Jupiter (JUP) vừa có một đợt giảm mạnh, khiến giá lao dốc 10% chỉ trong vòng một ngày. Phân tích cho thấy đà giảm này chủ yếu do làn sóng rút thanh khoản từ cả nhà đầu tư thị trường giao ngay và phái sinh.
Tuy nhiên, các chỉ báo thị trường lại vẽ nên một bức tranh khác, cho thấy JUP có thể sẽ bật tăng trở lại và phục hồi phần nào khoản lỗ gần đây.
JUP sẽ bật tăng trở lại trong thời gian ngắn
Đợt giảm mạnh của JUP có thể chỉ kéo dài trong thời gian ngắn, vì một số chỉ báo cho thấy khả năng phục hồi.
Biểu đồ giá thể hiện JUP đang test đường trung bình động 20 ngày (MA 20 ngày), thường đóng vai trò là vùng xoay chiều giữa hỗ trợ và kháng cự.
Tại thời điểm viết bài, token này được giao dịch ở mức 0,548 đô la — cao hơn một chút so với đường MA 20 ngày tại 0,543 đô la và đang hình thành một nến xanh.
Nguồn: TradingView
Ngoài ra, Money Flow Index (MFI) vẫn nằm trong vùng dương ở mức 62,7. Thông thường, khi MFI nằm trên ngưỡng 50 và có xu hướng tiến về mốc 80, điều đó cho thấy dòng tiền đang đổ vào mạnh, làm tăng khả năng tăng giá ngắn hạn.
Tuy nhiên, khả năng duy trì đà tăng bền vững còn phụ thuộc vào hoạt động trên cả thị trường phái sinh và thị trường giao ngay.
Thị trường phái sinh cho thấy tín hiệu trái chiều
Thị trường phái sinh đang phản ánh hai xu hướng trái ngược có thể định hình bước đi tiếp theo của JUP. Chỉ số OI (đo lường tổng giá trị các hợp đồng đang mở) giảm mạnh. Thực vậy, hơn 25,4 triệu đô la giá trị hợp đồng JUP đã bị đóng, khiến OI giảm 14,84%, xuống còn 171,52 triệu đô la theo dữ liệu từ CoinGlass.
Động thái sụt giảm này trùng khớp với giá giảm, cho thấy phần lớn dòng tiền rút ra đến từ phía người mua, có thể là dấu hiệu thoát có tính toán.
Nguồn: CoinGlass
Điều thú vị là chỉ số funding rate (phí tài trợ) có trọng số theo OI lại kể một câu chuyện khác, cho thấy tâm lý chung đối với JUP vẫn mang tính tích cực.
Tuy nhiên, funding rate vẫn duy trì ở vùng dương, tại 0,0027%, tức là phe Long chiếm ưu thế dù tỷ lệ này đang có xu hướng giảm.
Nếu funding rate chuyển sang vùng âm, điều đó có thể đảo ngược tâm lý thị trường và dẫn đến nhiều vị thế bị thanh lý hơn.
Thị trường giao ngay gia tăng áp lực giảm giá
Trong khi đó, các nhà đầu tư trên thị trường giao ngay đang gia tăng áp lực bán đối với JUP. Trong vòng 48 giờ qua, họ đã bán ra lượng JUP trị giá lên đến 1,18 triệu đô la, dẫn đến dòng tiền rút ròng đáng kể.
Hành động này phản ánh sự thay đổi trong tâm lý — từ góc nhìn dài hạn sang ngắn hạn, khi các trader dự đoán giá sẽ còn tiếp tục giảm.
Nguồn: CoinGlass
Nếu dòng tiền rời khỏi thị trường giao ngay vẫn tiếp diễn và các vị thế Long tiếp tục suy yếu, JUP sẽ đối mặt với thêm nhiều áp lực giảm giá trong những ngày tới.
Nến đỏ mạnh của memecoin Pepe (PEPE) đã kích hoạt mô hình đảo chiều giảm cổ điển và các trader hiện đang chuẩn bị cho kịch bản bán tháo.
PEPE gặp khó khăn gần vùng breakdown
Thị trường crypto nói chung đang đi ngang hoặc giảm. Vì vậy, memecoin phổ biến này cũng đi theo xu hướng và giảm hơn 5,8% trong 24 giờ qua, trượt về gần mức viền cổ khoảng 0,000012 đô la.
Trong cùng thời gian đó, khối lượng giao dịch tăng 4,5%, cho thấy gia tăng mức độ tham gia, có thể là để phòng ngừa rủi ro hoặc mua dip.
Nguồn: TradingView
Theo phân tích kỹ thuật, PEPE đang trong xu hướng tăng ngắn hạn, nhưng mức giảm 13% trong tuần báo hiệu khả năng đảo chiều.
Trên biểu đồ ngày, memecoin này dường như đã phá vỡ mô hình vai đầu vai. Tại thời điểm viết bài, nó đang retest vùng viền cổ gần mức 0,0000122 đô la.
Nếu PEPE không thể lấy lại vùng này, khả năng giảm tiếp khoảng 22% về 0,000009 đô la vẫn còn rất lớn.
Tuy nhiên, cấu trúc giảm này sẽ bị bác bỏ nếu giá đóng nến ngày trên 0,000013 đô la, xác nhận sức mạnh của người mua và biến vùng kháng cự thành hỗ trợ.
Tại thời điểm viết bài, chỉ số Chaikin Money Flow (CMF) giữ ở mức 0,02, cho thấy có hoạt động tích lũy nhẹ nhưng chưa đủ để hỗ trợ đảo chiều tăng giá.
Chuyên gia nói gì về memecoin PEPE?
Nhà phân tích crypto VegetaCrypto1 đã chia sẻ PEPE “có thể sẽ giảm sâu (hoặc test đáy) vào ngày mai hoặc ngày kia” trước khi hồi phục — ngụ ý kịch bản fakeout và thiết lập bật tăng trở lại.
Nguồn: X
Dữ liệu on-chain củng cố xu hướng giảm giá
Hoạt động nhà đầu tư gần đây càng làm tăng thêm triển vọng tiêu cực này.
