Tóm tắt: Ủy viên Hester Peirce của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) — người được giới tài sản số đặt biệt danh là “Crypto Mom” — sẽ rời nhiệm sở vào ngày 2/10, khép lại một chặng đường dài tại cơ quan này. Suốt nhiều năm, bà là tiếng nói kiên trì nhất đòi hỏi quy định rõ ràng cho ngành crypto, ngay cả trong giai đoạn SEC từ chối xem xét việc xây dựng khung pháp lý và liên tục khởi kiện các công ty trong ngành. Bước ngoặt đến dưới chính quyền Tổng thống Donald Trump, khi bà được giao phụ trách Lực lượng Đặc trách Crypto mới của SEC và góp phần định hình hàng loạt hướng dẫn chính sách cho lĩnh vực này. Đúng thời điểm bà công bố đơn từ chức, SEC cũng phát hành thêm một văn bản chính sách crypto mới nhằm làm rõ cách cơ quan phân loại token và kỳ vọng của mình với hoạt động truyền thông dự án. Sau khi bà rời đi, cơ quan chỉ còn lại hai ủy viên. Bà sẽ chuyển sang làm phó giáo sư tại Trường Luật Regent University.
Ngày rời nhiệm sở và bối cảnh
Ủy viên Hester Peirce, người bạn đồng hành lâu năm của ngành crypto tại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, đã ấn định ngày rời đi vào tuần sau, chấm dứt một kỷ nguyên dài mà ở đó bà không ngừng tìm kiếm những quy tắc rõ ràng cho lĩnh vực tài sản số — kể cả trong những năm cơ quan này từ chối cân nhắc các quy định về crypto và theo đuổi hàng loạt vụ kiện pháp lý.
Theo lá đơn từ chức bà đăng trên mạng xã hội X hôm thứ Sáu (25/9/2026), ngày làm việc cuối cùng của bà là 2/10. Thông tin này xuất hiện đúng lúc SEC đang công bố thêm một văn bản chính sách crypto, nhằm giải đáp những câu hỏi còn tồn đọng về cách cơ quan định nghĩa token và kỳ vọng của cơ quan đối với hoạt động tiếp thị dự án.
Crypto Mom là biệt danh mà những người trong ngành tài sản số đặt cho bà Hester Peirce, thể hiện vai trò như một người đỡ đầu, luôn lên tiếng bảo vệ sự phát triển của thị trường crypto trong khuôn khổ pháp lý.
Hành trình nhiều năm thúc đẩy quy định cho crypto
Bà Peirce đã đấu tranh nhiều năm để ngành này có được quy định chính thức dưới hai đời chủ tịch SEC: Jay Clayton (đảng Cộng hòa) và Gary Gensler (đảng Dân chủ) — cả hai đều theo đuổi các chương trình cưỡng chế pháp luật quyết liệt với crypto.
Bà cuối cùng cũng có cơ hội tham gia xây dựng quy tắc dưới chính quyền Tổng thống Donald Trump. Bà bắt tay vào việc này từ trước khi Chủ tịch đương nhiệm Paul Atkins nhậm chức, khi được giao phụ trách Lực lượng Đặc trách Crypto mới của SEC hồi năm ngoái.
Lực lượng Đặc trách Crypto là nhóm công tác nội bộ của SEC, được thành lập nhằm rà soát, định hình lại cách cơ quan áp dụng luật chứng khoán với tài sản số.
Công việc của bà bao trùm một loạt tuyên bố chính sách và hướng dẫn, làm rõ lập trường của cơ quan về nhiều khía cạnh của ngành, gồm khai thác (mining), staking, memecoin và — quan trọng nhất — một loạt định nghĩa để phân loại các loại tài sản crypto khác nhau cũng như xác định cơ quan nào có thẩm quyền quản lý.
Staking là việc người nắm giữ một loại tiền mã hóa khóa lượng token của mình lại để giúp vận hành và bảo mật mạng lưới blockchain, đổi lấy phần thưởng định kỳ.
Gần đây hơn, cơ quan bắt đầu đề xuất các quy tắc chính thức, khởi đầu bằng một văn bản mang tên Regulation Crypto Assets, thiết lập hệ thống cho phép chào bán tài sản crypto mà không kích hoạt những quy định chứng khoán hà khắc.
Dấu ấn lớn nhất: mở đường token hóa chứng khoán
Tuy nhiên, bước đột phá lớn nhất của cơ quan có thể là việc mở ra con đường token hóa chứng khoán. Sáng kiến mang tên “innovation exemption” (miễn trừ đổi mới) nhằm khởi động kỷ nguyên chứng khoán token hóa theo cách tiếp cận giới hạn trong 5 năm, qua đó cung cấp dữ liệu để cơ quan xây dựng các quy tắc chính thức mang tính lâu dài hơn.
Token hóa (tokenization) là quá trình chuyển một tài sản truyền thống — như cổ phiếu, trái phiếu hay bất động sản — thành token số trên blockchain, cho phép giao dịch, chia nhỏ và thanh toán nhanh hơn.
Enforcement action là hành động cưỡng chế của cơ quan quản lý, thường là khởi kiện dân sự hoặc hành chính nhằm xử lý hành vi bị cho là vi phạm luật chứng khoán.
Phát biểu trong đơn từ chức
Trong đơn từ chức, bà Peirce — người sẽ trở thành phó giáo sư tại Trường Luật Regent University — viết: “Việc tối đa hóa quyền tự do của người dân trong việc lựa chọn điều tốt nhất cho bản thân và gia đình, trong những tham số quản lý hợp lý nhằm mang lại cho họ sự tự tin để giao dịch với người khác, là một nhiệm vụ tinh tế và cực kỳ quan trọng đối với cơ quan quản lý.”
