Tóm tắt: Cboe Global Markets và S&P Dow Jones Indices vừa gia hạn thỏa thuận cấp phép độc quyền cho các hợp đồng quyền chọn trên chỉ số S&P 500 thêm 25 năm, kéo dài đến năm 2051. Điểm đáng chú ý nằm ở một câu ngắn trong thông báo: hai bên cho biết có thể hợp tác đổi mới vượt ra ngoài các sản phẩm phái sinh chỉ số truyền thống, bao gồm cả những sản phẩm như hợp đồng quyền chọn token hóa. Hiện chưa có sản phẩm cụ thể, mốc thời gian hay chi tiết kỹ thuật nào được công bố — đây mới chỉ là một hướng hợp tác tiềm năng. Tuy vậy, quy mô của thị trường khiến triển vọng này đáng được lưu ý: riêng quyền chọn SPX đã ghi nhận kỷ lục 970,6 triệu hợp đồng được giao dịch trong năm 2025, tương đương bình quân 3,9 triệu hợp đồng mỗi ngày. Diễn biến này nằm trong làn sóng các định chế lớn nhất Phố Wall — trong đó có Nasdaq, NYSE và DTCC — đang đưa cổ phiếu và các tài sản truyền thống khác lên blockchain.
Nội dung chi tiết
Thỏa thuận cấp phép được gia hạn thêm 25 năm
Cboe Global Markets (mã CBOE) và S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) thông báo hôm thứ Hai về việc gia hạn 25 năm cho thỏa thuận cấp phép lâu đời giữa hai bên. Theo đó, Cboe tiếp tục giữ quyền độc quyền cung cấp các hợp đồng quyền chọn trên chỉ số S&P 500 (SPX) — dòng sản phẩm chủ lực của công ty — cho đến năm 2051.
Hợp đồng quyền chọn (options contract) là một loại chứng khoán phái sinh cho người nắm giữ quyền — nhưng không phải nghĩa vụ — mua hoặc bán một tài sản cơ sở ở một mức giá đã xác định (gọi là giá thực hiện) vào hoặc trước một ngày cụ thể (ngày đáo hạn).
Ẩn trong thông báo này là một hướng đi mới tiềm năng cho mối quan hệ hợp tác giữa hai công ty: Cboe và S&P DJI cho biết họ “có thể hợp tác đổi mới vượt ra ngoài các sản phẩm phái sinh chỉ số truyền thống, bao gồm những sản phẩm như hợp đồng quyền chọn token hóa”.
Token hóa (tokenization) là việc đưa các tài sản truyền thống như cổ phiếu, quỹ đầu tư và các khoản tín dụng lên blockchain dưới dạng token, nhờ đó tài sản có thể giao dịch gần như 24/7, thanh toán nhanh hơn và luân chuyển dễ dàng hơn giữa các hệ thống giao dịch, cho vay và thế chấp.
“Nhu cầu của nhà đầu tư đối với mức độ tiếp cận cổ phiếu Mỹ vẫn tiếp tục tăng tốc, và chúng tôi nhìn thấy một tương lai nơi mọi nhà đầu tư, ở bất cứ đâu, đều có thể tiếp cận chỉ số chuẩn này dưới định dạng phù hợp nhất với nhu cầu của họ”, Catherine Clay, Tổng giám đốc điều hành của S&P DJI, phát biểu.
Tuy nhiên, hai công ty không công bố bất kỳ sản phẩm token hóa nào, cũng không đưa ra mốc thời gian hay chi tiết về cách những hợp đồng như vậy sẽ vận hành. Ở thời điểm hiện tại, quyền chọn token hóa chỉ là một trong những lĩnh vực hợp tác tiềm năng theo thỏa thuận mở rộng.
Quy mô thị trường khiến triển vọng này trở nên đáng chú ý
Dù chưa có gì cụ thể, quy mô của thị trường vẫn khiến khả năng này đáng được quan tâm:
- SPX là một trong những sản phẩm phái sinh chỉ số được giao dịch sôi động nhất thế giới, với mức kỷ lục 970,6 triệu hợp đồng được sang tay trong năm 2025.
- Con số này tương đương bình quân 3,9 triệu hợp đồng mỗi ngày, theo số liệu của Cboe.
- S&P DJI vận hành một số chỉ số tài chính được theo dõi rộng rãi nhất thế giới, dẫn đầu là S&P 500, làm nền tảng cho các sản phẩm đầu tư trị giá hàng nghìn tỷ USD.
Token hóa mang lại gì cho thị trường phái sinh?
Đối với phái sinh, sức hấp dẫn tiềm năng không chỉ nằm ở việc kéo dài thời gian giao dịch. Các hợp đồng token hóa có thể sử dụng hợp đồng thông minh để tự động hóa những khâu như quản lý tài sản thế chấp, yêu cầu ký quỹ và thanh toán, qua đó có thể giảm số lượng bên trung gian tham gia và cho phép dòng vốn được tái triển khai nhanh hơn sau khi giao dịch tất toán.
Hợp đồng thông minh (smart contract) là đoạn mã máy tính tự động thực thi các điều khoản đã được định trước ngay khi những điều kiện tương ứng được đáp ứng, không cần đến sự can thiệp của bên trung gian.