Theo CoinGlass, các sàn giao dịch đã ghi nhận lượng PEPE ròng đổ vào lên tới 1,92 triệu đô la trong 24 giờ qua, cho thấy các holder đang chuẩn bị bán ra.
Nguồn: CoinGlass
Đồng thời, dữ liệu phái sinh thể hiện xu hướng Short rõ ràng. Các trader đã mở các vị thế Short trị giá 10,85 triệu đô la ở mức giá 0,00001248 đô la, gần gấp đôi so với 5,92 triệu đô la vị thế Long ở mức 0,00001152 đô la.
Nhìn chung, dòng tiền vào cùng các cược đòn bẩy này cho thấy trader và nhà đầu tư kỳ vọng giá sẽ tiếp tục giảm trong ngắn hạn.
Khi tháng 7 dần khép lại, thị trường Bitcoin đang chứng kiến những biến động đáng chú ý. Đặc biệt, áp lực chốt lời đã gia tăng trong tuần cuối cùng của tháng, làm dấy lên lo ngại về khả năng xuất hiện một bước ngoặt quan trọng trong tháng 8 sắp tới.
Theo phân tích từ các chuyên gia và dữ liệu on-chain, có bốn nguồn áp lực bán chủ yếu đang hình thành và có thể tác động mạnh đến quỹ đạo giá của Bitcoin. Vậy những yếu tố này là gì và chúng có thể ảnh hưởng ra sao đến xu hướng thị trường?
1. “Cá voi ngủ đông” thức giấc – Áp lực chốt lời gia tăng
Đầu tháng 7, BeInCrypto đưa tin một ví cá voi nắm giữ tới 80.000 BTC đã bất ngờ “thức dậy” sau hơn 14 năm không hoạt động. Các giao dịch bán ra từ ví này, được hỗ trợ bởi Galaxy Digital, đã góp phần kìm hãm đà tăng của Bitcoin trong tuần cuối tháng.
Giá Bitcoin và hoạt động dòng tiền vào/ra từ ví Galaxy Digital | Nguồn: CryptoQuant
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy, những đợt rút tiền quy mô lớn từ ví do Galaxy Digital quản lý thường trùng khớp với các nhịp điều chỉnh giá của Bitcoin.
Đáng chú ý, vào ngày 29/7, Lookonchain tiếp tục ghi nhận thêm hàng loạt giao dịch rút tiền, làm dấy lên lo ngại về một đợt bán tháo mới.
“Liệu Galaxy Digital có tiếp tục hỗ trợ khách hàng bán BTC? Chỉ trong 12 giờ qua, Galaxy Digital đã chuyển thêm 3.782 BTC (trị giá khoảng 447 triệu USD), phần lớn hướng đến các sàn giao dịch,” LookonChain cho biết.
Chưa dừng lại ở đó, mới đây, hai ví cá voi ‘ngủ đông’ suốt 6–14 năm bất ngờ hoạt động trở lại. Theo SpotOnChain, thêm ba ví khác – nhiều khả năng thuộc cùng một thực thể – cũng đã di chuyển 10.606 BTC (tương đương khoảng 1,26 tỷ USD) sau 3–5 năm ‘án binh bất động’.
Sự trở lại đồng loạt của những ví cá voi lâu năm này đang làm dấy lên lo ngại rằng áp lực bán có thể tiếp tục gia tăng trong tháng 8.
2. Áp lực chốt lời từ những “bàn tay kim cương”
Nguồn áp lực bán thứ hai đến từ những hodler dài hạn (LTH), vốn được coi là “xương sống” của thị trường Bitcoin.
Theo CryptoQuant, các LTH bắt đầu rút vốn khi BTC dao động quanh mốc 120.000 USD vào cuối tháng 7. Đây là dấu hiệu cho thấy tâm lý thận trọng gia tăng – nhiều nhà đầu tư dày dạn chọn chốt lời thay vì tiếp tục nắm giữ giữa bối cảnh thị trường tiềm ẩn rủi ro.
“Những hodler dài hạn đã bắt đầu hiện thực hóa lợi nhuận ròng ngay tại vùng kháng cự 120.000 USD – một ngưỡng tâm lý quan trọng trong lịch sử. Điều này cho thấy một bộ phận nhà đầu tư từng nắm giữ qua nhiều chu kỳ đang bắt đầu chốt lời,” nhà phân tích Burakkesmeci nhận định.
Thay đổi vị thế ròng của LTH Bitcoin | Nguồn: CryptoQuant
Trong Quý 1 năm 2025, động thái bán ròng của nhóm này từng góp phần kéo giá Bitcoin giảm xuống dưới 75.000 USD. Nếu xu hướng này tiếp diễn, áp lực bán có thể tăng mạnh trong tháng 8, khiến nguy cơ điều chỉnh sâu trở nên hiện hữu.
3. Dòng tiền từ thợ đào tăng – Áp lực nguồn cung bổ sung
Yếu tố thứ ba đến từ lượng Bitcoin chảy ra từ ví thợ đào, một chỉ báo quan trọng phản ánh áp lực bán trực tiếp từ những người tham gia khai thác.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy, trong suốt tháng 7, dòng tiền BTC rời khỏi ví thợ đào đã bắt đầu tăng trở lại sau giai đoạn giảm trước đó, cho thấy khả năng đảo chiều xu hướng.
Theo thông lệ, các thợ đào thường bán Bitcoin để trang trải chi phí vận hành hoặc hiện thực hóa lợi nhuận sau các đợt tăng giá mạnh. Nếu xu hướng xả này tiếp tục, áp lực bán có thể ngày càng lớn, đặc biệt khi kết hợp với động thái của cá voi và nhóm nắm giữ dài hạn.
“Số lượng coin trung bình trên mỗi giao dịch từ ví thợ đào đang gia tăng. Nếu nhiều thợ đào đồng loạt xả dự trữ, điều này có thể tạo ra cú sốc cung, gây áp lực giảm giá,” CryptoQuant cảnh báo.
