nhận định dự báo từ các chuyên gia phân tích và nhà quan sát. Đặc biệt, vào ngày 21/11, giá Bitcoin đã có thời điểm chạm mốc $80.000 trên sàn phái sinh Hyperliquid trước khi ổn định trở lại ở vùng quanh $83.000. Biến động này đã kích hoạt làn sóng thanh lý quy mô lớn trên toàn bộ thị trường tiền điện tử.
Trong bối cảnh đó, nhà phân tích Stacy Muur đã tổng hợp các dự báo từ năm chuyên gia thị trường, đưa ra một loạt các mục tiêu đáy cục bộ tiềm năng cho Bitcoin. Các dự đoán dao động từ $75.000 đến $94.500, với phương pháp và khung thời gian khác nhau cho các vùng hỗ trợ giá.
Tổng hợp dự đoán đáy của Bitcoin (BTC) | Nguồn: Stacy Muur/X
Tổng hợp các dự báo giá Bitcoin từ các chuyên gia
Thanh lý thị trường và tác động đến vốn hóa
Theo dữ liệu từ Coinglass, trong 24 giờ qua đã có tới $2,2 tỷ vị thế bị thanh lý trên thị trường tiền điện tử, riêng Bitcoin chiếm khoảng $1 tỷ, trong đó các vị thế long chiếm đến $887 triệu. Tổng cộng có khoảng 391.000 trader bị thanh lý trên các sàn.
Làn sóng bán tháo bắt buộc đã tạo ra hiệu ứng dây chuyền, khiến áp lực giảm giá gia tăng khi các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy buộc phải đóng vị thế. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử lần đầu tiên kể từ tháng 4/2025 đã giảm xuống dưới $3 nghìn tỷ, hiện chỉ còn $2,96 nghìn tỷ, giảm 7,5% trong 24 giờ vừa qua.
Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng $3,79 tỷ trong tháng 11, mức cao nhất kể từ khi sản phẩm này ra mắt vào tháng 1/2024. Lượng hợp đồng mở trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin cũng giảm mạnh 35% so với đỉnh tháng 10, khiến thanh khoản trên thị trường phái sinh suy giảm đáng kể.
Sự kết hợp giữa lượng hợp đồng mở giảm, tâm lý sợ hãi cực đoan và thanh lý diện rộng đã tạo ra môi trường mà các lệnh short nhỏ cũng có thể gây biến động mạnh cho giá Bitcoin.
Hiện tại, vẫn chưa thể khẳng định vùng giá này sẽ đủ sức hỗ trợ để Bitcoin phục hồi, hay thị trường đang chuẩn bị bước vào một chu kỳ giảm giá mới.
Trong những tháng cuối năm 2025, các đồng tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư (privacy coin) đã vươn lên thành tâm điểm chú ý của toàn ngành. Những cái tên dẫn đầu như Zcash (ZEC) không chỉ vượt trội so với thị trường chung mà còn kiên cường trước các đợt điều chỉnh mạnh, bất chấp việc phần lớn tài sản số khác tiếp tục giảm giá.
Nhằm lý giải cho xu hướng này, BeInCrypto đã phỏng vấn nhiều chuyên gia trong ngành để tìm hiểu nguyên nhân khiến coin riêng tư tăng trưởng mạnh mẽ, cũng như khả năng nhận diện cơ hội crypto lớn tiếp theo trước khi nó trở thành xu hướng phổ biến.
Coin riêng tư dẫn đầu hiệu suất thị trường
Cách đây một tháng, Coinphoton từng nhận định rằng các đồng tiền điện tử lấy quyền riêng tư làm trọng tâm đã nổi lên như nhóm tài sản có hiệu suất vượt trội nhất trên thị trường. Đáng chú ý, nhận định này vẫn giữ nguyên giá trị cho tới hiện tại, ngay cả khi thị trường chung tiếp tục chuỗi suy giảm kéo dài hai tháng.
Tính từ đầu năm đến nay, nhóm coin riêng tư ghi nhận mức tăng trưởng lên tới 276,4%, trở thành lĩnh vực mạnh nhất và là một trong hai nhóm duy nhất có lợi nhuận dương trong năm.
Hiệu suất của ngành tiền điện tử | Nguồn: Artemis
Ngược lại, Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) đều đã chuyển sang trạng thái âm do các đợt điều chỉnh gần đây. Riêng ZEC đã tăng hơn 700% kể từ đầu tháng 10, còn DASH (DASH) cũng ghi nhận mức tăng gần 200%, minh chứng cho sức bật mạnh mẽ của nhóm này.
Động lực nào đang thúc đẩy coin riêng tư trong năm 2025?
