TÓM TẮT NHANH: JPYC – stablecoin neo theo đồng yên lớn nhất Nhật Bản – chỉ đạt khoảng một phần tư mục tiêu lưu hành sau năm đầu tiên hoạt động. Lượng JPYC đang lưu hành tính đến ngày 23/10 chỉ còn 3,2 tỷ yên (khoảng 20 triệu USD), trong khi tổng lượng đã phát hành lên tới 12,1 tỷ yên. Giám đốc điều hành Noritaka Okabe thừa nhận token này “không thực sự tăng trưởng” và đổ lỗi phần lớn cho giới hạn 1 triệu yên mỗi giao dịch áp dụng với các nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền loại II – quy định khiến doanh nghiệp khó tích luỹ số dư lớn. Bức tranh ảm đạm này trái ngược với loạt đối tác đã ký kết như AZ-COM Maruwa, SBJ Bank và LINE NEXT. Dù vậy, ông Okabe vẫn đặt mục tiêu đưa lượng lưu hành lên hàng chục tỷ yên trong năm thứ hai, tức tăng khoảng gấp mười lần.
JPYC chỉ đạt một phần tư mục tiêu lưu hành
Stablecoin JPYC của Nhật Bản đã kết thúc năm đầu tiên với kết quả kém xa kỳ vọng, chỉ chạm khoảng một phần tư mục tiêu lưu hành của đơn vị phát hành bất chấp hàng loạt thoả thuận hợp tác với doanh nghiệp.
Stablecoin là đồng tiền mã hoá được thiết kế để giữ giá ổn định, thường neo 1:1 vào một loại tiền pháp định hoặc tài sản dự trữ như tiền gửi ngân hàng, trái phiếu chính phủ.
“Thành thật mà nói, tôi không nghĩ nó đang tăng trưởng,” CEO Noritaka Okabe nói với NADA NEWS trong một cuộc phỏng vấn, thừa nhận rằng token neo theo đồng yên này chưa tạo được đà phát triển như công ty mong đợi. Ông cho rằng khối lượng giao dịch “không tệ”, nhưng chưa hài lòng với lượng tiền đang lưu hành.
Con số cụ thể
- 3,2 tỷ yên (khoảng 20 triệu USD) là lượng JPYC đang lưu hành tính đến ngày 23/10.
- 12,1 tỷ yên là tổng lượng JPYC đã phát hành luỹ kế.
- 4,2 tỷ yên là mức lưu hành đỉnh điểm tạm thời vào tháng 9, sau khi sàn Upbit (Hàn Quốc) niêm yết JPYC.
- 35 tỷ yên là khối lượng ước tính được giao dịch chỉ trong một ngày trên Upbit và Uniswap ở giai đoạn cao điểm đó.
- 1 triệu yên là hạn mức phát hành mỗi giao dịch theo quy định chuyển tiền loại II của Nhật Bản.
- 10 lần là mức tăng trưởng mà ông Okabe đặt mục tiêu cho năm thứ hai.
Số liệu của Nikkei gần với con số 20,85 triệu USD mà DeFiLlama hiển thị, và phản ánh lượng token đã được đổi ngược lại, cho thấy thách thức trong việc giữ JPYC lưu hành trên thị trường.
Cú hích ngắn ngủi từ Upbit và bài toán chênh lệch giá
Lượng lưu hành có thời điểm vượt 4,2 tỷ yên vào tháng 9 sau khi sàn giao dịch Hàn Quốc Upbit niêm yết JPYC. Việc niêm yết đã đẩy giá thị trường của token lên trên 1 yên, khiến giới giao dịch đổ xô đúc token mới để hưởng chênh lệch.
Arbitrage (giao dịch chênh lệch giá) là chiến lược mua một tài sản ở nơi giá thấp và bán ngay ở nơi giá cao hơn để thu lợi, qua đó giúp đưa giá các thị trường về sát nhau.
Ông Okabe ước tính khoảng 35 tỷ yên đã đổi chủ trên Upbit và Uniswap trong một ngày, trước khi lượng lưu hành quay về quanh mức 3 tỷ yên.