Dòng tiền từ thợ đào Bitcoin | Nguồn: CryptoQuant
4. Áp lực bán từ nhà đầu tư Mỹ – Chỉ báo Coinbase Premium chuyển sang âm
Yếu tố cuối cùng đến từ hành vi của nhà đầu tư Hoa Kỳ, được phản ánh qua chỉ báo Coinbase Premium – đo lường chênh lệch giá Bitcoin giữa Coinbase và Binance. Khi chỉ báo này ở mức âm, điều đó cho thấy Bitcoin đang được giao dịch thấp hơn trên Coinbase, phản ánh nhu cầu suy yếu hoặc áp lực bán mạnh hơn từ thị trường Mỹ.
Theo dữ liệu của CryptoQuant, sau giai đoạn duy trì tích cực, Coinbase Premium đã chuyển sang âm vào cuối tháng 7 – một tín hiệu cần đặc biệt lưu ý.
“Khoảng cách Bitcoin Coinbase Premium lại chuyển sang âm. Điều này cho thấy nhu cầu trên thị trường Mỹ đang suy yếu. Cần thận trọng,” nhà phân tích IT Tech nhận định.
Bitcoin Coinbase Premium | Nguồn: CryptoQuant
Dù phí bảo hiểm âm không phải lúc nào cũng dẫn đến đảo chiều xu hướng, nhưng lịch sử cho thấy nó thường báo hiệu đà tăng chậm lại. Nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng, nguy cơ điều chỉnh tiêu cực trong tháng 8 là hoàn toàn có thể xảy ra.
5. Tín hiệu đảo chiều từ tỷ lệ MVRV – Tháng 8 có thể là đỉnh cục bộ?
Sau bốn tháng tăng giá liên tiếp, một số nhà phân tích đang trở nên thận trọng hơn với triển vọng tháng 8. Theo thống kê từ Coinglass, quý 3 thường là quý yếu nhất trong năm, trong đó tháng 8 thường ghi nhận hiệu suất kém nhất.
Lợi nhuận hàng tháng của Bitcoin | Nguồn: Coinglass
Đáng chú ý, nhà phân tích Yonsei của CryptoQuant chỉ ra rằng tỷ lệ MVRV – chỉ báo đo lường mức độ định giá của Bitcoin – đang tiến gần đến ngưỡng đỉnh chu kỳ, với tín hiệu này có thể xuất hiện vào cuối tháng 8.
Trong chu kỳ 2021, tỷ lệ MVRV từng hình thành đỉnh kép, dự báo chính xác đỉnh của thị trường. Nếu lịch sử lặp lại, tháng 8 có thể đánh dấu một đỉnh cục bộ, trước khi Bitcoin bước vào giai đoạn điều chỉnh hoặc tích lũy.
“Chúng ta đang bước vào vùng mà sự lạc quan và thận trọng phải song hành. Đây là lúc thắt chặt quản lý rủi ro và duy trì sự linh hoạt trong chiến lược,” Yonsei nhấn mạnh.
Giá Bitcoin và Tỷ lệ MVRV | Nguồn: CryptoQuant
Bất chấp những lo ngại về áp lực bán, báo cáo mới nhất của Kaiko vẫn bày tỏ sự tin tưởng vào khả năng chống chịu của thị trường Bitcoin. Theo Kaiko, độ sâu thanh khoản hiện tại đủ lớn để hấp thụ các đợt xả hàng, giảm thiểu nguy cơ xuất hiện biến động tiêu cực ngoài tầm kiểm soát.
“Thanh khoản dồi dào, khả năng xử lý lệnh lớn cùng nhu cầu gia tăng từ các công ty quản lý ngân quỹ cho thấy sự hiện diện của các trader tổ chức dày dạn. Họ ít bị tác động bởi biến động giá ngắn hạn – một yếu tố tích cực cho diễn biến của BTC trong tháng 8 vốn được dự báo nhiều biến động,” Kaiko nhận định.
Nhìn tổng thể, bốn nguồn áp lực bán – từ các ví cá voi lâu năm, nhóm nắm giữ dài hạn, thợ đào và nhà đầu tư Hoa Kỳ – cùng với tín hiệu MVRV tiệm cận đỉnh chu kỳ đang vẽ nên bức tranh thận trọng cho Bitcoin trong tháng 8. Tuy nhiên, độ sâu thanh khoản và sự tham gia của các tổ chức tài chính, như Kaiko nhấn mạnh, đang tạo ra một “tấm đệm” giúp thị trường tránh khỏi các cú sụp đổ nghiêm trọng.
Dựa trên các yếu tố này, có thể hình dung 3 kịch bản chính cho tháng 8 sắp tới:
Tháng 8 vì thế có thể là giai đoạn bản lề: vừa là thử thách cho những người kỳ vọng xu hướng tăng tiếp tục, vừa là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục, thắt chặt quản lý rủi ro và giữ sự linh hoạt trước biến động khó lường.
Sàn giao dịch quyền chọn Chicago (Cboe) vừa nộp hồ sơ xin niêm yết cổ phiếu của quỹ ETF staking dành cho Injective do Canary Capital đề xuất, tiếp tục mở rộng làn sóng các sản phẩm đầu tư tiền điện tử được quản lý hợp pháp tại Hoa Kỳ.
Theo đó, hồ sơ 19b-4 của Cboe được nộp vào thứ Hai tuần này, sau khi công ty đầu tư Canary Capital đã đệ trình đơn đăng ký S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 17/7 để xin thành lập quỹ ETF staking dành cho token Injective (INJ) trị giá 14,58 USD. Quỹ này đặt mục tiêu tích lũy phần thưởng từ hoạt động staking bằng cách cung cấp dịch vụ xác thực thông qua một “nền tảng staking đã được phê duyệt”.
Nếu được thông qua, đây sẽ là quỹ ETF staking của altcoin thứ 3 trên thị trường, sau khi hai quỹ ETF staking của Solana (SOL) và Ether (ETH) đã được phê duyệt vào ngày 30/6 vừa qua.
Hồ sơ 19b-4 do Cboe nộp lên SEC Hoa Kỳ | Nguồn: Cboe
Việc nộp hồ sơ này diễn ra trong bối cảnh môi trường pháp lý tại Mỹ đang trở nên tích cực hơn dưới chính quyền Tổng thống Donald Trump, vốn ủng hộ sáng tạo đổi mới trong các lĩnh vực về sản phẩm đầu tư dựa trên tiền điện tử.