Với quyền chọn, tài sản thế chấp có thể được khóa trên chuỗi, còn các điều khoản của hợp đồng — bao gồm giá thực hiện và ngày đáo hạn — được mã hóa vào hợp đồng thông minh, cho phép việc tất toán diễn ra tự động dựa trên dữ liệu thị trường.
Phố Wall và giới tài chính toàn cầu chạy đua token hóa
Triển vọng giúp giao dịch nhanh hơn và hiệu quả hơn đã kéo những tên tuổi lớn nhất của Phố Wall và tài chính toàn cầu vào làn sóng token hóa:
- Nasdaq đang hợp tác với Payward — công ty mẹ của sàn Kraken — để phát triển cổ phiếu token hóa có gắn quyền biểu quyết.
- Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) đang xây dựng một nền tảng giao dịch 24/7 cho cổ phiếu và ETF token hóa.
- Tổng công ty Thanh toán và Lưu ký (DTCC) — hạ tầng thanh toán và lưu ký của Phố Wall — đang chuẩn bị ra mắt dịch vụ token hóa của DTC vào tháng 10.
- Nền tảng này được thiết kế để hỗ trợ các phiên bản token hóa của tài sản đang được lưu ký tại DTC, tổ chức nằm ở trung tâm thị trường chứng khoán Mỹ với khối tài sản lưu ký vượt 100 nghìn tỷ USD.
ETF (quỹ hoán đổi danh mục) là quỹ đầu tư được niêm yết và giao dịch trên sàn chứng khoán giống như cổ phiếu, thường mô phỏng biến động của một chỉ số, một ngành hoặc một loại tài sản nhất định.
S&P DJI cũng đang mở rộng các chỉ số lên onchain
Bản thân S&P Dow Jones Indices cũng đã từng bước đưa các chỉ số chuẩn của mình lên blockchain:
- Cấp phép chỉ số S&P 500 cho Centrifuge để ra mắt SPXA — quỹ chỉ số dựa trên blockchain đầu tiên được S&P DJI cấp phép.
- Đầu năm nay, công ty tiếp tục cấp phép chỉ số này cho Trade[XYZ] để phục vụ một sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh viễn giao dịch 24/7 trên Hyperliquid.
Thỏa thuận mới nhất cho thấy Cboe và S&P DJI đang cân nhắc mở rộng những thử nghiệm đó sang lĩnh vực phái sinh.
“Việc gia hạn này cho phép chúng tôi tiếp tục phát triển các dòng sản phẩm SPX và VIX, đồng thời mang lại sự chắc chắn và tính liên tục mà khách hàng đã quen thuộc ở những sản phẩm này”, Craig Donohue, Tổng giám đốc điều hành của Cboe Global Markets, cho biết. “Nó cũng cho chúng tôi dư địa đáng kể để theo đuổi biên giới đổi mới tiếp theo và bắt kịp nhu cầu đang thay đổi của nhà đầu tư cùng các công nghệ mới nổi.”
Câu hỏi thường gặp
Cboe và S&P Dow Jones đã gia hạn thỏa thuận cấp phép đến năm nào?
Hai bên gia hạn thỏa thuận thêm 25 năm, kéo dài đến năm 2051. Theo đó, Cboe tiếp tục giữ quyền độc quyền cung cấp các hợp đồng quyền chọn trên chỉ số S&P 500 (SPX).
Quyền chọn token hóa là gì và đã có sản phẩm cụ thể chưa?
Quyền chọn token hóa là hợp đồng quyền chọn được đưa lên blockchain dưới dạng token, có thể tự động hóa các khâu như quản lý tài sản thế chấp và thanh toán bằng hợp đồng thông minh. Hiện chưa có sản phẩm cụ thể nào: Cboe và S&P DJI chưa công bố sản phẩm, mốc thời gian hay chi tiết kỹ thuật, mà chỉ nêu đây là một hướng hợp tác tiềm năng trong thỏa thuận mở rộng.
Quy mô thị trường quyền chọn SPX lớn đến mức nào?
Đây là một trong những sản phẩm phái sinh chỉ số được giao dịch sôi động nhất thế giới, với kỷ lục 970,6 triệu hợp đồng được giao dịch trong năm 2025, tương đương bình quân 3,9 triệu hợp đồng mỗi ngày.
Token hóa mang lại lợi ích gì cho thị trường phái sinh?
Token hóa cho phép giao dịch gần như 24/7, thanh toán nhanh hơn và luân chuyển tài sản dễ dàng hơn giữa các hệ thống giao dịch, cho vay và thế chấp. Với phái sinh, hợp đồng thông minh có thể tự động hóa việc quản lý tài sản thế chấp, yêu cầu ký quỹ và tất toán, giúp giảm bớt trung gian và tái triển khai vốn nhanh hơn sau khi giao dịch hoàn tất.
Những tổ chức lớn nào đang thúc đẩy token hóa tài sản truyền thống?
Nasdaq đang hợp tác với Payward (công ty mẹ của Kraken) về cổ phiếu token hóa có quyền biểu quyết; NYSE đang phát triển nền tảng giao dịch 24/7 cho cổ phiếu và ETF token hóa; DTCC chuẩn bị ra mắt dịch vụ token hóa của DTC vào tháng 10. Về phía chỉ số, S&P DJI đã cấp phép S&P 500 cho Centrifuge (sản phẩm SPXA) và cho Trade[XYZ] (hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên Hyperliquid).
Nguồn: CoinDesk Finance
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