Theo Nic Puckrin, nhà phân tích tiền điện tử kiêm đồng sáng lập The Coin Bureau, làn sóng tăng trưởng của coin riêng tư có liên hệ mật thiết với sự gia tăng mạnh mẽ của giám sát toàn cầu và các biện pháp kiểm soát vốn.
Ông dẫn chứng việc Thổ Nhĩ Kỳ trao quyền cho cơ quan quản lý tài chính nhằm đóng băng tài khoản tiền điện tử, cùng với xu hướng siết chặt giám sát tài sản số trên toàn thế giới. Puckrin nhận định, Bitcoin và Ethereum đã không còn đại diện cho lý tưởng “cypherpunk” về quyền riêng tư và chống kiểm duyệt như thuở ban đầu, mà thay vào đó đã trở nên dễ dàng bị truy vết hơn cả tiền mặt, khiến nhu cầu đối với các đồng tiền bảo mật mạnh mẽ tăng cao trở lại.
“Có một yếu tố tư tưởng xuất phát từ những người dùng tiên phong, họ dần mất niềm tin vào câu chuyện Bitcoin khi các tổ chức lớn tham gia quá sâu. Những người ủng hộ quyền riêng tư không còn xem Bitcoin là giải pháp, trong khi nhà đầu tư lại muốn tận dụng làn sóng tăng trưởng – ví dụ Zcash đã tăng hơn 1.500% trong năm qua. Việc mọi người muốn tham gia là điều hoàn toàn dễ hiểu,” ông chia sẻ.
Jamie Elkaleh, Giám đốc Marketing của Bitget Wallet, cũng đồng thuận với quan điểm này. Ông cho rằng khi quy định pháp lý trở nên rõ ràng hơn và các tổ chức tài chính gia nhập thị trường, người dùng ngày càng lo ngại về giám sát AI và sự minh bạch tuyệt đối của hoạt động on-chain.
Elkaleh nhấn mạnh: “Ngành công nghiệp đang trưởng thành, quy định rõ ràng giúp thu hút người dùng phổ thông, nhưng họ lại mang theo những kỳ vọng mới về quyền riêng tư tài chính, quyền tự chủ và công cụ bảo mật – những tiêu chuẩn mà trước đây chỉ được coi là lựa chọn bên lề.”
Ray Youssef, sáng lập kiêm CEO của NoOnes, nhận định sự bứt phá của coin riêng tư là kết quả của sự luân chuyển câu chuyện và những tác động kinh tế vĩ mô. Sau nhiều năm Bitcoin và Ethereum bị tổ chức hóa, cùng các chu kỳ altcoin theo meme, dòng vốn bắt đầu chuyển hướng sang những tài sản được xem là “tiền điện tử nguyên bản” với tính phi tập trung và quyền riêng tư do người dùng kiểm soát.
Ông cho rằng, sự tham gia của các tổ chức vào tiền điện tử vẫn không ngừng tăng, khiến nhiều trader cá nhân và người dùng gốc tiền điện tử tìm kiếm những dự án khôi phục cảm giác tự chủ và bảo mật. Tuy nhiên, Youssef nhấn mạnh rằng đây không phải là sự bài trừ vốn tổ chức, mà là hai lực lượng có thể cùng tồn tại và bổ trợ cho nhau khi câu chuyện đủ hấp dẫn.
“Yếu tố tư tưởng về quyền riêng tư và chủ quyền tạo nên câu chuyện mạnh mẽ, thu hút người dùng trung thành; yếu tố kinh tế về lợi nhuận ngắn, trung và dài hạn hấp dẫn cả trader lẫn nhà đầu tư. Để một chu kỳ duy trì, thị trường cần sự giao thoa giữa niềm tin và dòng vốn. Điều đang diễn ra là tư tưởng thắp lửa và kinh tế tiếp sức,” ông bình luận.
Rob Viglione, sáng lập zkVerify và CEO Horizen Labs, cho rằng sự quan tâm trở lại với quyền riêng tư phản ánh sự chuyển dịch lớn của thị trường, khi người dùng ngày càng xem quyền riêng tư là một điều kiện thiết yếu cho ứng dụng thực tế, thay vì chỉ là tính năng phụ.
Ông nhận định, động lực hiện tại không chỉ dừng lại ở những đợt tăng giá đơn lẻ mà còn báo hiệu sự đánh giá lại sâu sắc về vai trò của quyền riêng tư trong toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử: “Các đồng coin riêng tư đời đầu tuy đột phá nhưng bị cô lập, chứng minh sức mạnh của mật mã nhưng lại tồn tại ngoài môi trường kinh tế thực. Điểm khác biệt hiện nay là quyền riêng tư được tích hợp trực tiếp vào các hệ sinh thái Ethereum, nơi có thanh khoản, người dùng và ứng dụng sẵn có. Đó là lý do thời điểm này quan trọng – biến động giá chỉ là tín hiệu bề mặt cho một sự chuyển dịch sâu sắc hơn: quyền riêng tư đang trở thành kỳ vọng mặc định.”