Tuy nhiên, SEC vẫn chưa chính thức xác nhận rằng họ đã tiếp nhận các hồ sơ ETF từ Canary Capital và Cboe hay chưa. Sau khi xác nhận, SEC sẽ công bố các mốc thời gian phản hồi ban đầu, thường nằm trong khoảng 30–45 ngày, dự kiến rơi vào đầu tháng 9.
Tuy vậy, quy trình xem xét đầy đủ của SEC có thể kéo dài tối đa 240 ngày, đồng nghĩa với việc quyết định cuối cùng đối với ETF staking INJ có thể sẽ phải đợi đến tận tháng 3 năm 2026.
Trong một quyết định quan trọng hồi tháng 5, SEC đã kết luận rằng hoạt động staking không vi phạm luật chứng khoán. Theo bà Alison Mangiero – người đứng đầu chính sách staking tại tổ chức Crypto Council for Innovation, hướng dẫn mới này là một “bước tiến lớn” đối với ngành công nghiệp tiền điện tử tại Mỹ.
“SEC hiện đã công nhận điều mà chúng tôi lập luận từ lâu: staking là một phần cốt lõi trong cách blockchain hiện đại vận hành, chứ không phải một hợp đồng đầu tư”, bà chia sẻ, đồng thời nhấn mạnh rằng “sự rõ ràng này là vô cùng quan trọng”.
INJ có thể hưởng lợi từ dòng tiền ETF
Nếu được phê duyệt, quỹ ETF của Canary Capital sẽ mang lại cho nhà đầu tư truyền thống cơ hội tiếp cận token quản trị của giao thức Injective, từ đó giúp tăng tính thanh khoản và mức độ nhận diện của tài sản này.
Dòng tiền ETF có thể hỗ trợ token tiện ích này lấy lại mức đỉnh lịch sử 52 USD từng đạt được vào ngày 14/3/2024. Tại thời điểm viết bài, INJ đang giao dịch ở mức 15,45 USD – tức là giảm hơn 71% so với đỉnh cũ.
Biểu đồ toàn thời gian của INJ/USD | Nguồn: TradingView
Đối với Bitcoin (BTC), dòng tiền ETF đã chiếm khoảng 75% lượng đầu tư mới vào loại tiền điện tử đầu tiên trên thế giới, khi giá BTC vượt mốc 50.000 USD vào tháng 2/2024 sau khi các quỹ Bitcoin ETF giao ngay đầu tiên tại Mỹ được phê duyệt.
Tuy nhiên, phản ứng của thị trường đối với quỹ ETF giao ngay của Ethereum lại mờ nhạt hơn đáng kể.
Biểu đồ toàn thời gian ETH/USD sau khi ETH ETF giao ngay được ra mắt | Nguồn: TradingView
Giá Ether đã giảm hơn 38% chỉ trong hai tuần sau khi ETH ETF giao ngay bắt đầu được giao dịch tại Mỹ vào năm 2024 – từ mức 3.441 USD ngày 23/7 giảm xuống đáy cục bộ 2.116 USD vào ngày 5/8, trước khi bắt đầu phục hồi trở lại.
Áp lực bán ra mạnh mẽ đến từ các đợt rút vốn khỏi quỹ ETH ETF của Grayscale (ETHE) càng khiến giá Ether thêm suy yếu. Cho đến nay, quỹ này đã ghi nhận dòng tiền ra ròng hơn 4,3 tỷ USD và là quỹ ETH ETF duy nhất vẫn đang trong tình trạng âm, theo dữ liệu từ Farside Investors.
Trong những tuần gần đây, Chỉ số thống trị của Bitcoin (BTC.D) – thước đo thị phần của Bitcoin so với toàn bộ thị trường crypto – đã giảm mạnh 6,30%, một mức giảm đáng chú ý trong bối cảnh xu hướng tăng kéo dài hơn ba năm qua.
Theo các nhà phân tích kỹ thuật, đây có thể là tín hiệu sớm báo trước “Mùa Altcoin”, với dự đoán sẽ diễn ra trong vòng 3–6 tháng tới, khi dòng vốn bắt đầu luân chuyển từ Bitcoin sang các tài sản rủi ro cao hơn.
Dấu hiệu đảo chiều cấu trúc: BTC.D mất xu hướng tăng ba năm
BTC.D đã phá vỡ đường xu hướng tăng kéo dài suốt ba năm, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng. Đặc biệt, một “giao cắt giảm giá” trên khung 3 tuần đã hình thành – một tín hiệu kỹ thuật thường gắn liền với sự đảo chiều xu hướng.
“Sự thống trị của Bitcoin đã mất đi xu hướng tăng trưởng kéo dài 3 năm. Đây là dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy một mùa Altseason và đợt tăng giá parabol sắp tới”, Ash Crypto, một nhà phân tích thị trường, cho biết.
Trader kỳ cựu Merlijn cũng nhận định rằng thị trường hiện tại đang phản ánh “kịch bản năm 2021”, khi một mùa altcoin lớn đã diễn ra. Ông cho rằng Bitcoin Dominance hiện đã bước vào “Giai đoạn 4”, mở đường cho dòng vốn mạnh mẽ luân chuyển sang altcoin.
Ethereum và các altcoin chuẩn bị dẫn sóng?
Một trong những chỉ báo quan trọng được các chuyên gia theo dõi là cặp ETH/BTC. Trong bối cảnh BTC.D sụt giảm, Ethereum đang mạnh lên so với Bitcoin, cho thấy dòng vốn bắt đầu chuyển dịch.
“Trong 3–6 tháng tới, Ethereum và nhiều altcoin khác có thể sẽ tăng trưởng đáng kể. Những đợt điều chỉnh ngắn hạn chỉ nhằm ‘thanh lọc’ thị trường trước một chu kỳ tăng trưởng mới”, nhà đầu tư Ted nhấn mạnh.
