Tóm tắt
Open USD (OUSD) – stablecoin được hậu thuẫn bởi Mastercard, Visa, Stripe và Coinbase – đã chính thức ra mắt hôm thứ Tư trên Ethereum, Solana, Base và Tempo. Dự án do Open Standard phát hành nhắm vào thanh toán, ngân hàng, thanh toán thẻ, giao dịch tổ chức và cho vay, trong một thị trường stablecoin trị giá hơn 300 tỷ USD vẫn đang bị chi phối bởi USDT của Tether (khoảng 143 tỷ USD lưu hành) và USDC của Circle (khoảng 74 tỷ USD). Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe và Visa là 5 đối tác sáng lập kiêm nhà đầu tư đầu tiên, mỗi bên nhận cổ phần ban đầu bằng nhau và đã cam kết hơn 1 tỷ USD để thiết lập thanh khoản cho OUSD. CEO Zach Abrams cho biết “phần lớn áp đảo” cổ phần của Open Standard sẽ được phân bổ dần cho các đối tác trong 4–5 năm tới, dựa trên mức độ họ giúp nguồn cung và hoạt động giao dịch của OUSD tăng trưởng. Mạng lưới đối tác đã mở rộng từ hơn 140 lên hơn 200 công ty, với UBS, SBI Holdings (Nhật Bản) và fintech Jeeves là những cái tên mới nhất.
Nội dung chi tiết
Open Standard, tổ chức phát hành stablecoin mới được hậu thuẫn bởi Coinbase, Mastercard, Stripe và Visa, đã đưa đồng stablecoin gắn với USD của mình ra thị trường với một mô hình được thiết kế để chia sẻ nhiều hơn phần lợi ích kinh tế và quyền sở hữu cho các công ty phân phối và sử dụng token, thay vì dồn hết về một nhà phát hành duy nhất.
Stablecoin là loại tiền mã hóa được thiết kế để giữ giá ổn định, thường neo 1:1 với một đồng tiền pháp định như USD, nhờ tài sản dự trữ (tiền mặt, trái phiếu ngắn hạn…) do tổ chức phát hành nắm giữ.
Open USD (OUSD), sau khi được công bố lần đầu hồi tháng 6, đã chính thức đi vào hoạt động hôm thứ Tư trên Ethereum, Solana, Base của Coinbase và Tempo – blockchain do Stripe hậu thuẫn – theo chia sẻ của CEO Open Standard Zach Abrams với CoinDesk. Abrams trước đó đồng sáng lập và lãnh đạo Bridge, công ty hạ tầng stablecoin mà Stripe đã mua lại với giá 1,1 tỷ USD năm 2024.
“Chúng tôi muốn trở thành stablecoin hữu dụng nhất, giống như đồng USD hữu dụng vậy”, Abrams nói. “Mọi stablecoin khác đang xây một quỹ đầu tư. Chúng tôi đang tạo ra tiền.”
Open USD bước vào thị trường stablecoin trị giá hơn 300 tỷ USD, nơi hai cái tên vẫn thống trị: USDT của Tether với khoảng 143 tỷ USD lưu hành và USDC của Circle với khoảng 74 tỷ USD.
Khi các ngân hàng, công ty thanh toán và fintech đổ vào lĩnh vực này, cạnh tranh ngày càng vượt ra khỏi việc chỉ phát hành thêm một đồng tiền kỹ thuật số gắn USD, mà chuyển sang phân phối, thanh khoản và những nền tảng nơi khách hàng thực sự sử dụng token.
Đó là khoảng trống mà Abrams nhìn thấy. Theo ông, Open USD được thiết kế cho ngân hàng, thanh toán xuyên biên giới, thanh toán thẻ (settlement), giao dịch tổ chức và cho vay, với mô hình kinh tế được xây dựng để thưởng cho những công ty thúc đẩy nguồn cung và hoạt động giao dịch.
Thanh toán thẻ (card settlement) là bước đối chiếu và chuyển tiền cuối cùng giữa các ngân hàng, tổ chức phát hành thẻ và đơn vị chấp nhận thẻ sau khi giao dịch đã được thực hiện.