Tiện ích có phải là xu hướng meme mới của thị trường?
Làn sóng tăng giá của các tài sản tập trung vào quyền riêng tư cũng đặt ra câu hỏi: Liệu đây chỉ là một chu kỳ tăng ngắn hạn như meme coin trước đây, hay thực sự phản ánh sự chuyển dịch sang các câu chuyện về tiện ích?
Các chuyên gia cho rằng câu trả lời nằm ở giữa. Youssef nhận định, các đợt tăng của meme coin thường diễn ra nhanh, mang tính đầu cơ cao và chóng tàn; khi động lực này suy yếu, thị trường sẽ chuyển sang các câu chuyện có giá trị bền vững hơn như thanh toán, quyền riêng tư, hạ tầng DeFi, v.v. Trong bối cảnh đó, token quyền riêng tư thu hút quan tâm vì chúng mang lại quyền tự chủ, chống kiểm duyệt và khả năng giao dịch mà không lo bị đóng băng hoặc lộ thông tin.
“Nếu người dùng và nhà đầu tư nhận thấy những tính năng này thực sự hữu ích lâu dài, dòng vốn vào lĩnh vực này sẽ tiếp tục mạnh mẽ vượt qua các chu kỳ xoay vòng câu chuyện ngắn hạn,” ông khẳng định.
Puckrin bổ sung, meme coin thường phát triển mạnh trong giai đoạn thị trường hưng phấn, còn token tiện ích lại có xu hướng tốt hơn khi nhà đầu tư thận trọng hoặc tìm cách bảo toàn lợi nhuận. Tuy nhiên, ông lưu ý: “Chúng ta chưa thấy sự chuyển dịch rộng sang token tiện ích; ngoại trừ một số trường hợp vượt trội, phần lớn altcoin vẫn kém Bitcoin. Chưa có gì giống như altseason truyền thống, và cho tới khi điều đó xảy ra, việc token tiện ích tăng giá vẫn là ngoại lệ.”
Làm thế nào để nhận diện xu hướng tiền điện tử tiềm năng tiếp theo?
Trong bối cảnh các câu chuyện mới xuất hiện ngày càng nhanh, việc nhận diện xu hướng bứt phá sớm trở thành thách thức lớn đối với nhà đầu tư tiền điện tử. Puckrin cho rằng, điều này vừa đòi hỏi sự may mắn vừa cần sự chăm chỉ nghiên cứu – từ việc quan sát các điểm kém hiệu quả trên thị trường, sự dịch chuyển của nhà phát triển sang các chain hoặc dự án mới, cho tới việc theo dõi nơi có nhu cầu thực sự. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh: “Các câu chuyện tiền điện tử thường mang tính đầu cơ nhiều như yếu tố nền tảng, và đôi khi chỉ là ở đúng nơi, đúng thời điểm.”
Dù vậy, Puckrin cho rằng xu hướng đầu tư của các tổ chức là điểm khởi đầu tốt để đánh giá bất kỳ lĩnh vực nào: “Nếu phải chọn một câu chuyện cho chu kỳ này, tôi sẽ chọn RWAs. Vốn tổ chức đang đổ vào lĩnh vực token hóa tài sản thực – bao gồm cả stablecoin – và chúng ta thấy sự hợp tác giữa các dự án RWA và tổ chức lớn. Dòng vốn tổ chức là chỉ báo quan trọng cần theo dõi, bởi nó dựa trên nhu cầu dài hạn thay vì sự thổi phồng ngắn hạn.”
Youssef tiếp cận vấn đề theo hướng hệ thống, gọi đó là “nhận diện mô hình với sự giao thoa tín hiệu”, gồm: nhu cầu thực của người dùng, hoạt động on-chain, mức sử dụng tính năng giao thức, và mở rộng khả năng tiếp cận thị trường. Ông đề xuất, với coin riêng tư hãy chú ý đến việc chấp nhận giao dịch bảo mật, khả năng tiếp cận sàn giao dịch, tích hợp ví, và các tin tức về quy định. Với DePIN, theo dõi tốc độ triển khai thiết bị, quan hệ đối tác hạ tầng, nguồn dữ liệu thực tế và doanh thu trên mỗi thiết bị. Với AI và mô hình on-chain, chú ý đến tích hợp của nhà phát triển, nhu cầu API, và cơ chế token nắm bắt giá trị. Với DeFi/RWA, các chỉ số như TVL, tính bền vững của lợi suất, chất lượng đối tác, và cấu trúc lưu ký là những yếu tố có thể tạo động lực cho chu kỳ tiếp theo. Ông nhấn mạnh, nhà đầu tư nên chú ý đến độ bền tokenomics, lịch sử bảo mật và mức độ sử dụng thực tế.