Điều này củng cố kỳ vọng rằng Ethereum sẽ dẫn đầu làn sóng tăng trưởng tiếp theo của thị trường altcoin, kéo theo sự phục hồi của nhiều dự án có vốn hóa thấp hơn.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng mùa Altcoin chưa thể bùng nổ ngay lập tức. Một số nhà phân tích cho rằng BTC.D hiện vẫn đang dao động trong vùng nhu cầu 60–61%, được coi là ngưỡng hỗ trợ mạnh giúp Bitcoin duy trì thị phần trong ngắn hạn.
Theo nhà phân tích Crypto Candy, trừ khi BTC.D phá vỡ vùng này một cách dứt khoát, altcoin nhiều khả năng sẽ tiếp tục gặp khó khăn và chỉ tăng trưởng chậm rãi:
“Chừng nào vùng 60–61% còn được giữ vững như một lá chắn phòng thủ, động lực bứt phá ở altcoin sẽ chưa hình thành. Trong thời gian chờ đợi, thị trường altcoin có thể tiếp tục vận động chậm chạp và đối mặt với những nhịp điều chỉnh”.
Vì vậy, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư:
Sự bùng nổ của altcoin sẽ khó xảy ra chỉ sau một đêm, mà có thể diễn ra từng bước, khi thị trường dần chuyển dịch từ sự thống trị của Bitcoin sang một chu kỳ luân chuyển tài sản đa dạng hơn.
Bitcoin (BTC) đã có một “màn trình diễn” bất thường trong tuần này. Trong khi toàn bộ thị trường tiền điện tử đang giảm hơn 5% chỉ sau một ngày, thì giá BTC chỉ giảm nhẹ 0,2%, duy trì quanh mốc 118.500 USD.
Hiệu suất đi ngang giữa lúc thị trường suy yếu thường là dấu hiệu cho thấy phe mua đang chiếm ưu thế. Tuy nhiên, mặc dù áp lực bán rõ ràng đang giảm, Bitcoin vẫn chưa thể bứt phá; và ở thời điểm hiện tại, đợt tăng giá vẫn chưa diễn ra. Vậy nguyên nhân do đâu?
Khối lượng bán ra của taker giảm mạnh cho thấy phe gấu đã rút lui
Một trong những tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy phe bán đang thoái lui chính là sự sụt giảm mạnh mẽ của khối lượng bán ra của taker (taker sell volume). Vào ngày 25/7, khối lượng này đạt đỉnh cục bộ gần 17,8 tỷ USD. Và kể từ đó đến nay, con số này đã giảm gần 93%, chỉ còn khoảng 1,2 tỷ USD tại thời điểm viết bài.
Việc áp lực bán từ phía taker sụt giảm mạnh cho thấy phe gấu đã không còn là lực lượng dẫn dắt thị trường.
Biểu đồ giá Bitcoin và khối lượng bán ra của taker | Nguồn: CryptoQuant
Thông thường, khi người bán biến mất và giá vẫn giữ được sự ổn định, đó là nền tảng lý tưởng để hình thành đà tăng. Nhưng với Bitcoin, giá vẫn dậm chân tại chỗ. Điều này không làm yếu đi luận điểm tăng giá, mà có nghĩa là đợt tăng chỉ tạm thời bị trì hoãn. Điều còn thiếu chính là một “chất xúc tác” phù hợp.
Khối lượng bán ra của taker thể hiện giá trị các giao dịch mà người bán là bên chủ động, tức là khi họ thực hiện lệnh bán thị trường vào các lệnh mua đang chờ. Việc chỉ số này giảm cho thấy số lượng trader muốn bán tháo nhanh đang ít đi, phản ánh tâm lý sợ hãi đang yếu đi hoặc phe bán đã dần kiệt sức.
NUPL đạt đỉnh liên tục dẫn đến hành vi chốt lời
Chất xúc tác bị thiếu có thể đến từ yếu tố tâm lý, và chỉ số Lãi/Lỗ Chưa thực hiện ròng (NUPL) có thể giúp giải thích điều này. NUPL là một chỉ báo dùng để đo lường lượng lợi nhuận chưa được hiện thực hóa trong hệ thống, cho phép suy đoán khi nào nhà đầu tư có thể sẵn sàng bán ra để thu lời.
Trong hai tuần qua, Bitcoin đã nhiều lần kiểm định vùng giá 119.000–120.000 USD, cụ thể vào các ngày 14/7, 17/7, 22/7 và cả 27/7. Mỗi lần như vậy, chỉ báo NUPL đều đạt đỉnh trong khoảng từ 0,57–0,58, và giá BTC đều thất bại trong việc vượt ngưỡng này, sau đó quay đầu điều chỉnh.
Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Thị trường đang phát tín hiệu rằng vùng 119.000–120.000 USD đã trở thành vùng chốt lời quan trọng.
Biểu đồ giá Bitcoin và chỉ báo NUPL | Nguồn: CryptoQuant
Theo dữ liệu từ CryptoQuant, sau lần bị từ chối gần nhất, chỉ báo NUPL đã giảm nhẹ trong khi giá vẫn gần như được giữ nguyên. Điều này cho thấy một phần hoạt động chốt lời đã diễn ra. Các trader đã hiện thực hóa lợi nhuận quanh vùng 120.000 USD và hiện tại thị trường đang trong giai đoạn “tiêu hóa” những biến động đó mà không có làn sóng bán ra mới.
Chỉ báo NUPL so sánh khối lượng vốn hóa thị trường của Bitcoin với vốn hóa thực tế (realized cap), nhằm phản ánh mức lợi nhuận chưa hiện thực hóa mà các holder đang nắm giữ. Khi NUPL cao, động lực chốt lời sẽ mạnh hơn. Ngược lại, trong trường hợp NUPL giảm mà giá vẫn giữ vững, điều đó cho thấy thị trường đã phần nào “xả bớt” và có thể sẵn sàng cho một đợt tăng mới.
Đây là ngưỡng giá quan trọng đối với Bitcoin!