“Khi nào stablecoin thành công? Là khi nó lùi vào phía sau và trở thành một phần cốt lõi trong tài khoản ngân hàng của mẹ bạn”, Abrams nói.
Từ 140 đối tác đến năm nhà sáng lập
Open Standard xuất hiện lần đầu vào tháng 6 với hơn 140 đối tác trong các lĩnh vực thanh toán, ngân hàng, tiền mã hóa và công nghệ, bao gồm BlackRock, BNY và Standard Chartered.
Thông báo ban đầu khiến đối thủ Circle chao đảo khi thị trường lo ngại rằng các đối tác lớn của USDC – gồm Coinbase, Visa và Mastercard – đang xếp hàng ủng hộ một đồng tiền kỹ thuật số cạnh tranh.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích đặt câu hỏi về ý nghĩa thực tế của những quan hệ đối tác đó, và liệu một cấu trúc kiểu consortium với quá nhiều công ty – trong đó có cả đối thủ của nhau – có thể ra quyết định hiệu quả hay không.
Consortium (liên minh) trong bối cảnh này là mô hình nhiều công ty cùng góp vốn, cùng quản trị và cùng vận hành một dự án chung.
Abrams bác bỏ cách gọi đó. Ông cho biết Open Standard có các nhà đầu tư doanh nghiệp, nhưng ban điều hành công ty mới là bên ra quyết định, chứ không phải một hội đồng gồm hàng trăm thành viên. Một nhóm nhỏ hơn nhiều gồm các đối tác sáng lập nắm vai trò sở hữu và quản trị, trong khi mạng lưới rộng hơn được gắn kết bằng phần thưởng dựa trên đóng góp cho OUSD.
Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe và Visa đã đầu tư với tư cách 5 đối tác sáng lập đầu tiên, mỗi bên nhận cổ phần ban đầu ngang nhau. Tổng cộng, họ đã cam kết hơn 1 tỷ USD để thiết lập thanh khoản cho OUSD trong những tháng tới.
“Mỗi bên trong số này sẽ dốc sức và nắm giữ OUSD trên bảng cân đối kế toán, hoặc giữ OUSD on-chain, hoặc hỗ trợ tạo lập thị trường, hoặc làm bất cứ điều gì phù hợp nhất với họ”, Abrams nói.
Quy mô khoản đầu tư và tỷ lệ cổ phần của từng công ty không được tiết lộ.
Theo Abrams, 5 công ty trên hiện là những nhà đầu tư duy nhất của Open Standard, dù ông kỳ vọng nhóm sáng lập sẽ mở rộng lên khoảng 10–12 công ty. Open Standard cũng dự định thành lập hội đồng quản trị gồm các nhà sáng lập.
Trong khi đó, mạng lưới đối tác hướng tới tích hợp OUSD đã tăng lên hơn 200 công ty, với những cái tên mới nhất gồm SBI Holdings của Nhật Bản, ngân hàng Thụy Sĩ UBS và fintech Jeeves.
Cổ phần gắn với mức độ sử dụng
Open Standard cũng có cách tiếp cận khác trong việc phân chia lợi ích kinh tế của stablecoin.
Các tổ chức phát hành stablecoin kiếm lãi từ tiền mặt và chứng khoán dùng làm tài sản dự trữ cho token. Tether giữ lại phần lớn khoản thu nhập đó, trong khi Circle chia một phần doanh thu từ dự trữ USDC cho các đối tác phân phối như Coinbase.
Open Standard muốn biến mối quan hệ đó thành trung tâm trong mô hình của mình. Theo Abrams, các đối tác sáng lập sẽ không nhận phần chia doanh thu đặc biệt. Thay vào đó, họ kiếm phần thưởng dựa trên lượng nguồn cung OUSD mà họ tạo ra, theo cùng khung với các đối tác khác.
Ông cho biết phần lớn cổ phần của Open Standard cũng sẽ được phân bổ trong 4–5 năm tới cho các nhà sáng lập và đối tác mạng lưới, dựa trên đóng góp của họ vào tăng trưởng của OUSD.