Elkaleh cho rằng việc nhận diện meta mới bắt đầu từ việc theo dõi các chỉ báo sớm như hoạt động của nhà phát triển, niêm yết mới trên sàn, và động lực xã hội trên các nền tảng như X. Các token vốn hóa nhỏ với nền tảng vững chắc thường cung cấp dấu hiệu sớm nhất về sự hình thành câu chuyện. Ông khẳng định, nhà đầu tư kết hợp tín hiệu hành vi với phân tích nền tảng sẽ có cái nhìn rõ nhất về nơi động lực đang hình thành trước khi nó được thị trường rộng lớn nhận thấy.
“Elkaleh nhấn mạnh: Những tín hiệu mạnh nhất hiện nay là dòng vốn tổ chức, mở rộng vốn hóa thị trường theo ngành và sự hội tụ sớm của các lĩnh vực như RWA, DePIN, AI và DeFi. Đây là những lĩnh vực mang lại tiện ích thực sự – từ hạ tầng thực tế đến tự động hóa tài chính dựa trên AI – giúp chúng trở thành ứng viên hàng đầu cho chu kỳ tiếp theo. Riêng với coin riêng tư, đột phá sẽ đến từ việc tích hợp trực tiếp công nghệ zero-knowledge và công cụ bảo mật vào ví và sản phẩm DeFi hàng ngày, biến quyền riêng tư thành mặc định thay vì tùy chọn.”
Dù các chỉ báo này không đảm bảo thành công tuyệt đối, chúng cung cấp khung tham chiếu hữu ích để nhận diện động lực sớm. Khi nhu cầu người dùng, hoạt động phát triển, quy định và dòng vốn bắt đầu đồng thuận, một câu chuyện mới có thể đang hình thành – từ rất sớm, trước khi nó trở thành xu hướng chủ đạo.
Giá BNB đã ghi nhận cú giảm sâu vào đầu ngày hôm nay, sụt hơn 10% và xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ $800. Động thái này khiến giới đầu tư không khỏi lo ngại, đặc biệt trong bối cảnh áp lực bán vẫn đang đè nặng lên toàn bộ thị trường tiền điện tử.
Theo ghi nhận, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu đã bốc hơi gần 11% chỉ trong một ngày, giảm xuống còn $2,78 nghìn tỷ vào thời điểm bài viết này được thực hiện.
Các chuyên gia cho rằng nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm giá của BNB xuất phát từ làn sóng bán tháo trên diện rộng, ảnh hưởng không chỉ tới BNB mà còn kéo theo các đồng lớn như BTC, ETH và nhiều đồng khác.
Tại thời điểm hiện tại, giá Bitcoin đã giảm hơn 7%, xuống còn $85,000, sau khi phục hồi từ mức đáy $82,000 – mức thấp nhất kể từ ngày 11/4. Trong khi đó, giá Ethereum cũng rớt xuống $2,626 trong cùng khung thời gian.
Giữa làn sóng giảm giá này, một chuyên gia phân tích hàng đầu cảnh báo rằng Binance Coin có thể tiếp tục điều chỉnh sâu hơn. Dựa trên dữ liệu on-chain, chuyên gia này nhận định BNB có nguy cơ giảm về mức $600 nếu không thể phục hồi và vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng sau đợt sụt giảm vừa qua.
Giá BNB giảm khi thị trường tiền điện tử biến động mạnh
Trong vòng một tuần qua, BNB đã mất hơn 9% giá trị, từng xuống mức thấp nhất là $793 trong 24 giờ gần nhất. Tuy vậy, tại thời điểm viết bài, đồng coin này đã phục hồi một phần và giao dịch ở mức $841.
Đáng chú ý, BNB đã giảm mạnh từ mức đỉnh $903,68 trong 24 giờ, phản ánh sự biến động dữ dội của thị trường. Sự sụt giảm này còn cho thấy tâm lý e ngại rủi ro của các nhà đầu tư đang ngày càng gia tăng.
Chỉ số Sợ hãi & Tham lam của thị trường tiền điện tử hiện ở mức 11, biểu thị tâm lý “cực kỳ sợ hãi” đang bao trùm thị trường. Nhiều chuyên gia dự báo áp lực bán sẽ chưa dừng lại, có thể khiến BNB và các tài sản lớn tiếp tục giảm sâu.
Theo dữ liệu từ CoinGlass, căng thẳng gia tăng và đợt bán tháo mạnh đã dẫn đến khối lượng thanh lý lên tới $2,2 tỷ chỉ trong 24 giờ qua.
Thanh lý thị trường tiền điện tử | Nguồn: CoinGlass
Hợp đồng mở của hợp đồng tương lai BNB cũng giảm 1%, cho thấy sự thận trọng của các nhà đầu tư.