Bà Peirce từng thừa nhận biệt danh “Crypto Mom” của mình trong một bài phát biểu năm 2019 thời kỳ cơ quan còn kháng cự với ngành. Khi đó bà cũng lưu ý rằng SEC đã “cản trở đổi mới và tăng trưởng”, và nói: “Hướng dẫn duy nhất từ SEC là một chuỗi các vụ cưỡng chế pháp luật, cùng một tập tài liệu hướng dẫn của nhân viên và các thư không hành động.”
Thư không hành động (no-action letter) là văn bản của cơ quan quản lý cho biết cơ quan sẽ không khởi kiện một hoạt động cụ thể nào đó, dù văn bản này không mang tính quy phạm pháp luật.
SEC chỉ còn hai ủy viên
Việc bà rời đi sẽ chỉ để lại hai thành viên trong ủy ban: ông Atkins và ủy viên do đảng Cộng hòa bổ nhiệm Mark Uyeda. Quy định của cơ quan cho phép hai thành viên vẫn đủ túc số biểu quyết trong những giai đoạn ủy ban thiếu người.
Túc số (quorum) là số lượng thành viên tối thiểu cần có mặt để một hội đồng có thể đưa ra quyết định hợp lệ.
Cho đến nay, Nhà Trắng dưới thời ông Trump vẫn chưa đề cử ứng viên đảng Dân chủ nào cho SEC hoặc cơ quan chị em của nó là Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Chưa rõ liệu ông Trump có tìm cách lấp các ghế trống này hay không.
Bộ câu hỏi thường gặp mới về crypto
Hôm thứ Sáu, cơ quan này tiếp tục nối dài di sản của bà Peirce bằng những nỗ lực bổ sung nhằm định nghĩa tài sản crypto và cách kỳ vọng về ban điều hành của một dự án crypto khớp vào các phân loại đó. SEC đã ban hành một tài liệu hỏi đáp để giải đáp nhiều điểm.
Theo đó, nhân viên cơ quan cho biết ngành đã đặt câu hỏi làm thế nào để tránh bị coi là có “nỗ lực quản lý thiết yếu” (essential managerial efforts) khi tiếp thị token, điều chỉnh phần mềm của dự án hoặc thực hiện các hành động khác.
Essential managerial efforts là khái niệm pháp lý dùng để chỉ những nỗ lực quản lý, điều hành chủ chốt mà lợi nhuận kỳ vọng của nhà đầu tư phụ thuộc vào — yếu tố từng được dùng để xác định một token có phải là chứng khoán hay không.
Loạt câu hỏi mang tính kỹ thuật cao này cũng đề cập tới “token biên nhận staking” (staking receipt tokens) và thời điểm một thị trường thứ cấp có thể bị coi là “bên quảng bá” (promoter) cho một hợp đồng đầu tư.
Các mốc chính trong nhiệm kỳ của bà Peirce
- Năm 2019: thừa nhận biệt danh “Crypto Mom” trong một bài phát biểu, đồng thời chỉ trích SEC đã “cản trở đổi mới và tăng trưởng”.
- Giai đoạn chủ tịch Jay Clayton và Gary Gensler: kiên trì thúc đẩy quy định cho crypto trong bối cảnh cơ quan ưu tiên các vụ cưỡng chế pháp luật.
- Năm 2025: được giao phụ trách Lực lượng Đặc trách Crypto mới của SEC.
- Ban hành hàng loạt tuyên bố chính sách và hướng dẫn về mining, staking, memecoin và định nghĩa, phân loại tài sản crypto.
- Đề xuất quy tắc chính thức đầu tiên mang tên Regulation Crypto Assets.
- Mở đường token hóa chứng khoán thông qua cơ chế “innovation exemption” kéo dài 5 năm.
- 25/9/2026: công bố đơn từ chức trên mạng xã hội X.
- 2/10/2026: ngày làm việc cuối cùng tại SEC; sau đó bà sẽ làm phó giáo sư tại Trường Luật Regent University.
Câu hỏi thường gặp
Hester Peirce là ai?
Bà là ủy viên lâu năm của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), được giới tài sản số gọi thân mật là “Crypto Mom” vì luôn thúc đẩy những quy định rõ ràng và thân thiện hơn với ngành crypto.
Bà Hester Peirce rời SEC khi nào?
Ngày làm việc cuối cùng của bà là 2/10, theo lá đơn từ chức bà đăng trên mạng xã hội X hôm thứ Sáu 25/9/2026.
Di sản lớn nhất mà bà để lại là gì?
Đó là hàng loạt tuyên bố chính sách và hướng dẫn về khai thác (mining), staking, memecoin, bộ định nghĩa phân loại tài sản crypto, quy tắc Regulation Crypto Assets và đặc biệt là việc mở đường token hóa chứng khoán qua cơ chế “innovation exemption” kéo dài 5 năm.
Sau khi bà rời đi, SEC còn bao nhiêu ủy viên?
Chỉ còn hai: Chủ tịch Paul Atkins và ủy viên do đảng Cộng hòa bổ nhiệm Mark Uyeda. Quy định của cơ quan cho phép hai ủy viên vẫn đủ túc số biểu quyết khi SEC thiếu người.
Bà Hester Peirce sẽ làm gì sau khi rời SEC?
Bà sẽ trở thành phó giáo sư tại Trường Luật Regent University.
Nguồn: CoinDesk Policy
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, Tienmahoa.Net hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