“Phần lớn áp đảo trong bảng cổ phần (cap table) của chúng tôi sẽ được phân phối lại cho cả những người sáng lập và không phải sáng lập, dựa trên cách họ giúp mạng lưới phát triển”, Abrams nói.
Cap table (bảng cổ phần) là bảng liệt kê toàn bộ cổ đông của một công ty cùng tỷ lệ sở hữu, các loại cổ phần và quyền đi kèm.
Nguồn cung stablecoin sẽ không phải thước đo duy nhất. Các đối tác đạt ngưỡng tối thiểu có thể kiếm cổ phần dựa trên tổ hợp nguồn cung OUSD và hoạt động giao dịch, tạo động lực để họ luân chuyển token thay vì chỉ nắm giữ. Công ty không tiết lộ ngưỡng cụ thể mà đối tác phải đạt để được hưởng lợi.
Mô hình này ra đời trong bối cảnh ngày càng nhiều định chế tài chính thử nghiệm stablecoin có nhiều bên cùng bảo trợ. Ví dụ, Qivalis được 37 ngân hàng châu Âu hậu thuẫn để phát triển một stablecoin gắn euro, trong khi 21 định chế tài chính – gồm Bank of America, Citi, Goldman Sachs và UBS – dự định lập công ty phát hành stablecoin phục vụ thanh toán và giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Tham vọng lớn hơn cả việc giành thị phần
Với Abrams, cơ hội lớn hơn nhiều so với việc giành thị phần từ USDT hay USDC. Ông chỉ ra thanh toán thẻ, ngoại hối và thanh toán xuyên biên giới là những lĩnh vực mà stablecoin có thể chuyển tiền nhanh hơn và thường xuyên hơn so với hạ tầng ngân hàng truyền thống.
Open USD cũng sẽ bỏ phí đúc và đốt token (minting và burning), điều có thể tiết kiệm đáng kể cho các công ty thường xuyên chuyển lượng tiền lớn vào và ra khỏi stablecoin – Dan Romero, giám đốc kinh doanh của Tempo, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CoinDesk.
Phí mint/burn là khoản phí tổ chức phát hành thu khi tạo ra (mint) hoặc hủy (burn) token stablecoin để đổi lấy tiền pháp định.
Romero nói ông nhìn thấy con đường đưa khoảng 1 tỷ USD OUSD lên Tempo trong vài tháng tới, tăng lên hơn 10 tỷ USD trong năm 2027 và có thể vượt 100 tỷ USD trong vài năm tới. Open Standard dự định phát hành OUSD trên nhiều blockchain, nhưng Tempo muốn cạnh tranh để trở thành nơi có thanh khoản sâu nhất.
Và đồng USD có thể chỉ là điểm khởi đầu. Abrams cho biết Open Standard đã ghi nhận nhu cầu về stablecoin bằng các loại tiền tệ khác. Đáng chú ý, Bridge – công ty ông đồng sáng lập và lãnh đạo đến gần đây – đã phát hành một token gắn euro cho Revolut, cho thấy nhu cầu của các định chế tài chính đối với những đồng tiền ngoài USD.
“Điều này hoàn toàn sẽ do nhu cầu từ mạng lưới dẫn dắt, và tôi có thể nói với bạn rằng mạng lưới đã yêu cầu những stablecoin khác”, ông nói.
Nhìn về 10 năm tới, Abrams cho biết ông muốn hạ tầng của Open USD xử lý “hàng trăm nghìn tỷ USD mỗi năm” khi stablecoin trở thành một phần hạ tầng đằng sau dòng chảy tiền tệ toàn cầu.
Các con số và mốc đáng chú ý
- Hơn 300 tỷ USD: quy mô thị trường stablecoin mà Open USD tham gia.
- ~143 tỷ USD: lượng USDT của Tether đang lưu hành.
- ~74 tỷ USD: lượng USDC của Circle đang lưu hành.
- Hơn 1 tỷ USD: số tiền 5 đối tác sáng lập cam kết để thiết lập thanh khoản OUSD.