Triển vọng BNB: Liệu có về $600?
Trước diễn biến bất ổn của thị trường và tâm lý chấp nhận rủi ro suy giảm, một chuyên gia phân tích nổi tiếng đã đưa ra những nhận định quan trọng về xu hướng tiếp theo của BNB.
Trong một bài đăng trên X, chuyên gia Ali Martinez bày tỏ lo ngại về đợt giảm giá gần đây, đồng thời nhấn mạnh mức $853 là ngưỡng hỗ trợ then chốt đối với BNB. Việc giá rơi xuống dưới mức này là dấu hiệu cảnh báo cho một đợt điều chỉnh sâu hơn.
Dựa trên dữ liệu on-chain, chuyên gia này xác định ngưỡng hỗ trợ tiếp theo của BNB nằm ở $660. Nếu không giữ được mốc này, đồng tiền có thể tiếp tục giảm về $564. Ngược lại, nếu vượt lên trên mức $853, kịch bản giảm giá sẽ bị vô hiệu hóa.
Phân tích giá BNB | Nguồn: Ali Martinez, X
Nhiều chuyên gia cũng nhận định, đợt giảm mạnh của thị trường có thể mở ra cơ hội mua vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư, tạo tiền đề cho sự phục hồi mạnh mẽ của BNB và các đồng tiền điện tử khác.
Tuy nhiên, những bất ổn vĩ mô và yếu tố cơ bản của thị trường vẫn đang tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư. Vì vậy, các nhà đầu tư nên cân nhắc, nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định trong bối cảnh thị trường biến động mạnh như hiện nay.
Dash (DASH) đã ghi nhận mức giảm mạnh nhất trên thị trường trong 24 giờ qua, với giá giảm 17% xuống còn 53 đô la.
Theo phân tích thị trường, nguyên nhân chính của xu hướng giảm này đến từ các trader thực hiện hợp đồng tương lai, sau khi DASH vừa trải qua chuỗi tăng trưởng ấn tượng 50% trong tháng trước. Dù vậy, dòng vốn từ nhà đầu tư bán lẻtrên thị trường giao ngay vẫn tiếp tục đổ vào, cho thấy sự quan tâm chưa hề suy giảm.
Vì sao DASH lao dốc mạnh mẽ?
DASH – đồng tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư – đã giảm giá vào thời điểm khá đặc biệt, khi toàn bộ phân khúc quyền riêng tư đang phát triển mạnh với tốc độ tăng trưởng lên tới 85%.
Đợt giảm này chủ yếu xuất phát từ sự dịch chuyển vốn trên thị trường phái sinh. Tính đến thời điểm hiện tại, khoảng 66,84 triệu USD đã được giao dịch, chủ yếu bởi các bên bán.
Tình trạng này càng được khẳng định khi funding rate chuyển sang âm, đồng nghĩa với việc những người bán phải trả phí để giữ vị thế của mình ở cả thị trường giao ngay lẫn hợp đồng tương lai.
Nguồn: Coinglass
Đáng chú ý, funding rate theo hợp đồng mở (Open Interest–Weighted Funding Rate) cũng đã đảo chiều sang âm, xác nhận rằng phe bán đang chiếm ưu thế trong việc điều phối giá DASH.
Nếu áp lực giảm tiếp tục duy trì, DASH có khả năng sẽ tiếp tục rơi sâu hơn vào các vùng giá thấp, kéo theo nguy cơ thanh lý hàng loạt vị thế mở.
DASH sẽ đi về đâu tiếp theo?
Theo nhận định của Coinphoton, DASH có thể sẽ tiếp tục điều chỉnh giảm trên biểu đồ. Nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng, DASH có thể sẽ trượt về vùng cầu thấp hơn, nằm trong khoảng từ 42,15 đến 51,28 USD – nơi từng là khu vực tích lũy trong 16 ngày trước khi xảy ra đột phá về giá.
Nguồn: TradingView
Điểm đáng chú ý là Chỉ số Dòng tiền (MFI) – thước đo dòng vốn vào ra thị trường – đang cho thấy dấu hiệu thanh khoản có thể quay trở lại. MFI đã bắt đầu tăng lên, đạt mức 39,70, nhưng vẫn nằm dưới ngưỡng tăng giá 50. Vì vậy, sự phục hồi của DASH chỉ được xác nhận khi chỉ số này vượt qua mốc quan trọng này.
Nhu cầu giao ngay tăng mạnh
Bất chấp xu hướng giảm, các nhà đầu tư giao ngay vẫn thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đối với DASH. Chỉ riêng tuần này, họ đã chi hơn 14 triệu USD để mua vào DASH từ thị trường.
