Perps Week 2026
Hyperliquid đang tận dụng khối lượng và độ sâu của sổ lệnh để cho phép các công ty kết nối với thanh khoản chung của nền tảng, thay vì làm phân mảnh nó.
Thanh khoản sinh ra thanh khoản, như người ta thường nói. Hyperliquid, đúng như tên gọi, đã trở thành sàn giao dịch phi tập trung được nhiều nhà giao dịch lựa chọn, đặc biệt là những người muốn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perps) – các hợp đồng phái sinh trên blockchain cho phép người dùng đầu cơ giá tài sản với đòn bẩy và không có ngày hết hạn.
Được thành lập bởi Jeff Yan và nhà phát triển ẩn danh có biệt danh iliensinc, cả hai đều là cựu sinh viên Harvard, Hyperliquid ra mắt đầu năm 2023 và đang tận dụng khối lượng và độ sâu sổ lệnh của mình bằng cách cung cấp cho các công ty thứ gọi là khả năng kết hợp – khái niệm từ tài chính phi tập trung (DeFi), nơi các hợp đồng thông minh không cần cấp phép có thể ghép nối với nhau như những viên LEGO tài chính, tạo nên các sản phẩm tài chính token hóa mới.
HyperEVM tương thích Ethereum của Hyperliquid kết nối trực tiếp với blockchain HyperCore tốc độ cao tự phát triển, cho phép các ứng dụng khác xây dựng trên thanh khoản chung thay vì làm phân tán nó. Nói cách khác, các ứng dụng như ví hoặc thậm chí các sàn giao dịch khác có thể tận dụng Hyperliquid như một backend để cung cấp giao dịch perps và các dịch vụ khác.
Càng nhiều nhà phát triển xây dựng và tích hợp trên Hyperliquid, thanh khoản càng sâu, tài sản đa dạng và hiệu ứng mạng lưới càng tăng. Hiện có hàng trăm nhà phát triển – bao gồm các tên tuổi lớn như MetaMask, Phantom wallet và sàn giao dịch Nam Phi VALR – sử dụng hệ thống “builder code” của Hyperliquid. Các builder đã tạo ra khoảng 90 triệu đô la doanh thu tính đến nay, theo Flowscan.
Một đội quân ngày càng đông đảo các tín đồ không ngớt lời ca ngợi nền tảng này. “Hyperliquid không chỉ là một sàn giao dịch perps, nó giống như AWS của tài chính,” Hansu Jian, CEO của Hyperion DeFi – công ty kho bạc đầu tiên niêm yết tại Mỹ tập trung vào token HYPE của Hyperliquid, cho biết. “Phần perps rất tuyệt, nhưng đây thực sự là cơ sở hạ tầng layer-one. Dịch vụ được cung cấp thực chất là thanh khoản, khiến tất cả các thị trường hoạt động tốt và cho phép bất kỳ ai xây dựng trên chúng,” Jian nói trong một cuộc phỏng vấn.
Tương tự AWS cho hạ tầng đám mây, các builder sở hữu người dùng của họ và kiểm soát hoàn toàn giao diện, trong khi Hyperliquid cung cấp thanh khoản và thực thi cơ bản. Builder code tích hợp thu phí trên quy mô danh nghĩa của giao dịch người dùng mà không cần phát triển backend hay duy trì thanh khoản. “Builder code cho phép integrator tập trung vào thế mạnh của họ – mang lại trải nghiệm người dùng tuyệt vời – trong khi Hyperliquid đóng vai trò backend cho thanh khoản và thực thi,” Sterling Barnett, trưởng bộ phận phát triển kinh doanh của Hyperliquid Labs, cho biết qua email. “Integrator có thể cung cấp cho người dùng thanh khoản onchain tốt nhất và hạ tầng đẳng cấp tổ chức, đồng thời kiếm phí từ mọi giao dịch.”