Mặc dù đã có nhiều nỗ lực phá vỡ vùng 119.000 USD nhưng không thành, giá BTC vẫn duy trì trên các vùng hỗ trợ quan trọng tại 117.000 USD và 118.000 USD. Đây là các vùng giá được củng cố bởi các mức Fibonacci thoái lui 0,382 và 0,5 – cả hai đều đã được kiểm tra nhiều lần và vẫn trụ vững.
Người bán đã rút lui, nhưng bên mua vẫn chưa thể đẩy giá vượt qua vùng kháng cự.
Phân tích giá Bitcoin | Nguồn: TradingView
Điều đang giữ chân Bitcoin – cả về mặt kỹ thuật lẫn tâm lý – chính là ngưỡng kháng cự 120.000 USD. Đây không chỉ là vị trí của mức Fibonacci 0.786, mà còn là nơi chỉ số NUPL đạt đỉnh gần nhất. Chừng nào BTC chưa dứt khoát vượt qua được vùng này, đợt tăng giá vẫn sẽ bị trì hoãn.
Trong trường hợp mốc 120.000 USD bị phá vỡ, cấu trúc giá sẽ nhanh chóng mở rộng. BTC có thể tiến tới 122.000 USD, thậm chí cao hơn nữa. Với việc áp lực bán đã biến mất, một phần lợi nhuận đã được hiện thực hóa và vùng hỗ trợ vẫn vững chắc, các điều kiện cho đợt tăng giá tiếp theo của Bitcoin vẫn đang hiện hữu và chỉ cần một lực đẩy cuối cùng.
Tuy nhiên, luận điểm tăng giá trong ngắn hạn sẽ thất bại nếu giá Bitcoin tụt xuống dưới 117.000 USD. Khi đó, vùng hỗ trợ sẽ bị phá vỡ, mở ra khả năng BTC rơi về 114.000 USD, và toàn bộ cấu trúc xu hướng sẽ chuyển sang hướng giảm.
XRP đang trải qua giai đoạn đầy thử thách khi giá rời xa mức đỉnh lịch sử (ATH) và bước vào trạng thái đi ngang kéo dài. Hiện tại, đồng altcoin này vẫn trụ vững trên ngưỡng hỗ trợ quan trọng 3 USD – một cột mốc tâm lý lớn đối với nhà đầu tư. Tuy nhiên, áp lực bán tháo ngày càng mạnh có thể khiến việc giữ vững “pháo đài” này trở nên khó khăn trong những phiên tới.
Các nhà đầu tư XRP ồ ạt chốt lời, áp lực bán tăng kỷ lục
XRP đang chứng kiến làn sóng bán tháo mạnh mẽ khi chỉ báo Lãi/Lỗ thực ròng ghi nhận khối lượng bán ra trị giá tới 845 triệu USD chỉ trong 24 giờ – một trong những mức cao nhất trong tháng. Khối lượng bán đột biến này cho thấy tâm lý lo ngại về sự ổn định của đồng altcoin vẫn đang bao trùm thị trường.
Diễn biến giá của XRP tiếp tục phản ánh nỗi e dè chung về triển vọng ngắn hạn, khi nhiều nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn lợi nhuận. Điều này càng rõ rệt hơn khi đồng tiền này vẫn đang loay hoay tìm đường trở lại mốc đỉnh lịch sử 3,66 USD.
Động lực vĩ mô của XRP đang chịu tác động lớn từ sự gia tăng của chỉ số Liveliness – thước đo theo dõi mức độ hoạt động của các nhà đầu tư dài hạn (LTH). Hiện chỉ số này đã vọt lên mức cao nhất trong bốn tháng, cho thấy nhiều LTH đang rời bỏ trạng thái tích lũy để chuyển sang phân phối, một dấu hiệu thường mang hàm ý tiêu cực cho giá.
Khi Liveliness tăng, điều đó đồng nghĩa những người nắm giữ lâu năm đang tận dụng đà phục hồi gần đây để hiện thực hóa lợi nhuận. Nếu xu hướng này không hạ nhiệt, XRP có thể đối mặt với áp lực bán kéo dài, làm gia tăng nguy cơ phá vỡ ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng 3 USD.
Chỉ số Liveliness của XRP | Nguồn: Glassnode
Giá XRP đang ở ngưỡng quyết định
Hiện XRP được giao dịch quanh 3,13 USD, chỉ vừa đủ giữ trên mức hỗ trợ tâm lý 3 USD – một “pháo đài” quan trọng vốn ít khi bị thử thách. Nếu ngưỡng này bị xuyên thủng, áp lực bán có thể tiếp tục dâng cao, kéo giá lùi về vùng 2,65 USD – mức hỗ trợ tiếp theo trên biểu đồ kỹ thuật.
Trong bối cảnh áp lực chốt lời vẫn chiếm ưu thế, kịch bản giảm giá đang được đánh giá cao hơn. Tuy nhiên, nếu thị trường chung đảo chiều tích cực và tâm lý nhà đầu tư cải thiện, XRP hoàn toàn có thể bật tăng trở lại. Khi đó, việc chinh phục ngưỡng kháng cự 3,41 USD sẽ mở ra cơ hội quay lại xu hướng tăng, đưa đồng altcoin này tiến gần hơn tới mốc đỉnh lịch sử 3,66 USD.
Cứ mỗi bốn năm, một đoạn code trong hệ thống của Bitcoin lại kích hoạt một sự kiện có khả năng làm thay đổi toàn bộ cục diện thị trường. Đó là halving – cơ chế làm giảm một nửa lượng Bitcoin được tạo ra sau mỗi block giao dịch mới. Đây là một hành động tưởng chừng đơn giản nhưng lại có sức ảnh hưởng vô cùng lớn, và trong quá khứ, nó thường là tiền đề cho những đợt biến động mạnh nhất của thị trường tiền điện tử.
Satoshi Nakamoto – nhà sáng lập bí ẩn của Bitcoin – đã thiết kế cơ chế làm tăng sự khan hiếm này ngay từ đầu. Quy tắc rất đơn giản: sau mỗi 210.000 block giao dịch được thêm vào blockchain, phần thưởng dành cho các thợ đào sẽ giảm đi một nửa. Khi mới ra đời vào năm 2009, phần thưởng cho mỗi block là 50 BTC. Sau kỳ halving năm 2024, con số đó chỉ còn 3,125 BTC.