Riêng trong 24 giờ gần nhất, các nhà đầu tư đã tích lũy thêm lượng DASH trị giá khoảng 2,55 triệu USD.
Nguồn: Coinglass
Việc mua vào mạnh mẽ trong bối cảnh thị trường điều chỉnh cho thấy, nhiều nhà đầu tư xem đợt giảm giá này là cơ hội để gia tăng vị thế long.
Nếu xu hướng này tiếp diễn, DASH hoàn toàn có thể phục hồi từ vùng hỗ trợ hiện tại và dần tiến lên các mức giá cao hơn trên biểu đồ.
Worldcoin (WLD) vừa chứng kiến cú sụt giảm mạnh hơn 14% trong 24 giờ qua, trở thành điểm ngoại lệ so với xu hướng giảm khoảng 9% của thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn.
Altcoin này vẫn đang vật lộn trong xu hướng đi ngang kéo dài nhiều tháng kể từ đợt bùng nổ ban đầu từ mức 0,60 USD. Mặc dù giá WLD thường phản ánh tâm lý chung của thị trường, nhưng một loạt yếu tố bên ngoài đã đẩy tốc độ giảm giá lên cao, bao gồm căng thẳng chính trị, việc mở khóa token và áp lực từ cấu trúc thị trường giảm giá.
Tại sao WLD giảm hôm nay?
Trước tiên, Worldcoin (WLD) đang phải đối mặt với làn sóng siết chặt quy định trên toàn cầu, với Colombia trở thành quốc gia mới nhất yêu cầu tạm dừng mọi dịch vụ của dự án. Chính phủ nước này đã ra lệnh xóa ngay lập tức tất cả dữ liệu sinh trắc học đã thu thập từ công dân, tạo ra cú sốc lớn cho hệ sinh thái WLD.
Không chỉ vậy, Philippines và Thái Lan cũng đã ban hành lệnh ngừng hoạt động, buộc Worldcoin phải đình chỉ mọi hoạt động, gây ảnh hưởng trực tiếp đến người dùng và những người từng nhận airdrop. Trước đây, airdrop là công cụ mạnh mẽ để thu hút cộng đồng tham gia, nhưng giờ đây chuỗi đã vận hành trong bối cảnh đầy thách thức.
Áp lực bán còn gia tăng khi hơn 37 triệu token WLD, trị giá hơn 25 triệu USD, vừa được mở khóa. Tại thời điểm này, vẫn còn khoảng 42% tổng số token bị khóa, tương đương 4,25 tỷ WLD, hứa hẹn tiềm ẩn những biến động tiếp theo.
Nguồn: Tokenomist
Cuối cùng, Worldcoin không thể đứng ngoài xu hướng chung của thị trường tiền điện tử đang giảm mạnh. Hầu hết các đồng coin lớn đều suy giảm, trong đó Bitcoin (BTC) chỉ còn cách mốc 80.000 USD vài nghìn USD, tạo nên bối cảnh khó khăn cho WLD.
Gấu có tiếp tục áp đảo bò?
Trên biểu đồ, WLD vẫn đang giao dịch dưới đường xu hướng giảm suốt ba tháng qua, củng cố triển vọng giảm giá của đồng coin này. Trước khi xu hướng đi xuống hình thành, WLD từng dao động trong một khoảng giá ổn định từ tháng 4 đến tháng 9.
Chỉ báo MACD xác nhận áp lực bán đang chiếm ưu thế, dù chưa đủ mạnh để đẩy giá phá mốc 0,60 USD. Đồng thời, chỉ số Cumulative Volume Delta âm 10,71 triệu USD cho thấy phần lớn khối lượng giao dịch đến từ các lệnh bán khống.
Nguồn: TradingView
Tuy nhiên, tình hình hiện tại cho thấy WLD đang đứng trước khả năng phá vỡ mô hình đi ngang khi giá đã chạm đỉnh. Theo quy luật thị trường, sau giai đoạn co hẹp giá thường là một đợt mở rộng, nhưng hướng đi tiếp theo vẫn chưa rõ ràng.
Bản đồ thanh khoản tiết lộ hơn 1,5 triệu USD tập trung quanh mức 0,63 USD, trong khi các vùng thanh khoản thấp đã bị xóa bỏ, mở đường cho đợt tăng giá tiềm năng lên vùng thanh khoản cao hơn. Thanh khoản trên mức 0,63 USD vẫn đang hình thành và có thể trở thành lực đẩy quan trọng, báo hiệu khả năng WLD sắp đảo chiều.
Nguồn: CoinGlass
Nhìn chung, với giá hiện tại đứng trên vùng quan trọng và chạm đỉnh mô hình nêm, Worldcoin có dấu hiệu chấm dứt đà giảm, mở ra kỳ vọng phe bò sẽ sớm quay trở lại thị trường.