Đối với một ứng dụng như MetaMask – ví Ethereum với hơn 100 triệu người dùng trên toàn thế giới – việc kết hợp với module EVM của Hyperliquid là hợp lý. MetaMask đã cung cấp cho người dùng quyền truy cập tự quản lý vào perps trực tiếp từ ví kể từ tháng 10 năm 2025. Là ví, lợi thế là không cần kết nối với dApp, trong khi chuyển tiền được tinh gọn để người dùng có thể giao dịch trực tiếp bằng token họ đang nắm giữ, Matthieu Saint Olive, Giám đốc sản phẩm tại MetaMask, cho biết. Nó kết nối với tài khoản money, đăng nhập xã hội và tính năng follow trading của MetaMask, để Hyperliquid xử lý khớp lệnh, oracle và margin engine.
“Khớp lệnh thực sự khó, và Hyperliquid làm điều đó rất xuất sắc, vì vậy chúng tôi không cố gắng xây dựng lại,” Saint Olive nói qua email. “Bằng cách chuyển lệnh trực tiếp đến sổ lệnh Hyperliquid, MetaMask Perps cung cấp thanh khoản và chất lượng thực thi tốt nhất hiện có.” MetaMask cho biết họ đang thấy tăng trưởng ngoài crypto sang các lĩnh vực như hàng hóa và cổ phiếu. “Thị trường tài sản thế giới thực đã tăng từ một phần nhỏ khối lượng perp đầu năm 2026 lên khoảng một phần tư hiện nay,” ông nói.
Về phí, MetaMask tính phí builder cố định 0,1%, được công bố trước, không có spread ẩn, giúp trader kiểm tra chính xác số tiền đã trả. “Chúng tôi tin rằng sự minh bạch là lợi thế thực sự, và chúng tôi đang tích cực khám phá các mô hình định giá sáng tạo hơn, bởi vì chúng tôi muốn kinh tế học là lý do mọi người chọn MetaMask, không phải là rào cản,” Saint Olive nói thêm.
Có thể ngạc nhiên hơn khi thấy một sàn giao dịch tập trung lớn chuyển giao yêu cầu thanh khoản cho sổ lệnh perps của Hyperliquid. Nhưng đi theo hướng Hyperliquid đã chứng minh là lựa chọn tốt cho sàn giao dịch VALR tại Nam Phi – một trong những sàn lớn nhất châu Phi với gần 2 triệu khách hàng bán lẻ và khoảng 2.000 khách hàng tổ chức doanh nghiệp, theo CEO kiêm đồng sáng lập Farzam Ehsani.
Ban đầu cung cấp thị trường spot, spot margin và sau đó là perps, đội ngũ VALR đã xây dựng toàn bộ hạ tầng nội bộ, bao gồm công cụ rủi ro và thanh lý. Dù đã nỗ lực nhiều để ra mắt perps, Ehsani thẳng thắn cho rằng rất khó để có được khối lượng và thanh khoản. “Perps trên sổ lệnh của chúng tôi đã không thành công như hy vọng, chủ yếu vì thanh khoản và khối lượng,” Ehsani nói. “Chúng tôi thấy Hyperliquid mang lại khối lượng lớn và người tham gia thị trường từ khắp nơi trên thế giới, và nghĩ: ‘Tại sao chúng ta không kết nối vào đó?’”
Nhìn về phía trước, khi những cái tên như Robinhood, Coinbase, Intercontinental Exchange và các sàn khác đẩy mạnh cung cấp perps, sẽ có cơ hội cho chênh lệch giá liên sàn, theo Jian của Hyperion. “Giả sử bạn duy trì một vị thế trên Robinhood và vị thế còn lại trên Hyperliquid,” Jian nói. “Khi bạn có nhiều dòng chảy không độc hại – khi người dùng bán lẻ chỉ đơn thuần vào và ra thị trường – bạn sẽ thấy các cơ chế lãi suất tài trợ hữu cơ hơn.”
Nguồn: CoinDesk Finance
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