- Hơn 140 → hơn 200: số đối tác trong mạng lưới Open Standard (tháng 6/2026 so với hiện tại).
- 4–5 năm: thời gian dự kiến phân bổ phần lớn cổ phần cho các nhà sáng lập và đối tác.
- 1,1 tỷ USD: giá Stripe mua lại Bridge năm 2024.
- 10–12 công ty: quy mô nhóm sáng lập mà Open Standard kỳ vọng đạt tới.
- ~1 tỷ USD → hơn 10 tỷ USD → có thể vượt 100 tỷ USD: lộ trình OUSD trên Tempo theo dự phóng của Dan Romero (vài tháng tới, năm 2027, vài năm tới).
- 37 ngân hàng châu Âu: số định chế hậu thuẫn Qivalis cho stablecoin gắn euro.
- 21 định chế tài chính: gồm Bank of America, Citi, Goldman Sachs, UBS, dự định lập công ty phát hành stablecoin.
- 5 đối tác sáng lập kiêm nhà đầu tư: Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe, Visa.
Câu hỏi thường gặp
Open USD là gì và khác gì so với USDT, USDC?
Open USD (OUSD) là stablecoin gắn với USD do Open Standard phát hành, ra mắt hôm thứ Tư trên Ethereum, Solana, Base và Tempo. Điểm khác biệt chính nằm ở mô hình kinh tế: thay vì dồn lợi ích và quyền sở hữu cho một nhà phát hành duy nhất như Tether với USDT hay Circle với USDC, Open Standard chia phần lớn cổ phần và phần thưởng cho các đối tác dựa trên mức độ họ giúp nguồn cung và hoạt động giao dịch của OUSD tăng trưởng. OUSD cũng bỏ phí đúc và đốt token.
Những công ty nào là đối tác sáng lập của Open Standard?
Năm đối tác sáng lập kiêm nhà đầu tư đầu tiên là Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe và Visa, mỗi bên nhận cổ phần ban đầu ngang nhau. Họ đã cam kết tổng cộng hơn 1 tỷ USD để thiết lập thanh khoản cho OUSD. Quy mô đầu tư và tỷ lệ cổ phần cụ thể của từng công ty không được tiết lộ. Mạng lưới đối tác tích hợp OUSD đã mở rộng lên hơn 200 công ty, với UBS, SBI Holdings và Jeeves là những cái tên mới nhất.
Open Standard phân chia cổ phần và phần thưởng như thế nào?
Các đối tác sáng lập không nhận phần chia doanh thu đặc biệt. Thay vào đó, họ kiếm phần thưởng theo cùng khung với các đối tác khác, dựa trên lượng nguồn cung OUSD họ tạo ra. CEO Zach Abrams cho biết phần lớn áp đảo trong bảng cổ phần của công ty sẽ được phân phối trong 4–5 năm tới cho cả người sáng lập và không phải sáng lập, dựa trên đóng góp vào tăng trưởng mạng lưới. Đối tác đạt ngưỡng tối thiểu có thể nhận cổ phần dựa trên tổ hợp nguồn cung và hoạt động giao dịch.
Open USD được triển khai trên những blockchain nào?
Open USD ra mắt trên Ethereum, Solana, Base của Coinbase và Tempo – blockchain do Stripe hậu thuẫn. Open Standard dự định phát hành OUSD trên nhiều blockchain, trong khi Tempo đặt mục tiêu trở thành nơi có thanh khoản sâu nhất cho token này.
Tham vọng dài hạn của Open Standard là gì?
CEO Zach Abrams cho biết mục tiêu không chỉ là giành thị phần từ USDT hay USDC, mà nhắm vào thanh toán thẻ, ngoại hối và thanh toán xuyên biên giới. Nhìn về 10 năm tới, ông muốn hạ tầng của Open USD xử lý hàng trăm nghìn tỷ USD mỗi năm khi stablecoin trở thành một phần hạ tầng của dòng chảy tiền tệ toàn cầu. Công ty cũng ghi nhận nhu cầu về stablecoin bằng các loại tiền tệ khác ngoài USD.
Nguồn: CoinDesk Finance
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