Điều gì sẽ xảy ra vào năm 2028?
Khi bước vào sự kiện halving năm 2028, phần thưởng sẽ tiếp tục giảm xuống còn vỏn vẹn 1,5625 BTC mỗi block. Quá trình này sẽ tiếp tục diễn ra cho đến khi đồng Bitcoin cuối cùng được khai thác – vào khoảng năm 2140.
Tuy nhiên, đây không chỉ là một chi tiết kỹ thuật khô khan, mà là trung tâm của toàn bộ câu chuyện về Bitcoin. Cơ chế này bảo đảm việc phát hành coin mới diễn ra một cách chậm rãi và có thể dự đoán được – hoàn toàn đối lập với cách mà các chính phủ có thể in thêm tiền bất cứ lúc nào. Chính sự khan hiếm được lập trình từ đầu này là lý do khiến nhiều người gọi Bitcoin là “vàng kỹ thuật số”. Trong quá khứ, mỗi lần halving đều giống như một liều “nhiên liệu tên lửa” thúc đẩy thị trường, đã dẫn đến những đợt bull run mạnh mẽ.
Vậy còn năm 2028 thì sao? Theo code lập trình, lần halving tiếp theo sẽ diễn ra vào mùa xuân năm đó, tại block số 1.050.000. Không ngoài dự đoán, hiện đã có rất nhiều dự báo được đưa ra, trong đó một số nhà phân tích đặt mục tiêu giá Bitcoin trong những năm sau có thể đạt từ 150.000 USD đến 300.000 USD. Tuy nhiên, chúng ta cần phải lưu ý một điều: có thể bữa tiệc lần này sẽ không còn cuồng nhiệt như trước. Tác động của mỗi kỳ halving dường như ngày càng giảm đi.
Sau kỳ halving năm 2012, giá Bitcoin đã tăng gần 9.000%. Vào năm 2016, mức tăng là 2.900%, và chu kỳ năm 2020 chỉ còn khoảng 700%. Điều này là hệ quả tất yếu của quy luật toán học: khi thị trường càng lớn, thì cần một lượng vốn khổng lồ mới có thể tạo ra những mức tăng phần trăm ấn tượng như trước.
Đối với các thợ đào – những người duy trì mạng lưới – mỗi kỳ halving chẳng khác nào một “đòn đánh tài chính”. Chỉ sau một đêm, thu nhập từ việc khai thác coin mới của họ giảm đi một nửa. Điều này đã xảy ra sau kỳ halving tháng 4 năm 2024, khi doanh thu hàng ngày của họ lao dốc đột ngột, buộc một số thợ đào phải rời cuộc chơi. Những ai phải chịu chi phí điện cao hoặc sử dụng thiết bị lỗi thời sẽ không thể cạnh tranh nổi và phải ngừng hoạt động. Việc này đôi khi khiến tổng công suất tính toán của mạng lưới tạm thời chao đảo. Để tồn tại, các thợ đào buộc phải liên tục tìm kiếm nguồn điện rẻ hơn và thiết bị mạnh hơn.
Điều gì đã xảy ra sau đợt halving năm 2024?
Lần này, những quy luật cũ dường như không còn đúng nữa. Halving 2024 là lần đầu tiên diễn ra sau khi Hoa Kỳ phê duyệt các quỹ Bitcoin ETF giao ngay, mở đường cho dòng tiền khổng lồ từ giới đầu tư tổ chức. Nhu cầu đến từ các tổ chức là một yếu tố hoàn toàn mới. Thậm chí, có thể lập luận rằng chính sự kết hợp của các yếu tố này, cộng với việc ông Trump tái đắc cử Tổng thống Mỹ vào tháng 11 năm 2024, đã góp phần đẩy giá BTC lên mức đỉnh mới, vượt ngưỡng 120.000 USD.
Nguồn: TradingView
Bên cạnh đó, số phận của Bitcoin giờ đây bị gắn chặt hơn bao giờ hết với nền kinh tế toàn cầu. Những yếu tố như lãi suất, lạm phát hay lo ngại suy thoái hoàn toàn có thể làm gián đoạn một đợt tăng giá hậu halving.
Ngoài ra, các quy định pháp lý mới cũng đang thay đổi cuộc chơi. Tại châu Âu, khung pháp lý MiCA đã chính thức có hiệu lực, trong khi Mỹ cũng đang từng bước tiến gần hơn đến các đạo luật về tiền điện tử như FIT21. Những quy định rõ ràng hơn có thể là động lực mạnh mẽ thúc đẩy giới đầu tư tổ chức tham gia – hoặc ngược lại, tạo ra rào cản tùy thuộc vào nội dung cụ thể.
Nhìn về tương lai xa, vẫn còn một câu hỏi gây tranh cãi xoay quanh vấn đề bảo mật của Bitcoin. Khi phần thưởng cho việc đào mỗi block mới gần như bằng không, mạng lưới sẽ phải tồn tại dựa vào phí giao dịch. Vấn đề là không ai dám chắc liệu khoản phí đó có đủ để “nuôi” các thợ đào tiếp tục bảo vệ mạng lưới trong vài thập kỷ tới hay không.
Lịch sử đã vẽ nên một bức tranh đầy lạc quan, nhưng không có gì là chắc chắn. Một cuộc suy thoái toàn cầu, một lệnh cấm bất ngờ từ một quốc gia lớn, hay một vụ sụp đổ nữa của một công ty tiền điện tử lớn đều có thể khiến mọi quy luật bị phá vỡ.
Vì vậy, dù kỳ halving 2028 đã được mã hóa sẵn, nhưng tác động thực sự của nó lên thị trường vẫn chưa thể chắc chắn. Đó sẽ là cuộc giao thoa giữa sự khan hiếm có thể dự đoán được và cơn hỗn loạn khó lường đến từ dòng tiền tổ chức, biến động kinh tế toàn cầu và hành vi người dùng.