Thị trường cung cấp một nhóm dữ liệu rõ ràng để phân tích. Coinbase niêm yết trực tiếp vào ngày 14/4/2021, trùng đúng ngày Bitcoin lập đỉnh lịch sử 69.000 USD.
Stronghold Digital Mining thực hiện IPO vào ngày 19–20/10/2021, khoảng ba tuần trước đỉnh Bitcoin vào ngày 10/11 đạt gần 68.789 USD.
Trong chu kỳ này, Bullish ra mắt ngày 13/8/2025 và Figure định giá ngày 10/9/2025, lần lượt cách đỉnh Bitcoin ngày 6/10 gần 8 và 4 tuần, khi mức cao kỷ lục chạm 126.198 USD.
Grayscale nộp hồ sơ IPO công khai vào ngày 13/11/2025, sau đỉnh một chút hơn một tháng, bổ sung một điểm cuối trong cùng khung thời gian này.
Có một nhịp điệu quen thuộc xuất hiện: khi thị trường crypto tăng mạnh, đường lên thị trường công khai thường mở cho sàn giao dịch, môi giới, miner và công ty quản lý tài sản, thường khi khối lượng giao dịch, phí và sự chú ý của truyền thông đạt đỉnh.
IPO bull market trong crypto
Coinbase năm 2021 trở thành biểu tượng cho việc “canh đỉnh” bởi ngày niêm yết trùng với đỉnh Bitcoin. Stronghold đặt IPO gần đỉnh chu kỳ vào tháng 11, sau giai đoạn thị trường tạm dừng từ tháng 5 đến tháng 7.
Năm 2025, Bullish và Figure ra mắt vào tháng 8 và tháng 9, với Bitcoin chạm đỉnh đầu tháng 10. Chuỗi sự kiện này không xác lập quy luật hay đồng hồ định thời; nhưng cung cấp cho các nhà quản lý danh mục một mốc cố định để theo dõi cuối chu kỳ, vì ngày niêm yết đã được xác định, hồ sơ tiết lộ cơ cấu kinh doanh, và các thương vụ có thông tin về chất lượng sổ sách.
Nhóm dữ liệu này giúp đánh giá khẩu vị rủi ro theo thời gian thực. Bullish ra mắt vào tháng 8 ghi nhận giao dịch mạnh ngày đầu tiên và định giá gần mức trên của dải giá. Figure định giá 25 USD/cổ phiếu, trong khi Bitcoin lập đỉnh chu kỳ vào tháng 10.
Sau đó, trọng tâm chuyển từ niêm yết sang nộp hồ sơ, với Grayscale báo doanh thu 318,7 triệu USD và lợi nhuận ròng 203,3 triệu USD trong 9 tháng đầu năm 2025, đồng thời thừa nhận áp lực phí trong hồ sơ công khai.
Hồ sơ S-1 của Gemini công khai giữa tháng 8, trước đỉnh tháng 10, góp phần vào nhóm hoạt động tập trung vào sàn giao dịch cuối chu kỳ.
Kraken cho biết vào ngày 20 tháng 11 đã nộp bản đăng ký S-1 lên SEC, đặt nền tảng cho kế hoạch IPO sau nhiều tháng đồn đoán trong ngành. Động thái diễn ra ngay khi SEC trở lại hoạt động đầy đủ sau 43 ngày đóng cửa chính phủ.
Tính toán tín hiệu IPO bull market
Một cách đơn giản để theo dõi mô hình là đo khoảng ngày từ mỗi IPO đến đỉnh chu kỳ. Các khung 2021 và 2025 rơi vào khoảng T trừ 60 ngày đến T cộng 30 ngày, với T là đỉnh lịch sử.
Công ty
Mã
Ngày niêm yết
Đỉnh BTC
Khoảng cách đến đỉnh
Coinbase
COIN
14/4/2021
14/4/2021
0
Stronghold Digital Mining
SDIG
19–20/10/2021
10/11/2021
~22 ngày trước
Bullish
BLSH
13/8/2025
6/10/2025
~54 ngày trước
Figure Technology Solutions
FIGR
10/9/2025
6/10/2025
~26 ngày trước
Grayscale (hồ sơ IPO công khai)
—
13/11/2025
6/10/2025
~38 ngày sau
Các chỉ số cuối chu kỳ không loại trừ khả năng thiết lập đỉnh mới. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay, được chấp thuận năm 2024, tạo nhu cầu cấu trúc mới giúp giảm thiểu hiện tượng sụt giá sau IPO.
Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến dòng chảy vào sàn giao dịch, miner và quản lý tài sản. Dù vậy, vai trò của thị trường công khai như một cơ chế thanh toán thường vẫn hiện diện: khi phí giảm và doanh thu trượt khỏi đỉnh, như hồ sơ Grayscale nêu, kỷ luật định giá trở nên rõ ràng trong sổ lệnh và tốc độ định giá pipeline.