Điều này tác động trực tiếp tới mô hình kinh doanh của JPYC: stablecoin được bảo chứng bằng tiền gửi ngân hàng và trái phiếu chính phủ Nhật Bản, đơn vị phát hành hưởng lãi trên khoản dự trữ đó. Ít tiền lưu hành hơn đồng nghĩa tiềm năng thu nhập từ lãi cũng thấp hơn.
Giới hạn 1 triệu yên “kìm chân” doanh nghiệp
Ông Okabe cho rằng kết quả kém một phần đến từ hạn mức phát hành 1 triệu yên mỗi ngày gắn với quy định chuyển tiền loại II của Nhật Bản. JPYC đã nới lỏng quy định vào tháng 5, cho phép 1 triệu yên mỗi lần yêu cầu thay vì mỗi ngày, nhưng vẫn hạn chế các giao dịch lặp lại liên tục.
Hạn mức này khiến doanh nghiệp gặp khó khi áp dụng thực tế. Công ty phần mềm Asteria, đơn vị dự định nắm giữ 1 tỷ yên JPYC, buộc phải tích luỹ số dư theo từng đợt.
Kết quả yếu cũng trái ngược với danh sách đối tác ngày càng dài của JPYC:
- Tháng 7: Công ty logistics AZ-COM Maruwa ký liên minh nhằm phát triển các giải pháp thanh toán cho khoảng 2.300 đối tác kinh doanh.
- Đầu tháng 10: SBJ Bank và LINE NEXT đồng ý thử nghiệm dịch vụ nạp tiền vào ví stablecoin liên kết ngân hàng, dù dự án vẫn ở giai đoạn thử nghiệm.
- Dự kiến đầu năm 2027: Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) công bố lộ trình rà soát lại quy định về stablecoin.
Mục tiêu năm thứ hai: tăng gấp mười lần
Ông Okabe hiện đặt mục tiêu đưa lượng JPYC lưu hành lên hàng chục tỷ yên trong năm thứ hai, tương đương mức tăng khoảng gấp mười lần so với hiện tại. Thành công của mục tiêu này sẽ phụ thuộc phần lớn vào việc liệu các rào cản pháp lý về hạn mức giao dịch có được nới lỏng, và liệu các đối tác doanh nghiệp đã ký kết có thực sự đưa JPYC vào dòng tiền thanh toán hàng ngày hay không.
Câu hỏi thường gặp
JPYC là gì?
JPYC là stablecoin neo theo đồng yên Nhật, được bảo chứng bằng tiền gửi ngân hàng và trái phiếu chính phủ Nhật Bản, trong đó đơn vị phát hành hưởng lãi từ khoản dự trữ này.
Lượng JPYC đang lưu hành hiện nay là bao nhiêu?
Tính đến ngày 23/10, chỉ có 3,2 tỷ yên (khoảng 20 triệu USD) JPYC đang lưu hành, so với tổng lượng luỹ kế đã phát hành là 12,1 tỷ yên.
Vì sao JPYC không đạt mục tiêu trong năm đầu?
CEO Noritaka Okabe cho rằng nguyên nhân chính là giới hạn 1 triệu yên mỗi giao dịch áp dụng với các nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền loại II theo quy định Nhật Bản, khiến doanh nghiệp khó tích luỹ số dư lớn và làm chậm quá trình áp dụng thực tế.
Điều gì đã đẩy lượng JPYC lưu hành vượt 4,2 tỷ yên vào tháng 9?
Việc sàn Upbit của Hàn Quốc niêm yết JPYC đã đẩy giá thị trường lên trên 1 yên, khiến giới giao dịch đổ xô đúc token mới để hưởng chênh lệch giá. Ước tính khoảng 35 tỷ yên đã đổi chủ trên Upbit và Uniswap trong một ngày trước khi lượng lưu hành quay về quanh 3 tỷ yên.
Mục tiêu của JPYC trong năm thứ hai là gì?
Ông Okabe muốn đưa lượng lưu hành lên hàng chục tỷ yên, tức tăng khoảng gấp mười lần so với mức hiện tại, trong bối cảnh cơ quan quản lý Nhật Bản đang rà soát lại quy định về stablecoin với lộ trình dự kiến công bố đầu năm 2027.
Dịch và biên tập lại theo nguồn: CoinDesk Finance
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