Trong bối cảnh thị trường crypto chìm trong sắc đỏ, các đồng meme coin – từ “lão làng” Dogecoin (DOGE) đến Shiba Inu (SHIB) và hiện tượng Pepe (PEPE) – đang phải căng mình giữ vững những ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Đà tăng giá suy yếu cùng với sự sụt giảm của số lượng hợp đồng mở (OI) đã làm gia tăng áp lực bán, khiến triển vọng ngắn hạn của nhóm tài sản vốn nổi tiếng nhờ sức nóng cộng đồng này trở nên mong manh hơn bao giờ hết.
Dogecoin đối diện rủi ro điều chỉnh khi đà tăng suy yếu
Dogecoin (DOGE) đang cho thấy dấu hiệu chững lại sau nhịp phục hồi nhẹ. Tính đến chiều thứ Ba, DOGE giảm 0,5% sau khi mất hơn 5% vào ngày hôm trước, nhưng lực mua đang yếu dần. Đường Supertrend duy trì trên ngưỡng 0,22 USD – vẫn giữ được tín hiệu tăng – song chỉ số RSI đã lùi về 54, tiến sát vùng trung tính, phản ánh áp lực mua đang giảm đi.
Trên khung ngày, chỉ báo MACD đã cắt xuống dưới đường tín hiệu từ Chủ nhật, phát đi tín hiệu bán. Nếu đường MACD tiếp tục giảm và xuyên thủng đường zero, đó sẽ là tín hiệu tiêu cực tiếp theo, có thể thu hút thêm lực bán từ những nhà đầu tư đang đứng ngoài quan sát.
Đà giảm cũng đang làm chậm lại quá trình hình thành mô hình Golden Cross giữa đường EMA 50 ngày và EMA 200 ngày – vốn được kỳ vọng sẽ củng cố xu hướng tăng dài hạn.
Trong kịch bản xấu, Dogecoin sẽ mất hiệu lực xu hướng tăng nếu giá rơi xuống dưới 0,22 USD, mở ra khả năng trượt sâu về đường EMA 200 ngày quanh 0,2 USD.
Biểu đồ giá hàng ngày của DOGE/USDT | Nguồn: TradingView
Trong bối cảnh xu hướng giảm chiếm ưu thế, dữ liệu từ Coinglass cho thấy OI của Dogecoin đã giảm xuống còn 3,96 tỷ USD, so với mức đỉnh 5,35 tỷ USD của tuần trước. Việc OI sụt giảm thường phản ánh dòng vốn rút khỏi thị trường phái sinh, cho thấy sự quan tâm của giới giao dịch đang suy yếu.
Tuy vậy, bóng nến dưới trên khung ngày của DOGE đang hé mở khả năng hình thành một nhịp phục hồi, với mục tiêu gần ở 0,259 USD nếu lực mua quay trở lại.
OI của DOGE | Nguồn: Coinglass
Shiba Inu giữ vững hỗ trợ quan trọng, tín hiệu phục hồi vẫn le lói
Shiba Inu (SHIB) giảm nhẹ 1% tại thời điểm viết bài, tiếp tục giữ được đường EMA 50 ngày sau khi mất 5,2% trong phiên thứ Hai. Đồng meme coin này đang chật vật duy trì trên ngưỡng 0,0000133 USD – vùng hỗ trợ đã được kiểm tra lần cuối vào thứ Sáu tuần trước.
Nếu phá vỡ mức này, đà giảm có thể kéo giá về 0,0000122 USD, tương ứng với đáy ngày 9/7.
Các tín hiệu kỹ thuật đang nghiêng về phe bán: MACD đã cắt xuống dưới đường tín hiệu từ cuối tuần trước, trong khi RSI ở mức 48, dao động trong vùng trung lập nhưng cho thấy lực mua suy yếu khi tiến sát đường giữa trên khung ngày.
Biểu đồ giá hàng ngày của SHIB/USDT | Nguồn: TradingView
OI của Shiba Inu tiếp tục lao dốc, giảm còn 212,48 triệu USD so với mức 328,36 triệu USD của tuần trước, phản ánh dòng vốn rút ra và sự suy giảm quan tâm của giới giao dịch đối với đồng meme coin lớn thứ hai.
Để lấy lại động lực, SHIB cần nhanh chóng vượt lên trên đường EMA 200 ngày ở 0,0000144 USD, từ đó mở đường thử thách ngưỡng kháng cự quan trọng 0,0000156 USD – vùng giá từng bị từ chối vào ngày 22/7.
OI của SHIB | Nguồn: Coinglass
PEPE chật vật giữ EMA 50 ngày, rủi ro giảm sâu vẫn hiện hữu
PEPE đang nỗ lực giữ vững vùng hỗ trợ quanh đường EMA 50 ngày và mức 0,0000119 USD sau cú sụt 8% hôm thứ Hai. Các đường EMA 100 và 200 ngày – lần lượt tại 0,0000113 USD và 0,0000112 USD – hiện đóng vai trò là phòng tuyến tiếp theo nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng.
Trong kịch bản tiêu cực, việc phá vỡ đường EMA 200 ngày có thể kéo giá về 0,00001 USD – mức đáy được ghi nhận hôm 5/6.
Các chỉ báo kỹ thuật tiếp tục nghiêng về phe gấu: MACD xuất hiện một làn sóng histogram đỏ dưới đường 0, phản ánh đà giảm đang mạnh dần, trong khi RSI lùi về 47, trượt dưới vùng trung tính và cho thấy lực mua suy yếu.
Biểu đồ giá hàng ngày của PEPE/USDT | Nguồn: TradingView
Thị trường phái sinh cũng đang phản ánh tâm lý phòng thủ. OI của PEPE đã giảm từ 1,02 tỷ USD xuống còn 698,98 triệu USD chỉ trong một tuần, tương đương dòng vốn rút ra hơn 300 triệu USD khi trader tạm đứng ngoài để chờ tín hiệu xu hướng rõ ràng hơn.
Tuy nhiên, một nhịp phục hồi vẫn có thể hình thành nếu lực mua trở lại, với các mục tiêu tăng lần lượt ở 0,0000136 USD và vùng tâm lý quan trọng 0,000015 USD.