Cân bằng dữ liệu
Ai niêm yết cũng quan trọng. IPO sàn giao dịch là chỉ báo thời điểm chính xác nhất, phù hợp với mô hình kinh doanh hưởng lợi khi khối lượng giao dịch đạt đỉnh. Miner có kết quả hỗn hợp, nhiều trường hợp IPO sau đỉnh 2021–22, và vẫn có ngoại lệ.
Ví dụ, IPO của Canaan tháng 11/2019 gần đáy thị trường gấu, nhắc nhở rằng yếu tố vĩ mô, chu kỳ sản phẩm và đặc thù công ty có thể vượt lên trên quy luật thời vụ.
Các mốc quan sát tiếp theo khá rõ ràng: theo dõi lịch trình roadshow và định giá của Gemini, đánh giá cách định giá Grayscale phản ánh áp lực phí và tỷ lệ cầu bán lẻ so với tổ chức. Theo dõi cách Kraken định vị năm 2026 như chỉ số thời gian thực xem cửa sổ này có mở lại sau bất kỳ giai đoạn hợp nhất nào không.
Đầu năm nay, tại sự kiện Bitcoin Asia ở Hồng Kông, ngày càng xuất hiện sự thất vọng ra mặt đối với các công ty quản lý kho bạc tiền số (DAT) trên toàn cầu khi hiệu suất hoạt động của họ thường thấp hơn so với giá trị tài sản mà họ nắm giữ.
“Chỉ cần mua ETF thôi,” CEO Matt Cole của Strive Asset Management chia sẻ trên sân khấu trong một phiên thảo luận tại hội nghị.
Tuy nhiên, tình hình ở Nhật Bản lại khác. Các DAT niêm yết tại Tokyo liên tục có hiệu suất vượt trội so với Bitcoin, nhờ vào cơ chế thuế ưu đãi đối với cổ phiếu so với tiền số. Những khoản lợi nhuận vượt trội này không phải ngẫu nhiên, mà phản ánh các ưu đãi thuế của Nhật Bản: thu nhập trực tiếp từ crypto bị đánh thuế cao, trong khi lợi nhuận từ cổ phiếu được hưởng mức thuế thấp hơn và có thể bù trừ lỗ.
Tại Nhật, lợi nhuận từ crypto được coi là thu nhập khác, gộp chung với lương và các nguồn thu khác, chịu thuế lũy tiến lên tới 55% cho người có thu nhập cao nhất. Lợi nhuận này không được bù trừ với các khoản lỗ từ nguồn khác và không thể chuyển sang các năm sau. Ngược lại, lợi nhuận từ cổ phiếu thuộc một nhóm thuế riêng, chịu thuế khoảng 20%, cho phép bù trừ lỗ và thủ tục báo cáo đơn giản hơn. Sự khác biệt này tạo ra động lực tài chính rõ ràng: nắm giữ Bitcoin trực tiếp sẽ phải chịu mức thuế cao, trong khi nắm giữ cổ phiếu liên kết với Bitcoin giúp lợi nhuận vẫn ở mức thuế thấp hơn.
Những nhà đầu tư muốn tiếp cận Bitcoin mà không chịu mức thuế 55% buộc phải mua cổ phiếu của các công ty nắm giữ BTC. Trong khi đó, các công ty Mỹ hoạt động trong môi trường thuế trung lập, nên giá cổ phiếu hiếm khi vượt quá giá trị BTC mà họ nắm giữ.
Cùng lúc, Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo và Japan Exchange Group ngày càng lo ngại về mức biến động mà cơ chế thuế của chính họ đã góp phần tạo ra. Họ bắt đầu cảnh báo các công ty về các chiến thuật niêm yết “hậu trường”, thắt chặt kiểm toán và cảnh báo rằng mô hình DAT có thể đem lại rủi ro mà nhà đầu tư cá nhân chưa hiểu hết.
Các cuộc thảo luận tương tự cũng diễn ra ở Hồng Kông, Ấn Độ và Australia, khi các cơ quan quản lý lo ngại về cấu trúc này và khuyến cáo các công ty niêm yết cân nhắc kỹ lưỡng trước khi áp dụng.
Ở Nhật Bản, DAT có thể sắp mất đi sức hấp dẫn nếu cơ quan thuế quốc gia thay đổi cách đánh thuế đối với crypto. Khi đó, không còn lợi thế thuế, các DAT niêm yết tại Tokyo sẽ nhanh chóng mất đi ưu thế, và lời khuyên “chỉ cần mua ETF” có thể sẽ trở nên hợp lý ngay cả với thị trường Nhật Bản.
